OPEC成員國在11月30日達成8年來首個減產(chǎn)協(xié)議，該組織同意從2017年1月1日開始每日減產(chǎn)約120萬桶原油。此協(xié)議達成后，國際原油價格大漲10%以上，每桶價格超過50美元。但能源市場的逆轉(zhuǎn)并未給其他商品帶來提振，外盤投機基金近日開始減持大豆多單，新季美豆產(chǎn)量及庫存上升的預期，以及南美大豆的順利播種都在給豆類施加壓力。

美豆種植面積再增長

11月28日，USDA首席經(jīng)濟學家辦公室發(fā)布2017/2018年度主要農(nóng)作物供需及產(chǎn)量情況的首份展望報告。雖然這份報告完全使用數(shù)據(jù)模型預測作物的種植面積以及單產(chǎn)，但是依然引起了一些市場討論。

USDA在這份報告中預計，2017/2018年度玉米和小麥的種植面積均將縮減，但是大豆種植面積依然會持續(xù)增長，美豆“天量”供應(yīng)的情形極有可能在下一種植年度再現(xiàn)。根據(jù)這份報告的預估，2017/2018市場年度美國大豆種植面積將升至8550萬英畝，高2016/2017市場年度的8370萬英畝。而美玉米種植面積預計將為9000萬英畝，較2016/2017年度減少450萬英畝。

USDA的最新供需報告中，2016/2017年度美豆單產(chǎn)已經(jīng)被提至52.5蒲/英畝，產(chǎn)量預估為43.61億蒲，結(jié)轉(zhuǎn)庫存則上修至4.80億蒲。若這一預測得以實現(xiàn)，將達到美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存歷史紀錄的第三高位。如果2017/2018年度美豆種植面積繼續(xù)增加，并且能維持當前的單產(chǎn)水平，上市之后對豆類商品的價格沖擊無疑是巨大的。雖然市場的消化能力值得期待，但是就價格的上漲空間來說，必將會受到一定限制。

南美播種順利

除了美豆增產(chǎn)預期對近期豆類商品施壓之外，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況的改善也在令價格承壓。

巴西中部和東部產(chǎn)區(qū)持續(xù)受到充裕降雨。雖然南部產(chǎn)區(qū)在11月中旬降雨有限，但是近期情況預計將會改善。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州大豆播種已經(jīng)完成97.6%，而且大部分作物的生長情況都為好或者極好。第二大產(chǎn)區(qū)帕拉納州目前大豆種植進度為95%，而且98%的已種大豆都處于良好的生長狀態(tài)。但是巴西南部一些產(chǎn)區(qū)的情況依然有待觀察，雖然未來一段時間存在降雨預期，但是包括南馬托格羅索州的部分地區(qū)已經(jīng)25—30天都沒有出現(xiàn)降雨，大豆產(chǎn)量可能受到影響。

阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)近期的天氣情況也有所改善，農(nóng)民正抓緊時間加快播種大豆。布宜諾斯艾利斯谷物交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，目前阿根廷大豆的播種進度為33.7%，往年的平均播種進度則為40%。其中，核心產(chǎn)區(qū)的大豆生長情況最佳，這些地區(qū)的大豆播種已經(jīng)完成60%—70%。

國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)改善

近期美豆出口消息不斷，推動價格漲至高位。但隨著一波行情基金多頭獲利了結(jié)，USDA進一步上調(diào)新季美豆播種面積，以及南美大豆順利播種等情況出現(xiàn)，美豆價格高位回落。國內(nèi)豆粕受此影響，價格承壓下跌。但是目前國內(nèi)豆粕庫存水平低，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價格明顯抗跌。下游飼料商對此普遍持觀望態(tài)度，部分逢低適量補庫。

根據(jù)初步統(tǒng)計，2016年12月國內(nèi)主要油廠進口大豆到港量共122船，共計約769萬噸，較11月預期增加約54萬噸。隨著大豆集中大量到港，油廠的壓榨量持續(xù)增加，豆粕庫存將會穩(wěn)步回升，供應(yīng)偏緊的狀態(tài)將得到緩解，12月中后旬豆粕現(xiàn)貨價格或許出現(xiàn)回調(diào)。但短期運輸壓力依然存在，現(xiàn)貨補庫緩慢的現(xiàn)狀還將持續(xù)，預計現(xiàn)貨價格仍將維持高位振蕩。