周三上證50ETF現(xiàn)貨低開低走，午后跌幅繼續(xù)擴大，截至收盤大跌1.1%至2.419點。消息面上，從偏多開始轉(zhuǎn)為中性，資金面偏緊使得后市現(xiàn)貨繼續(xù)回調(diào)的可能性較大。期權波動率出現(xiàn)分化，其中認購期權波動率重新反彈，認沽期權波動率繼續(xù)小幅下挫。結合價格來看，主力認購期權合約基本全部下跌，較為實值的認沽期權多數(shù)上漲。

現(xiàn)貨如期開始出現(xiàn)回調(diào)，期權市場成交小幅縮減，周三合計成交541921手。其中，認購期權成交231998手，少于認沽期權成交的309923手，日內(nèi)成交PCR再度大幅上行至1.3358。短期看空投資者仍然占據(jù)較大優(yōu)勢，現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)整的概率較大。持倉上來看，總持倉減少11700手。其中，認購持倉下降21734手，為連續(xù)三個交易日減持；認沽持倉小幅增加10034手。當前持空者繼續(xù)進場，看多者逐漸離場，短期現(xiàn)貨或繼續(xù)下挫。

主力合約成交分布來看，整體仍然是較高行權價格成交最多，但認沽期權成交量開始逐步接近認購期權成交，短期現(xiàn)貨在2.45附近形成壓力，后市繼續(xù)筑頂?shù)母怕瘦^大。

實際波動率再度小幅上行，由于當前仍在歷史中低位水平，后市料升勢仍會延續(xù)。期權隱含波動率出現(xiàn)一定分化，隨著后市現(xiàn)貨波幅增大，預計波動率仍會有上行的空間。

綜上所述，在當前資金面偏緊的情況下，上證50ETF后市延續(xù)調(diào)整的概率較大。期權波動率出現(xiàn)一定分化，短期也已經(jīng)累積了一定漲幅，后市仍可謹慎偏多。在操作上，繼續(xù)逢高建立看空價格和看多波動率的策略，前期獲利的看多價格策略繼續(xù)離場。