七禾網(wǎng)20、目前貴公司在股票策略、股指策略、商品策略、外盤策略四個(gè)方面是如何搭配的？會(huì)不會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況的不同，調(diào)整比例？不同的產(chǎn)品，會(huì)不會(huì)有不同的策略配置？

言程序：如題，公司在股票策略、股指策略、商品策略、外盤策略這四個(gè)方面搭配出言起目前的三大類型產(chǎn)品：

1.純境內(nèi)產(chǎn)品

2. QDII境內(nèi)外產(chǎn)品

3.純境外產(chǎn)品（不參與境內(nèi)）

至于投資范疇的比例初期都是確定的，上圖所表示的為上限比例，但根據(jù)實(shí)際的盈虧情況在上限的前提程序會(huì)自動(dòng)調(diào)整。

七禾網(wǎng)21、就您看來，量化交易在2017年，股票、股指、商品、外盤這4個(gè)市場(chǎng)中，哪一兩個(gè)市場(chǎng)最有可能獲得較高的收益？為什么？

言程序：在國(guó)內(nèi)政策受限的前提下明年我們看好國(guó)內(nèi)商品以及外盤市場(chǎng)。A股迎來慢牛，但商品會(huì)依舊火爆輪動(dòng)，外盤因?yàn)楣芍赣斜茈U(xiǎn)的工具所以應(yīng)對(duì)大幅度的上下震蕩容易獲得收益。但事實(shí)上我們?cè)谶\(yùn)作基金的時(shí)候，一定股票、股指、商品、外盤這4個(gè)市場(chǎng)全覆蓋，畢竟我們對(duì)國(guó)內(nèi)政策的開放有一定的期待，一旦股指能恢復(fù)流動(dòng)性，我們?cè)趪?guó)內(nèi)的股票、股指市場(chǎng)又有用武之地了！

七禾網(wǎng)22、2016年以來，證監(jiān)會(huì)和基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)私募基金行業(yè)出臺(tái)了一系列管理?xiàng)l例、指引、規(guī)則、制度等，并且嚴(yán)厲執(zhí)行，某些不合規(guī)的私募被處理。請(qǐng)您談?wù)剣?yán)厲監(jiān)管對(duì)私募基金行業(yè)的意義？

言程序：這是各國(guó)金融市場(chǎng)必經(jīng)的趨勢(shì)，由不規(guī)范走向規(guī)范。這樣的行為與我們的交易的理念不謀而合，對(duì)于國(guó)家來說這一系列管理?xiàng)l例、指引、規(guī)則、制度等是來抵御風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。畢竟股災(zāi)1.0、2.0、3.0，點(diǎn)出我們?cè)诮鹑诘牡缆飞线€需要更完善的機(jī)制，使得私募基金行業(yè)在事前能夠有效的預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)，事后能夠有效的監(jiān)管。索羅斯提到，真正的道德行為，是隨時(shí)做好修正錯(cuò)誤的準(zhǔn)備。但是，我們必須承認(rèn)，在人人逐利，想要讓投機(jī)完全不存在，是不可能的，所以制度的修正就是承認(rèn)錯(cuò)誤的結(jié)果。

七禾網(wǎng)23、投資者在選擇私募機(jī)構(gòu)和基金產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)該注意什么？

言程序：交易團(tuán)隊(duì)有跟投是最好的指標(biāo)，代表有長(zhǎng)期獲利能力。要活過多頭、空頭、盤整等不同市況，觀察在黑天鵝事件中的處理方式。風(fēng)控仍然是重點(diǎn)，不輸+時(shí)間=必然盈利。

七禾網(wǎng)24、有朋友提出，一個(gè)交易者或投資機(jī)構(gòu)要取得成績(jī)，“短期靠能力，中期靠資源，長(zhǎng)期靠人品”，您是否認(rèn)同？為什么？

言程序：交易要做久做大要靠團(tuán)隊(duì)，沒有人品不會(huì)有團(tuán)隊(duì)。做期貨與其說是作單，不如說是做人。要做的好可以靠修煉內(nèi)心，要做的大，就是要政通人和了。

七禾網(wǎng)25、言程序團(tuán)隊(duì)比較注重和投資者、合作伙伴的共同成長(zhǎng)，就您看來，做到怎樣的程度才算是共同成長(zhǎng)？

言程序：通路、客戶、交易團(tuán)隊(duì)最終能持續(xù)三贏就是共同成長(zhǎng)的結(jié)果。

七禾網(wǎng)26、言程序團(tuán)隊(duì)希望自己在投資者心目中充當(dāng)怎樣的角色？在相關(guān)商業(yè)伙伴的心目中充當(dāng)怎樣的角色？

言程序：我們不斷地追求在風(fēng)險(xiǎn)控管的前提上追求穩(wěn)健的收益。在交易上，言起打算活100年以上，先求生存仍然是我們的最高指導(dǎo)原則。在合規(guī)的前提我們將我們大量的資產(chǎn)投資在我們自己的產(chǎn)品上，不只是投資者，我們也希望我們的長(zhǎng)期的合作伙伴也投資在我們的產(chǎn)品上。我們不斷地問自己這個(gè)問題，敢把所有身家財(cái)產(chǎn)都交給言起管理嗎？未來高管退休后愿意把所有身家財(cái)產(chǎn)都交給言起管理嗎？我們要做到的就是這樣的角色。

七禾網(wǎng)27、言程序交易團(tuán)隊(duì)進(jìn)入大陸市場(chǎng)已有四五年時(shí)間，這幾年來您在大陸市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、拓展、交流，最大的感悟是什么？您覺得團(tuán)隊(duì)這幾年來最大的進(jìn)步體現(xiàn)在哪些方面？團(tuán)隊(duì)最需要改進(jìn)的點(diǎn)是什么？

言程序：大陸市場(chǎng)是世界的舞臺(tái)，像是一個(gè)與海洋隔絕的巨大湖泊，強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)讓各式物種在這個(gè)湖中快速演化，目前演化的豐富生態(tài)系，讓世界級(jí)的企業(yè)也不一定能夠生存。早期我們看到世界各國(guó)來投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如韓國(guó)、以色列、華爾街回來的精英們，也不容易在這個(gè)市場(chǎng)上獲利。這歸因?yàn)?strong>市場(chǎng)的變化速度太快，過去的成功經(jīng)驗(yàn)已不適用，管理學(xué)院教的那套，幾年之內(nèi)會(huì)完全被淘汰。過去十多年來，我們求的就是「活著」，在活著的前提下，達(dá)到其它目標(biāo)。但要活100年這件事，做起來并不簡(jiǎn)單。我們要有最嚴(yán)格的風(fēng)控，要讓不同風(fēng)格的交易團(tuán)隊(duì)默契合作，接著讓交易、行政、業(yè)務(wù)部門相互協(xié)作，以達(dá)成安全穩(wěn)健的交易行為，不只要讓投資者滿意，也要讓我們自己滿意。我們最大的進(jìn)步在成功的穿透股票與期貨，股指與商品期貨，順勢(shì)及擺蕩行情，境內(nèi)與海外市場(chǎng)。各式交易需求，我們都能提出解決方案。我們現(xiàn)在的目標(biāo)是，繼續(xù)穿透更多的市場(chǎng)，更加分散投資組合，更加對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

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沈良訪談?wù)?/strong>

2016-11-29

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