國債期貨：期債在積蓄上漲力量。

一、行情回顧。周一，期債維持底部震蕩。5年期主力合約TF1703開盤價100.600 ，最高100.680 ，最低100.580 ，收盤于100.620 ，漲跌幅為0.04%，成交量為3206手，持倉量為19309手。三張合約總成交3430手，總持倉22507手。10年期主力合約T1703開盤價99.610 ，最高99.775 ，最低100.580 ，收盤于99.595 ，漲跌幅為0.01%，成交量為13425手，持倉量為51201手。三張合約總成交14164手，總持倉58157手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為200億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.9BP至2.2980 %，7天利率上行0.8BP至2.4660 %，14天利率上行0.4BP至2.6070 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行1.2BP至2.3569 %，7天利率上行3.62BP至2.9152 %，14天利率下行4.39BP至3.2542 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為0.04%，該券當日估值為99.7566；T1703合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.35%，該券估值為100.7868?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.1BP、-1.5BP至2.6587%、2.8502%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國債總指數(shù)上行0.13BP至173.63 ，固定利率國債指數(shù)上行0.13BP至174.04。

四、財經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：10月份全國鐵路完成貨運量3.07億噸 同比增長11.2%。1-10月份全國鐵路累計完成貨運量27.11億噸，同比下降3.3%。

2、保監(jiān)會：債券違約進入多發(fā)期并呈蔓延趨勢，保險資金約80%資產(chǎn)配置于信用類資產(chǎn)，面臨的信用風險上升；保險機構(gòu)投資組合的信用風險敞口提升。

3、央行周一進行1750億逆回購操作，當日凈回籠200億。Shibor利率連續(xù)第13個交易日全線上漲。

五、結(jié)論及投資建議。

周一，期債維持底部盤整態(tài)勢，市場存在上漲心態(tài)，但由于相關(guān)市場表現(xiàn)強勁，上攻無果收盤波動不大。上海天津再次提高購房限制，商品房銷售面積近期回落明顯，后續(xù)或?qū)ν顿Y構(gòu)成拖累；公開市場昨日凈回籠200億元，Shibor利率連續(xù)第13個交易日全線上漲，銀行間加權(quán)回購利率多數(shù)小幅上行，資金面偏緊對市場情緒仍然有壓制。權(quán)益市場、部分商品走勢再次創(chuàng)出近期新高，或分流債市資金，影響短期期債走勢。最近幾個交易日，國債收益率持續(xù)下行，修復前期出現(xiàn)的快速調(diào)整，維持底部震蕩態(tài)勢，短期內(nèi)利空消化的程度還未可知，但最嚴重的時候顯然已經(jīng)過去，期債目前在積蓄上漲力量，操作上建議逢低做多。