股指期貨

多單持有

早盤(pán)3組期指高開(kāi)后震蕩上行，午后延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，IC合約在尾盤(pán)拉升，從現(xiàn)貨指數(shù)來(lái)看，滬深兩市全天呈現(xiàn)單邊上漲態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板于臨近收盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉升收盤(pán)上漲1.16%，盤(pán)面上保險(xiǎn)、券商、資源類(lèi)權(quán)重股上漲，并帶動(dòng)了指數(shù)的上漲。經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，近期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，表明經(jīng)濟(jì)在質(zhì)的方面有所提高，但投資、消費(fèi)和進(jìn)出口表現(xiàn)不佳，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于底部階段。從資金面來(lái)看，兩市融資余額大幅增加61.8億至9500.34億元，位于十個(gè)月以來(lái)新高，滬股通凈流入13.8億元，表明北上資金積極布局A股，但近期SHIBOR利率持續(xù)全線(xiàn)抬升，市場(chǎng)資金有所緊張。從技術(shù)上來(lái)看，滬深兩市合計(jì)成交6637.8億元，上證指數(shù)收盤(pán)再創(chuàng)十個(gè)月新高，均線(xiàn)系統(tǒng)顯示為多頭格局，建議多單持有。

宏觀(guān)金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

空單謹(jǐn)慎持有

今日期債主力高開(kāi)沖高后一路下行，回吐開(kāi)盤(pán)漲幅。資金面上，SHIBOR及質(zhì)押回購(gòu)利率全線(xiàn)上漲，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1950億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放500億元，盡管近日連續(xù)凈投放流動(dòng)性但對(duì)資金面緊張狀況緩解有限。宏觀(guān)面上，經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期探底，但短期向好，通脹水平上升，另外美國(guó)加息進(jìn)程可能提速，人民幣貶值壓力或?qū)⒓哟?，牽制我?guó)貨幣政策，債市情緒較為謹(jǐn)慎。今日期債主力站上5日均線(xiàn)，盤(pán)中雖有沖高但多頭乏力，關(guān)注上方10日均線(xiàn)附近壓力，操作上，建議空單謹(jǐn)慎持有。

貴金屬

暫時(shí)觀(guān)望

周二早盤(pán)，現(xiàn)貨金價(jià)小幅反彈，最高至1221附近，美元指數(shù)自14年高位回落至100.8一線(xiàn)。日本氣象廳稱(chēng)，日本福島分發(fā)生地震，初步估計(jì)地震等級(jí)為7.3級(jí)，該消息提振了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。截止11月21日，全球最大的黃金ETF，SPDRGold Trust再減持6.53噸黃金，至908.76噸，降至半年來(lái)最低水平。該基金連續(xù)10個(gè)交易日減持超過(guò)40噸黃金，創(chuàng)下今年最長(zhǎng)連續(xù)減持紀(jì)錄。短期內(nèi)，貴金屬價(jià)格仍然受到強(qiáng)勢(shì)美元的打壓，操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀(guān)望

滬期銅大漲，持貨商逢高換現(xiàn)積極，好銅貼水100元/噸以上依然受貿(mào)易商青睞，早市第一節(jié)盤(pán)面未見(jiàn)明顯拉漲，有部分下游入市采買(mǎi)，高性?xún)r(jià)比平水銅報(bào)價(jià)持堅(jiān)，但低端進(jìn)口銅依然難以消化，報(bào)價(jià)在貼水150-貼水130元/噸之間。午盤(pán)前期銅上漲突破46000元/噸，市場(chǎng)成交減少，午后貼水恐仍將擴(kuò)大。下月票較當(dāng)月票有20元的價(jià)差。操作上，價(jià)格達(dá)到整數(shù)關(guān)口附近，暫時(shí)觀(guān)望。

螺紋鋼(RB)

觀(guān)望為宜

昨日成交稍顯好轉(zhuǎn)之勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)觀(guān)望。今日在螺紋鋼期價(jià)盤(pán)中暴漲，盤(pán)中封死漲停板的帶動(dòng)下，鋼坯、帶鋼出現(xiàn)拉漲，幅度50-60元/噸不等。早盤(pán)低價(jià)資源也逐步回歸至主流，市場(chǎng)漲幅打40-50元/噸。目前來(lái)看，庫(kù)存處于低位，到貨依舊不多，而華東整體價(jià)格偏高，鋼廠(chǎng)發(fā)貨積極，在途資源增多，面對(duì)日趨下降的需求，對(duì)漲價(jià)幅度預(yù)期不強(qiáng)。今日螺紋鋼主力1701合約震蕩走強(qiáng)，期價(jià)盤(pán)中觸及漲停板，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)多，高位爭(zhēng)奪依然較為激烈，觀(guān)望為宜。

熱卷(HC)

觀(guān)望為宜

上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)，商家心態(tài)略差，市場(chǎng)成交極差。今日上海市場(chǎng)熱卷價(jià)格仍處于趨弱狀態(tài)，市場(chǎng)整體需求一般，整體觀(guān)望情緒體現(xiàn)的較為明確。目前看，出貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)成為目前主要的操作模式，所幸資源不多因此下跌空間并不明顯。目前看近期所到資源量依然較小，鋼廠(chǎng)均以冷鍍產(chǎn)品為主，短期內(nèi)補(bǔ)貨的意愿較差，短期內(nèi)價(jià)格上沖與下跌動(dòng)力均不足。今日熱卷主力1701合約強(qiáng)勢(shì)拉漲，期價(jià)封漲停板，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，關(guān)注高位爭(zhēng)奪，暫時(shí)觀(guān)望為宜。

鋁(AL)

多單輕倉(cāng)持有

上海成交集中14910-14930元/噸，對(duì)當(dāng)月升水310-350元/噸，無(wú)錫成交集中14910-14920元/噸，杭州成交集中14880-14900元/噸。持貨商穩(wěn)定出貨，中間商活躍度較昨日有所收斂，下游企業(yè)看不清最近的瘋狂市場(chǎng)，只能選擇按需采購(gòu)。杭州今日有甘鋁到貨出售，持貨商出貨意愿積極，故而杭州較上海無(wú)錫高格局發(fā)生變化，下游接貨未見(jiàn)提高。期鋁仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，現(xiàn)貨及時(shí)跟漲，期現(xiàn)互為支撐與推動(dòng)。期貨方面，滬期鋁震蕩上行，在基本面配合下，期價(jià)或?qū)⑸蠜_至布林通道上軌14400元/噸附近，操作上建議多單輕倉(cāng)持有。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀(guān)望

日內(nèi)滬鋅主力1701合約開(kāi)盤(pán)后一路走高至21615元/噸后小幅回落，第二交易時(shí)段，盤(pán)面繼續(xù)上升50元/噸，升水堅(jiān)挺，成交近無(wú)，早盤(pán)收?qǐng)?bào)于21805元/噸高點(diǎn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋅價(jià)繼續(xù)走高，市場(chǎng)看漲情緒較濃，煉廠(chǎng)積極出貨，貿(mào)易商正常出貨，下游畏高少采，市場(chǎng)整體成交一般。廣州倉(cāng)單貨源仍充斥市場(chǎng)，貿(mào)易商積極報(bào)價(jià)出貨，交投活躍。下游維持按需采購(gòu)節(jié)奏。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

鎳(NI)

暫且觀(guān)望

金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1612升水350-400元/噸，俄鎳平水至升水50元/噸，整體價(jià)格較昨日無(wú)明顯變化，期鎳高位震蕩，早間下游詢(xún)價(jià)觀(guān)望，少量拿貨，部分貿(mào)易商為促成交升水下調(diào)，金川升水300元/噸、俄鎳平水成交尚可。金川公司隨行就市，上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)至92800元/噸。上午主流成交區(qū)間92250-92850元/噸。期貨方面，滬期鎳偏強(qiáng)運(yùn)行，整體金屬氣氛偏多，提振鎳價(jià)走強(qiáng)，但基本面未出現(xiàn)變化的前提下，料上行空間有限，操作上建議暫且觀(guān)望。

鐵礦石(I)

觀(guān)望為宜

進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，成交一般。貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極，報(bào)價(jià)弱勢(shì)維穩(wěn)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)上調(diào)，議價(jià)收窄，鋼廠(chǎng)詢(xún)盤(pán)尚可。遠(yuǎn)期市場(chǎng)方面，市場(chǎng)繼續(xù)上漲，賣(mài)方詢(xún)盤(pán)積極，買(mǎi)方持觀(guān)望態(tài)度。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲。今日鐵礦石主力1701合約早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉漲，封漲停板，整體走勢(shì)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，多空爭(zhēng)奪較為激烈，觀(guān)望為宜。

天膠(RU)

偏多操作

今日天膠主力1701合約跳空高開(kāi)后繼續(xù)上沖，整體上行趨勢(shì)未變?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)大幅上調(diào)，市場(chǎng)交投較好?；久鎭?lái)看，目前保稅區(qū)庫(kù)存低位、重卡銷(xiāo)售數(shù)據(jù)較好等因素為期價(jià)提供利多支撐，目前市場(chǎng)整體貨源偏緊，短期來(lái)看基本面供需尚可，加之技術(shù)上多頭趨勢(shì)未變，因此建議偏多操作為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

2010上方建立空單

瀝青主力合約受原油帶動(dòng)，偏強(qiáng)運(yùn)行，今日12合約空頭離場(chǎng)較多，預(yù)計(jì)后續(xù)在虛盤(pán)回歸合理后，仍然有做空機(jī)會(huì)?；久嫔蠠拸S(chǎng)庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠(chǎng)瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠(chǎng)出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠(chǎng)價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠(chǎng)庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀(guān)望。

塑料(L)

輕倉(cāng)試多

今日連塑料主力1701合約高開(kāi)高走，日內(nèi)期價(jià)止跌反彈，但上方均線(xiàn)阻力明顯。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)，華北和華東個(gè)別線(xiàn)性漲跌不一，幅度在50-150元/噸，個(gè)別高壓走軟100-200元/噸，低壓整理為主，商家多隨行就市報(bào)盤(pán)，下游接貨意向偏弱，謹(jǐn)慎觀(guān)望情緒濃厚。考慮到目前市場(chǎng)整體做多氛圍濃厚以及基本面尚可，料短期期價(jià)回調(diào)或面臨結(jié)束，關(guān)注上方均線(xiàn)附近阻力，輕倉(cāng)試多。

聚丙烯(PP)

輕倉(cāng)試多

今日聚丙烯主力1701合約高開(kāi)高走，日內(nèi)期價(jià)大幅上揚(yáng)且期價(jià)再次站上20日均線(xiàn)支撐?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅走高，貿(mào)易隨行出貨，部分商家小幅高報(bào)，觀(guān)察市場(chǎng)反應(yīng)，下游工廠(chǎng)按需采購(gòu)，主動(dòng)接貨意愿有限，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，成交仍以剛需為主?？紤]到外盤(pán)油價(jià)止跌反彈、目前市場(chǎng)做多情緒高漲以及庫(kù)存整體低位，料短期期價(jià)或止跌回升，建議輕倉(cāng)試多。

PTA(TA)

多單止盈離場(chǎng)

今日TA偏強(qiáng)運(yùn)行，上沖5000受阻，下方獲得均線(xiàn)支撐，盤(pán)面偏強(qiáng)。目前TA受資金撤離影響，波動(dòng)較大。下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢(shì)有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油低位徘徊，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀(guān)，原油對(duì)TA影響有限?；久嫔峡?，目前PTA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠(chǎng)商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議逢低吸納多單。

焦炭(J)

暫且觀(guān)望

焦炭主力1701合約今日大幅上漲，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格再次加快漲價(jià)步伐，貨源依舊緊缺，直接倒逼鋼廠(chǎng)減產(chǎn)，而上有主焦煤的成本推動(dòng)以及貨源緊張支撐焦價(jià)在四季度難有大幅下跌，而從目前的持倉(cāng)來(lái)看，多空在11月份將會(huì)出現(xiàn)一定程度的減倉(cāng)，屆時(shí)將直接帶動(dòng)價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，因此操作上我們建議暫且觀(guān)望。

焦煤(JM)

暫且觀(guān)望

焦煤主力1701合約今日大幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，進(jìn)入四季度，市場(chǎng)整體缺貨情況依舊，下游焦化廠(chǎng)爭(zhēng)相搶貨，部分焦化廠(chǎng)由于無(wú)法采購(gòu)到合適的主焦煤原料發(fā)生了減產(chǎn)，預(yù)期后期焦煤將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，操作上建議暫且觀(guān)望。

動(dòng)力煤(TC)

遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)中有漲，北方港口5500大卡煤價(jià)漲至700元/噸附近，且缺貨情況依然嚴(yán)重，進(jìn)入冬儲(chǔ)，隨著氣溫變冷，日耗后期將會(huì)繼續(xù)攀升，我們預(yù)期1701合約作為第一個(gè)修改交割品質(zhì)后上市的交易合約，由于交割品種要求大幅提升，參考目前近30萬(wàn)手的持倉(cāng)，很有可能將在11月份以及12月初發(fā)生逼倉(cāng)行情，但對(duì)于明年，我們預(yù)期供應(yīng)將會(huì)逐漸增加，因此操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

輕倉(cāng)試空遠(yuǎn)月合約

上周?chē)?guó)內(nèi)甲醇區(qū)域走勢(shì)漸顯。具體來(lái)看，近期西北部分烯烴外采原料減少，導(dǎo)致西部供應(yīng)壓力增加，同時(shí)考慮到局部因季節(jié)因素導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上升，不排除本周廠(chǎng)家繼續(xù)讓利出貨可能；以山東為首的東部?jī)?nèi)地一方面受下游采購(gòu)壓制，另一方面受港口走高支撐，短期上述區(qū)域或走供應(yīng)面邏輯，且考慮到目前下游庫(kù)存較低，不排除被動(dòng)跟漲可能；港口方面，外盤(pán)價(jià)格高位以及港口可售庫(kù)存有限支撐，短期港口成本支撐較強(qiáng)，短期或仍有繼續(xù)走高可能。今日甲醇期價(jià)高位震蕩，操作上建議激進(jìn)者可輕倉(cāng)試空MA1705合約，長(zhǎng)線(xiàn)思路操作。

玻璃(FG)

輕倉(cāng)試空遠(yuǎn)月合約

當(dāng)前北方市場(chǎng)尚有部分年末趕工訂單，南方市場(chǎng)需求也保持相對(duì)穩(wěn)定。在成本增加的影響下，生產(chǎn)企業(yè)盡量延緩市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)的時(shí)間和幅度，為后期淡季銷(xiāo)售回籠資金和增加儲(chǔ)備。貿(mào)易商也在清理自身庫(kù)存，當(dāng)前采取隨進(jìn)隨出的策略。今日玻璃期價(jià)受黑色系大漲帶動(dòng)多次觸及漲停價(jià)，但未能封住，操作上建議輕倉(cāng)試空FG1705合約，長(zhǎng)線(xiàn)思路操作。

膠板(BB)

觀(guān)望為宜

膠板期貨主力合約今日高位震蕩。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格局，重心小幅下移，整體受5周均線(xiàn)壓制明顯，預(yù)計(jì)短線(xiàn) 期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀(guān)望。

纖板(FB)

觀(guān)望為宜

纖板期貨主力合約今日強(qiáng)勢(shì)漲停。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線(xiàn)支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線(xiàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀(guān)望。

白糖(SR)

多空分歧加大

今日白糖期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，階段性漲跌空間有限。市場(chǎng)方面，廣西中間商報(bào)價(jià)6700元/噸，上調(diào)70元/噸，成交一般。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)聚焦于口糖保障聽(tīng)證會(huì)，到底下榨季進(jìn)口糖量減少到什么程度，目前尚不可知。從供需上，目前處于平衡態(tài)勢(shì)，雖然部分集團(tuán)已經(jīng)清庫(kù)，但貿(mào)易商以及國(guó)儲(chǔ)糖繼續(xù)拍賣(mài)，導(dǎo)致市場(chǎng)并不緊張，而外糖近期進(jìn)入調(diào)整結(jié)構(gòu)，基金持倉(cāng)多頭逐步離場(chǎng)，目前鄭糖缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)，建議觀(guān)望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

暫時(shí)觀(guān)望

今日連玉米期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，資金繼續(xù)離場(chǎng)。市場(chǎng)方面，目前東北港口玉米價(jià)格高位小幅回落，錦州、鲅魚(yú)圈集港量逼近5萬(wàn)噸；廣東港口散船新糧報(bào)價(jià)略有下降；東北深加工企業(yè)掛牌新玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，南方銷(xiāo)區(qū)玉米局部高位回落，運(yùn)力依舊緊張。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望，激進(jìn)者輕倉(cāng)試空。淀粉方面，目前行業(yè)供應(yīng)已恢復(fù)至近年來(lái)的新高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)增加。受益于前期價(jià)格過(guò)低、節(jié)日需求增加以及全行業(yè)低庫(kù)存等因素的影響下，市場(chǎng)壓力并未顯現(xiàn)。但若隨著市場(chǎng)的持續(xù)向前發(fā)展，后期主要企業(yè)走貨與銷(xiāo)售壓力的累積以及庫(kù)存的回升等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持高位的難度增加。操作上，暫時(shí)觀(guān)望。

豆一(A)

暫時(shí)觀(guān)望

今日連豆期價(jià)震蕩整理，續(xù)跌動(dòng)能減弱。市場(chǎng)方面，目前東北商品豆市場(chǎng)交易量小，行情上漲動(dòng)力不足，但成本面及油豆消耗量的增加，及中儲(chǔ)糧糧庫(kù)輪儲(chǔ)豆收儲(chǔ)的啟動(dòng)，均對(duì)東北豆市場(chǎng)形成潛在支撐。現(xiàn)沿淮產(chǎn)區(qū)交易量尚可，將支撐行情或再適度上漲，不過(guò)，今年沿淮豆的整體質(zhì)量水平較去年有所下降，其對(duì)未來(lái)整體上漲空間將構(gòu)成限制。操作上，建議暫時(shí)觀(guān)望。

豆粕(M)

豆粕1-5正套離場(chǎng)

隔夜USDA數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為2666079噸，高于市場(chǎng)預(yù)估，美豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)保持強(qiáng)勁，使得美豆處于偏強(qiáng)震蕩格局。國(guó)內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨供銷(xiāo)兩旺，近期油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率有所回升,在油廠(chǎng)壓榨量增大的同時(shí)，飼料廠(chǎng)提貨速度亦較快，上周油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存小幅下降，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。南美方面，拉尼娜氣候預(yù)計(jì)在12月份達(dá)到高峰，需關(guān)注后期天氣變化。主力換月開(kāi)啟，豆粕1-5正套離場(chǎng)。

豆油(Y)

現(xiàn)貨仍舊堅(jiān)挺，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

國(guó)際方面，原油價(jià)格近期有所回落，但40美元/桶以下或很難見(jiàn)到，油脂生柴需求端暫無(wú)問(wèn)題。國(guó)內(nèi)方面，隨著后期壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存年底維持在100萬(wàn)噸一線(xiàn)應(yīng)為大概率，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，畢竟當(dāng)下開(kāi)始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于相對(duì)平衡的狀態(tài)，除了1月倉(cāng)單壓力比較大以外。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)再度展開(kāi)，成交積極，不過(guò)了解下來(lái)主要是國(guó)家賣(mài)的便宜，產(chǎn)業(yè)接貨走交割的多，所以菜油后期應(yīng)該仍會(huì)有壓力體現(xiàn)。操作上，近期商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油和全球蛋白的消費(fèi)增速上，當(dāng)下這兩點(diǎn)仍是模糊的，而近月消費(fèi)較好和現(xiàn)貨堅(jiān)挺的主邏輯未變，因此繼續(xù)逢低買(mǎi)入近月油脂，短線(xiàn)操作，亦可買(mǎi)近拋遠(yuǎn)。

棕櫚油(P)

輕倉(cāng)試多

今日棕櫚期價(jià)減倉(cāng)下行，近月資金離場(chǎng)意愿較強(qiáng)，另外也收到正套離場(chǎng)的拖累。市場(chǎng)方面，10號(hào)MPOB報(bào)告發(fā)布，馬棕產(chǎn)量非但沒(méi)有預(yù)期般向上修復(fù)，反而有所降低至167.8萬(wàn)噸，環(huán)比降幅2.17%。而出口數(shù)據(jù)卻好于預(yù)期，至143萬(wàn)噸，最終10月馬棕庫(kù)存僅上調(diào)0.8萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的15萬(wàn)噸左右的幅度。而且12月1日起對(duì)運(yùn)輸以及工業(yè)領(lǐng)域?qū)?zhí)行更高的生物柴油摻混率，將有利于馬棕國(guó)內(nèi)需求的提升。而進(jìn)入11月，馬來(lái)進(jìn)入減產(chǎn)周期，而國(guó)內(nèi)低庫(kù)存格局難以破冰，目前我國(guó)港口棕櫚庫(kù)存不足25萬(wàn)噸，一方面進(jìn)口積極性偏弱，另一方面船只出現(xiàn)延遲到貨的情況。操作上，建議輕倉(cāng)試多。

菜籽類(lèi)

暫且觀(guān)望

受美豆在1000美分/蒲式耳突破性上漲帶動(dòng)，菜粕延續(xù)反彈。11月份水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，但菜籽供應(yīng)偏緊，部分油廠(chǎng)因菜籽缺貨而停機(jī)，對(duì)行情形成支撐。上周拋儲(chǔ)的近10萬(wàn)噸菜籽油全部成交，市場(chǎng)采購(gòu)熱情不減，但成交價(jià)格出現(xiàn)下滑，成交均價(jià)6546元/噸，較前一周下跌11元/噸。油脂 類(lèi)逐漸迎來(lái)年末消費(fèi)旺季，且隨著臨儲(chǔ)菜油拍賣(mài)開(kāi)啟，菜油的去庫(kù)存仍為其 提供中長(zhǎng)期支撐。操作上建議暫且觀(guān) 望。

雞蛋(JD)

多單輕倉(cāng)持有

今日雞蛋期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)在3650元/500kg附近下方存在買(mǎi)入的動(dòng)能。市場(chǎng)方面，貨源供應(yīng)偏少，受雨雪天氣影響，部分產(chǎn)區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商提前備貨，收貨積極性較高，走貨加快。銷(xiāo)區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商正常出貨，市場(chǎng)消化能力一般，業(yè)者多持觀(guān)望態(tài)度。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格仍有上漲可能，空間0.05-0.10元/斤。實(shí)際上，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)波瀾不驚，季節(jié)性弱勢(shì)的部分已經(jīng)結(jié)束，但今年需求尚未啟動(dòng)，但近期雨雪天氣將加速短期備貨。操作上，輕倉(cāng)持有多單。

棉花(CF)

暫且觀(guān)望

今日鄭棉呈現(xiàn)沖高回落，本周公路運(yùn)輸?shù)木o張局面有所緩解，而印度11月8日發(fā)布的大面值紙幣禁用新政也逐步被市場(chǎng)消化。補(bǔ)庫(kù)行情仍對(duì)棉價(jià)有所支撐，但下游各紡織廠(chǎng)庫(kù)存情況存在較大差異,補(bǔ)庫(kù)力度偏弱時(shí)間也相對(duì)分散。棉紡織行業(yè)整體消費(fèi)不振，10月份紗線(xiàn)及坯布庫(kù)存雙雙上升，四季度棉花整體銷(xiāo)售壓力較大。操作上建議暫且觀(guān)望。