國債期貨：市場情緒或有反復(fù) 期債暫時(shí)有望維持整理。

一、行情回顧。周一，期債沖高回落，震蕩收盤。5年期主力合約TF1703開盤價(jià)100.555 ，最高100.570 ，最低100.425 ，收盤于100.445 ，漲跌幅為0.00%，成交量為6374手，持倉量為19074手。三張合約總成交7012手，總持倉22998手。10年期主力合約T1703開盤價(jià)99.490 ，最高99.650 ，最低100.425 ，收盤于99.535 ，漲跌幅為0.04%，成交量為16954手，持倉量為49719手。三張合約總成交18286手，總持倉57225手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放為400億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.6BP至2.2710 %，7天利率上行0.4BP至2.4480 %，14天利率上行0.8BP至2.5930 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行2.54BP至2.3101 %，7天利率上行0.66BP至2.7126 %，14天利率上行1.41BP至3.1669 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券150007.IB，IRR為-0.02%，該券當(dāng)日收于103.6218，收益率較前日下行-0.43BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-0.75%，該券收于99.5570，收益率較前日上行1.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.1BP、-0.5BP至2.6694%、2.8851%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.01BP至173.06 ，固定利率國債指數(shù)與昨日持平至173.47。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：1-10月，全國施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資1022874億元，同比增長9.1%，增速與1-9月份持平。1-10月，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資410913億元，同比增長21.8%，增速比1-9月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。

2、美元指數(shù)跌0.1%，報(bào)101.12，結(jié)束連續(xù)十日上漲態(tài)勢(shì)。歐元兌美元上升0.2%，報(bào)1.0601。美元兌日元上漲0.3%，報(bào)111.24。

五、結(jié)論及投資建議。

周一，期債沖高回落，收盤基本持平前日結(jié)算價(jià)，中長端國債收益率繼續(xù)下行，目前5年、10年國債收益率分別為2.67%、2.89%。昨日公開市場凈投放400億元，SHIBOR利率全線上漲，3個(gè)月SHIBOR連續(xù)23個(gè)交易日上漲，一個(gè)月以內(nèi)的銀行間加權(quán)回購利率也以上行為主，資金面維持偏緊態(tài)勢(shì)；美元指數(shù)下跌0.1%，結(jié)束連續(xù)十日上漲，美元指數(shù)或來到階段性頂部位置，人民幣貶值壓力有望稍作緩解。流動(dòng)性的短暫收縮近期令債市并不輕松，但前期債市調(diào)整的快速和幅度不僅僅是資金面引起的，對(duì)通脹、對(duì)加息的預(yù)期以及全球收益率的上行都產(chǎn)生了影響，隨著大宗商品出現(xiàn)調(diào)整、美元指數(shù)逼近頂部以及預(yù)期需要落地等，債市存在修復(fù)需要。不過短期內(nèi)，由于缺乏實(shí)質(zhì)性利好，大宗商品高位運(yùn)行的格局還沒有完全打破，市場情緒或有反復(fù)，期債有望在底部維持震蕩整理，設(shè)好止損逢低做多。