周一A股市場低開高走，早盤在保險板塊拉升下振蕩上行，尾盤報收于3218.15，微漲0.79%，兩市成交量增至5932.52億元。盤面看，建筑裝飾、非銀金融、建筑材料等行業(yè)板塊漲幅靠前，農(nóng)林牧漁、休閑服務、食品飲料等行業(yè)板塊跌幅靠前。期指方面，IH1612合約沖高回落，日漲幅1.02%，報收于2321.6點，期指貼水13.08點，強于IF與IC合約。標的物方面，上證50ETF日內(nèi)振蕩走強，收盤上漲1.14%，報收于2.390，成交量為317.16萬手，呈放量上攻特征。

期權(quán)市場成交大幅放量。全日累計成交849790張期權(quán)合約，較上一交易日增加509160張。其中，認購期權(quán)成交500914張，較上一交易日增加145.8%。認沽期權(quán)成交348876張，較上一交易日增加154.9%。日成交量PCR小幅增至0.696，上一交易日為0.672，市場情緒偏理性。認沽期權(quán)當日最大成交量集中在11月執(zhí)行價為2.40的平值期權(quán)合約上，但認購期權(quán)當日最大成交量則集中于行權(quán)價為2.35的實值期權(quán)。持倉方面，上證50ETF期權(quán)總持倉量因移倉換月因素降至1341472張，減少35860張。

由于標的資產(chǎn)價格上漲，認購期權(quán)價格全線上漲，認沽期權(quán)價格則全線收跌。11月合約因臨近到期日，虛值與平值認購期權(quán)價格暴漲，11月平值認購合約“50ETF購11月2.40”收盤報0.0056上漲166.67%；11月平值認沽合約“50ETF沽11月2.340”收盤報0.0195，下跌50.88%。

期權(quán)隱含波動率在日內(nèi)呈下行趨勢，但仍然略高于歷史波動率。認沽期權(quán)隱含波動率高于認購期權(quán)隱含波動率，且兩者差異擴大。平值期權(quán)方面，“50ETF購12月2.40”期權(quán)的隱含波動率為10.25%，與前一交易日相比下降1.54個百分點。“50ETF沽12月2.40”期權(quán)的隱含波動率為14.69%，與前一交易日相比減少0.6個百分點。

綜合來看，標的資產(chǎn)50ETF放量上攻，技術(shù)牛市特征顯著。考慮到期權(quán)隱含波動率一直保持低位水平，期權(quán)策略方面建議構(gòu)建牛市垂直價差，布局12月期權(quán)合約，買入實值認購期權(quán)，同時賣出虛值認購期權(quán)，獲取標的資產(chǎn)盤整上行收益。