周一A股市場(chǎng)低開高走，早盤在保險(xiǎn)板塊拉升下振蕩上行，尾盤報(bào)收于3218.15，微漲0.79%，兩市成交量增至5932.52億元。盤面看，建筑裝飾、非銀金融、建筑材料等行業(yè)板塊漲幅靠前，農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、食品飲料等行業(yè)板塊跌幅靠前。期指方面，IH1612合約沖高回落，日漲幅1.02%，報(bào)收于2321.6點(diǎn)，期指貼水13.08點(diǎn)，強(qiáng)于IF與IC合約。標(biāo)的物方面，上證50ETF日內(nèi)振蕩走強(qiáng)，收盤上漲1.14%，報(bào)收于2.390，成交量為317.16萬(wàn)手，呈放量上攻特征。

期權(quán)市場(chǎng)成交大幅放量。全日累計(jì)成交849790張期權(quán)合約，較上一交易日增加509160張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交500914張，較上一交易日增加145.8%。認(rèn)沽期權(quán)成交348876張，較上一交易日增加154.9%。日成交量PCR小幅增至0.696，上一交易日為0.672，市場(chǎng)情緒偏理性。認(rèn)沽期權(quán)當(dāng)日最大成交量集中在11月執(zhí)行價(jià)為2.40的平值期權(quán)合約上，但認(rèn)購(gòu)期權(quán)當(dāng)日最大成交量則集中于行權(quán)價(jià)為2.35的實(shí)值期權(quán)。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量因移倉(cāng)換月因素降至1341472張，減少35860張。

由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線上漲，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格則全線收跌。11月合約因臨近到期日，虛值與平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格暴漲，11月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)11月2.40”收盤報(bào)0.0056上漲166.67%；11月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽11月2.340”收盤報(bào)0.0195，下跌50.88%。

期權(quán)隱含波動(dòng)率在日內(nèi)呈下行趨勢(shì)，但仍然略高于歷史波動(dòng)率。認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率高于認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率，且兩者差異擴(kuò)大。平值期權(quán)方面，“50ETF購(gòu)12月2.40”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為10.25%，與前一交易日相比下降1.54個(gè)百分點(diǎn)。“50ETF沽12月2.40”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為14.69%，與前一交易日相比減少0.6個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來(lái)看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF放量上攻，技術(shù)牛市特征顯著?？紤]到期權(quán)隱含波動(dòng)率一直保持低位水平，期權(quán)策略方面建議構(gòu)建牛市垂直價(jià)差，布局12月期權(quán)合約，買入實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣出虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)，獲取標(biāo)的資產(chǎn)盤整上行收益。