國債期貨：期債情緒略有恢復 逢低短多。

一、行情回顧。周二，期債探底回升。5年期主力合約TF1703開盤價100.800 ，最高100.815 ，最低100.550 ，收盤于100.810 ，漲跌幅為0.03%，成交量為9677手，持倉量為16710手。三張合約總成交11984手，總持倉22158手。10年期主力合約T1703開盤價99.720 ，最高99.855 ，最低100.550 ，收盤于99.840 ，漲跌幅為0.14%，成交量為30839手，持倉量為44058手。三張合約總成交37857手，總持倉54686手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放為1050億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.6BP至2.2470 %，7天利率上行0.8BP至2.4150 %，14天利率上行0.4BP至2.5690 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.82BP至2.3330 %，7天利率上行9.82BP至2.7278 %，14天利率上行13.29BP至2.9455 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為0.37%，該券當日收于99.9097，收益率較前日上行3.00BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為0.00%，該券收于99.5164，收益率較前日上行4.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.5BP、-0.8BP至2.6023%、2.8501%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國債總指數(shù)下行0.15BP至173.44 ，固定利率國債指數(shù)下行0.15BP至173.85。

四、財經(jīng)資訊。

1、彭博：特朗普當選美國總統(tǒng)，全球負收益率債券的市場價值上周暴跌14%，至8.7萬億美元；總市值自11月4日以來蒸發(fā)掉了1.4萬億美元。五、結論及投資建議。周二，期債探底回升， 10年期國債收益率小幅下行0.8BP。昨日公開市場凈投放1050億元，當日Shibor利率全線上漲，資金面偏緊；人民幣在美元牽引下繼續(xù)貶值，昨日輕松突破6.85，中間價報在6.8495，連續(xù)8日調貶，其間資金外流規(guī)模的放大對國內流動性存在不小壓力。各方面來講，討論人民幣貶值目標并沒有太大意義，關鍵是跟住美元指數(shù)，美元升值過程未結束，人民幣貶值也未結束。自美國下任總統(tǒng)特朗普當選以后，關于美國大搞基建的預期推升了市場對遠期經(jīng)濟的看法、并帶來了強勢美元，但顯然這很可能是全球經(jīng)濟長期低迷后人民對未來的熱切盼望以及樂觀情緒的集中爆發(fā)，究竟如何仍要回到預期的檢驗和落地上，隨著該預期的緩和，相關資產(chǎn)價格走勢在現(xiàn)有路徑上走勢的強度也會減弱，包括美元指數(shù)、大宗商品以及債市。近期全球債市收益率上升牽制了國內債市的表現(xiàn)，同時權益、大宗上漲在經(jīng)濟增長平穩(wěn)的背景下引發(fā)了再通脹的預期，再加上國內資金面并不配合，期債出現(xiàn)了明顯的調整，這與上半年4月份存在類似的地方，幅度上看本次調整大概率已經(jīng)見底，隨著大宗調整、股市遇阻，債市情緒或有些恢復，逢低短多。