昨日股票市場(chǎng)上板塊出現(xiàn)分化，中小創(chuàng)指數(shù)延續(xù)上漲而上證50及上證綜指表現(xiàn)相對(duì)疲弱。收盤(pán)時(shí)，上證綜指下跌0.11%，報(bào)收于3206.99，小幅收跌但仍站于3200點(diǎn)上方。50ETF下跌0.34%，收于2.366。受現(xiàn)貨下跌帶動(dòng)，四個(gè)月份的認(rèn)購(gòu)合約不同程度下跌，當(dāng)月平值合約跌幅3.24%，由于11月僅剩8日到期，時(shí)間價(jià)值面臨加速下跌，認(rèn)沽合約當(dāng)月平值合約亦跌6.98%。

期權(quán)市場(chǎng)成交方面，活躍度較上周有所下降，合計(jì)成交351342張，成交量PCR比0.69。其中，認(rèn)購(gòu)合約總成交208387張，當(dāng)月平值合約成交4.29萬(wàn)張。認(rèn)沽合約總成交142955張，當(dāng)月平值合約成交2.82萬(wàn)張。成交量最大的三份認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽合約均為行權(quán)價(jià)為2.30/2.35/2.40的合約。另外，昨日總持倉(cāng)1364570張，持倉(cāng)量持續(xù)上升，其中認(rèn)購(gòu)合約676069張，認(rèn)沽合約688501張，持倉(cāng)量PCR為1.02。

同時(shí)，上海證券交易所公布的IVX指數(shù)低位反彈后出現(xiàn)一定調(diào)整。我們跟蹤的認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽隱含波動(dòng)率價(jià)差縮小，平值區(qū)間附近，認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率趨于一致。從波動(dòng)率曲線結(jié)構(gòu)看，深度實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格仍然存在低估，相對(duì)而言認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率傾斜明顯。波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)向上傾斜反映出投資者預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)率（風(fēng)險(xiǎn)）將會(huì)上升。

近日，華夏基金發(fā)布了上證50ETF分紅公告，投資者需注意未到期合約的相應(yīng)調(diào)整，結(jié)合自身頭寸進(jìn)行可能的對(duì)應(yīng)操作（如備對(duì)倉(cāng)的現(xiàn)券增加），且一般而言調(diào)整后的“非標(biāo)準(zhǔn)”合約流動(dòng)性會(huì)有所降低，值得注意。短期來(lái)看，在市場(chǎng)波動(dòng)水平趨穩(wěn)，且當(dāng)月期權(quán)僅剩不多交易日到期的情況下，可考慮買入12月2.35認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣出12月2.45的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，構(gòu)建牛市價(jià)差組合，溫和看漲。