11月12日，由七禾網(wǎng)主辦、大有期貨協(xié)辦的七禾網(wǎng)三大排行榜季度冠軍頒獎(jiǎng)及五星基金頒發(fā)典禮在杭州舉行。會(huì)議中的圓桌論壇環(huán)節(jié)，邀請(qǐng)到了七禾三季度五星基金管理人南京紫熙投資嚴(yán)忠、七禾網(wǎng)資管排行榜三季度冠軍杭州潤時(shí)投資吳鴻智、七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜三季度冠軍阮耀宇與七禾網(wǎng)程序化排行榜三季度冠軍滄浪共論2017年投資機(jī)會(huì)。

精彩觀點(diǎn)：

我覺得每一個(gè)階段都需要控制風(fēng)險(xiǎn)，無關(guān)利潤多少倍。

風(fēng)控與市場(chǎng)規(guī)模沒有關(guān)系，不管規(guī)模大小，如果出錯(cuò)了就是錯(cuò)，不要讓其它因素來影響回撤。 

如果賬戶內(nèi)有9萬元，我最多做30%—40%的倉位。

我在宏觀上選擇了橡膠和鎳這兩個(gè)品種，在手動(dòng)交易賬戶上也會(huì)選擇，但是在全自動(dòng)交易的賬戶上就不會(huì)選擇了。

我2001年開始做期貨，到2006年爆倉，那段時(shí)間自己的感覺很起起落落，容易爆虧和爆賺，最后一次暴倉后我有半年時(shí)間沒有做期貨。 

想要追求什么樣的結(jié)果，就要再去倒推該怎么做。若想追求平衡，盡量去做一些確定性高一點(diǎn)的機(jī)會(huì)，我覺得時(shí)間越短，確定性越高。 

很多策略會(huì)去選擇一些時(shí)間短的確定性機(jī)會(huì)。

其實(shí)我做期貨才1年的時(shí)候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一個(gè)很成功的人，我便問他怎樣才能成功？那人送了我一句話，這句話我拿出來送給大家，就是找到適合自己的方法。

如何找到適合自己的方法？那就要對(duì)自己多了解，再去市場(chǎng)上總結(jié)規(guī)律。 

宏觀上我覺得是向好的，如果是趨勢(shì)上選擇，我們會(huì)布局農(nóng)產(chǎn)品的多單和看明年一季度通脹是否會(huì)起來，可能會(huì)做空一些貴金屬。

第一，（商品市場(chǎng)的）大波動(dòng)肯定會(huì)持續(xù)。第二，我主觀上認(rèn)為后續(xù)上漲的概率比下跌更大一些。 

我個(gè)人認(rèn)為品種上漲可能是一個(gè)輪動(dòng)效應(yīng)。

什么叫順大勢(shì)？政府對(duì)我們來說就是大，我們?yōu)樾。覀円樦囊鈭D做事。 

財(cái)富在什么時(shí)候會(huì)劇烈分配呢？在絕大部分人都看多或都看空的時(shí)候！ 

對(duì)我來說，其實(shí)每天都是一樣的，日復(fù)一日的循環(huán)交易。 

理直氣壯的做大做強(qiáng)國有企業(yè)，短期來說，這是唯一正確的選擇 。

我認(rèn)為應(yīng)先做單項(xiàng)冠軍，再做全能冠軍。

2001-2006年一直在找方法，2004年時(shí)，我想著只要人生有個(gè)300萬就夠了，100萬買房，200萬做期貨，這是人生最幸福的事情了。

國內(nèi)國外有那么多高手，為什么到最后只有一小部分人能保住資金，就是因?yàn)樗麄儾粫?huì)有賭一把的心態(tài)，不會(huì)讓自己陷入悲慘的境地。

技術(shù)面其實(shí)沒有太多復(fù)雜的內(nèi)容，了解一些基本的東西就夠了，然后總結(jié)市場(chǎng)規(guī)律。

首先要順從天意，其次要腳踏實(shí)地，第三要聽從政府。

我個(gè)人覺得是提示風(fēng)險(xiǎn)，往往在不停的加手續(xù)費(fèi)的時(shí)候，它提示的風(fēng)險(xiǎn)就是漲得太快了。

我個(gè)人判斷大波動(dòng)還會(huì)繼續(xù)延續(xù)。

主持人：大家下午好！現(xiàn)在我們進(jìn)入圓桌討論環(huán)節(jié)，非常有幸主持這場(chǎng)圓桌論壇，臺(tái)上的4位都是冠軍級(jí)別的實(shí)戰(zhàn)高手，我相信后面分享會(huì)帶來很多精彩內(nèi)容。昨天有不少人建議我主持時(shí)提一下“雙11”行情，我想臺(tái)上4位老師都是非常專業(yè)和成熟的投資者，這樣的行情對(duì)他們交易應(yīng)該不會(huì)有太大的影響，雖然對(duì)交易影響不大，但是對(duì)后市行情的演變肯定會(huì)有非常大的關(guān)聯(lián)。所以，之后我也會(huì)請(qǐng)4位老師對(duì)此做一個(gè)分享。

首先請(qǐng)紫熙投資嚴(yán)忠進(jìn)行分享，嚴(yán)總是七禾網(wǎng)的老朋友，今年3月份時(shí)他們?cè)谄吆叹W(wǎng)的基金年會(huì)上獲得了基金榜收益冠軍，這次作為2016年度3季度5星基金獲得者來到現(xiàn)場(chǎng)。嚴(yán)忠，“紫熙敏進(jìn)1號(hào)”在2015年獲得非常優(yōu)異的成績，股指期貨的功勞不少，股指受限后，仍然擁有好成績，最近凈值又創(chuàng)了新高，請(qǐng)嚴(yán)總給我們分享一下2016年做了哪些品種？抓住了哪些行情？

嚴(yán)忠：剛才的嘉賓分享了很多方法，有程序化的、有主觀的，都各有各的好方法。我們主要在市場(chǎng)中尋找一些基本面的品種或是找一些趨勢(shì)比較好的品種來參與。對(duì)于股指，因?yàn)槲覀冇泻荛L的炒股經(jīng)歷，所以對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)了解要深一點(diǎn)。在商品期貨上，對(duì)于一些品種的基本面了解就沒有那么深，所以我們主要以基本面與技術(shù)面結(jié)合的方式來操作。

主持人：最近“紫熙敏進(jìn)1號(hào)”凈值創(chuàng)了新高，您之后管理這個(gè)產(chǎn)品，是會(huì)更側(cè)重盈利還是轉(zhuǎn)而更注重風(fēng)險(xiǎn)控制？

嚴(yán)忠：我覺得我的交易體系基本上是比較穩(wěn)定的，我覺得每一個(gè)階段都需要控制風(fēng)險(xiǎn)，無關(guān)利潤多少倍，我每一年都有計(jì)劃為現(xiàn)在的資產(chǎn)做一個(gè)保值增值，可能某些時(shí)候人的一生只有一次悔改的機(jī)會(huì)，所以風(fēng)控與市場(chǎng)規(guī)模沒有關(guān)系，不管規(guī)模大小，如果出錯(cuò)了就是錯(cuò)，不要讓其它因素來影響回撤。

主持人：謝謝嚴(yán)總，下面請(qǐng)阮耀宇老師分享，現(xiàn)在阮老師主要做超短線，我查看了一下，阮老師在我們七禾網(wǎng)排行榜上展示的賬戶凈值已達(dá)77，但近段時(shí)間以來，三大交易所對(duì)一些品種調(diào)整了手續(xù)費(fèi)，請(qǐng)問阮老師您的策略會(huì)如何調(diào)整應(yīng)對(duì)？

阮耀宇：三大交易所調(diào)整手續(xù)費(fèi)對(duì)我們這樣的短線投資者影響非常大，我現(xiàn)在盡量避開手續(xù)費(fèi)調(diào)整的較高品種，選擇一些便宜一點(diǎn)的品種。

主持人：雖然您是做超短線的，但是您的賬戶每天都會(huì)有持倉的，這是怎么考慮的？符合什么樣條件的交易品種您會(huì)留單呢？

阮耀宇：當(dāng)日盈利的并且我個(gè)人認(rèn)為隔夜持倉成功率較高的品種我會(huì)留單。

主持人：單子留到第二交易日，您會(huì)繼續(xù)留著還是賣掉？

阮耀宇：第二日開盤都會(huì)處理掉。

主持人：好的，謝謝，下面邀請(qǐng)滄浪老師。我也有查看滄浪老師此次獲獎(jiǎng)的賬戶，凈值已達(dá)36，您自己是否有料到會(huì)獲得這樣一個(gè)成績？

滄浪：我在七禾網(wǎng)排行榜上登記了很多賬戶，大家可以關(guān)注一下我個(gè)人的微信公眾號(hào)慧語良言，之所以叫慧語良言，是因?yàn)槲业钠拮用掷镉袀€(gè)“慧”字，而我的名字有個(gè)“良”字，慧在前，良在后，也就是說，妻子說的話要聽，所以用了良言這個(gè)名字在七禾網(wǎng)程序化排行榜上注冊(cè)了一些賬戶，大家可以去看一下。這些賬戶大概分為三類，一類是啟動(dòng)點(diǎn)手工程序化，一類是宏觀程序化，最后一類是高頻日內(nèi)短線程序化。目前來看，資金分配最多的是高頻日內(nèi)短線程序化，擁有一個(gè)900多萬的賬戶，當(dāng)然，這個(gè)策略不是我本人研發(fā)的，是我們團(tuán)隊(duì)共同的心血，現(xiàn)在暫時(shí)每天盈利千分之二，且連續(xù)30幾個(gè)交易日盈利，只有1天是虧損的。分配資金第二多的是啟動(dòng)點(diǎn)的交易方式，用技術(shù)分析的方式去抓啟動(dòng)點(diǎn)。資金分配最少的是賭一把的宏觀方式，可能用幾萬或幾十萬元去做。

剛才提到了“良言7號(hào)啟動(dòng)點(diǎn)”賬戶，我認(rèn)為這個(gè)賬戶成績不錯(cuò)的主要原因有兩個(gè)。一是近期行情都在漲，我過濾了空單的信號(hào)。二是精選品種，比如黑色系有好幾個(gè)品種發(fā)出信號(hào)，我只做鐵礦石，事實(shí)也證明，鐵礦石的抗跌性較強(qiáng)。另外我做了鋅，這樣品種可以稍微分散，包括前一段時(shí)間我還做了白糖。品種分散加上把空單過濾掉，又因?yàn)榍岸螘r(shí)間不停的出金，錢比較少，大概平均倉位在50%，所以就會(huì)有這樣的成績。凈值看上去好看，實(shí)際上錢沒賺多少。

主持人：如果您的良言7號(hào)不采用盈利出金的方式，而是用復(fù)利的方式，您覺得這樣的曲線還能夠繼續(xù)保持嗎？

滄浪：肯定不能保持，心態(tài)會(huì)不一樣，我記得有一次我私人需要用錢，出金后賬戶里只剩1萬元，后來又做了一筆單子，賬戶只有9000多元，當(dāng)時(shí)我告訴自己一定要選一個(gè)特別好的信號(hào)。6月份時(shí)出現(xiàn)了一個(gè)特別好的信號(hào)，就是焦炭做多，我記得自己是800多元入場(chǎng)，1200多元出場(chǎng)的，賬戶內(nèi)的9000多元也就變成了近5萬，之后趕緊出金，基本上是這樣的方法。如果賬戶內(nèi)有9萬元，我最多做30%—40%的倉位。

主持人:剛才滄浪老師分享的時(shí)候著重提到了宏觀程序化和微觀程序化，請(qǐng)滄浪老師再給大家做一個(gè)深入的介紹。什么情況下您會(huì)選擇宏觀或者微觀？怎么去選擇？

滄浪：不存在選擇，都是同時(shí)進(jìn)行，我剛才說的三種做法，一種是高頻與日內(nèi)，一種是宏觀程序化，一種是微觀程序化，相當(dāng)于有三類賬戶，每天同時(shí)在進(jìn)行。如同公司同時(shí)雇傭了3個(gè)團(tuán)隊(duì)，這3個(gè)團(tuán)隊(duì)一個(gè)是做日內(nèi)的，一個(gè)是做技術(shù)分析的，一個(gè)是做宏觀分析的，3個(gè)團(tuán)隊(duì)同時(shí)在幫我賺錢，當(dāng)然，有可能會(huì)虧錢。但是通過資金的分配和團(tuán)隊(duì)的管理，希望每一年這3個(gè)團(tuán)隊(duì)加起來是賺錢的，所以基本上沒有選擇。例如我在宏觀上選擇了橡膠和鎳這兩個(gè)品種，在手動(dòng)交易賬戶上也會(huì)選擇，但是在全自動(dòng)交易的賬戶上就不會(huì)選擇了。

主持人：好的，謝謝，我們下面邀請(qǐng)一下潤時(shí)資產(chǎn)的吳鴻智吳總。剛才楊紹斌楊總的分享非常精彩，給我們很詳細(xì)的介紹了潤時(shí)資產(chǎn)的投資體系包括投資理念以及投資方式，我們也可以看到在七禾網(wǎng)展示的潤時(shí)資產(chǎn)的賬戶凈值曲線非常平滑。請(qǐng)吳總給我們分享一下這個(gè)賬戶的倉位控制、品種選擇以及進(jìn)出場(chǎng)。

吳鴻智：不知該從何說起，下面簡單的講一下個(gè)人經(jīng)歷。我2001年開始做期貨，到2006年爆倉，那段時(shí)間自己的感覺很起起落落，容易爆虧和爆賺，最后一次暴倉后我有半年時(shí)間沒有做期貨。后來再次接觸時(shí)，心里已經(jīng)有了一個(gè)概念，資金曲線要像牛市的上升行情，始終是往上的。那時(shí)經(jīng)常在心里畫曲線，手工也會(huì)畫，一周畫一次，回撤到什么時(shí)候?yàn)橹梗蛘呦茸约汗浪悖?00萬賬戶虧30萬，虧掉30萬時(shí)強(qiáng)制自己停下來。

因?yàn)樽哔Y管這條路，我們會(huì)盡量讓收益與回撤有一個(gè)好的平衡，那么如何做到好的平衡？如果是很主觀的交易，資金曲線是做不成平滑的，波動(dòng)會(huì)比較大。所以想要追求什么樣的結(jié)果，就要再去倒推該怎么做。若想追求平衡，盡量去做一些確定性高一點(diǎn)的機(jī)會(huì)，我覺得時(shí)間越短，確定性越高。例如現(xiàn)在預(yù)測(cè)1年之后的事情和1個(gè)月之后的事情，1個(gè)月預(yù)測(cè)成功的概率肯定要高一點(diǎn)，一個(gè)月與一個(gè)星期比較，一個(gè)星期的成功率要高一點(diǎn)，一星期再與3天比較，3天的成功概率要高一點(diǎn)，所以我們的很多策略會(huì)去選擇一些時(shí)間短的確定性機(jī)會(huì)。比如對(duì)沖，很多品種的基本面我們都了解，結(jié)合技術(shù)面去看它是高估還是低估，然后做一個(gè)對(duì)沖。還有結(jié)合盤面觀察情緒對(duì)某個(gè)品種的溢價(jià)是多少，或者恐慌時(shí)該品種被低估了多少，然后做一個(gè)回歸，這樣的做法類似于一種價(jià)差。

主持人：剛才楊總有說投資就像盲人摸象，包括吳總曾經(jīng)在接受我們七禾網(wǎng)專訪時(shí)也曾提出要找到適合自己的交易方法是非常重要的，也請(qǐng)吳總給大家分享一下怎樣去找一個(gè)比較合適的投資方法，讓投資者可以少走彎路。

吳鴻智：剛才在下面與一位朋友聊到這件事情，其實(shí)我做期貨才1年的時(shí)候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一個(gè)很成功的人，我便問他怎樣才能成功？那人送了我一句話，這句話我拿出來送給大家，就是“找到適合自己的方法”，我覺得方法要適合自己的性格，還有適合自己的價(jià)值觀，才能夠堅(jiān)持走下去。如果是找到一個(gè)不適合的方法，即使短期賺錢了，但最后問題還是會(huì)爆發(fā)。那么，如何找到適合自己的方法？那就要對(duì)自己多了解，再去市場(chǎng)上總結(jié)規(guī)律。這個(gè)市場(chǎng)上有很多的規(guī)律，例如趨勢(shì)有什么規(guī)律？震蕩有什么規(guī)律？每個(gè)品種的走勢(shì)規(guī)律不一樣，你把它一條條的列出來并總結(jié)，然后再去尋找適合自己的那幾條，堅(jiān)持下去，并把一些不好的東西摘出來規(guī)避掉。其實(shí)交易是枯燥的，做好這些賺錢是必然的結(jié)果，如果結(jié)果是不好的，這說明你的路走彎了或是方向走錯(cuò)了。