鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)、運輸成本提高以及煤價上漲而提振，由于生產(chǎn)成本大幅攀升，冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮，鋁價短期下跌空間或有限，但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產(chǎn)和開工情況，謹慎偏多思路對待。

多單減持

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦供應短缺，鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導至下游冶煉端。需求方面，國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價維持上漲格局。

多單減持

鋼鐵

供給端，鋼材生產(chǎn)利潤大幅回升，鋼廠盈利率小幅上升。本周Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率77.49%環(huán)比降0.82%，預期值77.9%，下周高爐開工率預期值77.62%。供給收縮主要是受唐山限產(chǎn)及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端，后市螺紋需求料穩(wěn)中有降，熱軋需求良好；地產(chǎn)新開工及基建投資下行，中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會庫存為同期最低水平，并處于季節(jié)性下降通道。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。短期鋼材需求下降幅度并不明顯，在庫存低位、成本支撐、供應收縮影響下，偏強震蕩。觀望。

觀望

鐵礦石

鋼廠開工小幅下降，但爐料庫存短缺情況下，對高品位資源需求依然較強。礦價上漲帶動鋼廠補庫熱情，成交活躍，疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多，港口庫存高位繼續(xù)上升，但高品位礦結構性短缺依然存在。短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有。

短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有

焦炭

高爐開工高位微降，鋼材普漲，鋼廠利潤回暖生產(chǎn)積極，焦炭需求旺盛，支撐價格；本周焦炭市場仍偏強運行，焦炭價格普漲，焦企煉焦利潤率有所回升，綜合產(chǎn)能利用率高位微降；受運力緊張影響，焦企庫存繼續(xù)回升，港口庫存較上周有小幅回升。大秦線雖然檢修完畢，但運力優(yōu)先保障電煤供應，運力增加有限，料下周焦炭市場震蕩偏強運行。本周交易所上調焦炭保證金，政策風險逐步顯現(xiàn)，期價短期上漲動力或不足，剩余多單逢高止盈離場，暫不建議做空。

剩余多單逢高止盈離場，暫不建議做空

焦煤

鋼廠利潤持續(xù)走強、開工積極，焦化廠利潤回升、總體產(chǎn)能利用率仍較高，煉焦煤需求較強，支撐焦煤價格；本周樣本鋼廠煉焦煤庫存小幅下降，焦化企業(yè)焦煤庫存小幅回升，港口焦煤庫存略有下降，總體而言焦煤社會庫存不見明顯增加，其中；運輸方面，運力恢復不明顯，且運價繼續(xù)上調，加劇市場供需矛盾。本周焦煤市場內(nèi)外貿(mào)價差繼續(xù)擴大，在需求良好的情況下，料內(nèi)外價差將收窄，國產(chǎn)焦煤價格易漲難跌。焦煤基本面雖向好，但政策風險加??；同時隨著交割臨近，開始考慮劣質焦煤的交割風險。前期剩余多單逐步止盈離場，暫不建議做空。

前期剩余多單逐步止盈離場，暫不建議做空

動力煤

受天氣轉冷影響；電煤日耗將穩(wěn)步回升，電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，沿海煤炭運價漲至高位，港口錨地船舶數(shù)明顯增加，電廠補庫進行中；供給端，增產(chǎn)及增加運力政策還是顯現(xiàn)成效，環(huán)渤海港口庫存大幅回升，資源緊缺情況在逐步緩解；動力煤涉及國民經(jīng)濟和基本民生，是國家政策最先保證的商品，雖逢旺季但政策面最弱。zc01低位多單逐步離場。

zc01低位多單逐步離場

天膠

天膠整體產(chǎn)區(qū)原料價格堅挺，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺，下方輪胎開工率穩(wěn)定，不過新貨集中到港以及11月即將交割，現(xiàn)貨市場或將有所沖擊，同時受到資金影響，短期天膠市場寬幅震蕩，建議觀望。

觀望

大豆/豆粕/菜粕

美豆豐產(chǎn)前景明確，但仍受出口需求支撐，預計維持震蕩。后期主要關注美豆出口、南美播種以及天氣情況。國內(nèi)方面，豆粕菜粕短期仍受供應偏緊支撐，后期大豆到港量增大，預計豆粕供應緊張將逐步緩解，之后或將出現(xiàn)供應壓力，但之后需求將逐步進入旺季。菜籽后期進口也將恢復正常，菜粕供應壓力也將增加，且需求也將進入淡季。粕類維持震蕩思路。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

美豆豐產(chǎn)前景明確，但仍受出口需求支撐，預計維持震蕩。后期主要關注美豆出口、南美播種以及天氣情況。馬棕進入季節(jié)性減產(chǎn)周期，但出口也不佳。國內(nèi)棕櫚油庫存仍舊維持低位，且進入油脂消費旺季，豆油進入去庫存周期。油脂短期上漲不易，但下跌空間也有限，將維持震蕩偏強走勢。短期暫觀望回避風險。

觀望

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，運力緊張及中儲糧輪入、深加工補貼等利多政策支撐下，玉米走勢偏強。但新年度市場化收購以及供應過剩背景下，玉米價格仍將面臨較大壓力。

觀望

白糖

商務部對進口食糖保障措施立案調查，后續(xù)或對糖進口量有影響，利好國內(nèi)糖市，聽證會結束關注后續(xù)消息。糖會預估16/17食糖產(chǎn)量為960萬噸左右，后續(xù)若天氣情況良好，甘蔗含糖量累積充足，最終產(chǎn)量或更高。拋儲全部成交，成交區(qū)間6700-7010。目前期價處于高位，受市場風險影響，鄭糖觀望為主。

觀望為主

棉花

紡企進入補庫階段，若補庫需求強對棉價支撐較大，但紡企棉紗庫存仍大，下游銷售平淡。近期疆棉運輸回暖，新棉上市加速，對市場或造成供應壓力。長期看，新疆棉總產(chǎn)量或不及預期，整體供應偏低，繼續(xù)拋儲的利空有限。操作上，觀望為主。

觀望為主

PTA

上游原油受OPEC產(chǎn)量增加及美元走強大幅回落，PX受下游PTA拉漲走高，雖后期亞洲PX供應量有所上升，但PTA高負荷生產(chǎn)將使成本端保持平穩(wěn)。需求端，聚酯紡企和織機負荷仍處于高位，分別為82.4%和84%，對PTA需求支撐偏強；乙二醇大幅走高使終端滌絲市場重心繼續(xù)上升，雙十一成交額創(chuàng)新高也反映終端需求火爆，工廠滌綸長絲庫存繼續(xù)下降。供應端看，桐昆石化和海倫石化裝置的停車PTA開工率下滑至67%，短期供需基本處于平衡格局。周五PTA工廠加工費一度達700元/噸以上，產(chǎn)業(yè)資金套保活躍，但夜盤大跌預計加工費重新回到450元/噸附近，對PTA有較強的成本支撐，短期PTA將重回區(qū)間震蕩，操作上建議暫時觀望，4700以下仍具買入價值，止損4600。

暫時觀望，4700以下仍具買入價值，止損4600

LLDPE、PP

LLDPE、PP方面，周五夜盤商品波動幅度明顯加大，系統(tǒng)性下跌風險加大，周一大概率低開?；久鎭砜?，變化不大，PE開工上行與運輸問題并行，石化庫存仍處低位，短期供應端緊缺問題仍存，需求端地膜需求緩慢啟動，但受盤面波動加大影響，下游成交或有所轉淡，短期價格或有所走弱。PP基本面來看，供應端壓力主要來源于新增產(chǎn)能與套保倉單，短期受限于運輸問題，供應快速增加難度較大，需求端，十月下游需求明顯好轉，對價格支撐仍存。操作上建議，多單離場，為規(guī)避大幅波動影響，建議短線操作為主。跨期對沖L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸可離場。跨品種對沖于價差1500以內(nèi)介入的買L1701拋PP1701頭寸可滾動持有，1600上方止盈。

短線操作為主?？缙趯_L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸可離場?？缙贩N對沖于價差1500以內(nèi)介入的買L1701拋PP1701頭寸可滾動持有，1600上方止盈

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調整，整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調，主要是近期外埠玻璃流入量過多，造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定，建議觀望為主

觀望為主

甲醇

周五夜盤波動幅度較大，對日內(nèi)行情造成一定影響。國內(nèi)供需格局未發(fā)生明顯變化，但進口貨源或在11月中下旬集中到港，對港口市場產(chǎn)生沖擊。此外，周日新西蘭發(fā)生地震，但由于距離較遠，未對新西蘭的甲醇裝置產(chǎn)生太大的影響。短期內(nèi)甲醇走勢將更多地受周邊品種影響，操作上建議暫觀望，激進者可輕倉試空。

建議暫觀望，激進者可輕倉試空

股指

商品集體熄火小幅打壓盤面，但深港通預期強化，期指震蕩。

震蕩

國債

海外市場擾動漸趨于平靜，國內(nèi)10月新增人民幣貸款不及預期，期債震蕩。僅供參考

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