股指期貨

多單持有

早盤3組期指低開后震蕩上行，臨近午盤有所回落，午后走弱，本周11月合約面臨交割進(jìn)行移倉(cāng)換月。現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市小幅低開，上午盤面表現(xiàn)較強(qiáng)，午后有所回落，上證指數(shù)站穩(wěn)3200點(diǎn)，全天呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，其中鐵路基建、煤炭板塊仍是市場(chǎng)熱點(diǎn)，貴金屬受外圍市場(chǎng)影響跌幅居前。經(jīng)濟(jì)面上，公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，從近期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，表現(xiàn)較好，表明經(jīng)濟(jì)在質(zhì)的方面有所提高，但投資、消費(fèi)和進(jìn)出口表現(xiàn)不佳，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于底部階段。從資金面來看，兩市融資余額增加1.4億元至9285.87億元，創(chuàng)九個(gè)月以來新高，滬股通凈流出1.13億元，顯示市場(chǎng)資金有所分化，另外短端SHIBOR利率抬升，表明市場(chǎng)資金短期內(nèi)有所緊張。從技術(shù)上來看，滬深兩市放量上漲，合計(jì)成交7680億元，均線系統(tǒng)顯示為多頭格局，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

輕倉(cāng)短空

今日期債主力高開低走，午后稍有企穩(wěn)。資金面上，央行公開市場(chǎng)進(jìn)行1050億7天期和650億14天期逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放900億元，SHIBOR全線上漲，質(zhì)押回購(gòu)利率短端走高，資金面略緊。經(jīng)濟(jì)面上，今日公布的10月規(guī)模以上工業(yè)增加值及社會(huì)消費(fèi)品零售總額不及預(yù)期，而1-10月固定資產(chǎn)投資同比上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.3%，好于預(yù)期，不過隨著樓市調(diào)控政策的進(jìn)一步實(shí)施，房地產(chǎn)投資增速或?qū)⒎啪彛M(jìn)而可能拖累經(jīng)濟(jì)增速。近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)向好，增加債市負(fù)面情緒，不過經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)仍需后續(xù)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步驗(yàn)證。外圍市場(chǎng)上，由美國(guó)大選所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒降溫，美債收益率上升，在特朗普領(lǐng)導(dǎo)下美加息或?qū)⑻崴?，?duì)我國(guó)貨幣政策有一定牽制。目前債市情緒偏空，十年期國(guó)債收益率攀升至2.8%附近，期債主力合約破位下跌，前期低點(diǎn)處強(qiáng)勢(shì)突破，上方均線壓力較大，建議輕倉(cāng)短空。

貴金屬

暫時(shí)觀望

黃金亞市盤初進(jìn)一步擴(kuò)大跌勢(shì)，并刷新1213.91美元/盎司的逾5個(gè)月新低，整體跌幅超過1%，因美元指數(shù)早盤升至9個(gè)月高位。上周五因投資人臆測(cè)美國(guó)基建支出增加可能刺激通脹，提著美債收益率大漲，同時(shí)商品市場(chǎng)普遍遭拋售，金價(jià)當(dāng)天大跌3%并觸及5個(gè)月低位。國(guó)內(nèi)白銀一度跌停，整體貴金屬因?yàn)槿虮茈U(xiǎn)情緒的消退而有超賣的現(xiàn)象，操作上，暫時(shí)觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅波動(dòng)劇烈，轉(zhuǎn)跌為漲，市場(chǎng)持貨商多欲加急出貨，落袋為安，但由于臨近當(dāng)月合約交割，1611合約與1612合約價(jià)差始終在100元/噸-400元/噸來回劇烈變動(dòng)，加之1611合約自身買賣價(jià)差多維持在200元/噸-400元/噸，導(dǎo)致市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為紊亂，大部分持貨商對(duì)1612合約報(bào)價(jià)在升水50元/噸-升水120元/噸，而對(duì)1611合約報(bào)價(jià)的持貨商因買賣價(jià)差過大，多等待掛單成交，市場(chǎng)交投淡靜，欲接貨者等待換月后入市，日內(nèi)因合約因素而導(dǎo)致成交困難。短期內(nèi)觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)小幅回落，大廠報(bào)至2980-3040元/噸之間，小廠成交至2840-2860元/噸左右。周五夜盤期貨市場(chǎng)遭遇黑色星期五，多數(shù)商品期貨巨幅震蕩。現(xiàn)貨方面成交稀少，市場(chǎng)觀望氛圍較濃。今日螺紋鋼主力1701合約震蕩回落，期價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，回落至3000一線下方，高位波動(dòng)依然較為劇烈，觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

近期京津冀熱軋繼續(xù)拉高，前期漲幅較小的錳卷和薄規(guī)格補(bǔ)漲，中間規(guī)格報(bào)價(jià)較為混亂，前期低價(jià)收貨的中間商獲利，積極出貨，市場(chǎng)暗降情況出現(xiàn)，商家恐高心態(tài)愈加突出。雖然鋼廠加大了板材的生產(chǎn)量，但市場(chǎng)庫(kù)存并沒有明顯增加的趨勢(shì)，一方面，市場(chǎng)到貨速度較慢；另一方面，由于南北價(jià)差擴(kuò)大，鋼廠北材南下量增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所緩解。今日熱卷主力1701合約高位回落，期價(jià)表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注高位爭(zhēng)奪，暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

暫且觀望

上海成交集中15300-15340元/噸，對(duì)當(dāng)月升水50-200元/噸，無錫成交集中15290-15330元/噸，杭州成交集中15350-15410元/噸。臨近換月，期鋁當(dāng)月下行，隔月當(dāng)月價(jià)差寬幅波動(dòng)，持貨商高位換現(xiàn)意愿極其強(qiáng)烈，隨著期鋁當(dāng)月下行而下調(diào)價(jià)格，中間商謹(jǐn)慎情緒漸濃，下游企業(yè)畏高，等待換月，整體成交較冷淡。期貨方面，滬期鋁維持高位震蕩，盤內(nèi)持倉(cāng)顯示多空分歧較大，空頭理由是今日消費(fèi)趨淡、貨源遞增，多頭理由是庫(kù)存低位、成本上移。目前趨勢(shì)以做多為主，但繼續(xù)上行空間相對(duì)有限，操作上建議投資者暫且觀望。

鋅(ZN)

謹(jǐn)慎持多

日內(nèi)滬鋅1701合約自開盤后開啟漲勢(shì)，直線拉漲至21030元/噸一線，上下波動(dòng)幅度140元/噸左右，收盤于20905元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，煉廠高位積極出貨，貿(mào)易商正常出貨，下游仍畏高觀望，成交寥寥。市場(chǎng)整體成交一般。鋅的基本面較為明確，但是整體市場(chǎng)行情分化較為明顯，在資金杠桿的推動(dòng)下，日內(nèi)的波動(dòng)也相當(dāng)?shù)膭×遥僮魃?，?jǐn)慎持多。

鎳(NI)

多單止盈離場(chǎng)，暫且觀望

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1612貼水150-100元/噸，俄鎳貼水250-200元/噸，貿(mào)易商出貨積極，下游采購(gòu)意愿較上周稍有回暖，成交一般，主流成交區(qū)間91500-92100元/噸。期貨方面，滬期鎳跌幅較大，但今日行情顯示多空表現(xiàn)謹(jǐn)慎，前期瘋狂多頭氣氛有所轉(zhuǎn)弱，操作上建議多單止盈離場(chǎng)，暫且觀望為宜。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，成交清淡。遠(yuǎn)期市場(chǎng)方面，買賣雙方活躍度一般，成交清淡，價(jià)格較昨日暫穩(wěn)，高品海漂資源緊缺，國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格上漲。今日鐵礦石主力1701合約沖高回落，期價(jià)收較長(zhǎng)上影線十字，關(guān)注高位爭(zhēng)奪，暫時(shí)觀望為宜。

天膠(RU)

謹(jǐn)慎觀望

今日天膠主力1701合約沖高回落，期價(jià)在創(chuàng)出年內(nèi)新高后放量下挫，日內(nèi)期價(jià)弱勢(shì)下行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，基本價(jià)格呈現(xiàn)走高態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)交投情況一般。受制于上周五夜盤大宗商品大幅跳水拖累，天膠主力期價(jià)亦大幅下挫并跌破5日均線支撐，短期來看期價(jià)或面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注期價(jià)于5日均線附近表現(xiàn)，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

瀝青主力合約受大宗商品帶動(dòng)，回升至1900后大幅下跌，1706合約封住跌停。基本面上煉廠庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

多單減倉(cāng)

今日連塑料主力1701合約大幅跳空低開后弱勢(shì)回落并于下午封于跌停，日內(nèi)期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行。現(xiàn)貨市場(chǎng)各大區(qū)部分線性價(jià)格走軟50-200元/噸，市場(chǎng)交投疲軟，商家多數(shù)隨行讓利出貨。下游需求謹(jǐn)慎，多根據(jù)訂單隨采隨用。短期來看，受上周五夜盤大宗商品普跌拖累，連塑料短期期價(jià)或弱勢(shì)運(yùn)行，但目前產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存壓力不大，期價(jià)繼續(xù)下探空間或有限，短期建議前期多單減倉(cāng)為宜。

聚丙烯(PP)

多單減倉(cāng)

今日聚丙烯主力1701合約低開低走，日內(nèi)期價(jià)大幅下挫并封于跌停，日內(nèi)期價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅回落，石化大區(qū)出廠價(jià)漲跌不一，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐有所減弱。貿(mào)易商隨行出貨，觀察市場(chǎng)反應(yīng)，部分商家積極出貨，讓利銷售以促進(jìn)成交。下游工廠主動(dòng)接貨意愿偏低，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)淡。短期來看，受化工板塊整體表現(xiàn)較弱以及終端需求抵觸情緒增加拖累，聚丙烯期價(jià)恐面臨回落風(fēng)險(xiǎn)，但目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大將限制期價(jià)回落空間，建議前期多單暫減倉(cāng)為宜。

PTA(TA)

暫時(shí)觀望

周五晚間TA出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，盤中波幅逾10%，今日收盤01合約重挫逾5%，05合約收獲跌停。目前TA受資金關(guān)注，波動(dòng)較大。下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢(shì)有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油低位徘徊，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油對(duì)TA影響有限?；久嫔峡矗壳癙TA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議1-5反套止盈離場(chǎng)，單邊謹(jǐn)慎。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持震蕩，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格再次加快漲價(jià)步伐，貨源依舊緊缺，直接倒逼鋼廠減產(chǎn)，而上有主焦煤的成本推動(dòng)以及貨源緊張支撐焦價(jià)在四季度難有大幅下跌，期貨價(jià)格已經(jīng)由原先的貼水轉(zhuǎn)為平水，而從目前的持倉(cāng)來看，空頭在11月份將會(huì)出現(xiàn)一定程度的減倉(cāng)，屆時(shí)將直接帶動(dòng)價(jià)格再次上漲，因此操作上我們建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持偏強(qiáng)震蕩格局，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，進(jìn)入四季度，市場(chǎng)整體缺貨情況依舊，下游焦化廠爭(zhēng)相搶貨，部分焦化廠由于無法采購(gòu)到合適的主焦煤原料發(fā)生了減產(chǎn)，預(yù)期后期焦煤將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，操作上建議暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

動(dòng)力煤主力1701合約維持偏強(qiáng)震蕩格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)中有漲，北方港口5500大卡煤價(jià)漲至700元/噸以上，且缺貨情況依然嚴(yán)重，進(jìn)入冬儲(chǔ)，隨著氣溫變冷，日耗后期將會(huì)繼續(xù)攀升，我們預(yù)期1701合約作為第一個(gè)修改交割品質(zhì)后上市的交易合約，由于交割品種要求大幅提升，參考目前近50萬手的持倉(cāng)，很有可能將在11月份以及12月初發(fā)生逼倉(cāng)行情，因此操作上建議投資者暫且觀望。

甲醇(ME)

觀望為宜

近期國(guó)家政策面對(duì)煤炭持續(xù)施壓，動(dòng)力煤、甲醇等期品交易手續(xù)費(fèi)大幅上調(diào)，加之美國(guó)大選塵埃落地等因素影響，期貨盤所體現(xiàn)的漲跌寬幅震蕩短期或有望延續(xù)；基于目前港口現(xiàn)貨與期貨高度聯(lián)動(dòng)性，初步預(yù)計(jì)下周港口甲醇區(qū)間震蕩概率仍較大，當(dāng)然成本面支撐力度尚存。內(nèi)地方面，考慮到傳統(tǒng)下游跟進(jìn)趨緩、西北出貨意向增強(qiáng)及山東等市場(chǎng)偏弱等，預(yù)計(jì)下周內(nèi)地部分片區(qū)或趨弱走低運(yùn)行，局部供應(yīng)壓力不大地區(qū)或暫穩(wěn)為主。此外，新疆、寧夏等地貨物外放量影響需持續(xù)關(guān)注。今日甲醇期價(jià)尾盤跌停，鑒于近期波動(dòng)較大，操作上建議暫且觀望為宜。

玻璃(FG)

觀望為宜

當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)處于旺季向淡季轉(zhuǎn)換的過程之后，僅有東北和西北等地區(qū)市場(chǎng)需求減少比較明顯，而華北以南地區(qū)尚處于平穩(wěn)狀態(tài)，加工企業(yè)訂單尚可。生產(chǎn)企業(yè)也是趁當(dāng)前機(jī)會(huì)盡量增加出庫(kù)和回籠資金，為后期價(jià)格調(diào)整奠定基礎(chǔ)。純堿和煤炭等原料價(jià)格的上漲，以及環(huán)保政策的執(zhí)行，對(duì)于生產(chǎn)成本有明顯的增加，廠家挺價(jià)意愿增強(qiáng)。對(duì)于后期市場(chǎng)走勢(shì)，貿(mào)易商和加工企業(yè)謹(jǐn)慎為主。雖然當(dāng)前需求尚可，今年以來復(fù)產(chǎn)數(shù)量比較多，尤其是華北等地區(qū)，對(duì)后期市場(chǎng)價(jià)格有一定的制約作用。今日玻璃期價(jià)震蕩下行，操作上建議暫且觀望為宜。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日強(qiáng)勢(shì)漲停。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線 期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

多空分歧加大

今日白糖期價(jià)減倉(cāng)震蕩，階段性漲跌空間有限。市場(chǎng)方面，廣西中間商報(bào)價(jià)6675元/噸，成交不錯(cuò)，部分集團(tuán)站臺(tái)清庫(kù)暫不報(bào)價(jià)。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)聚焦于口糖保障聽證會(huì)，到底下榨季進(jìn)口糖量減少到什么程度，目前尚不可知。從供需上，目前處于平衡態(tài)勢(shì)，雖然部分集團(tuán)已經(jīng)清庫(kù)，但貿(mào)易商以及國(guó)儲(chǔ)糖繼續(xù)拍賣，導(dǎo)致市場(chǎng)并不緊張，而外糖近期進(jìn)入調(diào)整結(jié)構(gòu)，基金持倉(cāng)多頭逐步離場(chǎng)，目前鄭糖缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)，建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

高位震蕩為主，上漲動(dòng)能偏弱

今日連玉米低開高走，盤中刷新階段性高位。市場(chǎng)方面，目前國(guó)內(nèi)東北玉米上量增加，目前北港?？看罅看?，廣東港口仍偏緊，玉米價(jià)格維持高位。東北深加工報(bào)價(jià)穩(wěn)定，華北深加工報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。目前南方銷區(qū)運(yùn)力持續(xù)偏緊，關(guān)內(nèi)玉米難以外運(yùn)，是形成玉米地域性偏緊的主要原因。操作上，鑒于近期玉米減倉(cāng)下行，快速修復(fù)貼水，目前貼水幅度已經(jīng)在6%左右，續(xù)漲動(dòng)能相對(duì)有限，建議觀望。淀粉方面，目前行業(yè)供應(yīng)已恢復(fù)至近年來的新高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)增加。受益于前期價(jià)格過低、節(jié)日需求增加以及全行業(yè)低庫(kù)存等因素的影響下，市場(chǎng)壓力并未顯現(xiàn)。但若隨著市場(chǎng)的持續(xù)向前發(fā)展，后期主要企業(yè)走貨與銷售壓力的累積以及庫(kù)存的回升等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持高位的難度增加。操作上，暫時(shí)觀望，等待右側(cè)交易信號(hào)。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)減倉(cāng)跌停，受豆系大幅走弱的影響。市場(chǎng)方面，目前東北商品豆市場(chǎng)交易量小，行情上漲動(dòng)力不足，但成本面及油豆消耗量的增加，及中儲(chǔ)糧糧庫(kù)輪儲(chǔ)豆收儲(chǔ)的啟動(dòng)，均對(duì)東北豆市場(chǎng)形成潛在支撐。現(xiàn)沿淮產(chǎn)區(qū)交易量尚可，將支撐行情或再適度上漲，不過，今年沿淮豆的整體質(zhì)量水平較去年有所下降，其對(duì)未來整體上漲空間將構(gòu)成限制。操作上，建議暫時(shí)觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

周五夜盤大幅回調(diào)后，豆粕今日圍繞2900元/噸一線震蕩調(diào)整。市場(chǎng)已基本消化美豆單產(chǎn)利空，隨著美豆收割接近尾聲，收割壓力因素逐漸淡化，而出口的強(qiáng)勁表現(xiàn)給美豆帶來較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，隨著大豆到港量增加，近期油廠開機(jī)率有所提升，現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)為寬松。南美方面，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)本年度阿根廷大豆種植1960萬公頃，較上年減少2.5%，目前阿根廷大豆種植進(jìn)度約為11%，較去年同期20%水平偏慢。豆粕近期波動(dòng)幅度較大，操作上暫且觀望。

豆油(Y)

高位震蕩格局不變

國(guó)際方面，原油價(jià)格近期有所回落，但40美元/桶以下或很難見到，油脂生柴需求端暫無問題。國(guó)內(nèi)方面，隨著后期壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存年底維持在100萬噸一線應(yīng)為大概率，不過這些庫(kù)存量也并不太高，畢竟當(dāng)下開始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于相對(duì)平衡的狀態(tài)，除了1月倉(cāng)單壓力比較大以外。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)再度展開，成交積極，不過了解下來主要是國(guó)家賣的便宜，產(chǎn)業(yè)接貨走交割的多，所以菜油后期應(yīng)該仍會(huì)有壓力體現(xiàn)。油脂外強(qiáng)內(nèi)弱的大格局中期看是要修復(fù)的，棕油再度修復(fù)，那么等到菜油去庫(kù)存兌現(xiàn)之后，豆菜也需要修復(fù)，所以國(guó)內(nèi)的油脂中期看還是逢低買。上周，馬來和美國(guó)的報(bào)告都相繼出臺(tái)后，伴隨著東南亞的復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，國(guó)際棕櫚油四季度油脂銷區(qū)的庫(kù)存近期緩解不了。操作上，近期商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油和全球蛋白的消費(fèi)增速上，當(dāng)下這兩點(diǎn)仍是模糊的，故建議觀望。

棕櫚油(P)

觀望

今日棕櫚期價(jià)減倉(cāng)跌停，油脂或?qū)⒗^續(xù)走弱。市場(chǎng)方面，10號(hào)MPOB報(bào)告發(fā)布，馬棕產(chǎn)量非但沒有預(yù)期般向上修復(fù)，反而有所降低至167.8萬噸，環(huán)比降幅2.17%。而出口數(shù)據(jù)卻好于預(yù)期，至143萬噸，最終10月馬棕庫(kù)存僅上調(diào)0.8萬噸，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的15萬噸左右的幅度。而且12月1日起對(duì)運(yùn)輸以及工業(yè)領(lǐng)域?qū)?zhí)行更高的生物柴油摻混率，將有利于馬棕國(guó)內(nèi)需求的提升。而進(jìn)入11月，馬來進(jìn)入減產(chǎn)周期，而國(guó)內(nèi)低庫(kù)存格局難以破冰，預(yù)計(jì)基本勉強(qiáng)滿足剛需。操作上，近期商品資金抽離明顯，建議暫時(shí)觀望。

菜籽類

暫且觀望

菜粕今日跌停開板后呈現(xiàn)偏弱整理，臨近午盤重新收于跌停板。天氣轉(zhuǎn)冷使得國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)菜粕投放需求下降，而豆菜粕價(jià)差重回低位也促使菜粕偏弱運(yùn)行。隨著菜籽油拋儲(chǔ)開啟，市場(chǎng)采購(gòu)熱情不減，上周拋儲(chǔ)的近10萬噸菜籽油全部成交，成交均價(jià)6557元/噸，較前一周上漲6元/噸，漲幅有所收窄。11月份進(jìn)口油菜籽集中到港，現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸寬松,鄭油近期在6800元/噸顯示較強(qiáng)支撐，但油脂類系統(tǒng)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大，操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

暫時(shí)觀望

今日雞蛋期價(jià)寬幅震蕩，階段性方向不明。市場(chǎng)方面，目前產(chǎn)區(qū)雞蛋貨源供應(yīng)穩(wěn)定，養(yǎng)殖戶順勢(shì)出貨為主，市場(chǎng)整體余貨不多，出貨壓力不大，需求正常。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或大致穩(wěn)定。實(shí)際上，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)波瀾不驚，季節(jié)性弱勢(shì)的部分已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月下旬將有一定的加工廠備貨需求，但近期商品波動(dòng)幅度較大，基本面因素弱化。操作上，暫時(shí)觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

周五夜盤鄭棉高位回調(diào)釋放做空動(dòng)能，今日鄭棉順勢(shì)小幅下挫。隨著下游棉紡織廠前期采購(gòu)的儲(chǔ)備棉庫(kù)存逐步見底，補(bǔ)庫(kù)因素以及新疆鐵路運(yùn)力的緊張和公路運(yùn)費(fèi)成本上升助推了國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格的上漲。國(guó)際方面，印度由于大面值紙幣的禁用，影響了籽棉的收購(gòu)進(jìn)度，印度棉價(jià)隨之上調(diào)，內(nèi)外共振推升了本輪棉價(jià)的上漲。但棉紡消費(fèi)仍顯疲弱，坯布庫(kù)存處于高位，棉價(jià)的上漲難以有效向下游傳導(dǎo)。而鄭棉的連續(xù)上漲，給出了貿(mào)易商巨大的套保利潤(rùn)，導(dǎo)致鄭棉迅速回落。近期鄭棉波動(dòng)較大，操作上建議暫且觀望。