國(guó)債期貨：期債擔(dān)憂情緒增強(qiáng) 弱勢(shì)調(diào)整。

一、行情回顧。周四，期債大幅下挫，國(guó)債收益率明顯調(diào)整。5年期主力合約TF1703開盤價(jià)101.120 ，最高101.215 ，最低101.000 ，收盤于101.045 ，漲跌幅為-0.20%，成交量為4975手，持倉(cāng)量為13013手。三張合約總成交11368手，總持倉(cāng)22999手。10年期主力合約T1703開盤價(jià)100.225 ，最高100.300 ，最低101.000 ，收盤于100.085 ，漲跌幅為-0.34%，成交量為21070手，持倉(cāng)量為33762手。三張合約總成交33830手，總持倉(cāng)51346手。

二、資金面。昨日，公開市場(chǎng)操作凈回籠為50億元，資金面比較緊張。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1960 %，7天利率上行0.4BP至2.3930 %，14天利率上行0.1BP至2.5630 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行12.04BP至2.2834 %，7天利率上行15.34BP至2.5509 %，14天利率上行17.99BP至2.7193 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.20%，該券當(dāng)日收于101.3232，收益率較前日上行1.00BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-1.04%，該券收于101.8764，收益率較前日下行17.08BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-0.5BP、2.8BP至2.4837%、2.7926%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)下行0.11BP至174.36 ，固定利率國(guó)債指數(shù)下行0.11BP至174.77。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、美國(guó)10年期國(guó)債收益率本周累漲36個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2013年6月以來(lái)最大單周漲幅。30年期美債收益率本周累漲38個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2009年1月以來(lái)最大單周漲幅。五年期美債收益率本周累漲31個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2013年6月以來(lái)最大單周漲幅。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債大幅下挫，調(diào)整程度非常顯著。昨日公開市場(chǎng)凈回籠50億元，Shibor利率全線飄紅，銀行間回購(gòu)加權(quán)利率大幅上行，資金面非常緊張，與央行近幾日持續(xù)凈回籠和人民幣貶值資金外流有關(guān)；鑒于目前央行政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)，貨幣供給期限拉長(zhǎng)造成流動(dòng)性的波動(dòng)較以往增大，這點(diǎn)暫時(shí)還不會(huì)打破；本周美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上行，多個(gè)期限上行幅度達(dá)到2013年6月以來(lái)的最大單周漲幅，10年期國(guó)債收益率本周累漲36個(gè)基點(diǎn)，外圍市場(chǎng)債市走弱對(duì)國(guó)內(nèi)有所牽制；特朗普上臺(tái)之后，關(guān)于美國(guó)加大財(cái)政投入、加強(qiáng)基建投資的預(yù)期占市場(chǎng)主導(dǎo)作用，有色等金屬價(jià)格全面大幅反彈、權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)積極，疊加10月CPI走高，再通脹的聲音再次出現(xiàn)，市場(chǎng)的擔(dān)憂有所放大。目前期債貼水幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)套保動(dòng)力增強(qiáng)，短期內(nèi)期債或維持弱勢(shì)整理，T1703關(guān)注100.0位置能否突破。