國債期貨：期債擔憂情緒增強 弱勢調(diào)整。

一、行情回顧。周四，期債大幅下挫，國債收益率明顯調(diào)整。5年期主力合約TF1703開盤價101.120 ，最高101.215 ，最低101.000 ，收盤于101.045 ，漲跌幅為-0.20%，成交量為4975手，持倉量為13013手。三張合約總成交11368手，總持倉22999手。10年期主力合約T1703開盤價100.225 ，最高100.300 ，最低101.000 ，收盤于100.085 ，漲跌幅為-0.34%，成交量為21070手，持倉量為33762手。三張合約總成交33830手，總持倉51346手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為50億元，資金面比較緊張。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.4BP至2.1960 %，7天利率上行0.4BP至2.3930 %，14天利率上行0.1BP至2.5630 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行12.04BP至2.2834 %，7天利率上行15.34BP至2.5509 %，14天利率上行17.99BP至2.7193 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為-0.20%，該券當日收于101.3232，收益率較前日上行1.00BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-1.04%，該券收于101.8764，收益率較前日下行17.08BP。現(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行-0.5BP、2.8BP至2.4837%、2.7926%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)下行0.11BP至174.36 ，固定利率國債指數(shù)下行0.11BP至174.77。

四、財經(jīng)資訊。

1、美國10年期國債收益率本周累漲36個基點，創(chuàng)2013年6月以來最大單周漲幅。30年期美債收益率本周累漲38個基點，創(chuàng)2009年1月以來最大單周漲幅。五年期美債收益率本周累漲31個基點，創(chuàng)2013年6月以來最大單周漲幅。

五、結(jié)論及投資建議。周四，期債大幅下挫，調(diào)整程度非常顯著。昨日公開市場凈回籠50億元，Shibor利率全線飄紅，銀行間回購加權(quán)利率大幅上行，資金面非常緊張，與央行近幾日持續(xù)凈回籠和人民幣貶值資金外流有關(guān)；鑒于目前央行政策重點轉(zhuǎn)向防風險，貨幣供給期限拉長造成流動性的波動較以往增大，這點暫時還不會打破；本周美國國債收益率持續(xù)上行，多個期限上行幅度達到2013年6月以來的最大單周漲幅，10年期國債收益率本周累漲36個基點，外圍市場債市走弱對國內(nèi)有所牽制；特朗普上臺之后，關(guān)于美國加大財政投入、加強基建投資的預期占市場主導作用，有色等金屬價格全面大幅反彈、權(quán)益市場表現(xiàn)積極，疊加10月CPI走高，再通脹的聲音再次出現(xiàn)，市場的擔憂有所放大。目前期債貼水幅度進一步擴大，市場套保動力增強，短期內(nèi)期債或維持弱勢整理，T1703關(guān)注100.0位置能否突破。