七禾網(wǎng)11、您希望監(jiān)管部門如何扶持合規(guī)優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)、期貨公司資管的發(fā)展？

喬俊峰：整個(gè)資產(chǎn)管理，大的政策應(yīng)該是統(tǒng)一的，不能有政策套利的空間。但每類機(jī)構(gòu)有各自發(fā)展的邏輯和路徑，對(duì)私募機(jī)構(gòu)和期貨資管要結(jié)合它們各自的特性和與生俱來的能力，希望政策能有一些差異性的指導(dǎo)和扶持。比如期貨資管，本來跟投顧接觸比較緊密，投顧通道服務(wù)的合規(guī)性需要規(guī)范，也就是說要結(jié)合它的優(yōu)勢(shì)、它的不足可以統(tǒng)一地監(jiān)管。私募也有它的靈活性，是以投資為主的，和資產(chǎn)管理還有區(qū)別，運(yùn)營(yíng)、風(fēng)控等方面可以和其他機(jī)構(gòu)合作，在鼓勵(lì)和制定政策方面，還是要結(jié)合它的特點(diǎn)。像杭州的玉皇山南基金小鎮(zhèn)，聚集和輻射功能發(fā)揮還是有效的。總體上要差異化地扶持，底線要一刀切，關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)比如募集資金方面等大的政策是統(tǒng)一的，除了出臺(tái)統(tǒng)一的大政策，還應(yīng)出臺(tái)差異化的扶持政策。期貨資管、私募資管發(fā)展大了，更有利于其他資管的發(fā)展，只有扶持這些比較弱的機(jī)構(gòu)，才有利于整個(gè)大板塊的發(fā)展。

七禾網(wǎng)12、對(duì)格林大華來說，股指期貨受限后，如何維持或加強(qiáng)券商股東與期貨公司的互相支持和業(yè)務(wù)互動(dòng)？

喬俊峰：我們跟母公司是全方面的合作，在介紹業(yè)務(wù)方面公司專門有一些交叉的辦法。首先經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不能丟，雖然股指受限了，但是商品也是一塊領(lǐng)地，因?yàn)樯唐肥袌?chǎng)好，通過加強(qiáng)服務(wù)和加強(qiáng)協(xié)作，可以把商品期貨做好，服務(wù)能力得到提升；我們也在為母公司介紹證券客戶。同時(shí)在資管、投行、新三板和直投領(lǐng)域也要加強(qiáng)合作，給山西證券介紹相關(guān)業(yè)務(wù)、滿足客戶服務(wù)的同時(shí)，把兩家公司的所有資源和能力整合起來，為客戶提供解決方案。整體上做得不錯(cuò)，股東也比較支持。

七禾網(wǎng)13、2016年大宗商品相對(duì)火爆，這對(duì)期貨公司來說，是否意味著較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)？

喬俊峰：商品市場(chǎng)火爆對(duì)期貨公司來說是好事，有了好的市場(chǎng)，利于新品種的推出，更好地為下一步股指期貨的服務(wù)奠定基礎(chǔ)。有好的行情，我們收入上才沒有太大的影響，從數(shù)據(jù)上看，行業(yè)整體收入預(yù)計(jì)降幅不到百分之十，幅度相對(duì)比較小。期貨公司的收入不低，投入也足，這給未來新的品種、新的業(yè)務(wù)的推出，和券商相互之間的交叉銷售、相互之間的合作都奠定了很好的基礎(chǔ)。

七禾網(wǎng)14、2016年，有一些資金流入商品期貨，就您看來這一現(xiàn)象會(huì)不會(huì)延續(xù)？在股指期貨受限的情況下，期貨市場(chǎng)的保證金規(guī)模能否再上一個(gè)臺(tái)階？

喬俊峰：這個(gè)主要看商品期權(quán)能不能推出，現(xiàn)在全球的商品基本到底部了，經(jīng)過這么多年的培育，大宗商品的機(jī)構(gòu)投資者需求也越來越大。通過子公司期現(xiàn)結(jié)合，以及和股東結(jié)合，我們也得到了很好的歷練。結(jié)合種種原因，未來期貨市場(chǎng)的保證金規(guī)模肯定能再上一個(gè)臺(tái)階。我個(gè)人判斷，明年期貨保證金規(guī)模突破5000億問題不是太大，如果股指開放了，規(guī)模還能上得更快。

七禾網(wǎng)15、如果把商品期貨分為：黑色、有色、貴金屬、能源化工、油脂、軟商品等板塊。貴公司最擅長(zhǎng)哪個(gè)或哪幾個(gè)商品板塊的研發(fā)？

喬俊峰：目前我們聚焦的是農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬和黑色產(chǎn)業(yè)，經(jīng)過這么多年，聚焦在這三個(gè)板塊。傳承了老格林的農(nóng)業(yè)和有色，以及山西特色的煤焦鋼，在這三個(gè)板塊里面的投入、試驗(yàn)，目前實(shí)行的是“一套人員，兩塊牌子”，把研究前移，把研究和經(jīng)營(yíng)有機(jī)地融合在一起。更長(zhǎng)遠(yuǎn)地，我們也在摸索風(fēng)險(xiǎn)管理板塊的平臺(tái)，通過數(shù)據(jù)化的定制、數(shù)據(jù)交換、數(shù)據(jù)積累和工具策略積累，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理提供量化的工具和服務(wù)。

七禾網(wǎng)16、貴公司是否注重和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的互動(dòng)與服務(wù)？貴公司是否注重向優(yōu)秀的現(xiàn)貨企業(yè)學(xué)習(xí)？ 

喬俊峰：肯定是注重的，否則了解不透，沒有實(shí)踐是不行的。實(shí)際上這是把研究和投資的業(yè)務(wù)結(jié)合起來，新湖期貨的馬文勝也提出，必須向優(yōu)秀的現(xiàn)貨企業(yè)學(xué)習(xí)。上一題說的三個(gè)大宗產(chǎn)品板塊，我們跟現(xiàn)貨企業(yè)是有互動(dòng)的，我們積淀的客戶數(shù)比較多，正在嘗試通過一些管理和技術(shù)系統(tǒng)的支撐，加強(qiáng)和現(xiàn)貨企業(yè)的互動(dòng)和數(shù)據(jù)的交換以及策略的提供，最終幫助客戶實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升。 

七禾網(wǎng)17、有專家認(rèn)為，期貨公司應(yīng)多做面對(duì)投資機(jī)構(gòu)和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)這兩者的資源對(duì)接工作，并在兩者的互動(dòng)中協(xié)助價(jià)值的創(chuàng)造。您怎么看？

喬俊峰：跟這兩者的資源對(duì)接，更有利于管理風(fēng)險(xiǎn)、提升專業(yè)服務(wù)能力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展和我們的轉(zhuǎn)型工作，所以需要很好地對(duì)接。我們也要把自己的角色發(fā)揮好，期貨公司畢竟是一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，專業(yè)投資能力和現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)方面的積淀也需要時(shí)間，在向這兩類機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的同時(shí)，也能提升自己的能力和價(jià)值，最后共同為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

七禾網(wǎng)18、商品期貨期權(quán)可能會(huì)推出，您是否看好商品期貨期權(quán)？為什么？

喬俊峰：期權(quán)在國(guó)外已經(jīng)比較成熟，它是一種更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它能把風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)分離開來，更多的交易策略，更能滿足不同投資者的需求。整個(gè)市場(chǎng)參與者更多了，對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行和風(fēng)險(xiǎn)的管理會(huì)更好。期權(quán)的策略有多樣化的特性，優(yōu)勢(shì)比較多。去年我在CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）學(xué)了三周的期權(quán)，從我的角度來講，它是一個(gè)比較好的東西，更有利于我們管理風(fēng)險(xiǎn)和交易能力的提升，這方面國(guó)外有很成熟的經(jīng)驗(yàn)。上證50ETF期權(quán)推出快兩年，所以商品應(yīng)該突破，幾個(gè)商品交易所系統(tǒng)、業(yè)務(wù)研究等方面已經(jīng)準(zhǔn)備了很多年，應(yīng)該可以有序地推出。對(duì)期貨交易所、期貨公司、客戶都是大有益處的，對(duì)推進(jìn)衍生品市場(chǎng)的良性互動(dòng)和場(chǎng)外業(yè)務(wù)的發(fā)展也有很大的益處。一開始量不一定會(huì)有多大，但對(duì)我們長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和衍生品市場(chǎng)的結(jié)合，肯定是有很大的益處。

七禾網(wǎng)19、商品期貨交易所是期貨市場(chǎng)的主體。就您看來，期貨交易所應(yīng)如何與期貨公司互動(dòng)？期貨交易所應(yīng)如何為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、普通投資者服務(wù)？

喬俊峰：我們一直的觀點(diǎn)是期貨交易所比較強(qiáng)，期貨公司比較弱，這么多年來期貨交易所為扶持期貨公司和投資者做了大量的工作，比如手續(xù)費(fèi)減收、產(chǎn)業(yè)客戶的培訓(xùn)和培育、各種產(chǎn)業(yè)大會(huì)、中介機(jī)構(gòu)的技術(shù)投入、人才培養(yǎng)等等。建議是更有序一些，立意更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，加強(qiáng)和認(rèn)真總結(jié)這么多年來為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、期貨公司發(fā)展做的工作，總結(jié)每家交易所各自的好處，交易所、期貨公司、監(jiān)管層加強(qiáng)研究，把各項(xiàng)支持和服務(wù)盡可能梳理優(yōu)化成為制度和體系，更有計(jì)劃地、更好地去推進(jìn)。期貨交易所更重要的是產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推動(dòng)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、市場(chǎng)研發(fā)方面交易所是有顯著優(yōu)勢(shì)的，要著力加強(qiáng)對(duì)機(jī)構(gòu)或期貨公司的培訓(xùn)、業(yè)務(wù)的牽引和推動(dòng)。

七禾網(wǎng)20、期貨公司如今有了期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、風(fēng)險(xiǎn)子公司和現(xiàn)貨子公司、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，由此期貨公司間的競(jìng)爭(zhēng)體系發(fā)生了哪些重要變化？

喬俊峰：期貨公司目前整體收入還是主要源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但誰(shuí)對(duì)新業(yè)務(wù)，對(duì)資產(chǎn)管理，對(duì)現(xiàn)貨子公司把握得好，誰(shuí)的份額、收入、利潤(rùn)、人才吸引力就更大。表面上看新業(yè)務(wù)的收入體系沒有太大的變化，但實(shí)際上這兩年在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、現(xiàn)貨子公司做好了，公司整體的經(jīng)營(yíng)能力、對(duì)人才的吸引能力等方面都發(fā)生了比較大的變化。凡是在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域占有先位，能長(zhǎng)期注重研究，注重對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的服務(wù)，注重對(duì)新業(yè)務(wù)的投入和有序推動(dòng)的公司，競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)發(fā)生很大的變化。