鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價格上漲而提振，由于生產(chǎn)成本大幅攀升，冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮，鋁價短期下跌空間或有限，但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產(chǎn)和開工情況，暫偏多思路對待。

多單持有

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦供應短缺，鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導至下游冶煉端。需求方面，國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價維持反彈格局。

多單持有

鋼鐵

鋼材，供給端，螺紋生產(chǎn)利潤下降，熱軋上升，鋼廠盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率78.31%環(huán)比降0.97%，預期值79.14%；下周預期77.9%，供給收縮主要是受唐山高爐關停及焦炭庫存不足鋼廠檢修影響。需求端，短期螺紋需求繼續(xù)下降，熱軋需求良好；地產(chǎn)新開工及基建投資下行，中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會庫存為同期最低水平，上周有所下降；鋼廠鋼材庫存明顯回升，庫存上有弱支撐。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。多空因素交織，觀望。

觀望

鐵礦石

鋼廠開工小幅下降，但爐料庫存短缺情況下，對高品位資源需求依然較強。礦價上漲帶動鋼廠補庫熱情，成交活躍，疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多，港口庫存高位繼續(xù)上升，但高品位礦結構性短缺依然存在。短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有。

短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有

焦炭

本周，鋼市偏震蕩，鋼廠利潤受焦炭價格上漲影響有所下滑，高爐開工微降，大中型鋼廠焦炭庫存平均庫用天數(shù)處于低位，因此鋼廠采購積極性并無明顯下降跡象，焦炭價格仍有支撐；本周后半周，焦煤價格拉漲導致煉焦利潤小幅下滑，但仍處于高位，大中型焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升；焦企焦炭庫存繼續(xù)小幅回升，焦炭港口庫存小幅回落。火運緊張、汽運限載仍然是制約下游企業(yè)補充庫存的主要因素，加之雨雪天氣導致運輸情況惡化，短期內(nèi)焦炭供需緊平衡，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)概率較大。日內(nèi)波動較大，警惕高位風險，J01剩余多單滾動操作，買1賣5逢高減持。

J01剩余多單滾動操作，買1賣5逢高減持

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠產(chǎn)能利用率走高，煉焦煤需求偏強；本周焦煤價格繼續(xù)上漲，樣本鋼廠、樣本焦化廠煉焦煤庫存有所回升，港口焦煤庫存回落；受煤炭運輸問題的限制，局部地區(qū)焦煤仍然緊張；雖然部分先進產(chǎn)能得到釋放，但受季節(jié)因素、安全因素等影響，煤礦增產(chǎn)意愿不強，加之焦企冬儲補庫積極，短期供需仍然偏緊；剩余多單滾動操作，參考浮動止損1200，短期買1賣5逢高減持。

剩余多單滾動操作，參考浮動止損1200，短期買1賣5逢高減持

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，天氣轉冷，民生用電低位回升；電煤日耗穩(wěn)步回升，電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進行緩慢補庫。中轉端，沿海煤炭運價漲至高位，港口錨地船舶數(shù)明顯增加，環(huán)渤海煤炭庫存持穩(wěn)。供給端，雖啟動一級響應，但短期局面需要時間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

天膠

天膠整體基本面尚有支撐，不過支撐力度下降，海外產(chǎn)區(qū)原料價格堅挺，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺，下方輪胎開工率穩(wěn)定，不過新貨集中到港以及11月即將交割，現(xiàn)貨市場或將有所沖擊，短期天膠市場或將寬幅震蕩，建議觀望為主。

觀望為主

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割接近尾聲，豐產(chǎn)前景明確，市場預期11月供需報告將繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)，美豆承壓調(diào)整。后期關注美豆出口、南美播種以及拉尼娜情況。國內(nèi)后期大豆到港量龐大，但豆粕供應緊張情況緩解仍需過程。菜粕整體供應依舊偏緊，需求尚可，但后期供應壓力將增加，且需求將進入淡季。操作上，粕類預計跟隨美豆調(diào)整，暫觀望。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕出口依舊疲軟，船運數(shù)據(jù)顯示環(huán)比下降，但11月開始馬棕將進入減產(chǎn)周期，四季度為油脂消費旺季，預計將對期價有所支撐。昨日拋儲菜油97564噸，實際成交97564噸，成家率100%，成交均價6552元/噸。

油脂保持觀望為主

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，短期中儲糧輪入等利多政策逐步出臺，形成支撐。但新年度市場化收購以及供應過剩背景下，玉米價格仍面臨較大下行壓力。

觀望

白糖

商務部對進口食糖保障措施立案調(diào)查，后續(xù)或對糖進口量有影響，利好國內(nèi)糖市。糖會預估16/17食糖產(chǎn)量為960萬噸左右，后續(xù)若天氣情況良好，甘蔗含糖量累積充足，最終產(chǎn)量或更高。目前現(xiàn)貨對期價支撐仍在，但期價處于高位，鄭糖或進入高位震蕩，操作上，短線為主。

短線為主

棉花

目前，雖然紡企生產(chǎn)成本仍然倒掛，但紡企將進入補充棉花庫存階段，若補庫需求強對棉價支撐較大。新棉的集中上市將于11月中下旬顯現(xiàn)，對市場造成供應壓力。但長期看，新疆棉總產(chǎn)量或不及預期，整體供應偏低，繼續(xù)拋儲的利空有限。操作上，鄭棉可逢低買入，1-5合約反套少量滾動操作。

鄭棉可逢低買入，1-5合約反套少量滾動操作

PTA

基本面看，上游原油震蕩回落，PX跟隨下跌。需求端，聚酯紡企和織機負荷處于高位，分別為82.7%和80%，對PTA仍有較好需求；但終端滌絲市場重心繼續(xù)走高，織造企業(yè)采購積極性不高，主流產(chǎn)銷一般,產(chǎn)銷維持在70%-90%附近。供應端看，工廠庫存維持在低位，近期海倫石化重啟，PTA開工率達72%，短期供應面臨進一步增加。PTA工廠加工費480元/噸附近，較前期有所修復，產(chǎn)業(yè)參與套?；钴S。操作上PTA維持區(qū)間震蕩，短線為主。

維持區(qū)間震蕩，短線為主

LLDPE、PP

PE開工上行加之新增產(chǎn)能，供應端壓力較之前將有所增加，但下游需求成交良好亦是事實，后市供需格局或維持緊平穩(wěn)，關注社會庫存累積情況。PP來看，市場不確定因素仍來源于前期交割庫存，目前維持供需緊平穩(wěn)狀態(tài)。操作上建議，PP1701可逢高試空，買L1701拋PP1701滾動持有。

PP1701可逢高試空，買L1701拋PP1701滾動持有

玻璃

隨著北方天氣的影響變化，東北地區(qū)的市場價格開始出現(xiàn)較大調(diào)整，同時也是生產(chǎn)企業(yè)減少庫存增加冬儲資金之舉。華北地區(qū)的市場價格也有一定的下行趨勢，同時對沙河和山東等市場形成一定的影響。貿(mào)易商和加工企業(yè)基本都是按需采購，或者盡量增加自身庫存的銷售，不再囤積庫存。生產(chǎn)企業(yè)稍顯被動，八九月份主動漲價造成了生產(chǎn)企業(yè)和下游渠道的關系緊張。在趕工期的剛性需求下，部分華北市場和南方市場的價格還能堅持一段時間，預計中旬左右也將面臨調(diào)整價格的問題。后期預計整體需求，不過當前處于貼水，操作上建議短線操作

短線操作

甲醇

港口市場在外盤堅挺的情況下依然強勢，內(nèi)地受港口帶動，出現(xiàn)止跌上行趨勢。但“金九銀十”旺季已過，下游需求將逐漸減弱，對甲醇市場產(chǎn)生負面影響。加之前期停車的國外裝置已重啟，后市進口量或有所恢復，對港口市場形成壓制。因此操作上建議01逢高做空，2420止損。

01逢高做空，2420止損

股指

PMI數(shù)據(jù)超預期提振市場，但供給增加不利市場，期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

資金面緊張得到緩解，市場情緒好轉，但市場預期仍不穩(wěn)定，期債震蕩。僅供參考

震蕩