股指期貨

多單持有

早盤3組期指全線低開后震蕩上行，午后維持震蕩走高態(tài)勢，其中IC1611表現相對較弱，IF1611和IC1611盤中漲幅逾1%，現貨指數方面，滬深兩市均低開震蕩走高，盤中漲幅逾1%，創(chuàng)十個月以來新高，尾盤有所回落，行業(yè)板塊全線上漲，其中基建、券商等權重板塊表現搶眼，助力滬指突破3140點，從資金面來看，兩市融資余額小幅下跌5億元至9101.41億元，位于九個月以來相對高位，滬股通凈流出3.5億元，顯示市場資金有所分化，另外短端SHIBOR利率微幅下降，中長端呈現緩慢抬升態(tài)勢，表明市場資金短期內有所緩解。從技術上來看，滬深兩市今日放量上漲，合計成交6404多億元，均線系統(tǒng)顯示為多頭格局，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團隊

國債期貨

暫且觀望

今日期債主力跳空高開后沖高回落，臨近尾盤再度回升，最終收于20日均線上方。資金面上，央行進行700億逆回購，當日凈回籠950億元，SHIBOR短端繼續(xù)下行，質押回購利率漲跌不一，短期資金面逐步回暖。隔夜美聯儲維持利率不變，令12月加息可能性增大，該表態(tài)符合市場預期，對國債影響相對有限。一級市場上，進出口行招標的四期固息債中標利率低于二級市場水平，不過投標倍數一般，顯示機構需求平平。目前國內消息面較為平淡，外圍市場關注美國大選的不確定性，盤面上期債主力合約短期均線趨于粘合，建議暫且觀望。

貴金屬

暫時觀望

美聯儲公布最新的利率決議，美聯儲維持0.25-0.5%的利率不變，符合預期。市場對本次決議反應有限，主要因美國總統(tǒng)大選的不確定性蓋過美聯儲決議對市場的影響。黃金小幅沖高升破1300美元整數關口，一度刷新一個月高點至1307.85美元/盎司，由于美聯儲決議聲明措辭較為鷹派，強調升息可能性進一步上升，黃金沖高回落，但美國大選不確定性仍舊支撐黃金，黃金高位震蕩。操作上，暫時觀望。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

滬期銅平盤整理，現銅升水水平基本與前一交易日相當，平水銅持貨商報價較為堅挺，推升好銅報價被動維持高位，品牌間再現無價差狀態(tài)，濕法銅缺乏需求，升水有所下滑，投機商入市操作謹慎，下游在銅價漲勢暫緩之際，入市按需接貨，成交一般，升水進一步抬升受阻。午后銅價受股市多頭氛圍影響一路走高，上方收到39000整數關口壓制，操作上，暫時觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

近兩日現貨市場建筑鋼材繼續(xù)上漲，主導品牌、經銷商報價繼續(xù)上漲，幅度在10-20元/噸左右。不過現貨成交表現一般，由于唐山鑫達鋼坯大漲100元/噸，在此消息提振下部分廠商家報價繼續(xù)抬高，小廠螺紋報至2500元/噸以上，不過大廠資源繼續(xù)維持在2600元/噸附近出貨。今日螺紋鋼主力1701合約延續(xù)強勢表現，午后期價繼續(xù)反彈，再創(chuàng)近期新高，預計短期內在鋼廠抬價的支撐下，鋼價或將維持偏強走勢，觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷市場價格震蕩調整，市場商家心態(tài)出現一定轉變，成交出現明顯下降。從目前看，由于近期市場拉價速度過快，導致利潤空間增加，不過市場并沒有支撐位，因此市場報價波動較大。今日熱卷主力1701合約高位整理，期價延續(xù)偏強表現，突破3100一線附近壓力，整體維持多頭走勢，關注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

鋁(AL)

暫且觀望

上海持貨商穩(wěn)定出貨，無錫庫存增加較多，持貨商加大出貨力度，中間商對后市走勢不明，謹慎心態(tài)持續(xù)，雖然現貨價格連續(xù)兩日跌幅都達300元/噸以上，但下游企業(yè)仍無法承受此高價，盡量將訂單延后生產，接貨力度未見明顯回暖。周內主流消費地下游畏高采購降低，成交量減少，倉庫出庫量略減，加之部分汽運貨源增加，整體庫存環(huán)比上周增加。期貨方面，滬期鋁震蕩上行，期價并未延續(xù)昨日跌勢，庫存低位仍是部分投資者做多的誘因。短期來看，隨著到貨量的增加，料鋁價上方空間有限，但低位庫存有效支撐鋁價，期價或將出現上下兩難的格局，操作上建議投資者暫且觀望。

鋅(ZN)

暫時觀望

今日上海市場0#鋅主流成交價19450-19510元/噸，對滬期鋅1612合約升水70~升90；進口鋅對滬期鋅1612合約50-60。期鋅昨日午后重心下移，今日小幅盤整，滬鋅主力僵持于五日線附近?，F貨市場，煉廠繼續(xù)出貨，貿易商積極報價，下游按需采購，整體成交一般。期貨盤面價格增倉上行，短期內滬鋅處于高位震蕩格局，操作上，暫時觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

今日金川鎳現貨較無錫主力合約1612貼水150-100元/噸，俄鎳貼水250-200元/噸，早間期鎳震蕩上行，市場金川鎳貨源足，價差縮窄，俄鎳報價明顯減少，部分貿易商金川俄鎳報價相同，下游拿貨積極性低，金川少量成交，俄鎳未受青睞，后期鎳上行，市場活躍度進一步降低，主流成交區(qū)間82150-82350元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩上行，主要是受到整體金屬板塊走強的提振，期價基本維持寬幅震蕩格局，趨勢性方向尚未顯現，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進口礦現貨市場穩(wěn)中偏強，鋼廠詢盤尚可。外礦發(fā)貨量方面，上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2240.48萬噸，環(huán)比下降50.53萬噸。10.24-10.30中國北方六大港口到港總量為1036.6萬噸，環(huán)比降314.4萬噸。發(fā)貨量水平仍處于高位，到港水平稍低于平均水平。國產礦主產區(qū)市場價格穩(wěn)，部分地區(qū)小幅上揚。今日鐵礦石主力1701合約震蕩走強，期價高位整理，整體依然圍繞500一線附近波動，關注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

天膠(RU)

謹慎觀望

今日天膠主力1701合約探底回升，期價繼續(xù)下探動能有限。現貨市場主流報價維穩(wěn)為主，價格波幅相對有限，交投情況一般。考慮到前期01與11合約價差高位以及目前大宗市場整體做多熱情減弱，天膠主力期價重回弱勢，短期期價或偏弱運行，但目前現貨情況整體尚可，保稅區(qū)庫存持續(xù)回落，因此期價繼續(xù)下探空間亦有限，因此建議暫謹慎觀望為宜。

能化
研發(fā)團隊

瀝青(BU)

空單止盈離場

瀝青主力合約受原油拖累，跌破1800后小幅反彈，上方1850拋壓較大，整體維持寬幅震蕩?；久嫔鲜艿饺A東三套裝置停車影響，煉廠庫存小幅回落。但整體仍然偏弱庫存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達成凍產將一定程度提振瀝青期價。華南、山東等地部分煉廠瀝青價格有所下調。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會庫存居高不下，貿易商采購積極性較低。近期國內市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛瑹拸S價格面臨一定的調整壓力。只有廠庫方面維持低位。雖然供應壓力及較弱需求，但考慮原油波動較大，建議空單止盈離場。

塑料(L)

多單減倉

今日連塑料主力1701合約低開高走，日內期價依托5日均線小幅上揚，整體上行趨勢未變?，F貨市場主流報價線性松動50元/噸，高壓小漲50-100元/噸，部分商家小幅讓利線性價格，然部分石化繼續(xù)調漲高壓和低壓價格，且市場貨少，價格繼續(xù)上漲。終端需求一般，成交商談。技術上期價依然依托均線系統(tǒng)呈現上行趨勢，但繼續(xù)上沖動能趨緩，建議多單減倉。

聚丙烯(PP)

多單減倉

今日聚丙烯主力1701合約高位整理震蕩，日內價格波幅相對有限?，F貨市場主流報價窄幅震蕩，石化調漲步伐放緩，部分商家小幅松價出貨。下游工廠實盤更加謹慎，成交有小幅讓利空間，交投活躍度有所下降。短期來看期價或面臨回調風險，后期關注期價于5日均線附近表現，多單減倉。

PTA(TA)

1-5反套逐步止盈

今日TA早盤小幅上行，下方4800獲得支撐。雖然考慮套保盤介入，上方壓力較大，但資金熱情亦可能推動行情發(fā)展。目前TA下方加工費支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢有望延續(xù)。基本面看后續(xù)聚酯負荷仍然有增加空間。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤仍然可觀，原油上漲對TA提振有限?；久嫔峡矗壳癙TA開工率穩(wěn)定，當前利潤維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計劃。而需求端看，聚酯開工負荷仍然有提升空間。預計10月整體供需維持當前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，10月總體供需結構偏緊，去庫存幅度較大，下游開工負荷逐步提高，后期需求將受提振。現貨方面PTA報價穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議1-5反套逐步止盈離場，單邊暫時觀望。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持震蕩，近期焦炭現貨價格漲價步伐略有放緩，貨源依舊緊缺，直接倒逼鋼廠減產，而上有主焦煤的成本推動以及貨源緊張支撐焦價在四季度難有大幅下跌，期貨價格一直維持在較現貨價格貼水100－300元/噸的范圍波動，而從目前的持倉來看，空頭在11月份將會出現一定程度的減倉，屆時將直接帶動價格再次上漲，因此操作上我們建議暫且觀望，等待回調再行買入。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持震蕩，現貨價格穩(wěn)中有漲，進入四季度，市場整體缺貨情況依舊，下游焦化廠爭相搶貨，部分焦化廠由于無法采購到合適的主焦煤原料發(fā)生了減產，預期后期焦煤將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強格局，操作上建議暫且觀望。

動力煤(TC)

多單繼續(xù)持有

動力煤主力1701合約今日維持震蕩，現貨市場繼續(xù)保持穩(wěn)中有漲，北方港口5500大卡煤價漲至650元/噸以上，且缺貨情況依然嚴重，進入冬儲，隨著氣溫變冷，日耗后期將會繼續(xù)攀升，我們預期1701合約作為第一個修改交割品質后上市的交易合約，由于交割品種要求大幅提升，參考目前近50萬手的持倉，很有可能將在11月份以及12月初發(fā)生逼倉行情，因此操作上建議多單繼續(xù)持有。

甲醇(ME)

觀望為宜

主產區(qū)西北市場經歷過上周大幅回調后，悉部分低端放量略微有所改善；不過基于消費地部分傳統(tǒng)下游表現不溫不火、部分烯烴采購縮量等負面影響，初步預計本周西北工廠偏弱趨勢尚存，然整體回調幅度將較收窄明顯；內地山東、華北及華中等地行情窄幅整理趨勢明顯，另關注山西一帶部分檢修裝置的恢復情況。港口方面，在外盤高挺、局部可售量有限下，行情短線維持堅挺概率仍較大。今日甲醇期價探底回升，10日均線暫獲支撐，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

觀望為宜

臨近月末，金九銀十已經基本結束，現貨市場需求逐漸減弱，生產企業(yè)主要是以增加銷售和回籠資金為主，對市場價格隨行就市。從區(qū)域看，北方地區(qū)市場價格回調的速度和頻率要大于南方地區(qū)，尤其是近期東北市場隨著氣溫的降低和沙河玻璃流入量的增加，價格出現比較大幅度的下調。沙河地區(qū)雖然市場需求尚可，后期也是減少的趨勢。華中和華南地區(qū)市場需求還要延續(xù)一段時間，市場價格平穩(wěn)為主。今日玻璃期價再創(chuàng)新高，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日地量成交。技術上看，近期期價呈現震蕩盤整格 局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預計短線 期價仍將維 持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術上看，期價跌破55元/張一線支撐后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現空頭排列，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

暫時觀望

今日白糖期價震蕩偏強，近期技術上存在觸底可能。市場方面，柳州中間商報價6675元/噸，上調10元/噸，成交一般；部分集團站臺報價6650-6660元/噸，報價不變，成交不錯。近期國家發(fā)文10月下旬將在廣西地區(qū)投放17萬噸儲備糖，供應端出現一定壓力，而9月食糖進口量約50萬噸，亦大大高于預期，但大量進入保稅區(qū)，供應端影響低于預期。外圍方面，而近期巴西進入雨季，供應端壓力有所緩解，原糖價格有止跌的跡象。另外，預計2016/17年度甘蔗收儲價格在480元/噸，對應6470元/噸完稅糖價，或將進一步對糖市形成利多。操作上，近期糖市出現高位拐頭的跡象，建議觀望。

農產品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

玉米暫時觀望，淀粉偏空思路

今日連玉米期價震蕩偏強，上方5日均線壓力偏重。市場方面，目前國家已經停止所有臨儲銷售，華北地區(qū)玉米現貨出現高位回落跡象，東北依舊在新糧大量上市的情況下上漲空間有限。國家已經開啟玉米輪入，收購價格1400元/噸左右，1400元/噸底部基本坐實。近期多空在1500元/噸展開爭奪，建議觀望。淀粉方面，受下游需求放量以及現貨庫存偏緊的影響下，短期內主要淀粉企業(yè)挺價惜售的心理仍將持續(xù)，在目前供需平衡的狀況下，近期現貨市場價格仍將保持堅挺運行。不過，近期將公布東北深加工補貼，吉林補貼200元/噸已經落地，黑龍江補貼300元/噸，淀粉價格上漲乏力。操作上，建議偏空思路。

豆一(A)

暫時觀望

今日連豆期價偏弱運行，多頭減倉積極。市場方面，目前市場交易主體集中在河南及安徽等地，行情仍將保持穩(wěn)定趨勢。不過，今年南方大豆受洪澇災害影響，整體質量也參差不齊，部分也有所受損，其將影響其未來整體上漲空間，預計今年沿淮豆或達不到去年2.30-2.35元/斤一線水平。東北商品豆外銷受阻，油豆雖然購銷相對活躍但需求有限，其也難提振整體行情，預計東北豆現貨價格仍將在交易量小的背景下，保持穩(wěn)中偏弱運行態(tài)勢。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

由于美豆下跌幅度遠不及連豆粕，豆粕今日低位窄幅盤整，市場普遍預期11月的供需報告單產仍有較大可能上調至52蒲/英畝以上，美豆在1000美分/蒲式耳一線仍有較強壓力。國內方面，隨著近期大豆到港量增加，油廠開機率有所提升，現貨供應逐漸轉為寬松。豆粕現貨價格跟隨期貨走弱，買家謹慎觀望，銷量有所降低。南美方面，巴西及阿根廷近期天氣有利大豆種植，但拉尼娜在11月份形成概率仍有71%，后期關注拉尼娜氣候演變，阿根廷新作實際種植面積。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

利多暫弱，高位震蕩

國際方面，原油價格近期大幅回落，國際油脂短期缺乏金融屬性的進一步支持。國內方面，隨著后期壓榨量的放大，國內豆油庫存維持在100萬噸上方應為大概率，不過這些庫存量也并不太高，畢竟當下開始會是消費旺季，因此豆油供需屬于相對平衡的狀態(tài)，除了倉單壓力比較大以外。國內菜油拋儲再度展開，成交積極，不過了解下來主要是國家賣的便宜，產業(yè)接貨走交割的多，所以菜油后期應該仍會有壓力體現，不過整體上小包裝助力菜油消費增長的觀點是證實的。油脂外強內弱的大格局中期看是要修復的，棕油已經修復，那么等到菜油去庫存兌現之后，豆菜也需要修復。國際市場，本周基本進入等報告模式，連盤豆棕價差進入緩慢擴大過程，遠期擴大，近月則趨于收縮或低位震蕩。操作上，豆油建議觀望了，菜油的上行空間也會受到抑制，但整體在油脂中還是菜油最強，棕油次之，豆油偏弱。

棕櫚油(P)

暫時觀望

今日棕櫚期價高開震蕩，低位庫存抑制下跌空間。市場方面，11月MPOB報告料將增加馬棕庫存數據，預計有望上調到170萬噸左右，市場靜待報告出爐。進入11月份，棕櫚產量將出現季節(jié)性下降，而且國內港口棕櫚油低庫存狀況，且菜油拋儲成交好，量也比較少，而且有進一步轉儲的可能，均帶動上國內油脂大漲，但美豆豐產格局較為明朗，油廠開工率有望回升，這將帶動豆油產量增長，增加油脂供給。操作上，建議謹慎觀望。

菜籽類

買菜油拋菜粕謹慎持有

加拿大油菜籽小幅收漲，但天氣轉冷國內水產養(yǎng)殖對菜粕投放需求下降，給菜粕帶來下行壓力，豆菜粕比價小幅回升。隨著菜籽油拋儲開啟，市場采購熱情不減，本周拋儲的近10萬噸菜籽油全部成交，成交均價6551.69元/噸，較前一周上漲70元/噸。鄭油維持高位震蕩，近期6800元/噸一線顯示較強支撐，需求端差異使得油強粕弱局面延續(xù)，操作上建議買菜油拋菜粕謹慎持有。

雞蛋(JD)

震蕩格局

今日雞蛋期價震蕩整理，目前價格屬于合理區(qū)間，漲跌幅度均有限。市場方面，目前各地庫存量普遍不多，養(yǎng)殖戶正常出貨，市場走貨速度尚可，經銷商收貨量基本維持正常水平。銷區(qū)市場到貨量基本正常，終端消化速度波動不大。預計全國雞蛋價格或大致走穩(wěn)。雖然9月在產蛋雞數量環(huán)比下降，但主要是8月蛋價遲遲未漲引發(fā)老雞過早大量淘汰的結果，表現為目前小蛋偏多，大碼蛋偏少，雞齡相對偏低。而后期隨著供應的繼續(xù)增加，雞蛋價格大漲缺乏基礎。操作上，暫時觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉受15000元/噸一線支撐企穩(wěn)，隨著下游企業(yè)儲備棉庫存的逐步消耗，內地紡企來到新疆詢價、拿貨情況略有好轉，補庫行情對鄭棉形成支撐。但下游消費仍顯疲弱，坯布庫存持續(xù)上升，進口紗線價格大幅回落，對國產紗形成擠壓。且新花上市初期部分軋花廠收購成本偏高，15500元/噸上方仍面臨較大套保盤壓力。鄭棉維持震蕩思路，操作上建議暫且觀望。