鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價(jià)格上漲而提振，由于生產(chǎn)成本大幅攀升，冶煉企業(yè)利潤(rùn)受到明顯壓縮，鋁價(jià)短期下跌空間或有限，但后期產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，暫偏多思路對(duì)待。

多單持有

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺，鋅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導(dǎo)至下游冶煉端。需求方面，國(guó)內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持反彈格局。

多單持有

鋼鐵

鋼材，供給端，螺紋生產(chǎn)利潤(rùn)下降，熱軋上升，鋼廠盈利率43.55%降4.29%。本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率78.31%環(huán)比降0.97%，預(yù)期值79.14%；下周預(yù)期77.9%，供給收縮主要是受唐山高爐關(guān)停及焦炭庫(kù)存不足鋼廠檢修影響。需求端，短期螺紋需求繼續(xù)下降，熱軋需求良好；地產(chǎn)新開工及基建投資下行，中長(zhǎng)期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會(huì)庫(kù)存為同期最低水平，上周有所下降；鋼廠鋼材庫(kù)存明顯回升，庫(kù)存上有弱支撐。成本端短期有繼續(xù)上行壓力。多空因素交織，觀望。

觀望

鐵礦石

鋼廠開工小幅下降，但爐料庫(kù)存短缺情況下，對(duì)高品位資源需求依然較強(qiáng)。礦價(jià)上漲帶動(dòng)鋼廠補(bǔ)庫(kù)熱情，成交活躍，疏港量創(chuàng)短期新高。雖然近期到港資源較多，港口庫(kù)存高位繼續(xù)上升，但高品位礦結(jié)構(gòu)性短缺依然存在。短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有。

短期空單回避，單邊觀望，買1賣5持有

焦炭

本周，鋼市偏震蕩，鋼廠利潤(rùn)受焦炭?jī)r(jià)格上漲影響有所下滑，高爐開工微降，大中型鋼廠焦炭庫(kù)存平均庫(kù)用天數(shù)處于低位，因此鋼廠采購(gòu)積極性并無(wú)明顯下降跡象，焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐；本周后半周，焦煤價(jià)格拉漲導(dǎo)致煉焦利潤(rùn)小幅下滑，但仍處于高位，大中型焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升；焦企焦炭庫(kù)存繼續(xù)小幅回升，焦炭港口庫(kù)存小幅回落?；疬\(yùn)緊張、汽運(yùn)限載仍然是制約下游企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存的主要因素，加之雨雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸情況惡化，短期內(nèi)焦炭供需緊平衡，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)概率較大。J01剩余多單上移止損至1670，買1賣5滾動(dòng)操作。

J01剩余多單上移止損至1670，買1賣5滾動(dòng)操作

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠產(chǎn)能利用率走高，煉焦煤需求偏強(qiáng)；本周焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲，樣本鋼廠、樣本焦化廠煉焦煤庫(kù)存有所回升，港口焦煤庫(kù)存回落；受煤炭運(yùn)輸問(wèn)題的限制，局部地區(qū)焦煤仍然緊張；雖然部分先進(jìn)產(chǎn)能得到釋放，但受季節(jié)因素、安全因素等影響，煤礦增產(chǎn)意愿不強(qiáng)，加之焦企冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)積極，短期供需仍然偏緊；多單謹(jǐn)慎持有，參考浮動(dòng)止損1200，短期買1賣5滾動(dòng)操作。

多單謹(jǐn)慎持有，參考浮動(dòng)止損1200，短期買1賣5滾動(dòng)操作

動(dòng)力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，天氣轉(zhuǎn)冷，民生用電低位回升；電煤日耗穩(wěn)步回升，電廠電煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行緩慢補(bǔ)庫(kù)。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)漲至高位，港口錨地船舶數(shù)明顯增加，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存持穩(wěn)。供給端，雖啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)，但短期局面需要時(shí)間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

天膠

天膠整體基本面尚有支撐，不過(guò)支撐力度下降，海外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺，下方輪帶開工率穩(wěn)定，不過(guò)低價(jià)格印標(biāo)新貨集中到港，沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，短期天膠市場(chǎng)或?qū)挿鹗帲ㄗh觀望為主。

觀望為主

大豆/豆粕/菜粕

美豆收割順利且接近尾聲，豐產(chǎn)前景明確，后期關(guān)注美豆出口、南美播種以及拉尼娜情況。今年因南美供應(yīng)缺口，美豆銷售預(yù)期良好。另外拉尼娜預(yù)期上調(diào)，南美減產(chǎn)預(yù)期形成中長(zhǎng)期支撐。國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張情況緩解仍需過(guò)程。菜粕整體供應(yīng)依舊偏緊，需求尚可，但后期供應(yīng)壓力將增加，且需求將進(jìn)入淡季。

豆粕中線逢低做多思路

豆油/棕櫚油/菜油

馬來(lái)西亞10月產(chǎn)量或小幅增加，而出口依舊疲軟，船運(yùn)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比大幅下降，10月庫(kù)存將大幅增加。馬棕將進(jìn)入減產(chǎn)周期，將提振期價(jià)。操作上，油脂保持觀望為主，豆棕1705擴(kuò)大套利，850以下進(jìn)場(chǎng)。

油脂保持觀望為主，豆棕1705擴(kuò)大套利，850以下進(jìn)場(chǎng)

玉米/玉米淀粉

新玉米集中上市 ，短期中儲(chǔ)糧輪入等利多政策逐步出臺(tái)，形成支撐。但新年度市場(chǎng)化收購(gòu)以及供應(yīng)過(guò)剩背景下，玉米價(jià)格仍面臨較大下行壓力。

觀望

白糖

商務(wù)部對(duì)進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響，利好國(guó)內(nèi)糖市。截止10月底海南售糖13.36萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率88.54%，同比下降2.32%，庫(kù)存1.73萬(wàn)噸，關(guān)注其他產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。近日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降。后續(xù)關(guān)注天氣對(duì)甘蔗含糖量的影響。在供應(yīng)不足預(yù)期下中長(zhǎng)期糖價(jià)仍將偏強(qiáng)，操作上，鄭糖逢回調(diào)可輕倉(cāng)短線做多，關(guān)注本周二的桂林糖會(huì)風(fēng)向。

鄭糖逢回調(diào)可輕倉(cāng)短線做多，關(guān)注本周二的桂林糖會(huì)風(fēng)向

棉花

目前，雖然紡企生產(chǎn)成本仍然倒掛，但紡企將進(jìn)入補(bǔ)充棉花庫(kù)存階段，其需求強(qiáng)弱對(duì)價(jià)格影響較大。新棉的集中上市將于11月中下旬顯現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)造成供應(yīng)壓力，價(jià)格或出現(xiàn)回落。但長(zhǎng)期看，新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期，整體供應(yīng)偏低，繼續(xù)拋儲(chǔ)的利空有限。操作上，鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動(dòng)操作。

鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動(dòng)操作

PTA

基本面看，上游原油震蕩回落，PX受下游需求支撐表現(xiàn)平穩(wěn)。需求端，聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位，分別為82.7%和80%，對(duì)PTA仍有較好需求；但終端滌絲市場(chǎng)重心繼續(xù)走高，織造企業(yè)采購(gòu)積極性不高，主流產(chǎn)銷有所回落。供應(yīng)端看，工廠庫(kù)存維持在低位，PTA開工率達(dá)70%，近期海倫石化重啟，短期供應(yīng)面臨進(jìn)一步增加。PTA工廠加工費(fèi)480元/噸附近，較前期有所修復(fù)，但仍是歷史低位附近。在商品普漲及人民幣貶值預(yù)期下PTA短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，操作上多單可繼續(xù)持有，逢回調(diào)可加倉(cāng)，止損4820。

多單可繼續(xù)持有，逢回調(diào)可加倉(cāng)，止損4820

LLDPE、PP

通漲預(yù)期刺激下商品普漲，本周石化品種發(fā)力，漲勢(shì)凌厲。基本面來(lái)看，石化庫(kù)存快速下降仍是支撐LPP大幅上漲的重要因素，短期LPP仍維持強(qiáng)勢(shì)判斷。
后市來(lái)看，PE開工上行加之新增產(chǎn)能，供應(yīng)端壓力較之前將有所增加，但下游需求成交良好亦是事實(shí)，后市供需格局或維持緊平穩(wěn)，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存累積情況。PP來(lái)看，市場(chǎng)不確定因素仍來(lái)源于前期交割庫(kù)存，目前維持供需緊平穩(wěn)狀態(tài)。操作上建議，短多為主。

短多為主

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持前期的水平，市場(chǎng)價(jià)格互有漲跌，貿(mào)易商心態(tài)不佳，不敢存貨。從區(qū)域看，華南市場(chǎng)整體走勢(shì)偏穩(wěn)，華東、華中和沙河地區(qū)出庫(kù)趨勢(shì)有所回落，部分廠家價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的松動(dòng)，出庫(kù)效果不佳。沙河地區(qū)出庫(kù)也有一定幅度的下降，一方面是周邊市場(chǎng)的回落，另一方面是沙河本地產(chǎn)能增加的預(yù)期。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面，下游對(duì)持續(xù)上漲的甲醇價(jià)格存抵觸情緒，甲醇廠家銷售壓力增大，山東等地出現(xiàn)降價(jià)舉動(dòng)。而港口方面，庫(kù)存走低，但近期船期或有增加，對(duì)市場(chǎng)有所壓制。操作上建議甲醇01暫觀望

甲醇01暫觀望

股指

高層定調(diào)抑制資產(chǎn)泡沫承壓市場(chǎng)，供給加速亦不利估值，期指存回調(diào)壓力。

期指存回調(diào)壓力

國(guó)債

人民幣貶值疊加資金跨月擾動(dòng)，資金面延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，期債震蕩。僅供參考

震蕩