鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁價(jià)格上漲而提振，由于生產(chǎn)成本大幅攀升，冶煉企業(yè)利潤受到明顯壓縮，鋁價(jià)短期下跌空間或有限，但后期產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，暫偏多思路對(duì)待。

多單持有

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦供應(yīng)短缺，鋅精礦加工費(fèi)出現(xiàn)下滑，鋅礦緊張將繼續(xù)傳導(dǎo)至下游冶煉端。需求方面，國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價(jià)維持反彈格局。

多單持有

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率79.28%環(huán)比增0.41%，預(yù)期值79.14%；下周預(yù)期值79.14%，鋼廠觀望為主，供給較為平穩(wěn)。需求端，本周成交已較節(jié)后明顯下降，短期需求穩(wěn)中有降；地產(chǎn)新開工及基建投資下行，中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn)。鋼材社會(huì)庫存為同期最低水平，上周有所下降；鋼廠鋼材庫存明顯下降，庫存上有弱支撐。螺紋熱卷料震蕩為主。短多單止盈，觀望。

短多單止盈，觀望

鐵礦石

鋼廠開工維持相對(duì)高位，對(duì)礦石需求尚可，但后市增量有限。疏港量維持較高水平，但到港量較多，港口庫存維持高位，現(xiàn)貨市場上升空間有限。I05參考430試空，買1賣5持有。

空單暫回避，買1拋5持有

焦炭

鋼市回暖，鋼廠開工率有所回升，大中型鋼廠庫存可用天數(shù)不見明顯增加，下游補(bǔ)庫需求強(qiáng)勁，支撐焦炭價(jià)格；由于焦煤價(jià)格漲勢不減，焦化廠煉焦利潤有所下滑，大中型焦企產(chǎn)能利用率仍保持在較高水平；焦企焦炭庫存小幅回升，焦炭港口小幅回落。目前由于運(yùn)輸成本提高，運(yùn)力受限，下游鋼廠補(bǔ)庫仍然比較困難，短期內(nèi)焦炭供需依然偏緊，但邊際關(guān)系開始轉(zhuǎn)弱，多單減持，買1賣5擇機(jī)止盈。

多單減持，買1賣5擇機(jī)止盈

焦煤

鋼廠開工回升，焦化廠產(chǎn)能利用率維持高位，煉焦煤需求走強(qiáng)；本周焦煤價(jià)格上漲幅度較大，樣本鋼廠煉焦煤庫存再次下降，焦化企業(yè)焦煤庫存回升，港口焦煤庫存回升，但受煤炭運(yùn)輸問題的限制，庫存難以傳導(dǎo)；發(fā)改委指出煤炭產(chǎn)能過剩局面沒有實(shí)現(xiàn)根本改變，第四季度煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊，利多焦煤價(jià)格；多單繼續(xù)持有，短期買1賣5繼續(xù)持有，關(guān)注止盈時(shí)點(diǎn)。

多單繼續(xù)持有，短期買1賣5繼續(xù)持有，關(guān)注止盈時(shí)點(diǎn)

動(dòng)力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，天氣轉(zhuǎn)冷，民生用電低位回升；電煤日耗穩(wěn)步回升，電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行緩慢補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)漲至高位，港口錨地船舶數(shù)明顯增加，環(huán)渤海煤炭庫存持穩(wěn)。供給端，雖啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)，但短期局面需要時(shí)間緩解。zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

zc01低位多單部分止盈后繼續(xù)持有

天膠

天膠整體基本面尚有支撐，海外產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺，青島保稅區(qū)現(xiàn)貨資源緊缺，下方輪帶開工率穩(wěn)定，不過部分業(yè)者擔(dān)憂月底新貨集中到港，現(xiàn)貨市場炒作有所降溫，短期天膠市場或?qū)挿鹗?，?jǐn)慎投資者不建議做空。

短期天膠市場或?qū)挿鹗?，?jǐn)慎投資者不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆受出口銷售良好以及拉尼娜預(yù)期支撐，但收割豐產(chǎn)壓力猶存。國內(nèi)方面，豆粕仍受供應(yīng)偏緊支撐，后期大豆到港量將有所恢復(fù)。菜粕短期供應(yīng)偏緊，需求尚可。但后期菜籽進(jìn)口將恢復(fù)正常，供應(yīng)壓力將增加，且水產(chǎn)養(yǎng)殖將進(jìn)入淡季。操作上，豆粕中線逢低試多思路。

中線逢低試多思路

豆油/棕櫚油/菜油

預(yù)計(jì)10月馬棕產(chǎn)量幅度增加有限，出口依舊不太樂觀，10月底庫存或繼續(xù)增加。但馬棕減產(chǎn)周期將來臨，將提振期價(jià)。國內(nèi)棕櫚油庫存恢復(fù)依舊緩慢，同時(shí)四季度是豆油消費(fèi)旺季，去庫存窗口開啟。菜油拋儲(chǔ)成交率100%，下游菜油需求良好，支撐油脂期價(jià)。

不追漲，逢回調(diào)買入

玉米/玉米淀粉

東北新季玉米陸續(xù)上市，臨儲(chǔ)拍賣暫停。中儲(chǔ)糧啟動(dòng)中央儲(chǔ)備玉米輪換收購工作，緩解農(nóng)民銷售壓力。按照2016年中央儲(chǔ)備玉米輪換計(jì)劃，本次輪入玉米收購數(shù)量為44萬噸，掛牌收購價(jià)為1400元／噸，質(zhì)量按照中央儲(chǔ)備玉米收購質(zhì)量相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

觀望

白糖

商務(wù)部對(duì)進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，后續(xù)或?qū)μ沁M(jìn)口量有影響，利好國內(nèi)糖市。10月下旬將拋國儲(chǔ)35萬噸，地方儲(chǔ)備17萬噸，競拍底價(jià)均為6000元/噸，雖然拋儲(chǔ)量有所增加，但在結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低的情況下進(jìn)行拋儲(chǔ)，其供應(yīng)壓力將有所弱化。在供應(yīng)不足預(yù)期下中長期糖價(jià)仍將偏強(qiáng)，操作上，鄭糖短線或觀望，近期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

鄭糖短線或觀望，近期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

棉花

近期來看，紡企將進(jìn)入補(bǔ)充棉花庫存階段，雖然收購價(jià)出現(xiàn)回落，但紡企生產(chǎn)成本倒掛，詢價(jià)多余購買，將在一段時(shí)間內(nèi)影響對(duì)新棉的需求。新棉的集中上市將對(duì)市場造成供應(yīng)壓力，價(jià)格或出現(xiàn)回落。但長期看，新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期，整體供應(yīng)偏低，繼續(xù)拋儲(chǔ)的利空有限。操作上，鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動(dòng)操作。

鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動(dòng)操作

PTA

原油高位震蕩，短期仍有向上動(dòng)力，PTA開工回升，PX相對(duì)堅(jiān)挺。下游方面，江浙滌絲市場重心繼續(xù)走高，下游適量備貨，市場主流產(chǎn)銷良好，維持在100-150%，聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位，對(duì)PTA仍有較好需求。當(dāng)前恒力、逸盛及寧波三菱檢修裝置皆已重啟，只有海倫石化120萬噸及漢邦60萬噸裝置仍在檢修，開工大幅回升至70%，有效開工已達(dá)95%，且逸盛大化375萬噸裝置推遲檢修，短期供應(yīng)面增加。PTA工廠加工費(fèi)480元/噸附近產(chǎn)業(yè)在利潤修復(fù)下套保意愿增強(qiáng)。在投資資金介入下持倉量大增，短期仍呈震蕩偏強(qiáng)走勢，操作上多單謹(jǐn)慎持有

多單謹(jǐn)慎持有

LLDPE、PP

PE檢修裝置十月初陸續(xù)重啟，加之四季度新增產(chǎn)能，后市供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)；需求端棚膜已接近尾聲，但趕制訂單使得現(xiàn)貨成交仍好，需求端支撐仍存；庫存來看，本周石化庫存維持低位，低庫存仍是支持價(jià)格上漲的重要因素，操作上建議觀望為主。丙烯價(jià)格有所回落，但仍維持高位，粉料價(jià)格受到支撐，粒粉料價(jià)差低位， PP粒料價(jià)格下滑至粉料價(jià)格附近后止跌，后市來看，丙烯價(jià)格短期仍將維持強(qiáng)勢，對(duì)PP價(jià)格支撐作用仍存。供需來看，供應(yīng)端壓力主要來自新增產(chǎn)能與前期交割庫存，需求端維持平穩(wěn)。操作上建議，PP1701空單止損離場，暫觀望。對(duì)沖方面，L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸滾動(dòng)持有。買L1701拋PP1701頭寸可于1500-1600價(jià)差重新介入。

PP1701空單止損離場，暫觀望。對(duì)沖方面，L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸滾動(dòng)持有。買L1701拋PP1701頭寸可于1500-1600價(jià)差重新介入

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持前期的水平，市場價(jià)格互有漲跌，貿(mào)易商心態(tài)不佳，不敢存貨。從區(qū)域看，華南市場整體走勢偏穩(wěn)，華東、華中和沙河地區(qū)出庫趨勢有所回落，部分廠家價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的松動(dòng)，出庫效果不佳。沙河地區(qū)出庫也有一定幅度的下降，一方面是周邊市場的回落，另一方面是沙河本地產(chǎn)能增加的預(yù)期。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面，下游對(duì)持續(xù)上漲的甲醇價(jià)格存抵觸情緒，甲醇廠家銷售壓力增大，山東等地出現(xiàn)降價(jià)舉動(dòng)。而港口方面，庫存走低，但近期船期或有增加，對(duì)市場有所壓制。操作上建議甲醇01暫觀望

甲醇01暫觀望

股指

增量資金進(jìn)場提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，但人民幣貶值不利資產(chǎn)價(jià)格，期指震蕩偏強(qiáng)。

震蕩偏強(qiáng)

國債

受人民幣貶值和資金面趨緊壓力，期債出現(xiàn)調(diào)整，建議觀望。僅供參考

觀望