受國(guó)際原油連續(xù)上漲的影響，節(jié)后第一個(gè)交易日甲醇直接跳空高開，漲幅達(dá)4.78%。隨后甲醇繼續(xù)上漲，周三沖高回落，收十字星，周四繼續(xù)調(diào)整。筆者認(rèn)為，趨勢(shì)性上漲行情確立，后期仍有上行空間。

原料價(jià)格堅(jiān)挺

今年以來(lái)，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格一路上行，與去年年底相比漲幅將近一倍。供給相對(duì)緊張是推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格上漲的主要原因，雖然國(guó)家發(fā)改委啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)機(jī)制，每日增加50萬(wàn)噸煤炭產(chǎn)能，但是受庫(kù)存偏低和運(yùn)輸瓶頸制約，未來(lái)一段時(shí)間，供給緊張局面不會(huì)有太大改變。

另外，近期噴吹煤價(jià)格大漲，對(duì)整個(gè)無(wú)煙煤市場(chǎng)帶動(dòng)作用非常明顯，包括末煤、塊煤價(jià)格均有不同程度的提漲。進(jìn)入10月以后，民用需求開啟，下游化工用戶也需要冬儲(chǔ)，因此塊煤需求較前期有明顯提高，在資源供應(yīng)偏緊的大環(huán)境下，無(wú)煙煤短期行情還是易漲難跌。原料價(jià)格堅(jiān)挺使得甲醇成本抬升。

供給整體緊張

截至10月13日，全國(guó)甲醇開工率為62.56%，較9月29日下降3.39%。其中，山西焦化10月9日起檢修15天，兗礦榆林能化60萬(wàn)噸裝置10月15日起檢修10天，陜西咸陽(yáng)化學(xué)60萬(wàn)噸裝置10月17日起停車2—3天，國(guó)電英力特50萬(wàn)噸裝置10月16日起檢修至11月3日，四川川維112萬(wàn)噸/年的甲醇裝置10月11日晚全面進(jìn)入停車檢修，山西光大10月11日起檢修20天，山西潞寶計(jì)劃10月底檢修3—4天，加上中煤榆林甲醇裝置的檢修，后期將有10多萬(wàn)噸的甲醇需要外采。一系列裝置的檢修給市場(chǎng)帶來(lái)了利好支撐。

需求旺季來(lái)臨

甲醇市場(chǎng)上半年處于傳統(tǒng)需求淡季，而下半年需求總體好于上半年。7、8月下游行業(yè)處于消費(fèi)淡季，甲醛等廠家的原料庫(kù)存普遍偏低。在天氣轉(zhuǎn)涼后，甲醇多個(gè)傳統(tǒng)下游行業(yè)全面回暖，企業(yè)開工積極性提升，在剛性需求集中爆發(fā)的情況下，甲醛等傳統(tǒng)下游行業(yè)開始進(jìn)入備貨周期，帶動(dòng)甲醇市場(chǎng)需求提升。新興下游MTO企業(yè)也多維持高負(fù)荷運(yùn)行，需求面支撐較強(qiáng)。

流通貨源較少

雖然目前沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在94.96萬(wàn)噸，但是整體可流通的貨源僅有23萬(wàn)噸，較10月9日減少5.5萬(wàn)噸。然而，受臺(tái)風(fēng)、國(guó)外重要甲醇裝置檢修以及其他因素影響，近期部分應(yīng)于9月下旬至月底到港的進(jìn)口船貨推遲到港，本應(yīng)于9月中下旬裝港的伊朗以及阿曼等船貨同樣推遲裝港卸貨，而基于供需缺口等問(wèn)題考慮，近期部分船期也存在頻繁改港的情況。

整體來(lái)看，甲醇基本面存在利多支撐，一是原料價(jià)格堅(jiān)挺使得甲醇成本不斷抬升；二是國(guó)內(nèi)多數(shù)裝置檢修或計(jì)劃?rùn)z修，加上西北主產(chǎn)區(qū)烯烴剛需支撐導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)供給減少；三是傳統(tǒng)需求旺季來(lái)臨，企業(yè)庫(kù)存偏低，山東等地價(jià)格堅(jiān)挺；四是沿海地區(qū)進(jìn)口貨源推遲到港，可流通貨源緊張。從波浪理論來(lái)看，當(dāng)前處于8月30日以來(lái)的上升第三浪，調(diào)整過(guò)后有望繼續(xù)上漲。