貴金屬

多單輕倉持有

近期美總統(tǒng)大選帶來的不確定性為貴金屬帶了一定的支撐。此外，從近期公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，各國通脹數(shù)據(jù)有所回升，而貴金屬作為對沖通脹的工具之一也因此得到一定的提振。由于貴金屬受到技術(shù)性買盤推動，價格小幅上升，上日曾觸及逾兩周高位，現(xiàn)在市場焦點轉(zhuǎn)向今日稍晚的歐洲央行會議。歐洲央行料將維持貨幣政策不變，但有可能為12月進一步放松政策進行鋪墊，因央行希望延續(xù)期待已久的消費通脹回升勢頭。綜上所述，前期多單可輕倉持有。

金屬
研發(fā)團隊

銅(CU)

暫時觀望

滬期銅小幅上漲，隨著投機商入市吸收低價貨源，今日現(xiàn)銅升水繼續(xù)抬升，市場難覓低價貨源，現(xiàn)貨源有所減少，平水銅與升水銅之間價差進一步收窄，尤其濕法銅升水抬升較為明顯，報價維持在升水100元/噸左右，下游按需為主，整體成交仍以中間商為主，升水在短期內(nèi)恐向升水200元/噸趨近。滬銅底部反彈，依然維持在前期震蕩平臺附近，市場交投清淡，操作上，觀望為宜。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場建材價格主流持穩(wěn)運行，隨著近日價格大幅拉漲，現(xiàn)貨高位成交也漸顯乏力，今日主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報價普遍持平，市場觀望氛圍濃郁?，F(xiàn)貨成交也較冷清，預(yù)計近兩日現(xiàn)貨價格將維持震蕩表現(xiàn)。今日螺紋鋼主力1701合約震蕩走強，期價延續(xù)偏多表現(xiàn)，繼續(xù)向上反彈，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷市場價格先揚后抑，市場成交整體一般。市場商家拉漲情緒較濃，不過由于近期價格上漲過快，下游用戶采購比較謹(jǐn)慎，市場成交沒有明顯放量。不過目前北方市場坯料價格也在上漲，成本對價格有一定的支撐，加上市場庫存資源相對不高，價格下行的空間不大。今日熱卷主力1701合約震蕩走強，期價延續(xù)小幅反彈態(tài)勢，關(guān)注2800一線附近爭奪，觀望為宜。

鋁(AL)

空單繼續(xù)持有

上海地區(qū)現(xiàn)貨成交13270-13280元/噸，對當(dāng)月升水390-400元/噸，無錫地區(qū)成交13260-13270元/噸，杭州地區(qū)成交13210-13240元/噸，三地對比以杭州地區(qū)成交最為低迷，上海和無錫地區(qū)整體庫存仍然較低，受西北地區(qū)發(fā)貨量遲遲不增影響，當(dāng)前持貨商以消化前期庫存為主，鋁錠入庫量并未增加，從而推升現(xiàn)貨對期鋁當(dāng)月升水提高至400元/噸附近。短期看來，下游需求仍然存在，但主動備庫存的意愿不足，僅以按需采購為主，即便如此，現(xiàn)貨升水水平短期仍難以縮窄。期貨方面，滬期鋁震蕩下行，在整體商品上漲氛圍下，滬鋁表現(xiàn)偏弱，操作上建議空單繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

輕倉持空

今日上海市場0#鋅主流成交價18330~18400元/噸，對滬期鋅1612合約升120~升140；1#鋅主流成交價18300~18330元/噸；進口鋅對滬期鋅1612合約升100；期鋅震蕩上揚，現(xiàn)貨升水較昨日縮減20元/噸；煉廠逢高正常出貨；貿(mào)易商正常報價，市場交投平平，以長單交付為主；下游多維持觀望態(tài)勢，成交一般；市場整體成交一般。盤面鋅受商品整體多頭氛圍的影響，多頭增倉上行，操作上，輕倉持空。

鎳(NI)

暫且觀望

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1611升水250元/噸，俄鎳平水至升水100元/噸成交，早間鎳價小幅下探，貿(mào)易商高升水報價積極，下游多觀望，后盤面低位企穩(wěn)后小幅反彈，市場升水下調(diào)，成交較昨日轉(zhuǎn)弱，主流成交區(qū)間80250-80650元/噸。期貨方面，滬期鎳維持窄幅震蕩，8萬整數(shù)關(guān)口支撐顯著，但整體趨勢性方向尚未顯現(xiàn)，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進口礦現(xiàn)貨市場小幅上漲，成交量放量。今日鋼廠集中補庫，港口現(xiàn)貨成交放量，多數(shù)鋼廠進行正常的采購補庫，貿(mào)易商銷售價格小幅探漲。由于近期焦煤價格不斷上升，鋼廠對高品資源的需求依然堅挺。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格暫穩(wěn)，部分地區(qū)小幅上揚。今日鐵礦石主力1701合約繼續(xù)小幅走強，整體延續(xù)高位運行，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

天膠(RU)

暫謹(jǐn)慎觀望

今日天膠主力1701合約小幅沖高回落，短期期價弱勢回調(diào)?，F(xiàn)貨市場主流報價小幅走低，整體交投一般?？紤]到期價于14500元/噸整數(shù)關(guān)口壓力較大，加之目前偏緊的基本面支撐的利好已被市場逐漸消化，因此短期期價面臨回調(diào)風(fēng)險，建議前期多單離場觀望為宜。

能化
研發(fā)團隊

瀝青(BU)

暫時觀望

今日瀝青大幅上漲后受40日線壓制漲幅收窄?；久嫔鲜艿饺A東三套裝置停車影響，煉廠庫存小幅回落。但整體仍然偏弱庫存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價。華南、山東等地部分煉廠瀝青價格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會庫存居高不下，貿(mào)易商采購積極性較低。近期國內(nèi)市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動較大，建議暫時觀望。

塑料(L)

多單減倉

今日連塑料主力1701合約沖高回落，期價上行動能趨緩，現(xiàn)貨市場各大區(qū)部分線性和高壓漲50-100元/噸，華北和華南個別低壓略高50-100元/噸。部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價，市場受成本支撐，商家隨行小幅跟漲。終端接貨意向偏弱，實盤成交欠佳。目前盡管石化庫存小幅增加，但總體壓力不大，短期關(guān)注下方5日均線支撐有效性，前期多單減倉。

聚丙烯(PP)

多單謹(jǐn)慎持有

今日聚丙烯主力1701合約高開低走，日內(nèi)期價小幅回落，但整體仍處于均線上方運行?，F(xiàn)貨市場主流報價窄幅整理，石化部分大區(qū)出廠價格繼續(xù)上調(diào)，貨源成本對市場支撐作用持續(xù)走強。商家隨行出貨為主，部分小幅高報，下游工廠采購積極性欠佳，市場交投氣氛一般，成交以低價貨源為主。技術(shù)上目前期價仍處于上行趨勢，但動能或有所趨緩，建議多單謹(jǐn)慎持有。

PTA(TA)

1-5反套持有

今日TA盤中突破增倉57萬手，大幅上漲突破4900。隔夜受原油提振企穩(wěn)4800后，早盤在資金推動下，放量大漲。TA下方加工費支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢有望延續(xù)。基本面看后續(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤仍然可觀，原油上漲對TA提振有限?；久嫔峡?，目前PTA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計劃。而需求端看，聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計10月整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，10月總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫存幅度較大，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報價穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日延續(xù)偏強格局，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，由于焦煤價格的大幅拉漲，推動焦化廠成本上升，部分地區(qū)的焦化廠由于原料焦煤的緊缺，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，使得市場繼續(xù)看好焦炭價格，但近期由于鋼廠噸鋼利潤的大幅下降，鋼廠庫存開始逐漸回升，導(dǎo)致了近期鋼廠對焦化提價的打壓力度，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持偏強格局，現(xiàn)貨市場方面，下游焦化企業(yè)采購積極性較高，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價格跟漲現(xiàn)貨，后期焦煤價格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動力煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨市場方面，價格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫存較低，我們預(yù)期10月份價格可能會出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在11月份開始的冬儲行情帶動下，如果屆時港口庫存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

偏空思路操作

節(jié)后回歸，國內(nèi)甲醇市場多大幅上漲，內(nèi)地漲幅多在250-400元/噸，港口漲幅在200元/噸附近，然而在連續(xù)推漲下，東部市場漸顯乏力，貿(mào)易商及下游跟進放緩，部分地區(qū)上游價格調(diào)漲后有價無市，出貨氛圍有所減弱，且臨近周末，河南、山東以及蘇北等地漲幅收窄亦對市場形成壓制。值得一提的是，節(jié)后部分臨時停車裝置計劃近期重啟，包括山東、河南及西北裝置。而針對西部市場而言，多數(shù)企業(yè)庫壓不大，短期繼續(xù)推漲動力猶存。故整體預(yù)計，本周內(nèi)地漲勢或有所放緩，且西北漲勢將大于東部市場，部分地區(qū)不排除有降價出貨可能。港口方面，節(jié)后期貨大幅沖高，隨后上漲動力漸顯不足，加之原油走弱、聚烯烴產(chǎn)品期貨走弱，或影響本周甲醇期貨走勢，不排除港口期貨回落可能。今日甲醇期價沖高回落，減倉下行，操作上建議偏空思路操作。

玻璃(FG)

偏空思路操作

9月下旬以來現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢整理的行情，國慶廠家生產(chǎn)企業(yè)出庫受到影響，造成了生產(chǎn)企業(yè)紛紛出臺優(yōu)惠措施吸引貿(mào)易商提貨的狀況時有發(fā)生。而貿(mào)易商和加工企業(yè)基本保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，按需采購，不愿意充當(dāng)“蓄水池”。各區(qū)域間的價格差異造成不同地區(qū)價格調(diào)整的策略不盡相同。華東、華中地區(qū)價格下調(diào)也影響了沙河等地區(qū)的價格策略。今年以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的增加也對后期市場價格走穩(wěn)和去庫存，增加了一定的難度。雖然純堿和燃料有一定的上漲，傳導(dǎo)玻璃價格，并不容易。今日玻璃期價震蕩上行，鑒于現(xiàn)貨市場已露疲態(tài)，操作上建議輕倉試空。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日高開高走。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價跌破55元/張一線支撐后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

短多離場觀望

今日白糖期價減倉偏弱，高位風(fēng)險加劇。市場方面，柳州中間商報價6570元/噸，成交一般；部分集團站臺報價6550元/噸，報價不變，成交一般。昨日國家發(fā)文10月下旬將在廣西地區(qū)投放17萬噸儲備糖，供應(yīng)端出現(xiàn)一定壓力。而9月中下旬巴西糖產(chǎn)量高于預(yù)期，外盤糖價高位盤整，缺乏突破的動能。操作上，建議短多離場，暫時觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團隊

玉米及玉米淀粉

暫時觀望

今日連玉米期價減倉上行，目前仍處于反彈格局。市場方面，目前國家已經(jīng)停止所有臨儲銷售，目前華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌反彈的跡象，東北依舊在新糧大量上市的情況下價格難以上漲。但上周內(nèi)蒙已經(jīng)發(fā)文在1400元/噸輪入的消息，市場對此認(rèn)定1400元/噸將形成底部，而且連日的掉價已經(jīng)造成華北地區(qū)農(nóng)戶惜售的現(xiàn)象，考慮到東北玉米上量剛開始，玉米整體上下空間均有限，建議觀望。 淀粉方面，受下游需求放量以及現(xiàn)貨庫存偏緊的影響下，短期內(nèi)主要淀粉企業(yè)挺價惜售的心理仍將持續(xù)，在目前供需平衡的狀況下，近期現(xiàn)貨市場價格仍將 保持堅挺運行。但隨著進入10下旬之后，東北地區(qū)新季玉米的大范圍集中上市之后，全國范圍內(nèi)的玉米供應(yīng)壓力即將到來。在目前國內(nèi)玉米整體供應(yīng)寬松的 背景下，成本的施壓力度不減，做為目前現(xiàn)貨市場最大的利空因素，這在一定 程度上壓制著現(xiàn)貨市場上漲的高度。操作上，建議暫時觀望。

豆一(A)

上漲空間有限

今日連豆期價寬幅震蕩，上方3700元/噸關(guān)口壓力偏重。市場方面，國內(nèi)各地大豆已集中上市，東北大豆質(zhì)量仍不理想令東北豆缺乏競爭力，當(dāng)?shù)氐鞍缀扛叩拇蠖关浽戳肯∩佟Ｍ瑫r，今年東北大豆種植面臨明顯增長，產(chǎn)量也有所增長，目前東北收購商入市積極性較為一般，對行情帶來明顯壓制。目前食品加工企業(yè)更傾向沿淮產(chǎn)區(qū)收購，帶動當(dāng)?shù)厥召徸哓涊^好，相對東北豆，沿淮豆質(zhì)量優(yōu)勢依然較明顯，況且，國內(nèi)除東三省具備目標(biāo)價格補貼以外，南方產(chǎn)區(qū)大豆種植沒有目標(biāo)價補貼，農(nóng)戶惜售意愿強烈，其帶動了河南與安徽產(chǎn)區(qū)大豆價格反彈。因此，預(yù)計近期東北豆仍延續(xù)下行走勢，沿淮大豆行情有一度反彈空間，不過今年7月份南方洪澇災(zāi)害也令河南安徽大多田塊受影響，大豆質(zhì)量不及去年，其也會限制當(dāng)?shù)匦星榉磸椏臻g，今年沿淮豆可能較難達到去年2.30-2.35元/斤水平。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

國際方面，由于豐產(chǎn)預(yù)期疊加出口表現(xiàn)強勁，美豆在930-1000美分/蒲式耳區(qū)間維持震蕩筑底行情。巴西天氣有利大豆種植，且USDA對巴西新作大豆產(chǎn)量小幅上調(diào)，新作產(chǎn)量方面暫無擔(dān)憂，但阿根廷種植面積仍存不確定性。國內(nèi)方面，下游飼料廠及經(jīng)銷商提貨積極，豆粕銷售量持續(xù)走高，下游的旺盛需求及逢低補庫使得現(xiàn)貨明顯抗跌。但隨著11及12月份大豆集中到港，后期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面將迎來轉(zhuǎn)變。近期美豆呈現(xiàn)偏強震蕩，關(guān)注夜間出口報告發(fā)布后，美豆在1000美分/蒲式耳一線能否突破及回踩表現(xiàn)，操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

多單謹(jǐn)慎持有

國際方面，原油價格維持強勢，未來油價40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長期穩(wěn)定的生柴需求。國內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存維持在120萬噸一線震蕩，不過這些庫存量也并不太高，因為國儲或在下半年仍要進行一定豆油的補庫工作，因此豆油供需屬于相對寬松狀態(tài)，且近兩個月整體壓榨量是偏小的。國內(nèi)菜油拋儲再度展開，成交積極，且有消息稱100萬噸臨儲轉(zhuǎn)國儲，那么基本上菜油的去庫存算是接近完成了。油脂外強內(nèi)弱的大格局要開始修復(fù)了，繼續(xù)多國內(nèi)油脂，CBOT豆油近期漲幅也較大，因庫存數(shù)據(jù)顯著不及預(yù)期，不過關(guān)注棕油的走勢，產(chǎn)量到底恢復(fù)的程度是多少，另外還有菜油拋儲的確切進程。操作上，多單謹(jǐn)慎持有，豆棕價差進入低位震蕩，當(dāng)波動來做。

棕櫚油(P)

暫時觀望

今日棕櫚期價高位整理，5日均線支撐有效，目前仍處于多頭格局。市場方面，近期公布MPOB報告，雖然產(chǎn)量較上月有所修復(fù)，但增速低于往年均值。而庫存則增加至155萬噸，較上月增加9萬噸，增幅5.7%。主要是出口數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，不過市場對此已經(jīng)有所預(yù)判。年末產(chǎn)量有望下降以及馬幣走弱推升馬棕再次走強，而國內(nèi)港口棕櫚油低庫存狀況，且菜油拋儲成交好，量也比較少，而且有進一步轉(zhuǎn)儲的可能，均帶動上國內(nèi)油脂大漲，但美豆豐產(chǎn)格局較為明朗，油廠開工率有望回升，這將帶動豆油產(chǎn)量增長，實際上油脂缺乏突破震蕩的基本面因素。操作上，考慮到近期資金的大量介入，建議謹(jǐn)慎觀望。

菜籽類

買菜油拋豆油滾動操作

受加拿大降雪帶來油菜籽收割延遲影響，加拿大菜籽持續(xù)上漲，國內(nèi)冬菜籽收購接近尾聲，菜籽價格局部上漲。9-10月進口菜籽到港量較少，國產(chǎn)菜籽壓榨利潤走低，油廠開機率處于低位，短期供應(yīng)偏緊對菜粕形成支撐，豆菜粕比價短期維持低位震蕩。隨著菜籽油拋儲開啟，市場采購熱情不減，本周拋儲的近10萬噸菜籽油全部成交，成交均價6299元/噸，較上周上漲395元/噸，鄭油短期技術(shù)上保持向上趨勢，豆菜油價差持續(xù)走低，建議買菜油拋豆油滾動操作。

雞蛋(JD)

上方空間有限

今日雞蛋期價沖高回落，反彈動能減弱，近期將測試5日均線支撐。市場方面，目前目前大部分產(chǎn)區(qū)庫存壓力不大，個別地區(qū)低價收貨略難，經(jīng)銷商多隨收隨銷，整體走貨基本正常，業(yè)者看穩(wěn)心態(tài)較普遍。卓創(chuàng)資訊預(yù)計今日全國雞蛋價格或以穩(wěn)為主。雖然9月在產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比下降，但主要是8月蛋價遲遲未漲引發(fā)老雞過早大量淘汰的結(jié)果，表現(xiàn)為目前小蛋偏多，大碼蛋偏少，雞齡相對偏低。而后期隨著供應(yīng)的繼續(xù)增加，蛋價階段性尚未脫離季節(jié)性弱勢，預(yù)計本輪現(xiàn)貨低點在10月底到11月初期間。操作上，暫時觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉今日圍繞15000元/噸一線震蕩整理，資金持續(xù)流出，反彈力度偏弱。由于十月中下旬陸續(xù)上市的機采棉較前期手摘棉存在一定價差，收購價格有所下滑，軋花廠多采用快進快銷的方式，以加快資金周轉(zhuǎn)，收購進度已完成近1/2，但9月坯布庫存持續(xù)上升，下游消費仍顯疲弱，且經(jīng)過拋儲期間的集中補庫，下游庫存較為充足，對鄭棉形成壓制。但進口棉紗價格有所上升，且下游紗線價格出現(xiàn)補漲，對鄭棉形成一定支撐，近期維持震蕩思路，操作上建議暫且觀望。