國債期貨：

周三，期債強勢上漲。三季度GDP同比6.7%，工業(yè)增加值同比6.1%，均較二季度持平，經(jīng)濟繼續(xù)運行在目標區(qū)間。受7月份數(shù)據(jù)拖累，固定資產(chǎn)投資季度同比回落1.2個百分點，分項中礦業(yè)投資、制造業(yè)投資在三季度持續(xù)改善，房地產(chǎn)投資和基建投資整體下滑。綜合來看，雖然短期經(jīng)濟仍能平穩(wěn)運行，但觀察地產(chǎn)投資和基建投資的空間和可持續(xù)性，未來經(jīng)濟增長仍面臨下行風險。商品房銷售在二季度經(jīng)歷短暫調(diào)整之后，三季度銷量再次回暖，同比25.4%，回升0.5個百分點。9月底，新一輪針對重點上漲城市的調(diào)控緊縮正式開始，20多個城市陸續(xù)啟動限購、限貸政策，10月份中旬一二線城市銷量增速明顯下滑，三四線城市相對堅挺。樓市調(diào)控政策雖然無法影響趨勢，短期內(nèi)對房地產(chǎn)投資的影響有限，但隨著未來地產(chǎn)行業(yè)回歸趨勢水平，投資和新開工面積下滑有可能再次對經(jīng)濟構(gòu)成拖累，需要加大穩(wěn)增長力度。昨日公開市場進行1500億元逆回購，凈投放400億元，資金面依然偏緊，多數(shù)回購利率仍在上行，短端利率對長端的平臺支撐仍在。雖然經(jīng)濟數(shù)據(jù)大體持平，僅工業(yè)增加值低于市場預期，固投趨穩(wěn)、消費改善，但期債反而一改疲態(tài)。由于牛市進程尚未結(jié)束，市場焦點仍是尋找理由買漲，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布、未來越來越近，期債走勢偏強，操作上逢低買多并持有。