鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計短期震蕩反彈。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計鋅價短期震蕩偏強。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%，預(yù)期值80.94%，產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預(yù)期值80.66%，實際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求維持平穩(wěn)，利潤下降使供給收縮，偏多思路對待。觀望。

偏多思路對待

鐵礦石

鋼廠利潤下滑影響鋼廠開工高位微降，礦石需求略有走弱。上周，疏港量明顯下滑，但到港量減少更甚，港口庫存大幅下降，預(yù)計后市到港量將重新增加，港口庫存將回升。礦石現(xiàn)貨反彈空間有限，但黑色整體強勢下，期間以修復(fù)貼水為主。觀望。

觀望

焦炭

鋼廠開工高位微降，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然有支撐；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤高位回落，大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；焦企庫存低位小幅回升，港口庫存小幅下降。焦炭供求關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，剩余多單止盈，買1拋5止盈。

剩余多單止盈，買1拋5止盈

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工穩(wěn)步回升，煉焦煤需求走強；鋼廠煉焦煤庫存大幅下降，焦企及港口煉焦煤庫存維持低位；公路運輸新規(guī)落地，短期運輸受阻，庫存難以得到有效補充；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊；發(fā)改委指示煤價上漲過快，但對焦煤無明顯調(diào)控手段。需求走強，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當(dāng)前市場暫不反映交割因素。多單減持，買1賣5止盈。

多單減持，買1賣5止盈

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進行補庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運價沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進。zc01低位多單滾動。

多單逢高減持

天膠

天膠基本面仍有支撐，青島保稅區(qū)美金現(xiàn)貨緊缺；對下游輪胎工廠十月開工預(yù)期偏好；合成橡膠及其原料漲勢兇猛，一定程度促進天膠市場貨源流通，巨大的價差一定程度支撐天膠價格。建議不做空

不做空

大豆/豆粕/菜粕

美豆受出口銷售良好以及拉尼娜預(yù)期支撐，但收割豐產(chǎn)壓力猶存。國內(nèi)方面，前期大豆到港量偏少，供應(yīng)偏緊，節(jié)后下游買家逢低補庫，豆粕受供應(yīng)偏緊支撐，后期到港量將有所恢復(fù)。菜粕短期供應(yīng)偏緊，需求尚可。但后期菜籽進口將恢復(fù)正常，供應(yīng)壓力將增加，且水產(chǎn)養(yǎng)殖將進入淡季。

暫觀望

豆油/棕櫚油/菜油

10月馬棕產(chǎn)量增加幅度或有限，出口依舊不太樂觀，10月底庫存或繼續(xù)小幅增加。但馬棕減產(chǎn)周期將來臨，將提振期價。國內(nèi)棕櫚油庫存恢復(fù)依舊緩慢，同時四季度是豆油消費旺季，去庫存窗口開啟。今日臨儲菜油繼續(xù)拍賣，計劃銷售99555萬噸，實際成交99555萬噸，成交率高達100%，顯示下游菜油需求良好，支撐油脂期價。

觀望，回調(diào)后買入

玉米/玉米淀粉

新季玉米集中上市，玉米供應(yīng)壓力大，而下游需求疲弱。市場化收購以及去庫存背景下預(yù)計玉米價格將仍呈弱勢。傳東北深加工補貼政策周五公布：1、補貼金額200，地方財政120，中央財政80；2、補貼數(shù)量和時間，按照加工企業(yè)自2016年11月1日起至2017年6月30日止的最大玉米使用量發(fā)放補貼金額。

逢高試空

白糖

白糖現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，成交情況較好，對期貨有較大支撐。商務(wù)部對進口食糖保障措施立案調(diào)查，后續(xù)或?qū)μ沁M口量有影響，利好國內(nèi)糖市。10月下旬將拋儲35萬噸，競拍底價6000元/噸，基本符合市場預(yù)期，在結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低的情況下進行拋儲，其供應(yīng)壓力將有所弱化。在供應(yīng)不足預(yù)期下中長期仍將偏強，操作上，鄭糖短線或觀望。

鄭糖短線或觀望

棉花

近期來看，紡企將進入補充棉花庫存階段，雖然收購價出現(xiàn)回落，但紡企生產(chǎn)成本倒掛，詢價多于購買，將在一段時間內(nèi)影響對新棉的需求。新棉的集中上市將對市場造成供應(yīng)壓力，價格或出現(xiàn)回落。但長期看，新疆棉總產(chǎn)量或不及預(yù)期，整體供應(yīng)偏低，繼續(xù)拋儲的利空有限。操作上，鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動操作。

鄭棉在短期供應(yīng)壓力顯現(xiàn)后可逢低買入，1-5合約反套少量滾動操作

PTA

原油高位震蕩，PX小幅上漲。恒力石化和逸盛大化各220萬噸裝置仍在停車，海倫石化120萬噸裝置昨期停車檢修，進一步降低行業(yè)開工，當(dāng)前PTA負荷59%，后期逸盛375萬噸裝置也將進行輪修，短期仍為去庫存狀態(tài)。下游方面，長絲價格上漲，聚酯滌綸產(chǎn)銷良好，下游織造企業(yè)按需補貨，主流產(chǎn)銷均在80-100%，聚酯紡企和織機負荷處于高位，分別為82.1%和80%，PTA需求支撐較強。當(dāng)前PTA工廠加工費400元/噸附近，套保盤交投活躍，延續(xù)震蕩走勢。操作上多單逢高離場。

多單逢高離場

LLDPE、PP

PP、PE檢修裝置十月初陸續(xù)重啟，新增裝置中天合創(chuàng)周末傳言開車，后市供應(yīng)壓力將有所顯現(xiàn)；PE需求端棚膜已接近尾聲，地膜需求尚未啟動，需求端支撐有所削弱。PP節(jié)后補貨告一段落，后市開工將維持穩(wěn)定；庫存來看，本周石化庫存仍有所下滑，但降幅明顯邊際遞減，市場交易積極性有所減弱。操作上建議L、PP暫觀望。

L、PP暫觀望

玻璃

現(xiàn)貨市場整體走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持前期的水平，市場價格互有漲跌，貿(mào)易商心態(tài)不佳，不敢存貨。從區(qū)域看，華南市場整體走勢偏穩(wěn)，華東、華中和沙河地區(qū)出庫趨勢有所回落，部分廠家價格出現(xiàn)一定幅度的松動，出庫效果不佳。沙河地區(qū)出庫也有一定幅度的下降，一方面是周邊市場的回落，另一方面是沙河本地產(chǎn)能增加的預(yù)期。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面，供應(yīng)仍有所偏緊，支撐現(xiàn)貨價格，但部分前期檢修裝置將重啟，或?qū)状脊?yīng)產(chǎn)生一定的影響。港口方面，進口貨源船期仍有推遲，加之近期庫存有所下降，對甲醇市場形成支撐。不過過高的甲醇價格使得下游產(chǎn)生抵觸情緒，或?qū)状际袌鲈斐韶撁嬗绊憽２僮魃辖ㄗh甲醇多單離場，激進者可在2300上方輕倉試空

多單離場，激進者可在2300上方輕倉試空

股指

社融數(shù)據(jù)超預(yù)期提振市場風(fēng)險偏好，但供給增加亦壓制市場，期指震蕩偏強

震蕩偏強

國債

經(jīng)濟短期企穩(wěn)，但地產(chǎn)調(diào)控和居民杠杠放緩帶來遠期隱憂，期債震蕩偏多

震蕩偏多