股指期貨

多單持有

今日早盤(pán)3組期指微幅高開(kāi)后震蕩運(yùn)行，午后呈現(xiàn)緩慢下行態(tài)勢(shì)，收盤(pán)小幅收跌?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市全天窄幅震蕩，上證指數(shù)尾盤(pán)翻紅，年線位置壓力較大，創(chuàng)業(yè)板下跌0.6%。從盤(pán)面來(lái)看，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓、中企混改概念表現(xiàn)活躍。從公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看好壞不一，三季度GDP增速、投資和消費(fèi)基本是符合預(yù)期的，從三大需求對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率來(lái)看，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的貢獻(xiàn)在逐步提升。然而9月規(guī)模以上工業(yè)增速不及預(yù)期，主要由于制造業(yè)工業(yè)增加值的回落。從資金面來(lái)看，兩市融資余額止跌回升增加57.7億元至8974.69億元，創(chuàng)一個(gè)月以來(lái)新高，滬股通凈流入4.17億元，SHIBOR利率持續(xù)抬升，從技術(shù)上來(lái)看，兩市成交量有所增加，合計(jì)成交4953億，上證指數(shù)年線壓力較大，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

多單繼續(xù)持有

今日期債主力開(kāi)盤(pán)走低后強(qiáng)勢(shì)上漲，五債主力創(chuàng)歷史新高，十債主力逼近前期高點(diǎn)。資金面上，貨幣利率有所分化，SHIBOR全線上漲而質(zhì)押回購(gòu)利率悉數(shù)走低，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了7天、14天、28天期逆回購(gòu)分別為650億、500億、350億元，當(dāng)日凈投放400億元，近兩日放量續(xù)作MLF后加碼逆回購(gòu)，一定程度緩解資金面緊張狀況。經(jīng)濟(jì)面上，三季度GDP增速持平于6.7%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額及固定資產(chǎn)投資同比符合預(yù)期，而工業(yè)增加值同比為6.1%，不及預(yù)期及前值。統(tǒng)計(jì)局發(fā)言人表示房地產(chǎn)對(duì)前9月GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大，從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)投資對(duì)固定資產(chǎn)投資起到了明顯推動(dòng)作用，而10月部分城市限購(gòu)限貸政策推出，后續(xù)房地產(chǎn)投資增速或?qū)⒎啪彙Ｄ壳皝?lái)看，工業(yè)及內(nèi)外需仍然低迷，對(duì)期債有支撐。數(shù)據(jù)公布后，期債直線拉升，之后增倉(cāng)上行。技術(shù)上，短期均線維持多頭格局，十債主力關(guān)注前期高點(diǎn)附近壓力，操作上，建議多單繼續(xù)持有。

貴金屬

暫且觀望

昨日美國(guó)公布的通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)勁向好，推升美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，同時(shí)9家地方聯(lián)儲(chǔ)表示支持調(diào)升貼現(xiàn)率，增加美聯(lián)儲(chǔ)更快采取行動(dòng)的可能。但昨日美元指數(shù)高位回落，配合近期機(jī)構(gòu)增持黃金的變現(xiàn)對(duì)金價(jià)形成支撐。后市我們須美國(guó)大選進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的變化對(duì)市場(chǎng)的影響。從技術(shù)面來(lái)看，貴金屬維持低位震蕩，目前期價(jià)有反彈跡象，操作上建議激進(jìn)者可輕倉(cāng)試多，穩(wěn)健者暫且觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)升水100元/噸-升水160元/噸，平水銅成交價(jià)格37380元/噸-37420元/噸，升水銅成交價(jià)格37410元/噸-37450元/噸。滬期銅弱勢(shì)整理，早間投機(jī)商大量入市收貨，吸收低價(jià)貨源，以推升現(xiàn)銅升水報(bào)價(jià)，市場(chǎng)交投一度活躍，但在進(jìn)入第二交易時(shí)段后，期銅略回落，現(xiàn)銅升水被逐步抬高，即抑制市場(chǎng)成交活躍度，平水銅由早間升水100元/噸抬升至升水130元/噸，升水銅由升水130元/噸抬升至升水160元/噸，下游入市較為謹(jǐn)慎，以按需接貨為主，成交先揚(yáng)后抑，繼續(xù)以中間商補(bǔ)庫(kù)存為主。操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材漲幅收窄，成交明顯走弱，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)或穩(wěn)或繼續(xù)小漲，不過(guò)市場(chǎng)上漲趨于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)觀望氛圍也較濃郁，整體成交冷清，個(gè)別大戶(hù)成交僅數(shù)百?lài)?。今日螺紋鋼主力1701合約沖高回落，期價(jià)高位震蕩加劇，收較長(zhǎng)上影線，預(yù)計(jì)短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，前期多單離場(chǎng)，暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)成交略顯疲軟，下游用戶(hù)采購(gòu)猶豫，市場(chǎng)觀望氣氛漸濃，成交量較有所萎縮。目前市場(chǎng)缺乏需求的支撐，價(jià)格上漲乏力。不過(guò)目前鋼廠價(jià)格較高，商家訂貨意愿不強(qiáng)，短期內(nèi)資源供應(yīng)相對(duì)有限，因此市場(chǎng)價(jià)格下跌空間也不大。今日熱卷主力1701合約沖高回落，盤(pán)中爭(zhēng)奪激烈，收上影線較長(zhǎng)小陽(yáng)線，關(guān)注反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

空單繼續(xù)持有

上海成交集中13240-13250元/噸，對(duì)當(dāng)月升水350-360元/噸，無(wú)錫成交集中13230-13240元/噸，杭州成交集中13210-13230元/噸。上海無(wú)錫貨源偏緊，持貨商挺價(jià)意愿滋生，杭州甘鋁貨源充足，持貨商出貨態(tài)度較上海無(wú)錫持貨商積極，故而杭州現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較低，交易初期，由于現(xiàn)貨偏緊，中間商和下游接貨意愿都較積極，即使后期期鋁放量下行，而現(xiàn)貨價(jià)格仍表現(xiàn)較強(qiáng)抗跌性，現(xiàn)貨升水較昨日上抬，報(bào)價(jià)未變情況下，下游難尋低價(jià)貨源，市場(chǎng)呈現(xiàn)現(xiàn)強(qiáng)期弱，供需暫呈拉鋸狀態(tài)。期貨方面，滬期鋁震蕩下行，期價(jià)跌破10日均線，整體技術(shù)性偏弱，操作上建議空單繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)18270~18340元/噸，對(duì)滬期鋅1611合約升110~升130；1#鋅主流成交價(jià)18230~18310元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)滬期鋅1611合約升90；期鋅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升水與昨日持平；煉廠正常出貨；貿(mào)易商積極報(bào)價(jià)，市場(chǎng)交投一般，以長(zhǎng)單交付為主；下游畏高觀望，成交一般；市場(chǎng)整體成交一般。期貨盤(pán)面寬幅震蕩，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

今日金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1611升水150-200元/噸，俄鎳升水50元/噸成交，早間期鎳下行，市場(chǎng)多已詢(xún)價(jià)為主，成交寥寥，盤(pán)面短暫后企穩(wěn)后小幅下行，貿(mào)易商低升水出貨意愿低，下游少量拿貨，成交偏弱，主流成交區(qū)間80800-81300元/噸。期貨方面，滬期鎳震蕩下行，但整體維持寬幅震蕩，趨勢(shì)性方向不明，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，市場(chǎng)成交一般。雖然今日期貨盤(pán)面下滑，但貿(mào)易商方面并無(wú)降價(jià)意愿，大部分貿(mào)易商庫(kù)存壓力較小，所以也并不急于出貨。鋼廠方面詢(xún)盤(pán)較少，采購(gòu)意向較為薄弱。由于“雙焦”價(jià)格的持續(xù)走高，壓縮鋼廠利潤(rùn)，部分鋼廠開(kāi)始考慮調(diào)整生產(chǎn)等方式來(lái)降低成本，目前已經(jīng)完成部分補(bǔ)貨，所以整體采購(gòu)需求不大。今日鐵礦石主力1701合約沖高回落，期價(jià)反彈乏力，整體表現(xiàn)有所承壓，前期多單離場(chǎng)，暫時(shí)觀望為宜。

天膠(RU)

多單離場(chǎng)

今日天膠主力1701合約弱勢(shì)下挫，日內(nèi)期價(jià)下破20日均線支撐，期價(jià)整體上行乏力?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)滯漲，市場(chǎng)交投較前期欠佳。隨著前期期價(jià)不斷拉漲，期價(jià)于14500元/噸整數(shù)關(guān)口壓力較大，加之目前偏緊的基本面支撐的利好已被市場(chǎng)逐漸消化，因此短期期價(jià)面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議前期多單離場(chǎng)觀望為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

今日瀝青小幅震蕩，上方均線壓力較大?；久嫒匀黄鯉?kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

多單持有

今日連塑料主力1701合約高開(kāi)低走，日內(nèi)期價(jià)高位震蕩，但整體于均線上方運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)各大區(qū)線性略高50元/噸，個(gè)別高壓小漲50-100元/噸，商家貨少隨行小幅高報(bào)，但下游詢(xún)盤(pán)清淡，隨用隨拿居多。短期來(lái)看盡管石化庫(kù)存小幅增加，但總體壓力不大，加之技術(shù)上目前期價(jià)于均線上方運(yùn)行，料短期期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，多單持有。

聚丙烯(PP)

偏多操作

今日聚丙烯主力1701合約高開(kāi)高走，日內(nèi)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，上行趨勢(shì)延續(xù)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅上漲，石化部分大區(qū)出廠價(jià)調(diào)漲，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐有所增強(qiáng)。貿(mào)易商隨行出貨，部分商家小幅高報(bào)，觀察市場(chǎng)反應(yīng)，下游工廠隨用隨拿，市場(chǎng)交投氛圍清淡，實(shí)盤(pán)成交以低價(jià)貨源為主。短期來(lái)看期價(jià)站穩(wěn)均線支撐，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，維持偏多操作。

PTA(TA)

1-5反套持有

今日TA盤(pán)中震蕩，早盤(pán)上沖均線壓力受阻，回落維持震蕩，TA下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢(shì)有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油上漲對(duì)TA提振有限?；久嫔峡矗壳癙TA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)10月整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，10月總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日延續(xù)偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，由于焦煤價(jià)格的大幅拉漲，推動(dòng)焦化廠成本上升，部分地區(qū)的焦化廠由于原料焦煤的緊缺，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，使得市場(chǎng)繼續(xù)看好焦炭?jī)r(jià)格，但近期由于鋼廠噸鋼利潤(rùn)的大幅下降，鋼廠庫(kù)存開(kāi)始逐漸回升，導(dǎo)致了近期鋼廠對(duì)焦化提價(jià)的打壓力度，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性較高，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價(jià)格跟漲現(xiàn)貨，后期焦煤價(jià)格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日沖高回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，價(jià)格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫(kù)存較低，我們預(yù)期10月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在11月份開(kāi)始的冬儲(chǔ)行情帶動(dòng)下，如果屆時(shí)港口庫(kù)存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

輕倉(cāng)試空

節(jié)后回歸，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多大幅上漲，內(nèi)地漲幅多在250-400元/噸，港口漲幅在200元/噸附近，然而在連續(xù)推漲下，東部市場(chǎng)漸顯乏力，貿(mào)易商及下游跟進(jìn)放緩，部分地區(qū)上游價(jià)格調(diào)漲后有價(jià)無(wú)市，出貨氛圍有所減弱，且臨近周末，河南、山東以及蘇北等地漲幅收窄亦對(duì)市場(chǎng)形成壓制。值得一提的是，節(jié)后部分臨時(shí)停車(chē)裝置計(jì)劃近期重啟，包括山東、河南及西北裝置。而針對(duì)西部市場(chǎng)而言，多數(shù)企業(yè)庫(kù)壓不大，短期繼續(xù)推漲動(dòng)力猶存。故整體預(yù)計(jì)，本周內(nèi)地漲勢(shì)或有所放緩，且西北漲勢(shì)將大于東部市場(chǎng)，部分地區(qū)不排除有降價(jià)出貨可能。港口方面，節(jié)后期貨大幅沖高，隨后上漲動(dòng)力漸顯不足，加之原油走弱、聚烯烴產(chǎn)品期貨走弱，或影響本周甲醇期貨走勢(shì)，不排除港口期貨回落可能。今日甲醇期價(jià)再創(chuàng)新高，沖高回落，呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局，操作上建議激進(jìn)者可輕倉(cāng)試空。

玻璃(FG)

偏空思路操作

9月下旬以來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱勢(shì)整理的行情，國(guó)慶廠家生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)受到影響，造成了生產(chǎn)企業(yè)紛紛出臺(tái)優(yōu)惠措施吸引貿(mào)易商提貨的狀況時(shí)有發(fā)生。而貿(mào)易商和加工企業(yè)基本保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，按需采購(gòu)，不愿意充當(dāng)“蓄水池”。各區(qū)域間的價(jià)格差異造成不同地區(qū)價(jià)格調(diào)整的策略不盡相同。華東、華中地區(qū)價(jià)格下調(diào)也影響了沙河等地區(qū)的價(jià)格策略。今年以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的增加也對(duì)后期市場(chǎng)價(jià)格走穩(wěn)和去庫(kù)存，增加了一定的難度。雖然純堿和燃料有一定的上漲，傳導(dǎo)玻璃價(jià)格，并不容易。今日玻璃期價(jià)沖高回落，操作上建議輕倉(cāng)試空。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日地量成交。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格 局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線 期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支 撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且 MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

短多離場(chǎng)觀望

今日白糖期價(jià)減倉(cāng)下行，風(fēng)險(xiǎn)加劇。市場(chǎng)方面，柳州中間商報(bào)價(jià)6570元/噸，成交一般；部分集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)6550元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。目前國(guó)儲(chǔ)糖放儲(chǔ)的消息比較混亂，預(yù)計(jì)國(guó)家正準(zhǔn)備在糖價(jià)偏高的情況下增加供應(yīng)，但節(jié)奏比較難把握。而9月中下旬巴西糖產(chǎn)量高于預(yù)期，外盤(pán)糖價(jià)高位盤(pán)整，缺乏突破的動(dòng)能。操作上，建議短多離場(chǎng)，暫時(shí)觀望為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

暫時(shí)觀望

今日連玉米期價(jià)增倉(cāng)上行，目前仍處于反彈格局，但上方空間相對(duì)有限。市場(chǎng)方面，本周?chē)?guó)家已經(jīng)停止所有臨儲(chǔ) 銷(xiāo)售，目前華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌反彈的跡象，東北依舊在新糧大量上市 的情況下價(jià)格難以上漲。但上周內(nèi)蒙已經(jīng)發(fā)文在1400元/噸輪入的消息，市場(chǎng) 對(duì)此認(rèn)定1400元/噸將形成底部，而且連日的掉價(jià)已經(jīng)造成華北地區(qū)農(nóng)戶(hù)惜售 的現(xiàn)象，考慮到東北玉米上量剛開(kāi)始，玉米整體上下空間均有限，建議觀望。 淀粉方面，受下游需求放量以及現(xiàn)貨庫(kù)存偏緊的影響下，短期內(nèi)主要淀粉企業(yè) 挺價(jià)惜售的心理仍將持續(xù)，在目前供需平衡的狀況下，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將 保持堅(jiān)挺運(yùn)行。但隨著進(jìn)入10下旬之后，東北地區(qū)新季玉米的大范圍集中上市 之后，全國(guó)范圍內(nèi)的玉米供應(yīng)壓力即將到來(lái)。在目前國(guó)內(nèi)玉米整體供應(yīng)寬松的 背景下，成本的施壓力度不減，做為目前現(xiàn)貨市場(chǎng)最大的利空因素，這在一定 程度上壓制著現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲的高度。操作上，建議暫時(shí)觀望。

豆一(A)

上漲空間有限

今日連豆期價(jià)寬幅震蕩，上方3700元/噸關(guān)口壓力偏重。市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)各地大豆已集中上市，東北大豆質(zhì)量仍不理想令東北豆缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)?shù)氐鞍缀扛叩拇蠖关浽戳肯∩佟Ｍ瑫r(shí)，今年?yáng)|北大豆種植面臨明顯增長(zhǎng)，產(chǎn)量也有所增長(zhǎng)，目前東北收購(gòu)商入市積極性較為一般，對(duì)行情帶來(lái)明顯壓制。目前食品加工企業(yè)更傾向沿淮產(chǎn)區(qū)收購(gòu)，帶動(dòng)當(dāng)?shù)厥召?gòu)走貨較好，相對(duì)東北豆，沿淮豆質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)依然較明顯，況且，國(guó)內(nèi)除東三省具備目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼以外，南方產(chǎn)區(qū)大豆種植沒(méi)有目標(biāo)價(jià)補(bǔ)貼，農(nóng)戶(hù)惜售意愿強(qiáng)烈，其帶動(dòng)了河南與安徽產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格反彈。因此，預(yù)計(jì)近期東北豆仍延續(xù)下行走勢(shì)，沿淮大豆行情有一度反彈空間，不過(guò)今年7月份南方洪澇災(zāi)害也令河南安徽大多田塊受影響，大豆質(zhì)量不及去年，其也會(huì)限制當(dāng)?shù)匦星榉磸椏臻g，今年沿淮豆可能較難達(dá)到去年2.30-2.35元/斤水平。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕今日沖高回落后延續(xù)震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，由于豐產(chǎn)預(yù)期疊加出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，美豆近期在930-1000美分/蒲式耳區(qū)間維持震蕩筑底行情。巴西天氣有利大豆種植，且USDA對(duì)巴西新作大豆產(chǎn)量小幅上調(diào)，巴西方面暫無(wú)擔(dān)憂，但阿根廷種植面積仍存不確定性。國(guó)內(nèi)方面，下游飼料廠及經(jīng)銷(xiāo)商提貨積極，豆粕銷(xiāo)售量持續(xù)走高，下游的旺盛需求及逢低補(bǔ)庫(kù)使得現(xiàn)貨明顯抗跌。但隨著11及12月份大豆集中到港，后期現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面將迎來(lái)轉(zhuǎn)變。關(guān)注美豆本輪反彈在1000美分/蒲式耳一線的方向選擇，操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

多單謹(jǐn)慎持有

國(guó)際方面，原油價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)油價(jià)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期穩(wěn)定的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存維持在120萬(wàn)噸一線震蕩，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)或在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作，因此豆油供需屬于相對(duì)寬松狀態(tài)，尚未形成絕對(duì)的利空，且近兩個(gè)月整體壓榨量是偏小的。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)再度展開(kāi)，成交積極，且有消息稱(chēng)100萬(wàn)噸臨儲(chǔ)轉(zhuǎn)國(guó)儲(chǔ)，那么基本上菜油的去庫(kù)存算是接近完成了。油脂外強(qiáng)內(nèi)弱的大格局要開(kāi)始修復(fù)了，繼續(xù)多國(guó)內(nèi)油脂，CBOT豆油近期漲幅也較大，因庫(kù)存數(shù)據(jù)顯著不及預(yù)期，不過(guò)關(guān)注棕油的走勢(shì)，產(chǎn)量到底恢復(fù)的程度是多少。操作上，多單謹(jǐn)慎持有，豆棕價(jià)差進(jìn)入低位震蕩。

棕櫚油(P)

暫時(shí)觀望

今日棕櫚期價(jià)探底回升，5日均線支撐有效，目前仍處于多頭格局。市場(chǎng)方面，近期公布MPOB報(bào)告，雖然產(chǎn)量較上月有所修復(fù)，但增速低于往年均值。而庫(kù)存則增加至155萬(wàn)噸，較上月增加9萬(wàn)噸，增幅5.7%。主要是出口數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)有所預(yù)判。年末產(chǎn)量有望下降以及馬幣走弱推升馬棕再次走強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)港口棕櫚油低庫(kù)存狀況，且菜油拋儲(chǔ)成交好，量也比較少，而且有進(jìn)一步轉(zhuǎn)儲(chǔ)的可能，均帶動(dòng)上國(guó)內(nèi)油脂大漲，但美豆豐產(chǎn)格局較為明朗，油廠開(kāi)工率有望回升，這將帶動(dòng)豆油產(chǎn)量增長(zhǎng)，實(shí)際上油脂缺乏突破震蕩的基本面因素。操作上，考慮到近期資金的大量介入，建議謹(jǐn)慎觀望。

菜籽類(lèi)

買(mǎi)菜油拋豆油滾動(dòng)操作

受加拿大降雪帶來(lái)油菜籽收割延遲影響，加拿大菜籽持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)冬菜籽收購(gòu)接近尾聲，菜籽價(jià)格局部上漲。9-10月進(jìn)口菜籽到港量較少，國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨利潤(rùn)走低，油廠開(kāi)機(jī)率處于低位，短期供應(yīng)偏緊對(duì)菜粕形成支撐，豆菜粕比價(jià)短期維持低位震蕩。隨著菜籽油拋儲(chǔ)開(kāi)啟，市場(chǎng)采購(gòu)熱情不減，今日拋儲(chǔ)的99555噸菜籽油全部成交，成交均價(jià)6299元/噸，較上周上漲395元/噸，豆菜油價(jià)差持續(xù)走低，建議買(mǎi)菜油拋豆油滾動(dòng)操作。

雞蛋(JD)

上方空間有限

今日雞蛋期價(jià)減倉(cāng)偏弱，反彈動(dòng)能減弱，近期將測(cè)試5日均線支撐。市場(chǎng)方面，目前產(chǎn)區(qū)各環(huán)節(jié)基本無(wú)存貨，市場(chǎng)消化能力較弱，走貨一般，經(jīng)銷(xiāo)商收購(gòu)較謹(jǐn)慎。銷(xiāo)區(qū)到貨正常，走貨尚可，業(yè)者多持觀望心態(tài)。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或大穩(wěn)小落，空間在0.05元/斤左右。。雖然9月在產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比下降，但主要是8月蛋價(jià)遲遲未漲引發(fā)老雞過(guò)早大量淘汰的結(jié)果，表現(xiàn)為目前小蛋偏多，大碼蛋偏少，雞齡相對(duì)偏低。而后期隨著供應(yīng)的繼續(xù)增加，蛋價(jià)階段性尚未脫離季節(jié)性弱勢(shì)，預(yù)計(jì)本輪現(xiàn)貨低點(diǎn)在10月底到11月初期間。操作上，暫時(shí)觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉今日多頭大幅減倉(cāng)并下破15000元/噸支撐，重心下移至14800-15000元/噸。新疆手摘棉在7.5元/公斤附近企穩(wěn)，十月中下旬陸續(xù)上市的機(jī)采棉較手摘棉存在一定價(jià)差，目前收購(gòu)價(jià)約6.5元/公斤，下游收購(gòu)量有所恢復(fù)，收購(gòu)進(jìn)度已完成1/3-1/2，軋花廠多采用快進(jìn)快銷(xiāo)的方式，以加快資金周轉(zhuǎn)，但9月坯布庫(kù)存持續(xù)上升，下游消費(fèi)仍顯疲弱，且經(jīng)過(guò)拋儲(chǔ)期間的集中補(bǔ)庫(kù)，下游庫(kù)存較為充足，對(duì)鄭棉形成壓制。但進(jìn)口棉紗價(jià)格有所上升，且下游紗線價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲，對(duì)鄭棉形成一定支撐，近期維持震蕩思路，操作上建議暫且觀望。