股指期貨

多單持有

今日早盤3組期指低開后震蕩上行，午后繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)態(tài)勢，尾盤均上漲逾1%。現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市漲幅均逾1%，行業(yè)板塊普漲，從盤面來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鋰電池和券商板塊帶動了指數(shù)的上漲。從資金面來看，兩市融資余額止跌回升增加21.17億元至8917.95億元，滬股通凈流入7.58億元，SHIBOR利率有所抬升，從技術(shù)上來看，兩市成交合計4833億元，上證指數(shù)放量回補(bǔ)上方缺口并至半年線壓力位，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊

國債期貨

多單繼續(xù)持有

期債主力今日早盤震蕩上行，午后減倉下行后小幅回升，最終守住5日均線。資金面上，貨幣利率大多上漲，央行進(jìn)行7天及14天期逆回購各四百億，當(dāng)日凈回籠資金100億元，資金面略緊，人民幣貶值及繳稅因素對流動性帶來一定擾動。明日將有9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場預(yù)期三季度GDP持平于6.7%，工業(yè)、消費(fèi)、投資或?qū)⑽⒎仙?，此前公布的外貿(mào)數(shù)據(jù)不佳，內(nèi)外需較為低迷，關(guān)注明日數(shù)據(jù)情況，如若不及預(yù)期，則提振期債做多情緒。技術(shù)上，期債主力回補(bǔ)前期跳空缺口后，重返5日均線上方，且短期均線維持多頭格局，操作上建議多單繼續(xù)持有。

貴金屬

暫且觀望

上周黃金ETF-SPDR增加10.95噸，總持有量至948.90噸，白銀ETF-SLV減少63.68噸至11206.36噸，黃金和白銀ETF持倉開始高位回落。由于美聯(lián)儲今年僅剩下兩次貨幣政策會議來探討是否加息，近期聯(lián)儲官員的講話暗示，其內(nèi)部觀點(diǎn)的分裂有進(jìn)一步加劇的趨勢，周二晚間市場將迎來重磅的美國9月CPI數(shù)據(jù)，料將為美聯(lián)儲加息路徑提供進(jìn)一步指引。操作上建議切忌盲目追多，投資者暫且觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊

銅(CU)

暫時觀望

滬期銅小幅反彈，交割后現(xiàn)銅報價企穩(wěn)小漲。第一節(jié)休市后，貿(mào)易商投機(jī)盤再度活躍，高性價比平水銅尤受青睞，由此令日內(nèi)好銅等報價推漲，報升水140元/噸，平水銅報升水100元/噸以上。經(jīng)歷了國慶長假，中間商補(bǔ)庫意愿有所回升，同時臨近長單交付，貿(mào)易商也積極采買零單。此外，下游逢低升水入市按需采買，令濕法銅穩(wěn)定報于升水30-升水50元/噸。今日現(xiàn)銅成交較周一明顯回暖，持貨商有繼續(xù)挺價抬升水意愿。操作上，暫時觀望。

螺紋鋼(RB)

多單謹(jǐn)慎持有

今日現(xiàn)貨市場建材價格繼續(xù)小幅走高，但成交反饋冷清，主導(dǎo)品牌報價繼續(xù)小漲10元/噸，在昨日成交放量、大幅拉漲的情況下，今日市場維持高位運(yùn)行。市場觀望情緒較強(qiáng)，下游備貨計劃減少，今日現(xiàn)貨市場成交冷清。今日螺紋鋼主力1701合約早盤弱勢震蕩，期價午后拉漲，整體延續(xù)高位表現(xiàn)，下方2400一線附近仍有較強(qiáng)支撐，關(guān)注持續(xù)反彈動力，多單謹(jǐn)慎持有。

熱卷(HC)

觀望為宜

在熱卷期貨持續(xù)走高的帶動下，現(xiàn)貨市場積極拉漲，中間規(guī)格主流報價在2850-2870元/噸，但成交情況并不理想，部分大戶日成交量在500噸左右。目前市場中間規(guī)格可售資源有限，鋼廠間價差較小，在手持庫存偏低的情況下，低價出貨者較少，而下游用戶采購熱情快速消退，中間商活躍度也明顯降低。今日熱卷主力1701合約延續(xù)高位整理，整體表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

鋁(AL)

空單繼續(xù)持有

上海成交集中13230-13240元/噸，對當(dāng)月升水260-280元/噸，無錫成交集中13220-13230元/噸，杭州成交集中13230-13250元/噸。換月后第一日，現(xiàn)貨重返高升水，持貨商出貨力度維穩(wěn)，中間商主要接給下游，擔(dān)心后續(xù)現(xiàn)貨價格下跌，補(bǔ)庫意愿仍較謹(jǐn)慎，下游按需采購，接貨量較平穩(wěn)，整體成交較穩(wěn)定。期貨方面，受到股市的提振，滬鋁小幅上行，但筆者認(rèn)為上方空間有限，考慮到供應(yīng)端壓力，操作上建議空單可繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

暫時觀望

期鋅第一時段震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨升水較昨日縮窄10元/噸；第二時段期鋅震蕩向上，現(xiàn)貨升水保持不變；煉廠逢高出貨；貿(mào)易商正常報價，由于現(xiàn)貨升水相對堅挺，市場交投不活躍，成交一般；下游畏高觀望，采購熱情不高；市場整體成交一般。午后整體市場呈現(xiàn)多頭氛圍，在股市回暖的刺激下，資金在此進(jìn)場，基本面偏多的品種均漲幅明顯，但現(xiàn)貨成交一般，預(yù)期后期下游對于高漲的鋅價再次猶豫，操作上，暫時觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1611升水150-200元/噸，俄鎳平水至升水50元/噸成交，隔夜期鎳下跌后，今日期鎳維持低位窄幅震蕩，現(xiàn)貨升水上漲，市場俄鎳報價積極性較上周好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商將倉單轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨，金川公司挺價心態(tài)較濃，下調(diào)出廠價至81000元/噸，小幅高于市場價，貿(mào)易商高升水出貨積極，而今日價格下跌，下游有所采購，整體成交一般，主流成交區(qū)間80600-80850元/噸。期貨方面，滬期鎳維持高位震蕩，多空分歧較大，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

多單謹(jǐn)慎持有

今日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場價格上揚(yáng)，成交尚可。貿(mào)易商報盤積極，報價較昨日上漲5-10元/噸，鋼廠詢盤活躍。遠(yuǎn)期市場方面，市場強(qiáng)勢上漲運(yùn)行，賣方報盤積極，買方持觀望態(tài)度。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格平穩(wěn)，部分地區(qū)價格上漲。今日鐵礦石主力1701合約維持高位整理，期價重心小幅下移，但整體依然受到5日均線附近支撐，關(guān)注持續(xù)反彈動力，多單謹(jǐn)慎持有。

天膠(RU)

多單謹(jǐn)慎持有

今日天膠主力1701合約探底回升，日內(nèi)期價再次站上5日均線，整體上行趨勢未變。現(xiàn)貨市場主流報價維穩(wěn)，交投尚可。目前國內(nèi)供給端整體偏緊、泰國雨水較多影響出膠以及合成膠價格不斷上揚(yáng)等因素提振下，天膠基本面整體依然較為樂觀，加之技術(shù)上目前依然處于上行趨勢，建議短多暫繼續(xù)持有。

能化
研發(fā)團(tuán)隊

瀝青(BU)

暫時觀望

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塑料(L)

多單持有

今日連塑料主力1701合約增倉上揚(yáng)，日內(nèi)期價強(qiáng)勢飆漲再創(chuàng)新高，現(xiàn)貨市場線性主流報價小幅走高，部分石化上調(diào)價格，但商家出貨不暢，僅高壓價格略高，其他價格小幅松動。終端需求平淡，實(shí)盤成交商談。近期現(xiàn)貨市場相對平穩(wěn)，但今日多頭資金大幅增倉拉漲或帶動現(xiàn)貨價格繼續(xù)走高，但目前期貨已升水現(xiàn)貨，如現(xiàn)貨價格滯漲將限制期價上漲空間，建議多單持有。

聚丙烯(PP)

謹(jǐn)慎觀望

今日聚丙烯主力1701合約增倉放量上揚(yáng)，日內(nèi)期價強(qiáng)勢突破前期高點(diǎn)，整體延續(xù)上行趨勢?，F(xiàn)貨市場主流報價維穩(wěn)為主，多數(shù)石化穩(wěn)價支撐，業(yè)者心態(tài)企穩(wěn)，商家根據(jù)自身貨源情況隨行出貨，但對后市心態(tài)謹(jǐn)慎。下游工廠采購力度偏弱，實(shí)盤成交跟進(jìn)不足，市場交投偏淡。目前現(xiàn)貨市場未見明顯波動，但期價于7500元/噸整數(shù)關(guān)口獲得支撐后增倉飆漲，技術(shù)上處于強(qiáng)勢格局，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

PTA(TA)

1-5反套持有

今日TA盤中振幅較大，夜盤一度上沖4800整數(shù)關(guān)口后回落，午后再度上行站穩(wěn)4800，突破壓力位。TA下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢有望延續(xù)。基本面看后續(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤仍然可觀，原油上漲對TA提振有限?；久嫔峡?，目前PTA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計劃。而需求端看，聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計10月整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，10月總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫存幅度較大，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報價穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日延續(xù)偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，由于焦煤價格的大幅拉漲，推動焦化廠成本上升，部分地區(qū)的焦化廠由于原料焦煤的緊缺，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，使得市場繼續(xù)看好焦炭價格，但近期由于鋼廠噸鋼利潤的大幅下降，鋼廠庫存開始逐漸回升，導(dǎo)致了近期鋼廠對焦化提價的打壓力度，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日延續(xù)漲勢，現(xiàn)貨市場方面，下游焦化企業(yè)采購積極性較高，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價格跟漲現(xiàn)貨，后期焦煤價格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動力煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨市場方面，價格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫存較低，我們預(yù)期10月份價格可能會出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在11月份開始的冬儲行情帶動下，如果屆時港口庫存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

輕倉試空

節(jié)后回歸，國內(nèi)甲醇市場多大幅上漲，內(nèi)地漲幅多在250-400元/噸，港口漲幅在200元/噸附近，然而在連續(xù)推漲下，東部市場漸顯乏力，貿(mào)易商及下游跟進(jìn)放緩，部分地區(qū)上游價格調(diào)漲后有價無市，出貨氛圍有所減弱，且臨近周末，河南、山東以及蘇北等地漲幅收窄亦對市場形成壓制。值得一提的是，節(jié)后部分臨時停車裝置計劃近期重啟，包括山東、河南及西北裝置。而針對西部市場而言，多數(shù)企業(yè)庫壓不大，短期繼續(xù)推漲動力猶存。故整體預(yù)計，本周內(nèi)地漲勢或有所放緩，且西北漲勢將大于東部市場，部分地區(qū)不排除有降價出貨可能。港口方面，節(jié)后期貨大幅沖高，隨后上漲動力漸顯不足，加之原油走弱、聚烯烴產(chǎn)品期貨走弱，或影響本周甲醇期貨走勢，不排除港口期貨回落可能。今日甲醇期價尾盤增倉拉漲，操作上建議激進(jìn)者可輕倉試空，以2300元/噸為止損。

玻璃(FG)

偏空思路操作

9月下旬以來現(xiàn)貨市場整體呈現(xiàn)弱勢整理的行情，國慶廠家生產(chǎn)企業(yè)出庫受到影響，造成了生產(chǎn)企業(yè)紛紛出臺優(yōu)惠措施吸引貿(mào)易商提貨的狀況時有發(fā)生。而貿(mào)易商和加工企業(yè)基本保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，按需采購，不愿意充當(dāng)“蓄水池”。各區(qū)域間的價格差異造成不同地區(qū)價格調(diào)整的策略不盡相同。華東、華中地區(qū)價格下調(diào)也影響了沙河等地區(qū)的價格策略。今年以來冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的增加也對后期市場價格走穩(wěn)和去庫存，增加了一定的難度。雖然純堿和燃料有一定的上漲，傳導(dǎo)玻璃價格，并不容易。今日玻璃期價震蕩盤整，操作上建議輕倉試空。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日地量成交。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格 局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計短線 期價仍將維 持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價跌破55元/張一線支 撐后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且 MACD指標(biāo)走勢 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

短多思路

今日白糖期價高位震蕩，風(fēng)險加劇。市場方面，柳州中間商報價6610-6630元/噸，成交一般；部分集團(tuán)站臺報價6550元/噸，報價不變，成交一般。目前正是產(chǎn)銷數(shù)據(jù)發(fā)布的時點(diǎn)，云南產(chǎn)銷率達(dá)到83.48%，同比增加5.45%，廣西單月銷糖52萬噸，同比增加0.7萬噸。外盤糖價維持在23美分/磅上方運(yùn)行，市場對新季原糖供應(yīng)端存在一定憂慮，推升國內(nèi)糖價居高不下，且市場對下年度進(jìn)口糖量維持下調(diào)預(yù)期。不過，在糖價瘋狂的背后，仍要考慮到國儲糖拋儲的時點(diǎn)，高位風(fēng)險加劇。操作上，建議短多思路，嚴(yán)格止損。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊

玉米及玉米淀粉

暫時觀望

今日連玉米期價增倉上行，目前仍處于反彈格局，但上方空間相對有限。市場方面，本周國家已經(jīng)停止所有臨儲銷售，目前華北地區(qū)玉米現(xiàn)貨出現(xiàn)止跌反彈的跡象，東北依舊在新糧大量上市的情況下價格難以上漲。但上周出現(xiàn)央企1400元/噸收購的消息，雖未證實(shí)，但由于目前輪入時間逼近，市場對此認(rèn)定1400元/噸將形成底部，而且連日的掉價已經(jīng)造成華北地區(qū)農(nóng)戶惜售的現(xiàn)象，考慮到東北玉米上量剛開始，玉米整體上下空間均有限，建議觀望。淀粉方面，受下游需求放量以及現(xiàn)貨庫存偏緊的影響下，短期內(nèi)主要淀粉企業(yè)挺價惜售的心理仍將持續(xù)，在目前供需平衡的狀況下，近期現(xiàn)貨市場價格仍將保持堅挺運(yùn)行。但隨著進(jìn)入10下旬之后，東北地區(qū)新季玉米的大范圍集中上市之后，全國范圍內(nèi)的玉米供應(yīng)壓力即將到來。在目前國內(nèi)玉米整體供應(yīng)寬松的背景下，成本的施壓力度不減，做為目前現(xiàn)貨市場最大的利空因素，這在一定程度上壓制著現(xiàn)貨市場上漲的高度。操作上，建議暫時觀望。

豆一(A)

上漲空間有限

今日連豆期價寬幅震蕩，上方3700元/噸關(guān)口壓力偏重。市場方面，國內(nèi)各地大豆已集中上市，東北大豆質(zhì)量仍不理想令東北豆缺乏競爭力，當(dāng)?shù)氐鞍缀扛叩拇蠖关浽戳肯∩佟Ｍ瑫r，今年東北大豆種植面臨明顯增長，產(chǎn)量也有所增長，目前東北收購商入市積極性較為一般，對行情帶來明顯壓制。目前食品加工企業(yè)更傾向沿淮產(chǎn)區(qū)收購，帶動當(dāng)?shù)厥召徸哓涊^好，相對東北豆，沿淮豆質(zhì)量優(yōu)勢依然較明顯，況且，國內(nèi)除東三省具備目標(biāo)價格補(bǔ)貼以外，南方產(chǎn)區(qū)大豆種植沒有目標(biāo)價補(bǔ)貼，農(nóng)戶惜售意愿強(qiáng)烈，其帶動了河南與安徽產(chǎn)區(qū)大豆價格反彈。因此，預(yù)計近期東北豆仍延續(xù)下行走勢，沿淮大豆行情有一度反彈空間，不過今年7月份南方洪澇災(zāi)害也令河南安徽大多田塊受影響，大豆質(zhì)量不及去年，其也會限制當(dāng)?shù)匦星榉磸椏臻g，今年沿淮豆可能較難達(dá)到去年2.30-2.35元/斤水平。操作上，建議觀望為宜。

豆粕(M)

后期到港壓力增大，建議觀望

USDA的10月月度供需報告昨夜公布，即使出口再龐大，龐大的供應(yīng)壓力仍將美豆壓制在1000美分/蒲下方，當(dāng)下美國方面的基差已經(jīng)有較大幅度回落。10月USDA報告新作單產(chǎn)放在51.4蒲/英畝，略高于市場平均預(yù)期51.5蒲/英畝。但巴西產(chǎn)量調(diào)增繼續(xù)增加全球供應(yīng)，且美國方面的期末庫存已經(jīng)上調(diào)接近4億蒲，繼續(xù)以偏弱震蕩看待美豆和蛋白。國內(nèi)來看，9,10月的現(xiàn)貨依舊是強(qiáng)的，但隨著到港集中期將至，預(yù)計后面壓力會逐步體現(xiàn)出來，證偽需求的時間點(diǎn)將逐步開始。粕類尚未看到趨勢性做空的機(jī)會，逢高短空為主，不過鑒于高基差的問題，亦可觀望。

豆油(Y)

油脂利多頻現(xiàn)，多單繼續(xù)持有

國際方面，原油價格維持強(qiáng)勢，未來油價40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長期穩(wěn)定的生柴需求。國內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存維持在120萬噸一線震蕩，不過這些庫存量也并不太高，因?yàn)閲鴥蛟谙掳肽耆砸M(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫工作，因此豆油供需屬于相對寬松狀態(tài)，尚未形成絕對的利空，且近兩個月整體壓榨量是偏小的。國內(nèi)菜油拋儲再度展開，成交積極，且有消息稱100萬噸臨儲轉(zhuǎn)國儲，那么基本上菜油的去庫存算是完成了。油脂外強(qiáng)內(nèi)弱的大格局要開始修復(fù)了，繼續(xù)多國內(nèi)油脂，且隔夜CBOT豆油暴漲，因庫存數(shù)據(jù)顯著不及預(yù)期。操作上，多單謹(jǐn)慎持有，豆棕價差進(jìn)入低位震蕩。

棕櫚油(P)

暫時觀望

今日棕櫚期價減倉上行，階段性維持偏強(qiáng)態(tài)勢。市場方面，近期公布MPOB報告，雖然產(chǎn)量較上月有所修復(fù)，但增速低于往年均值。而庫存則增加至155萬噸，較上月增加9萬噸，增幅5.7%。主要是出口數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，不過市場對此已經(jīng)有所預(yù)判。年末產(chǎn)量有望下降以及馬幣走弱推升馬棕再次走強(qiáng)，而國內(nèi)港口棕櫚油低庫存狀況，且菜油拋儲成交好，量也比較少，而且有進(jìn)一步轉(zhuǎn)儲的可能，均帶動上國內(nèi)油脂大漲，但美豆豐產(chǎn)格局較為明朗，油廠開工率有望回升，這將帶動豆油產(chǎn)量增長，實(shí)際上油脂缺乏突破震蕩的基本面因素，更多的來自于資金因素。操作上，考慮到近期資金的大量介入，建議謹(jǐn)慎觀望。

菜籽類

買菜油拋豆油

1月豆菜粕比價再度走低，受加籽收割延遲的影響。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來看，國內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿足到11月份的需求，因此整體從預(yù)期上看，菜籽供需結(jié)構(gòu)平衡，豆菜粕比價短期看低位震蕩。買菜油拋豆油的套利目前看確定性較大，單邊多菜油也未嘗不可，畢竟如果真的臨儲轉(zhuǎn)國儲，說明菜油的去庫存就已經(jīng)完成了，油脂內(nèi)外的倒掛就需要修復(fù)。遠(yuǎn)期5月和9月上買菜油拋豆油的機(jī)會滾動著做。

雞蛋(JD)

上方空間有限

今日雞蛋期價大幅上揚(yáng)，突破60日均線壓力，逼近漲停。市場方面，目前產(chǎn)區(qū)各環(huán)節(jié)基本無存貨，市場消化能力較弱，走貨一般，經(jīng)銷商收購較謹(jǐn)慎。銷區(qū)到貨正常，走貨尚可，業(yè)者多持觀望心態(tài)。預(yù)計全國雞蛋價格或大穩(wěn)小落，空間在0.05元/斤左右。。雖然9月在產(chǎn)蛋雞數(shù)量環(huán)比下降，但主要是8月蛋價遲遲未漲引發(fā)老雞過早大量淘汰的結(jié)果，表現(xiàn)為目前小蛋偏多，大碼蛋偏少，雞齡相對偏低。而后期隨著供應(yīng)的繼續(xù)增加，蛋價階段性尚未脫離季節(jié)性弱勢，預(yù)計本輪現(xiàn)貨低點(diǎn)在10月底到11月初期間。操作上，暫時觀望。

棉花(CF)

暫且觀望

鄭棉今日延續(xù)滯脹回調(diào)走勢，15300元/噸壓力明顯，若15000元/噸不能形成有效支撐，下方有望回測14800元/噸。隨著籽棉價格在7.5元/公斤附近企穩(wěn)，下游收購量有所恢復(fù)，收購進(jìn)度已完成1/3-1/2，軋花廠多采用快進(jìn)快銷的方式，以加快資金周轉(zhuǎn)，但9月坯布庫存持續(xù)上升，下游消費(fèi)仍顯疲弱。進(jìn)口棉紗價格有所上升，且下游紗線價格出現(xiàn)補(bǔ)漲，對鄭棉形成一定支撐。但隨著新棉上市加速，收割壓力也將逐步顯現(xiàn)，經(jīng)過拋儲期間的集中補(bǔ)庫，下游庫存較為充足，后期棉價仍有下探空間。操作上建議暫且觀望。