近期，受到港量偏少以及下游需求較好的影響，甲醇出現了一波大漲行情。筆者分析華東地區(qū)的供需情況后認為，甲醇短期將延續(xù)振蕩偏強走勢。

供給整體減少

華東地區(qū)的供給主要由三部分組成：進口到港量、本地甲醇生產裝置以及內地到華東地區(qū)的流入量。

從到港量來看，9月，伊朗ZPC公司位于阿薩魯耶的兩套共計330萬噸/年的甲醇裝置、阿曼以及南美等多套對中國合約有較大影響的甲醇裝置停車檢修，使得部分10月發(fā)送至中國的合約船貨將推遲。因此，10月甲醇進口量較9月縮減明顯，預估進口量在65萬噸左右。據初步估算，沿海地區(qū)10月14日至23日抵港的進口船貨在12.37萬—13萬噸（排除推遲到港的情況下）。其中，江蘇預估到港量為6.57萬—7萬噸，浙江預估到港量則在2萬噸附近，華南預估進口船貨到港量為3.80萬噸，部分進口船貨集中在10月下旬至月底到港。另從預估量來看，近期甲醇到港量相對下游需求仍屬于偏少的范圍。同時，目前華東地區(qū)甲醇生產裝置變動不大，預計整體維持穩(wěn)定。

從流入量來看，四川川維112萬噸裝置10月檢修，四川瀘天化44.5萬噸天然氣裝置尚未重啟，由于川渝貨源偏緊，西南地區(qū)甲醇報價一度上漲至2100元/噸附近，導致和華東地區(qū)的部分價差過大，所以目前除了長約之外，暫時沒有貨源到華東地區(qū)。整體來看，10月華東地區(qū)供給將有所減少，并且到港量仍偏少。

下游需求穩(wěn)定

烯烴是華東地區(qū)甲醇消費的主力，占到近一半的消費需求。據了解，目前甲醇裝置維持高利潤運轉，寧波富德維持超負荷運行，興興和南京惠生是滿負荷運行，預計在烯烴裝置高利潤的影響下，如果不出現意外的停車檢修，烯烴裝置仍將維持滿負荷運行。

9月以來，下游整體開工率穩(wěn)步提高。甲醛方面，開工率已經從36.30%提升至41.15%，筆者從華東地區(qū)幾家大型的甲醛廠了解到，目前均維持高負荷運行，預計近期開工維持穩(wěn)定；醋酸方面，江蘇索普醋酸裝置之前短停，目前已經恢復穩(wěn)定運行，近期有檢修計劃的只有塞拉尼斯，計劃檢修5—10天；二甲醚方面，前期因為環(huán)保壓力和庫存累積較多的原因，華東地區(qū)的二甲醚裝置幾乎處于停工狀態(tài)，10月下旬，張家港久泰和張家港新能有重啟計劃。整體來看，華東地區(qū)下游需求整體維持穩(wěn)定。

綜上所述，從華東地區(qū)的供需情況來看，10月甲醇基本面整體繼續(xù)向好，受近期到港量仍偏少的預期，預計甲醇仍將維持振蕩偏強走勢。操作上，建議前期多單繼續(xù)謹慎持有，關注后期甲醇實際到港量和節(jié)奏以及下游開工情況。