鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計(jì)短期高位震蕩。

短多

鋅

國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費(fèi)有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀鴥?nèi)傳導(dǎo)。國內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%，預(yù)期值80.94%，產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預(yù)期值80.66%，實(shí)際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求端，8月社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，二線城市樓市成交維持火爆，短期或提振商品市場；但地產(chǎn)限購限貸不斷出臺，8月房屋新開工繼續(xù)回落，財(cái)政赤字限制基建投資力度，長期終端需求存在隱憂。鋼材社會庫存連續(xù)9周回升后，本周小幅下降，或因貿(mào)易商放緩補(bǔ)庫。觀望或反彈拋空。

空單止損離場，觀望

鐵礦石

鋼廠利潤下滑影響鋼廠開工高位微降，礦石需求實(shí)質(zhì)性走弱。上周，疏港量明顯下滑，但到港量減少更甚，港口庫存大幅下降，預(yù)計(jì)后市到港量將重新增加，港口庫存將回升。需求走弱，礦石反彈空間有限，空單謹(jǐn)慎持有，買1賣5持有。

中線空單止盈離場

焦炭

鋼廠開工高位微降，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然有支撐；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價(jià)的隱憂。焦化企業(yè)利潤高位回落，大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；焦企庫存低位小幅回升，港口庫存小幅下降。焦炭供求關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，剩余多單止盈，買1拋5持有。

觀望，買1賣5持有

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工穩(wěn)步回升，煉焦煤需求走強(qiáng)；鋼廠煉焦煤庫存大幅下降，焦企及港口煉焦煤庫存維持低位；公路運(yùn)輸新規(guī)落地，短期運(yùn)輸受阻，庫存難以得到有效補(bǔ)充；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊；發(fā)改委指示煤價(jià)上漲過快，但對焦煤無明顯調(diào)控手段。需求走強(qiáng)，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當(dāng)前市場暫不反映交割因素，多單滾動持有，短期買1賣5持有。

多單減持，買1賣5減持

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行補(bǔ)庫。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動。

多單逢高減持

天膠

天膠基本面仍有支撐，青島保稅區(qū)美金現(xiàn)貨緊缺；對下游輪胎工廠十月開工預(yù)期偏好；合成橡膠及其原料漲勢兇猛，一定程度促進(jìn)天膠市場貨源流通，巨大的價(jià)差一定程度支撐天膠價(jià)格。建議逢低做多

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

出口銷售良好支撐美豆但收割與豐產(chǎn)壓力猶存，美豆預(yù)計(jì)維持震蕩。后期關(guān)注美豆收割進(jìn)度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。國內(nèi)方面，大豆到港量偏少，終端需求有所好轉(zhuǎn)，但目前中下游已積累一定庫存，后續(xù)成交預(yù)計(jì)有所減少，運(yùn)輸新規(guī)也將影響出貨速度。近期菜籽到港量偏少，菜粕供應(yīng)偏緊，DDGS征反傾銷稅提升進(jìn)口成本利于菜粕需求。短期粕類基本面整體尚可，11月后菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，仍將面臨壓力。

觀望，節(jié)前注意控制好倉位

豆油/棕櫚油/菜油

美豆收割繼續(xù)推進(jìn)，收割率雖遠(yuǎn)低于去年同期，但與五年均值大致持平。未來兩周，美豆中西部產(chǎn)區(qū)適宜收割，天氣無憂。美國農(nóng)業(yè)部或在10月報(bào)告繼續(xù)上調(diào)單產(chǎn)，則美豆2016/17年度期末庫存將增至4億蒲式耳上方。美豆出口需求強(qiáng)勁支撐美豆，8月巴西大豆出口僅為去年同期的40%，后期進(jìn)口商需求轉(zhuǎn)向美豆。阿根廷推遲下調(diào)大豆出口關(guān)稅，以及新季種植面積下降也將支撐美豆。關(guān)注美豆934美分支撐，若跌破該支撐，美豆或跌向900美分一線。中午MPOB 9月供需報(bào)告顯示，馬來西亞9月棕櫚油產(chǎn)量僅為171.5萬噸，低于市場預(yù)期的177萬噸，但出口疲軟，9月出口僅為145萬噸，環(huán)比減少約20%，則庫存較上月環(huán)比增加5.7%至155萬噸。報(bào)告中性偏空，但期價(jià)已基本反應(yīng)了上述利空。馬棕產(chǎn)量恢復(fù)依舊緩慢，同時(shí)ITS顯示10月前10日出口較好。油脂預(yù)計(jì)維持震蕩走勢。黑龍江玉米即將集中上市，以及政策糧持續(xù)投放，玉米供應(yīng)壓力較大，而下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格將仍呈弱勢。反彈后可清倉試空。

反彈后可清倉試空

玉米/玉米淀粉

新玉米大規(guī)模上市上市，以及政策糧持續(xù)投放，玉米供應(yīng)壓力較大，而下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格將仍呈弱勢。關(guān)注深加工補(bǔ)貼政策出臺。

觀望，節(jié)前注意控制好倉位

白糖

節(jié)后白糖現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上調(diào)，成交情況較好，對期貨有較大支撐，但同時(shí)高價(jià)位也將引發(fā)市場對拋儲的擔(dān)憂。近期商務(wù)部對進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，加上原糖價(jià)格上漲和市場對國儲糖拍賣的擔(dān)憂，后續(xù)糖進(jìn)口量或出現(xiàn)下滑，利好國內(nèi)糖市。新疆糖廠已全部開榨，內(nèi)蒙古開榨但因天氣，壓榨進(jìn)程受阻。后市主要關(guān)注期末庫存情況，在供應(yīng)不足預(yù)期下中長期仍將偏強(qiáng)，短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

鄭糖短線或觀望

棉花

國儲棉拋儲已經(jīng)結(jié)束，本次拋儲共成交棉花265.9萬噸。在拋儲后期，紡企為獲得低成本棉花，重燃競拍熱情，目前紡企備貨充足。雖然高成交率體現(xiàn)了下游紡企的需求回暖，但現(xiàn)在紡企的積極備貨將影響后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)對新棉的需求。新棉集中上市即將來臨，目前新疆籽棉收購價(jià)格繼續(xù)上漲，軋花廠生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。

鄭棉暫觀望

PTA

原油價(jià)格繼續(xù)走高利好成本端，ACP談判達(dá)成780美元/噸。恒力石化和逸盛大化裝置相繼停車，行業(yè)開工負(fù)荷下降明顯，目前PTA負(fù)荷62%，后期逸盛375萬噸裝置也將進(jìn)行輪修，10月份將處于供需偏緊格局。下游方面，聚酯滌綸產(chǎn)品成交活躍，終端集中補(bǔ)庫，產(chǎn)銷均在150%以上，長絲價(jià)格上漲，聚酯紡企和織機(jī)負(fù)荷處于高位，分別為82.69%和81.5%，PTA需求支撐較強(qiáng)。PTA工廠加工費(fèi)在450元/噸附近，企業(yè)利潤空間不大。操作上多單可繼續(xù)持有，止損4750。

操作上多單可繼續(xù)持有，止損4750

LLDPE、PP

國慶期間，原油限產(chǎn)協(xié)議細(xì)節(jié)進(jìn)一步落實(shí)及EIA庫存數(shù)據(jù)低于預(yù)期等消息提振國際油價(jià)，WTI重新觸及50元/桶價(jià)格，石腦油受油價(jià)帶動，節(jié)假期間大幅上漲，但乙丙烯受季節(jié)性因素影響，受油價(jià)提振作用較小，成本端對價(jià)格的支撐作用大概率將體現(xiàn)于心理上，實(shí)際性價(jià)格傳導(dǎo)弱?；久鎭砜?，節(jié)后第一天，LLDPE與PP現(xiàn)貨成交火爆，神華拍賣情況良好，部分廠家上調(diào)PP出廠報(bào)價(jià)，LLDPE及PP現(xiàn)貨價(jià)格短期維持偏強(qiáng)整理判斷，但價(jià)格支撐可持續(xù)性仍有待驗(yàn)證，在需求尚未出現(xiàn)改善情況下，追漲仍需謹(jǐn)慎。
操作上，節(jié)后短期仍維持短多思路為主，若后市需求未有實(shí)質(zhì)性改善，或庫存端出現(xiàn)大量累庫情況，屆時(shí)可嘗試拋空。

節(jié)后短期仍維持短多思路為主，若后市需求未有實(shí)質(zhì)性改善，或庫存端出現(xiàn)大量累庫情況，屆時(shí)可嘗試拋空

玻璃

市場價(jià)格回調(diào)之后，加工企業(yè)和貿(mào)易商提貨積極性增加，同時(shí)也有效地阻止了外埠玻璃的進(jìn)入。近期華東地區(qū)市場走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格存在一定幅度的松動；華中地區(qū)廠家調(diào)價(jià)后出庫一般；沙河地區(qū)整體走勢較好，部分前期價(jià)格低的廠家有漲價(jià)的意愿。8月份以來冷修點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的6條生產(chǎn)線都已經(jīng)引板正式生產(chǎn)，后期除了個(gè)別生產(chǎn)顏色玻璃的生產(chǎn)線有冷修點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)意愿外，新增產(chǎn)能或者復(fù)產(chǎn)的不多。建議觀望為主

觀望為主

甲醇

內(nèi)地方面，庫壓較低支撐甲醇價(jià)格維持堅(jiān)挺。港口方面，油價(jià)大幅上漲，或?qū)Ω劭诩状际袌鲇兴?。但下游備貨周期接近尾聲，或難以對甲醇市場有較強(qiáng)刺激。加之目前庫存仍高，因此操作上建議甲醇01暫觀望。

甲醇01暫觀望

股指

地產(chǎn)調(diào)控有利資金流入股市，但債轉(zhuǎn)股增加市場供給預(yù)期，期指震蕩。

震蕩

國債

國務(wù)院出臺市場化銀行債轉(zhuǎn)股意見，進(jìn)一步降低企業(yè)杠桿，增加債務(wù)解決渠道，期債震蕩偏多。僅供參考

震蕩偏多