股指期貨

多單入場(chǎng)

今日3組期指大幅高開(kāi)后回調(diào)，隨后強(qiáng)勢(shì)上行并在午盤前突破日高，午后三組股指維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局，IC尾盤再創(chuàng)日內(nèi)高點(diǎn)。板塊方面，計(jì)算機(jī)、次新股等漲幅最大，房地產(chǎn)、黃金股受假期消息影響跌幅較大。消息面上，長(zhǎng)假期間20多個(gè)城市先后發(fā)布新樓市調(diào)控政策，限購(gòu)限貸，或?qū)?dǎo)致部分資金流入A股。從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速創(chuàng)三年來(lái)最高，1-8月國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.3%，降幅收窄，9月財(cái)新制造業(yè)呈現(xiàn)持續(xù)改善態(tài)勢(shì)，9月官方制造業(yè)PMI持平于前值，整體來(lái)看經(jīng)濟(jì)有向好跡象。從資金面來(lái)看，截止9月30日兩市融資余額于當(dāng)周減少近200億元至8717億元，創(chuàng)8月15日以來(lái)新低，滬股通今日凈流入5.87億，節(jié)后資金入場(chǎng)明顯，另外SHIBOR利率今日全部全部小幅下跌，顯示節(jié)后資金面情況明顯偏暖。從技術(shù)上來(lái)看，上證指數(shù)站穩(wěn)5日均線，兩市成交量明顯放大，建議嘗試多單入場(chǎng)。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

多單持有

今日期債主力大幅跳空高開(kāi)，隨后強(qiáng)勢(shì)震蕩上行，成交小幅放大。資金面上，節(jié)后貨幣利率回落，央行公開(kāi)市場(chǎng)今日7天、14天期逆回購(gòu)分別為200億及100億，規(guī)模明顯縮減，今日有1200億逆回購(gòu)到期，節(jié)后資金回流，資金面有望回暖。經(jīng)濟(jì)面上，9月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.1，較上月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)，官方制造業(yè)PMI持平于前值，不過(guò)地產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等仍有下行擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)底部運(yùn)行，在此背景下貨幣政策拐頭可能性不大，支撐期債，另外四季度利率債供需改善營(yíng)造有利環(huán)境，然而外圍市場(chǎng)上美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期及美國(guó)大選存在不確定性。技術(shù)上看，期債主力大幅向上突破，成交跟隨放大，市場(chǎng)較為強(qiáng)勢(shì)，操作上，建議多單持有，關(guān)注本周將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。

貴金屬

暫且觀望

今日貴金屬紛紛跳空低開(kāi)，隨后展開(kāi)低位震蕩。期價(jià)低開(kāi)主要是受到假期間外盤大幅回落的影響，貴金屬的暴跌背后根本的原因在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息的欲望。本周將有美聯(lián)儲(chǔ)9月貨幣政策會(huì)議與美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話聯(lián)袂登場(chǎng)，市場(chǎng)將再度聚焦美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題。筆者分析認(rèn)為，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)實(shí)際上仍舊處于合理范圍，因此年內(nèi)，包括11月美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能加息，這一點(diǎn)或許將在耶倫講話中體現(xiàn)。也就是說(shuō)，國(guó)際金價(jià)在暴跌之后的形勢(shì)依舊不容樂(lè)觀，本周加息問(wèn)題仍將“陰魂不散”，操作上建議投資者暫且觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅走勢(shì)偏弱，節(jié)日期間進(jìn)口銅大量到貨入庫(kù)，導(dǎo)致今日早市持貨商普遍以試探性報(bào)價(jià)居多，多持貨挺價(jià)，品牌間價(jià)差較小，市場(chǎng)觀望情緒較濃。早間少量投機(jī)商介入，成交一度活躍，好銅青睞度佳。但由于多半下游仍以節(jié)后少量剛需補(bǔ)貨為主，實(shí)際性消費(fèi)有限。整體供應(yīng)依然較為充裕。市場(chǎng)多因臨近交割，對(duì)現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺持質(zhì)疑態(tài)度，等待交割升水下降后入市操作。暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材報(bào)價(jià)低位回升，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)，華東大廠螺紋普遍在2290-2310元/噸，小廠螺紋在2220元/噸左右。市場(chǎng)成交小幅放量，盤中現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也陸續(xù)抬高10元/噸，午后大廠螺紋報(bào)至2300-2330元/噸。今日螺紋鋼主力1701合約早盤高開(kāi)低走，午后探底回升，整體爭(zhēng)奪依然較為激烈，但上方承壓均線系統(tǒng)附近壓力，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱軋板卷市場(chǎng)薄規(guī)格資源略缺，其他規(guī)格尚多，市場(chǎng)成交較好，目前需求尚可價(jià)格下降空間略少。1500mm普碳鋼卷主流報(bào)價(jià)2760-2770元/噸，1800mm寬卷報(bào)價(jià)在2760-2770元/噸。上海市場(chǎng)熱卷現(xiàn)貨價(jià)格稍漲，漲幅約為10-20元/噸。今日熱卷主力1701合約探底回升，期價(jià)盤中爭(zhēng)奪依然較為激烈，觀望為宜。

鋁(AL)

跨期價(jià)差可繼續(xù)持有

今日上海成交集中13450-13470元/噸，對(duì)當(dāng)月升水260-280元/噸，無(wú)錫成交集中13450-13470元/噸，杭州成交集中13460-13480元/噸。鋁錠庫(kù)存增加5-6萬(wàn)噸，增幅小于預(yù)期，持貨商穩(wěn)定出貨，中間商尋覓低價(jià)貨源，下游企業(yè)雖有補(bǔ)貨需求，但畏高下周一顯觀望情緒，整體成交顯節(jié)后特征。本周進(jìn)入換月周期，當(dāng)月表現(xiàn)強(qiáng)勁，隔月當(dāng)月維持400元/噸左右的高價(jià)差，且無(wú)收窄跡象，現(xiàn)貨價(jià)格恐將繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。期貨方面，滬期鋁領(lǐng)漲各個(gè)金屬，尤其是近月合約表現(xiàn)明顯，跨期價(jià)差擴(kuò)大至700左右，介于現(xiàn)貨價(jià)格仍顯堅(jiān)挺，操作上建議跨期價(jià)差可繼續(xù)持有。

鋅(ZN)

多頭持有

進(jìn)口鋅市場(chǎng)缺貨。期鋅震蕩上揚(yáng)，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，煉廠正常出貨；貿(mào)易商正常報(bào)價(jià)，但市場(chǎng)成交一般；下游節(jié)后畏高觀望，成交一般；市場(chǎng)整體成交平平。期貨盤面，期鋅觸底反彈，在18000點(diǎn)附近支撐力度較強(qiáng)，10月份鋅礦供應(yīng)短缺問(wèn)題依然存在，加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)；價(jià)格尚未達(dá)到前期低點(diǎn)，持倉(cāng)量也較為平穩(wěn)，仍然有一定的上漲空間，操作上，多頭繼續(xù)持有。

鎳(NI)

短多參與為主

今日金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1611升水100元/噸，俄鎳貼水50元/噸至平水成交，國(guó)慶節(jié)后無(wú)錫主力轉(zhuǎn)換為1611合約，但市場(chǎng)價(jià)格仍堅(jiān)挺，金川上調(diào)出廠價(jià)至80400元/噸，上調(diào)幅度100元/噸。鎳價(jià)低開(kāi)后反彈，貿(mào)易商報(bào)價(jià)出貨意愿高，下游詢價(jià)積極，但接貨意愿較低，實(shí)際成交偏弱，主流成交區(qū)間80000-80500元/噸。期貨方面，滬期鎳今日呈現(xiàn)了低開(kāi)反彈的格局，與早評(píng)預(yù)測(cè)一致，但目前市場(chǎng)擔(dān)憂印尼可能恢復(fù)鎳礦出口，做多空間相對(duì)有限，操作上建議短多參與為主。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格較昨日基本持穩(wěn)，部分品種小幅反彈，整體活躍度尚可。節(jié)后鋼廠庫(kù)存普遍偏低，詢盤尚可，部分有補(bǔ)庫(kù)行為，品種多以高品、低硅貨為主。國(guó)產(chǎn)礦方面，今日唐山地區(qū)國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。今日雖鋼坯價(jià)格再度小漲，并沒(méi)有影響到內(nèi)礦市場(chǎng)價(jià)格，礦山態(tài)度略顯悲觀。今日鐵礦石主力1701合約高開(kāi)低走，期價(jià)探底回升，關(guān)注上方60日均線附近壓力能否有效突破，觀望為宜。

天膠(RU)

關(guān)注14000元/噸關(guān)口阻力，暫謹(jǐn)慎觀望

今日天膠主力期價(jià)依托均線系統(tǒng)繼續(xù)放量上揚(yáng)，期價(jià)重心不斷上移，整體強(qiáng)勢(shì)延續(xù)。受日膠價(jià)格大幅上漲、國(guó)內(nèi)供給端整體偏緊等因素提振下，天膠價(jià)格短期將維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，但隨著后期供給端壓力逐漸回升，料期價(jià)繼續(xù)上沖空間或有限，關(guān)注期價(jià)于14000元/噸一線表現(xiàn)，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

瀝青12合約受原油提振，小幅高開(kāi)后震蕩回落，基本面仍然偏弱，期貨升水已遭擠壓。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

偏多操作

今日連塑料主力1701跳空高開(kāi)后放量上揚(yáng)，期價(jià)飆漲至9200元/噸高點(diǎn)，日內(nèi)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)重心繼續(xù)上移，各大區(qū)線性和高壓漲50-200元/噸，石化繼續(xù)調(diào)漲價(jià)格，市場(chǎng)受支撐，商家繼續(xù)跟漲報(bào)盤。下游需求尚可，成交商談為主。近期在石化庫(kù)存壓力不大、節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)以及外盤油價(jià)大幅飆漲的提振下，今天連塑料期價(jià)大幅上揚(yáng)，我們認(rèn)為短期期價(jià)有望繼續(xù)沖高，關(guān)注期價(jià)于前期階段性高點(diǎn)附近表現(xiàn)，暫維持偏多操作。

聚丙烯(PP)

偏多操作

今日聚丙烯主力1701合約高開(kāi)高走，日內(nèi)期價(jià)增倉(cāng)上揚(yáng)，整體上行趨勢(shì)未變?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲100元/噸，部分石化出廠價(jià)繼續(xù)補(bǔ)漲，加大對(duì)貨源成本支撐，商家積極跟漲，并適度開(kāi)單補(bǔ)倉(cāng)。下游工廠謹(jǐn)慎跟漲，實(shí)盤按需采購(gòu)，終端成交暫未明顯放量。我們認(rèn)為短期聚丙烯價(jià)格在庫(kù)存壓力不大、現(xiàn)貨市場(chǎng)存在上漲動(dòng)能以及基差較大等因素下有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，建議偏多操作為宜。

PTA(TA)

1-5反套持有

PTA受原油提振大幅高開(kāi)后維持震蕩，但上行遇均線壓制后回落。TA工廠及下游聚酯工廠消息擾動(dòng)盤面。成本方面，原油重回50美元，成本上獲支撐，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油上漲對(duì)TA提振有限?；久嫔峡?，目前PTA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)10月整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，10月總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日大幅上漲，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升，由于焦煤價(jià)格的大幅拉漲，推動(dòng)焦化廠成本上升，部分地區(qū)的焦化廠由于原料焦煤的緊缺，甚至出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，使得市場(chǎng)繼續(xù)看好焦炭?jī)r(jià)格，但近期由于鋼廠噸鋼利潤(rùn)的大幅下降，鋼廠庫(kù)存開(kāi)始逐漸回升，導(dǎo)致了近期鋼廠對(duì)焦化提價(jià)的打壓力度，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約延今日續(xù)漲勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游焦化企業(yè)采購(gòu)積極性較高，近期現(xiàn)貨漲幅較大，期貨價(jià)格跟漲現(xiàn)貨，后期焦煤價(jià)格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持寬幅震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，價(jià)格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫(kù)存較低，我們預(yù)期10月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在11月份開(kāi)始的冬儲(chǔ)行情帶動(dòng)下，如果屆時(shí)港口庫(kù)存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

暫且觀望

節(jié)后國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)良好，受庫(kù)存偏低支撐，生產(chǎn)企業(yè)推漲情緒濃厚，華北、山東、西南及西北局部上漲50-110元/噸不等，東北、華中暫穩(wěn)；港口市場(chǎng)在周邊市場(chǎng)走高以及進(jìn)口成本的支撐下，商家惜售興趣凸顯，華東、華南兩大港口走高50-120元/噸。目前西北銷售良好庫(kù)存不高，終端有一定補(bǔ)貨需求，短線現(xiàn)貨市場(chǎng)以上漲為主。今日甲醇期價(jià)大幅高開(kāi)，寬幅震蕩，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

逢高拋空

在經(jīng)歷了8月份的價(jià)格快速上漲之后，9月份市場(chǎng)價(jià)格有回歸的需求，四季度玻璃市場(chǎng)即將迎來(lái)消費(fèi)淡季。同時(shí)公路運(yùn)輸費(fèi)用的上漲也對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定有不利的因素影響。節(jié)日期間華南和華東等地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出臺(tái)優(yōu)惠措施，增加出庫(kù)量，效果一般。沙河地區(qū)表現(xiàn)要好于其他地區(qū)，整體產(chǎn)銷率尚可，部分品種價(jià)格小幅上漲。今日玻璃期價(jià)低開(kāi)震蕩，操作上建議逢高拋空。

膠板(BB)

暫且觀望

膠板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格 局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線 期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支 撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且 MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

偏多思路

今日白糖期價(jià)探底回升，下午盤面增倉(cāng)拉升幅度較大。市場(chǎng)方面，柳州中間商報(bào)價(jià)6560-6590元/噸，成交一般；部分集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)6510-6520元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。目前正是產(chǎn)銷數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)點(diǎn)，云南產(chǎn)銷率達(dá)到83.48%，同比增加5.45%，廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚未發(fā)布，預(yù)計(jì)或維持良好態(tài)勢(shì)。外盤糖價(jià)維持在23美分/磅上方運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)新季原糖供應(yīng)端存在一定憂慮，推升國(guó)內(nèi)糖價(jià)居高不下，且市場(chǎng)對(duì)下年度進(jìn)口糖量維持下調(diào)預(yù)期。不過(guò)，在糖價(jià)瘋狂的背后，仍要考慮到國(guó)儲(chǔ)糖拋儲(chǔ)的時(shí)點(diǎn)，高位風(fēng)險(xiǎn)加劇。操作上，建議偏多思路，嚴(yán)格止損。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

空單避險(xiǎn)離場(chǎng)

今日連玉米期價(jià)大幅減倉(cāng)上行，階段性站穩(wěn)1400元/噸關(guān)口。市場(chǎng)方面，本周仍有2014年包干銷售玉米131.9萬(wàn)噸拋儲(chǔ)。華北市場(chǎng)玉米價(jià)格企穩(wěn)，農(nóng)戶出現(xiàn)一定的惜售情緒，但整體價(jià)格仍處于下降通道。東北市場(chǎng)量升價(jià)降，維持一定弱勢(shì)格局。由于目前離收割壓力最嚴(yán)峻的10月下旬越來(lái)越近，市場(chǎng)看跌情緒有所緩解，但反彈空間亦相對(duì)有限。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)反復(fù)，此外受銷區(qū)貨源偏緊的帶動(dòng)下，主要企業(yè)走貨與銷售壓力不大。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)暫時(shí)保持穩(wěn)定運(yùn)行，近期在無(wú)天氣以及其他因素影響之下，市場(chǎng)難有大幅波動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將會(huì)維持偏弱的走勢(shì)運(yùn)行，反彈空間有限。操作上，由于目前空頭減倉(cāng)積極性較強(qiáng)，建議空單避險(xiǎn)離場(chǎng)。

豆一(A)

反彈空間不大

今日連豆期價(jià)尾盤大幅拉升，目前1月、5月，以及9月價(jià)格幾乎平水。市場(chǎng)方面，國(guó)慶長(zhǎng)假之后，我國(guó)東北產(chǎn)區(qū)新季大豆上市節(jié)奏總體加快，但現(xiàn)階段各地區(qū)市場(chǎng)交投相對(duì)疲軟，貿(mào)易商由于大多看跌情緒濃厚，因而暫無(wú)大舉入市動(dòng)作。因今夏東北產(chǎn)區(qū)天氣偏旱，大豆整體質(zhì)量不樂(lè)觀，顆粒偏小、蛋白偏低、質(zhì)量不佳，一定程度上拉低了產(chǎn)區(qū)農(nóng)民對(duì)于新豆價(jià)格走勢(shì)的心理預(yù)期，尤其是2015年秋季新豆銷售形勢(shì)不佳，且今年部分地塊大豆質(zhì)量還不及去年。不過(guò)，目前東北大豆尚未集中上市，南方加工企業(yè)入市采購(gòu)也未全部拉開(kāi)，交投清淡之下，價(jià)格并未明顯走弱，建議偏空思路操作。

豆粕(M)

節(jié)中美盤震蕩，粕類暫時(shí)觀望

USDA的10月月度供需報(bào)告周三公布，即使舊作的出口再龐大，龐大的供應(yīng)壓力仍將美豆壓制在1000美分/蒲下方，預(yù)計(jì)新作單產(chǎn)仍有可能上調(diào)1-2蒲式耳/英畝。南美方面的消息接近于利多，阿根廷的種植面積傾向于減少，料周三前市場(chǎng)以震蕩為主。國(guó)內(nèi)來(lái)看，9,10月的現(xiàn)貨依舊是強(qiáng)的，因9月開(kāi)始到港大豆數(shù)量將有較為明顯的下滑，且開(kāi)機(jī)下滑，節(jié)后下游補(bǔ)庫(kù)會(huì)較積極，這一情況可能延續(xù)到11月，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存高點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)看到。整體上我們看多壓榨利潤(rùn)，單邊偏弱震蕩，仍未看到趨勢(shì)性做空的機(jī)會(huì)。

豆油(Y)

外強(qiáng)內(nèi)弱延續(xù)

國(guó)際方面，原油價(jià)格節(jié)中強(qiáng)勢(shì)，未來(lái)油價(jià)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期穩(wěn)定的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存維持在120萬(wàn)噸一線震蕩，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)或在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作，因此豆油供需屬于相對(duì)寬松狀態(tài)，尚未形成絕對(duì)的利空，且近兩個(gè)月整體壓榨量是偏小的。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)再度展開(kāi)，目前看是拋的12年的菜油，油脂暫時(shí)看近端還是有壓力，反套為主。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，棕油暫時(shí)仍是高基差，不過(guò)印尼的CNF價(jià)格在往下掉，棕油的強(qiáng)勢(shì)應(yīng)該會(huì)減弱，建議豆棕價(jià)差5月走擴(kuò)大可以考慮建倉(cāng)。

棕櫚油(P)

暫時(shí)觀望

今日棕櫚期價(jià)震蕩整理，多空仍有較大分歧。市場(chǎng)方面，今日公布MPOB報(bào)告，雖然產(chǎn)量較上月有所修復(fù)，但增速低于往年均值。而庫(kù)存則增加至155萬(wàn)噸，較上月增加9萬(wàn)噸，增幅5.7%。主要是出口數(shù)據(jù)不佳引發(fā)，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)有所預(yù)判?？紤]到港口棕櫚油低庫(kù)存狀況，以及本周重啟菜油拋儲(chǔ)，多空交織下，油脂方向難斷，建議觀望為宜。

菜籽類

建議觀望

1月豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長(zhǎng)周期來(lái)看在本作物年度并不合理。8月底，中加兩國(guó)政府正式確定菜籽進(jìn)口新規(guī)暫不實(shí)施，那么后期10月或有更多加籽進(jìn)口商貿(mào)產(chǎn)生。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿足到11月份的需求，因此整體從預(yù)期上看，菜籽供應(yīng)將趨于寬松，此外DDGS雙反的政策出臺(tái)，不過(guò)關(guān)稅要低于之前預(yù)期，豆菜粕比價(jià)繼續(xù)逢低看擴(kuò)，不過(guò)空間不大。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注遠(yuǎn)期買菜油拋豆油的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，10-11月會(huì)有新一輪2012年菜油的拋儲(chǔ)，但這次市場(chǎng)成交估計(jì)會(huì)極為謹(jǐn)慎，關(guān)注拋的價(jià)格，等待利空出盡的機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

空單輕倉(cāng)持有

今日雞蛋期價(jià)減倉(cāng)反彈，收盤站上5日均線支撐。市場(chǎng)方面，目前生產(chǎn)環(huán)節(jié)無(wú)庫(kù)存，產(chǎn)區(qū)內(nèi)銷正常，需求較好，經(jīng)銷商按需采購(gòu)，養(yǎng)殖戶正常出貨。銷區(qū)到貨穩(wěn)定，終端消化能力一般，業(yè)者謹(jǐn)慎購(gòu)銷。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格或弱勢(shì)穩(wěn)定，部分產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)或小幅下滑0.05元/斤。雖然節(jié)假日期間蛋價(jià)有所反復(fù)，但季節(jié)性弱勢(shì)行情尚未結(jié)束，預(yù)計(jì)今年低點(diǎn)有望出現(xiàn)在10月下旬至11月上旬期間，雞蛋均價(jià)仍有繼續(xù)走弱的可能。操作上，建議空單輕倉(cāng)持有，上破3350元/500kg止損離場(chǎng)。

棉花(CF)

暫且觀望

今日棉花跳空高開(kāi)，呈現(xiàn)二次沖頂形態(tài)。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)存在較強(qiáng)分歧，棉農(nóng)方面挺價(jià)心理強(qiáng)烈，與用棉企業(yè)的預(yù)期采購(gòu)價(jià)格存在落差，部分軋花廠暫停收購(gòu)，等待市場(chǎng)穩(wěn)定。內(nèi)強(qiáng)外弱的走勢(shì)使得新棉與進(jìn)口棉花價(jià)差迅速擴(kuò)大至2000元/噸，且紗線價(jià)格上漲幅度小于籽棉收購(gòu)價(jià)格，紡企利潤(rùn)被壓縮，制約上方上漲空間。隨著后期新棉上市加速，需注意收購(gòu)價(jià)格高開(kāi)低走的 風(fēng)險(xiǎn)。操作上建且觀望。