鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產(chǎn)和開工情況，預計短期高位震蕩。

短多

陳之奇

0571－87215357

鋅

國內鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預期或將向國內傳導。國內汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價短期震蕩偏強。

短多

陳之奇

0571－87215357

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%，預期值80.94%，產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預期值80.66%，實際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求端，8月社融數(shù)據(jù)大超預期，二線城市樓市成交維持火爆，短期或提振商品市場；但地產(chǎn)限購限貸不斷出臺，8月房屋新開工繼續(xù)回落，財政赤字限制基建投資力度，長期終端需求存在隱憂。鋼材社會庫存連續(xù)9周回升后，本周小幅下降，或因貿(mào)易商放緩補庫。觀望或反彈拋空。

觀望或反彈拋空

王楠

0571-87213861

鐵礦石

鋼廠利潤下滑影響鋼廠開工高位微降，礦石需求實質性走弱。上周，疏港量明顯下滑，但到港量減少更甚，港口庫存大幅下降，預計后市到港量將重新增加，港口庫存將回升。需求走弱，礦石反彈空間有限，空單謹慎持有，買1賣5持有。

空單謹慎持有，買1賣5持有

王楠

0571-87213861

焦炭

鋼廠開工高位微降，大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然有支撐；但鋼廠利潤開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價的隱憂。焦化企業(yè)利潤高位回落，大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；焦企庫存低位小幅回升，港口庫存小幅下降。焦炭供求關系邊際轉弱，剩余多單止盈，買1拋5持有。

觀望，買1賣5持有

王楠

0571-87213861

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工穩(wěn)步回升，煉焦煤需求走強；鋼廠煉焦煤庫存大幅下降，焦企及港口煉焦煤庫存維持低位；公路運輸新規(guī)落地，短期運輸受阻，庫存難以得到有效補充；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強，優(yōu)質焦煤資源供應偏緊；發(fā)改委指示煤價上漲過快，但對焦煤無明顯調控手段。需求走強，供應偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當前市場暫不反映交割因素，多單滾動持有，短期買1賣5持有。

多單減持，買1賣5減持，關注假期風險

王楠

0571-87213861

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫存及庫存可用天數(shù)中位，正在進行補庫。中轉端，沿海煤炭運價沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預期，去產(chǎn)能不斷推進。zc01低位多單滾動。

zc01低位多單滾動

王楠

0571-87213861

天膠

天膠基本面仍有支撐，青島保稅區(qū)美金現(xiàn)貨緊缺；對下游輪胎工廠十月開工預期偏好；合成橡膠及其原料漲勢兇猛，一定程度促進天膠市場貨源流通。不過業(yè)者同樣擔憂節(jié)后新貨陸續(xù)到港，壓制進口膠行情，長線維持謹慎預期。建議多單離場觀望

多單離場觀望

沈瀟霞

0571-87213861

大豆/豆粕/菜粕

出口銷售良好支撐美豆但收割與豐產(chǎn)壓力猶存，美豆預計維持震蕩。后期關注美豆收割進度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。國內方面，大豆到港量偏少，終端需求有所好轉，但目前中下游已積累一定庫存，后續(xù)成交預計有所減少，運輸新規(guī)也將影響出貨速度。近期菜籽到港量偏少，菜粕供應偏緊，DDGS征反傾銷稅提升進口成本利于菜粕需求。短期粕類基本面整體尚可，11月后菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進入淡季，仍將面臨壓力。

觀望，節(jié)前注意控制好倉位

彭亞勇

0571－87219375

豆油/棕櫚油/菜油

馬棕繼續(xù)受供需偏緊支撐，后期產(chǎn)量仍不確定，預計出口將有所下降，庫存回升，幅度或較小。國內棕櫚油到港偏低，庫存維持低位，豆油進入去庫存周期。

觀望，節(jié)前注意控制好倉位

彭亞勇

0571－87219375

玉米/玉米淀粉

新玉米大規(guī)模上市上市，以及政策糧持續(xù)投放，玉米供應壓力較大，而下游需求恢復緩慢，預計短期玉米價格將仍呈弱勢。關注深加工補貼政策出臺。

觀望，節(jié)前注意控制好倉位

潘恬恬

0571－87219375

白糖

白糖現(xiàn)貨繼續(xù)調價，對期貨有較大支撐，但同時高價位也將引發(fā)市場對拋儲的擔憂。近期商務部對進口食糖保障措施立案調查，加上原糖價格上漲和市場對國儲糖拍賣的擔憂，后續(xù)糖進口量或出現(xiàn)下滑，利好國內糖市。后市主要關注期末庫存情況，在供應不足預期下中長期仍將偏強，短期注意回調風險。

鄭糖短線或觀望，節(jié)前注意控制好倉位

李若蘭

0571－87219375

棉花

新棉上市前，紡企主要用棉來源仍是國儲，近期成交率回升至100%，成交均價攀升。雖然高成交率體現(xiàn)了下游紡企的需求回暖，但現(xiàn)在紡企的積極備貨將影響后續(xù)一段時間內對新棉的需求。新棉集中上市即將來臨，目前新疆籽棉收購價格大漲至7.2-7.3元/斤，皮棉成本上漲至15100-15300元/噸，軋花廠生產(chǎn)風險較大。

鄭棉1-5合約反套滾動操作，節(jié)前注意控制好倉位

李若蘭

0571－87219375

PTA

供應端，PTA工廠開工率上升至71%，十月份恒力石化和逸盛大化裝置將進行檢修，供應壓力將大大緩解；需求端，進入傳統(tǒng)旺季，下游聚酯織造開工迎來回升，聚酯工廠開工率82.8%，織造負荷80%，下游切片紡企剛需補貨為主，成交多優(yōu)惠促銷。盤面加工費420元/噸附近，短期新倉單注冊拋壓巨大，PTA建議不做空。

PTA建議不做空

汪文林

0571-87213861

LLDPE、PP

現(xiàn)貨端，線性價格下調，但高壓價仍維持強勢，供應端，九月檢修裝置仍多，供應壓力不大，需求端，棚膜處于旺季尾聲，后市需求支撐有所削弱，短期價格或維持低位震蕩，但考慮到石化庫存低位，L1701空單逢低離場。PP來看，石化持續(xù)下調PP出廠價，現(xiàn)貨端成交不旺，倉單壓力仍存，但考慮到石化庫存低位， PP1701前期空單可逢低離場?？紤]到后市產(chǎn)能投放壓力PP大于L，可嘗試價差1500以內買L1701拋PP1701操作。

可嘗試價差1500以內買L1701拋PP1701操作

吳銘

0571－87213861

玻璃

臨近國慶長假，生產(chǎn)企業(yè)價格穩(wěn)定為主，待節(jié)后視出庫情況再進行價格調整。從區(qū)域看，除了東北和西北等地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫較好外，其余大部分地區(qū)產(chǎn)銷一般，加工企業(yè)和貿(mào)易商采購謹慎，認為后期廠家價格還有一定的調整空間，易跌難漲。而8月份以來冷修點火復產(chǎn)的6條生產(chǎn)線都已經(jīng)引板正式生產(chǎn)，后期除了個別生產(chǎn)顏色玻璃的生產(chǎn)線有冷修點火復產(chǎn)意愿外，新增產(chǎn)能或者復產(chǎn)的不多。謹防節(jié)后庫存堆積，建議觀望為主

觀望為主

沈瀟霞

0571-87213861

甲醇

內地方面，庫壓較低支撐甲醇價格維持堅挺。港口方面，油價大幅上漲，或將對港口甲醇市場有所支撐。但下游備貨周期接近尾聲，或難以對甲醇市場有較強刺激。加之目前庫存仍高，因此操作上建議甲醇01暫觀望。

甲醇01暫觀望

張達

0571-87213861

股指

無風險利率抬升壓制股市估值，節(jié)前料交易清淡，期指震蕩

震蕩

王俊啟0571-87215357

國債

節(jié)前資金擾動因素漸消除，市場延續(xù)平淡行情，期債震蕩。假期期間關注海外市場風險。僅供參考

震蕩

沈文卓0571-87215357