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精彩語(yǔ)錄：

投資要先學(xué)會(huì)防守。

我們首先要學(xué)會(huì)防守，然后再去進(jìn)攻，甚至防守要放在更加重要的位置。

接下來(lái)我們投資方向轉(zhuǎn)向以對(duì)沖為主，當(dāng)然對(duì)沖不是完全對(duì)沖，我們只是基于在對(duì)市場(chǎng)的判斷之后，我們有時(shí)會(huì)側(cè)重于偏向多方，有時(shí)偏向空方，這樣一個(gè)對(duì)沖的策略。

整個(gè)世界最大的基本面是不確定性。

中國(guó)最大的不確定性是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱，去產(chǎn)能的緩慢，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱難和改革的阻力。

中國(guó)股市在未來(lái)的兩到三年內(nèi)，要出現(xiàn)大漲的可能性是非常微弱的。

真正的牛市要在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型充分露出曙光的時(shí)候才能到來(lái)。

中國(guó)的消費(fèi)潛力是巨大的，尤其是未來(lái)八億農(nóng)民轉(zhuǎn)向城市化后，個(gè)人的消費(fèi)潛力以及提升都會(huì)帶來(lái)一個(gè)漫長(zhǎng)的牛市，從中長(zhǎng)期來(lái)講我覺(jué)得中國(guó)股市即將到來(lái)一波牛市。

我覺(jué)得未來(lái)的市場(chǎng)可能會(huì)改變牛短熊長(zhǎng)的局面，很可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)長(zhǎng)期的牛市，熊市可能會(huì)變短。

股票市場(chǎng)已經(jīng)不再是一個(gè)很好的資產(chǎn)配置方向，我覺(jué)得更好的方向應(yīng)該是商品市場(chǎng)和一些避險(xiǎn)的市場(chǎng)，比如說(shuō)國(guó)債、貴金屬市場(chǎng)這都是一個(gè)很好的投資方向。

今年我們的側(cè)重點(diǎn)在商品，尤其是貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品。

目前最好的策略是多研究，少介入。

我在布局通脹。

如果長(zhǎng)期保持下去，我相信壁虎搖身一變可能成為“鱷魚(yú)”，在中國(guó)的私募基金上有我們的一席之地。

值得反思的地方就是我在過(guò)去有個(gè)致命的毛病，就是要么輕倉(cāng)，要么重倉(cāng)，這種只適合個(gè)人的做法不適合在基金產(chǎn)品上做。

新的產(chǎn)品60%利潤(rùn)來(lái)源于商品，40%來(lái)源于股票投資。

防守和進(jìn)攻同樣重要。

我們永遠(yuǎn)不要期望市場(chǎng)會(huì)很正常。

從去年7月份到現(xiàn)在，我們的多款產(chǎn)品雖然是結(jié)構(gòu)化，但是在市場(chǎng)上應(yīng)該不客氣地說(shuō)是不亞于甚至是超越了市場(chǎng)上所有的基金的。

我們只抓大機(jī)會(huì)，不抓小機(jī)會(huì)，抓大方向大趨勢(shì)的研判。

高成長(zhǎng)、低估值、嚴(yán)止損。

雖然市場(chǎng)上漲是有些合理性的，但是雞犬升天這樣一個(gè)現(xiàn)象肯定是不合理的。在這樣一個(gè)市場(chǎng)氛圍下，我們就有必要擦亮我們的眼睛，你要帶著紫外線去看這個(gè)市場(chǎng)，哪些標(biāo)的你認(rèn)為真正上漲的邏輯是非常合理的，哪些標(biāo)的是帶有完全的概念投機(jī)特色的。

我們是要尋找能夠成為大企業(yè)的小企業(yè)。

母公司非常強(qiáng)大，但是子公司上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量不好，這類公司值得關(guān)注。

我們比較喜歡把握的機(jī)會(huì)是大盤(pán)藍(lán)籌股周期反轉(zhuǎn)行業(yè)。

我在很早之前就看到中國(guó)有一個(gè)長(zhǎng)期的大牛市在后面等著，所以我時(shí)刻保持著這樣一個(gè)警惕，我在等著時(shí)間變化，究竟什么時(shí)候發(fā)生。

從（中美）兩國(guó)的居民儲(chǔ)蓄流向的對(duì)比上，（保險(xiǎn)和股票）我們就有4-6倍的上漲空間。

（煤炭、鋼鐵、有色等）這一類行業(yè)目前看不到反轉(zhuǎn)的跡象，現(xiàn)在只有見(jiàn)底的跡象，未來(lái)有大機(jī)會(huì)，就是下一輪通脹什么時(shí)候來(lái)臨，什么時(shí)候就有大機(jī)會(huì)來(lái)臨。

確定性的三個(gè)方面就包括：一個(gè)企業(yè)的確定性成長(zhǎng)，確定性的政策推動(dòng)，確定性的事件推動(dòng)。

光伏股票我感覺(jué)是迎來(lái)了春天，而且這個(gè)春天不會(huì)是曇花一現(xiàn)。

一個(gè)中國(guó)夢(mèng)沒(méi)有軍事的依托，是不可能實(shí)現(xiàn)的。

基本上每天都有100-200只股票是停牌狀態(tài)，意味著我們進(jìn)入了一個(gè)非?；馃岬牟①?gòu)市場(chǎng)。

今天的創(chuàng)業(yè)板，大家看看估值都很高，平均市盈率60-70倍，有的甚至達(dá)到100-200倍，究竟是否合理，它的故事是真實(shí)的，我認(rèn)為它就是合理的，因?yàn)樗幵谝粋€(gè)高成長(zhǎng)的階段的時(shí)候，它就享有高估值。

我認(rèn)為最大的風(fēng)控是真正用心地選擇優(yōu)秀的投資標(biāo)的，其實(shí)這個(gè)風(fēng)控措施，比任何風(fēng)控措施都要好。

我們國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)像過(guò)去那樣見(jiàn)風(fēng)就漲恐怕就要結(jié)束了，現(xiàn)在離開(kāi)純粹概念炒作重組炒作消息炒作這樣一個(gè)時(shí)間就要到了。

我們壁虎的辦公室里面貼了七個(gè)字：不要與趨勢(shì)對(duì)抗。

城市化進(jìn)程的風(fēng)口已經(jīng)過(guò)去了，所以總體判斷房地產(chǎn)處在大周期的拐點(diǎn)，倒未必會(huì)以下跌的方式進(jìn)行，其實(shí)平臺(tái)整理對(duì)你的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)其實(shí)就是一種下跌。

我們股市牛市的長(zhǎng)度，要長(zhǎng)于日本要短于美國(guó)。

我們馬上要迎來(lái)一個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫，泡沫其實(shí)并不可怕，我們要參與到泡沫當(dāng)中，你就會(huì)喜歡上這個(gè)泡沫，制造泡沫的過(guò)程其實(shí)是很漫長(zhǎng)的，你不用擔(dān)心泡沫起來(lái)的時(shí)候就會(huì)破滅，這輪泡沫我們要參與進(jìn)去。

商品價(jià)格底部已經(jīng)基本確定。

這一次開(kāi)戶熱潮跟2007年開(kāi)戶熱潮是有本質(zhì)區(qū)別的，這一次是從底部開(kāi)始，而2007年是因?yàn)?006年的泡沫產(chǎn)生以后大家都生怕都買(mǎi)不到股票，今天不是這種現(xiàn)象，我認(rèn)為萬(wàn)里長(zhǎng)征剛走到第一步。

股票漲的時(shí)候該貪婪，這說(shuō)明你的基本面分析，技術(shù)分析到位了，漲的時(shí)候你干嗎把它拋出來(lái)？

你這2000多個(gè)股票全部把它變成老婆，可能嗎？

我的理論就是用好的價(jià)格買(mǎi)好的公司，我只做確定性高的投資，我不做自己沒(méi)有把握的事情。

我們今天取得的這樣一點(diǎn)成就，我個(gè)人認(rèn)為是因?yàn)槲覀冇錾狭艘粋€(gè)偉大的時(shí)代，而不是完全依賴于我們的能力，除了你我還有誰(shuí)寫(xiě)下昂貴的詩(shī)歌，重復(fù)朝霞與故鄉(xiāng)不朽的主題。

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