美國(guó)大選進(jìn)入新階段。美國(guó)時(shí)間9月26日上午9點(diǎn)首場(chǎng)電視辯論開始 。希拉里稱，大選的關(guān)鍵議題是美國(guó)的未來是什么。需要投資基礎(chǔ)設(shè)施和可再生能源，提高最低工資和更多利潤(rùn)分享。特朗普稱，必須停止就業(yè)崗位的流失，美國(guó)的就業(yè)崗位正在逃離，去向包括墨西哥，需要將公司留在美國(guó)國(guó)內(nèi)。希拉里稱，特朗普是樓市危機(jī)的根源。特朗普則表示，北美貿(mào)易協(xié)定存在缺陷，多年來希拉里應(yīng)該解決這個(gè)問題。他還稱，美國(guó)的能源政策是個(gè)災(zāi)難。 特朗普稱，希拉里是一個(gè)典型的政客。他說，美聯(lián)儲(chǔ)沒有做好自己的工作，太有政治性。

希拉里攻擊特朗普的納稅問題，特朗普攻擊希拉里的郵件門事件。二者還就俄羅斯、墨西哥等問題針鋒相對(duì)的攻擊對(duì)方、闡述自己的觀點(diǎn)......

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)：特朗普在美國(guó)大選首場(chǎng)辯論前26分鐘內(nèi)一共打斷希拉里講話25次。離美國(guó)大選投票的11月8日還有六周時(shí)間，每場(chǎng)正面交鋒都關(guān)系到選票結(jié)果。我們注意到在大選進(jìn)入電視辯論的正面交鋒時(shí)刻，金融市場(chǎng)提前做出了“過度”反應(yīng)。

首次正面交鋒前夕，全球股市大跌。周一（美國(guó)時(shí)間的9月25日）。美國(guó)大選首場(chǎng)辯論在即，德銀重挫7%創(chuàng)收盤紀(jì)錄新低拖累銀行板塊，全球股市周一下跌，抹去一個(gè)月來漲幅。歐股大幅收跌逾1.5%，美股跌近1%。新興市場(chǎng)股價(jià)下挫，中國(guó)股市9月26日滬指下跌1.76%。

最大的原因是民調(diào)顯示，特朗普與希拉里支持率相當(dāng)，而特朗普貌似還稍稍高幾個(gè)點(diǎn)。這就給全球市場(chǎng)帶來了較大的不確定性。咄咄逼人的特朗普一旦在首輪電視辯論略占上風(fēng)，那么市場(chǎng)與資本投資者都將惶惶不可終日。特朗普如果表現(xiàn)良好，尤其是投資者認(rèn)為他有贏下大選的可能性時(shí)，市場(chǎng)的波動(dòng)性會(huì)上升。

特朗普在經(jīng)濟(jì)政策上不僅在拉美國(guó)倒車，而且在拉世界全球化的倒車。在首輪電視辯論中也表露無遺。特朗普關(guān)于就業(yè)問題強(qiáng)調(diào)必須與國(guó)際企業(yè)重新談判，阻止工作崗位和投資從美國(guó)轉(zhuǎn)移至新興發(fā)展中國(guó)家。這是美國(guó)企業(yè)家與投資者懼怕的。特朗普稱，必須以向跨國(guó)企業(yè)征稅的方式阻止它們離開美國(guó)，阻止美國(guó)公民的工作“被偷走”。特朗普?qǐng)?jiān)決反對(duì)北美自由貿(mào)易協(xié)定，認(rèn)為是“美國(guó)歷史上最糟糕的貿(mào)易協(xié)定”，如果他當(dāng)選為總統(tǒng)，將重新與墨西哥和加拿大談判，為美國(guó)爭(zhēng)取更好的貿(mào)易條件。如果不能達(dá)成共識(shí)，他將完全退出這一協(xié)定。

特朗普刺激經(jīng)濟(jì)的四大抓手-減稅、貿(mào)易保護(hù)、產(chǎn)業(yè)回遷、大興基建（包括增加軍費(fèi)和基建投資），最受傷的是資本企業(yè)特別是國(guó)際化的企業(yè)與資本。而美國(guó)又是國(guó)際化企業(yè)與資本最多的國(guó)家。在美國(guó)大選不確定性越來越大時(shí)，股市肯定作出自己的反應(yīng)。不確定性加大，投資者或會(huì)短暫離開市場(chǎng)或選擇保值保險(xiǎn)的投資品種。

與其說股市懼怕美國(guó)大選，不如說全球股市懼怕特朗普當(dāng)選。那么首場(chǎng)辯論后，市場(chǎng)表現(xiàn)如何呢？市場(chǎng)做出了積極反應(yīng)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，亞太股市上揚(yáng)。日本10年期國(guó)債收益率一度降至-0.075%，創(chuàng)8月31日來最低。標(biāo)普指數(shù)期貨一度漲0.6%，作為避險(xiǎn)天堂的日元和黃金則下滑。辯論結(jié)束后，日元抹去稍早的漲幅轉(zhuǎn)為下跌，金價(jià)則可能出現(xiàn)7天來首次下滑。墨西哥比索大漲逾2%，漲幅或創(chuàng)2月17日以來最大。

從金融市場(chǎng)表現(xiàn)就可以知道首場(chǎng)辯論誰是勝者。希拉里贏得第一場(chǎng)辯論的勝利。在美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選首場(chǎng)電視辯論結(jié)束后，金融市場(chǎng)似乎立刻對(duì)候選人的表現(xiàn)作出了評(píng)分：希拉里1:0領(lǐng)先特朗普。這才是金融市場(chǎng)興奮的原因。

雖然市場(chǎng)將首次辯論贏家判給了希拉里，也讓市場(chǎng)小興奮一下。但是，接下來的兩場(chǎng)辯論更加關(guān)鍵，不確定性依然存在。相信全球市場(chǎng)仍將繼續(xù)謹(jǐn)慎為主。一句話，在美國(guó)大選落定以前，全球金融投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，包括中國(guó)市場(chǎng)。投資者以謹(jǐn)慎為上策。