鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及氧化鋁上漲而提振，但產(chǎn)能過剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開工情況，預(yù)計(jì)短期高位震蕩。

短多

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費(fèi)有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)傳導(dǎo)。國(guó)內(nèi)汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)。

短多

鋼鐵

供給端，本周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率80.39%降0.41%，預(yù)期值80.94%，產(chǎn)能利用率86.69%降0.47%。下周高爐開工率預(yù)期值80.66%，實(shí)際情況仍有較大不確定性。鋼廠盈利率降12.27%至68.1%。需求端，8月社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期，二線城市樓市成交維持火爆，短期或提振商品市場(chǎng)；但地產(chǎn)限購(gòu)限貸不斷出臺(tái)，8月房屋新開工繼續(xù)回落，財(cái)政赤字限制基建投資力度，長(zhǎng)期終端需求存在隱憂。鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)9周回升后，本周小幅下降，或因貿(mào)易商放緩補(bǔ)庫(kù)。觀望或反彈拋空。

觀望或反彈拋空

鐵礦石

鋼廠利潤(rùn)下滑影響鋼廠開工高位微降，礦石需求實(shí)質(zhì)性走弱。上周，疏港量明顯下滑，但到港量減少更甚，港口庫(kù)存大幅下降，預(yù)計(jì)后市到港量將重新增加，港口庫(kù)存將回升。需求走弱，礦石反彈空間有限，空單謹(jǐn)慎持有，買1賣5持有。

空單謹(jǐn)慎持有，買1賣5持有

焦炭

鋼廠開工高位微降，大中型鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)維持低位，焦炭短期需求依然有支撐；但鋼廠利潤(rùn)開始下滑，焦炭逐步面臨鋼廠壓價(jià)的隱憂。焦化企業(yè)利潤(rùn)高位回落，大型焦企產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升；焦企庫(kù)存低位小幅回升，港口庫(kù)存小幅下降。焦炭供求關(guān)系邊際轉(zhuǎn)弱，剩余多單止盈，買1拋5持有。

剩余多單止盈，買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工穩(wěn)步回升，煉焦煤需求走強(qiáng)；鋼廠煉焦煤庫(kù)存大幅下降，焦企及港口煉焦煤庫(kù)存維持低位；公路運(yùn)輸新規(guī)落地，短期運(yùn)輸受阻，庫(kù)存難以得到有效補(bǔ)充；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊；發(fā)改委指示煤價(jià)上漲過快，但對(duì)焦煤無明顯調(diào)控手段。需求走強(qiáng)，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲，當(dāng)前市場(chǎng)暫不反映交割因素，多單滾動(dòng)持有，短期買1賣5持有。

多單滾動(dòng)持有，短期買1賣5持有

動(dòng)力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動(dòng)。

zc01低位多單滾動(dòng)

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)出有限，原料收購(gòu)價(jià)格寬幅震蕩，短期美金市場(chǎng)價(jià)格寬度震蕩。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，原料價(jià)格走跌，不過現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位，現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，關(guān)注后市交割情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定，下游工廠剛需或?qū)⒒厣?，由于金九銀十預(yù)期，輪胎市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入季節(jié)性旺季，預(yù)計(jì)輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。短期供應(yīng)小幅偏緊，需求一般，期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅上調(diào)，不建議做空。

期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅上調(diào)，不建議做空

大豆/豆粕/菜粕

收割壓力承壓美豆，但市場(chǎng)擔(dān)憂降雨影響收割以及出口需求仍有所支撐支撐。美豆豐產(chǎn)前景市場(chǎng)有所消化，預(yù)計(jì)后期向下空間有限。后期關(guān)注美豆收割進(jìn)度、出口銷售情況，以及南美大豆播種期天氣。國(guó)內(nèi)方面，后期大豆到港量偏少，豆粕終端需求有所好轉(zhuǎn)，利于豆粕庫(kù)存消耗，豆粕基本面偏好。近期菜籽到港量偏少，菜粕供應(yīng)偏緊，豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大利好菜粕需求，同時(shí)商務(wù)部裁定美國(guó)DDGS存在傾銷，DDGS進(jìn)口成本抬升也利于菜粕需求。短期菜粕基本面偏好，但后期菜籽大豆集中到港以及水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入淡季，菜粕仍將面臨壓力。國(guó)內(nèi)粕類暫觀望。

觀望

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，馬棕繼續(xù)受供需偏緊支撐，馬來8月棕櫚油產(chǎn)量只有170萬噸，后期產(chǎn)量仍不確定，預(yù)計(jì)后期出口有所下降，后期庫(kù)存回升，但幅度較小。國(guó)內(nèi)棕櫚油到港偏低，庫(kù)存恢復(fù)難有起色，豆油進(jìn)入去庫(kù)存周期。油脂或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

油脂或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，中線逢低尋找做多機(jī)會(huì)

玉米/玉米淀粉

新玉米大規(guī)模上市，以及政策糧持續(xù)投放，玉米供應(yīng)壓力較大，而下游需求恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格將仍呈弱勢(shì)。關(guān)注深加工補(bǔ)貼政策出臺(tái)。

觀望

白糖

白糖現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)價(jià)，對(duì)期貨有較大支撐，但同時(shí)高價(jià)位也將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)拋儲(chǔ)的擔(dān)憂。近期商務(wù)部對(duì)進(jìn)口食糖保障措施立案調(diào)查，加上原糖價(jià)格上漲和市場(chǎng)對(duì)國(guó)儲(chǔ)糖拍賣的擔(dān)憂，后續(xù)糖進(jìn)口量或出現(xiàn)下滑，利好國(guó)內(nèi)糖市。后市主要關(guān)注期末庫(kù)存情況，在供應(yīng)不足預(yù)期下中長(zhǎng)期仍將偏強(qiáng)，但短期存在回調(diào)整理需求。操作上，鄭糖短線或觀望。

鄭糖短線或觀望

棉花

新棉上市前，紡企主要用棉來源仍是國(guó)儲(chǔ)，近期成交率回升至100%。雖然高成交率體現(xiàn)了下游紡企的需求回暖，但現(xiàn)在紡企的積極備貨將影響后續(xù)一段時(shí)間內(nèi)對(duì)新棉的需求。新棉集中上市即將來臨，目前新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格大漲至7.2-7.3元/斤，皮棉成本上漲至15100-15300元/噸。操作上，鄭棉1-5合約反套滾動(dòng)操作。

鄭棉1-5合約反套滾動(dòng)操作

PTA

供應(yīng)端，逸盛海南和天津石化重啟，PTA工廠開工率上升至71%；需求端，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游聚酯開工迎來回升，工廠開工率82.4%，基本處于供需平衡偏寬格局；在加工費(fèi)不高的情況下多隨上游成本變動(dòng)，短期關(guān)注產(chǎn)油國(guó)會(huì)議情況。PTA建議區(qū)間短線操作。

PTA建議區(qū)間短線操作

LLDPE、PP

現(xiàn)貨端，線性價(jià)格下調(diào)，但高壓價(jià)仍維持強(qiáng)勢(shì)，供應(yīng)端，九月檢修裝置仍多，供應(yīng)壓力不大，需求端，棚膜處于旺季尾聲，后市需求支撐有所削弱，短期價(jià)格或維持低位震蕩，但考慮到石化庫(kù)存低位，L1701空單逢低離場(chǎng)。PP來看，石化持續(xù)下調(diào)PP出廠價(jià)，現(xiàn)貨端成交不旺，倉(cāng)單壓力仍存，但考慮到石化庫(kù)存低位， PP1701前期空單可逢低離場(chǎng)?？紤]到后市產(chǎn)能投放壓力PP大于L，可嘗試價(jià)差1500以內(nèi)買L1701拋PP1701操作。

可嘗試價(jià)差1500以內(nèi)買L1701拋PP1701操作

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)基本正常。前期價(jià)格居高的華南市場(chǎng)受到外埠玻璃流入量增加的影響，周末部分地區(qū)出現(xiàn)比較大幅度的回調(diào)，以抵御外埠玻璃的進(jìn)入，沙河地區(qū)出庫(kù)良好，部分廠家的規(guī)格品種出現(xiàn)抬價(jià)的情況，貿(mào)易商接單采購(gòu)積極。短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫(kù)存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開始停車限產(chǎn)，或?qū)状純r(jià)格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進(jìn)行停車限產(chǎn)，也將對(duì)甲醇市場(chǎng)形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

供給加速壓制市場(chǎng)估值，節(jié)前效應(yīng)亦不利市場(chǎng)，期指震蕩偏弱

震蕩偏弱

國(guó)債

昨央行凈回籠2450億，疊加十一長(zhǎng)假將至，短期市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)小幅收緊，但對(duì)債市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，期債震蕩。僅供參考

震蕩