中秋前后，A股走勢(shì)持續(xù)低迷，19日滬深兩市低開，滬指跌56.87報(bào)3021.98點(diǎn)，跌幅1.85%，成交2218.47億元；深成指跌301.21報(bào)10461.58點(diǎn)，跌幅2.80%，成交3183.01億元;中小板、創(chuàng)業(yè)報(bào)都呈下跌之勢(shì)；21日滬深兩市低開，滬指跌0.05%報(bào)3021點(diǎn)，深成指跌0.01%報(bào)10543點(diǎn)，且權(quán)重股走勢(shì)分化。

對(duì)此，有投資者擔(dān)心A股市場(chǎng)會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但筆者卻不敢茍同，因?yàn)閷?dǎo)致目前A股市場(chǎng)低迷走勢(shì)并非投資者信心下降，也不是A股本身存在泡沫過大問題；也就是說(shuō)，A股市值已基本回歸本位，股價(jià)大幅震蕩因素也不存在。由此，目前A股市場(chǎng)屬小幅震蕩，僅是受外部多種因素引發(fā)的投資觀望而已。

從目前看，短期市場(chǎng)觀望氣氛比較濃，而港股通持續(xù)大額流入，也讓本已捉襟見肘的A股繼續(xù)失血，短期市場(chǎng)不樂觀。同時(shí)，也受到海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)，如意大利公投、美國(guó)大選等潛在黑天鵝事件及人民幣貶值引發(fā)的資本流出預(yù)期壓力、國(guó)家“嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿”實(shí)質(zhì)性介入階段引發(fā)的流動(dòng)性擾動(dòng)等因素，導(dǎo)致投資者入市積極性降低。但并不至于悲觀，因?yàn)閺拿绹?guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想：上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)80周低于30萬(wàn)人，8月CPI受房租價(jià)格與醫(yī)藥價(jià)格推動(dòng)超預(yù)期上漲，但8月小企業(yè)信心仍停滯不前，進(jìn)口價(jià)格指數(shù)也在降低，零售銷售5個(gè)月來(lái)還首次下降，8月工業(yè)產(chǎn)出與產(chǎn)能利用率雙雙下滑，且美聯(lián)儲(chǔ)高官的鴿派聲音重新占據(jù)上風(fēng)，市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂就大大緩解了。

而且，更要看到，A股市場(chǎng)也存在多種積極有利因素，將對(duì)打破A股低迷走勢(shì)起到一定作用：一是港交所主席提出10月底測(cè)試深港通，此舉對(duì)開通深港通能起到較好的刺激作用。二是MSCI即將在月底成立多個(gè)指數(shù)，A股被納入的概率在提升。納入MSCI指數(shù)就意味著外資有更多的機(jī)會(huì)購(gòu)入A股，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)積極的信號(hào)。顯然，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)微觀結(jié)構(gòu)改善和企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利預(yù)期改善前，A股市場(chǎng)等多只是延續(xù)非牛非熊震蕩行情，不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

作為投資者，不能對(duì)當(dāng)前A股趨勢(shì)過分擔(dān)憂，要充滿信心，在策略上繼續(xù)控制倉(cāng)位，多看少動(dòng)，重個(gè)股，輕指數(shù)；即多可關(guān)注受益財(cái)政政策與改革推進(jìn)板塊，包括環(huán)保、公用事業(yè)及基建相關(guān)板塊，以及供給側(cè)與國(guó)企改革相關(guān)的煤炭、鋼鐵等個(gè)股；尤其著重關(guān)注PPP概念股，因?yàn)榈谌鶳PP示范項(xiàng)目已經(jīng)專家確認(rèn)形成了建議名單，且有可能很快會(huì)在財(cái)政部網(wǎng)站披露。