國債期貨：期債沖高回落 走勢糾結。

一、行情回顧。周二，期債早盤沖高，隨后回落。5年期主力合約TF1612開盤價101.375 ，最高101.515 ，最低101.315 ，收盤于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為8620手，持倉量為21195手。三張合約總成交9009手，總持倉25565手。10年期主力合約T1612開盤價100.865 ，最高101.105 ，最低101.315 ，收盤于99.715 ，漲跌幅為0.07%，成交量為21223手，持倉量為36448手。三張合約總成交21774手，總持倉42792手。

二、資金面。周二，公開市場操作凈投放1400億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.5BP至2.1590 %，7天利率上行0.3BP至2.4000 %，14天利率上行0.2BP至2.5330 %；銀行間回購加權利率1天利率下行0.77BP至2.2649 %，7天利率上行1.23BP至2.6749 %，14天利率下行1.32BP至2.7971 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.04%，該券當日收于100.1410，收益率較前日下行0.50BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.03%，該券收于101.3904，收益率較前日下行0.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.2BP、1.7BP至2.5680%、2.7431%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)上行0.05BP至173.29 ，固定利率國債指數(shù)上行0.05BP至173.70。

四、財經資訊。

1、李克強會見奧巴馬稱，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎；中國經濟發(fā)展擁有巨大回旋余地，呈現(xiàn)穩(wěn)定向好態(tài)勢。

五、結論及投資建議。周二，一級市場上國開債中標收益率低于市場預期，投標倍數(shù)較好，保險等配置資金入場買債；財政部600億元3個月國庫現(xiàn)金定存招標中標利率2.55%，較上次下調20BP，二級市場走勢比較糾結，缺乏明顯方向，國債期貨早盤沖高尾盤出現(xiàn)回落，全天漲跌幅變化不大。昨日公開市場上凈投放1400億元，資金利率比較緊張，目前資金面緊張狀況對期債的負面?zhèn)鲗胁幻黠@，市場在觀望資金面緊張的持續(xù)性以及央行由此是否會出臺更多寬松的政策，當然房市、去杠桿、匯率等多方制約可能會制約寬松的空間，偏緊局面是否能夠快速修復牽制著市場情緒，持續(xù)關注資金利率走勢和市場的心態(tài)變化。明日凌晨，美聯(lián)儲將宣布9月利率決議，本次會議上加息的概率偏小，但與這一預期在資產價格上已有反應，短期影響有限，觀察是否存在超預期的變化。目前，經濟增長平穩(wěn)，尚沒有證據(jù)表明基本面將掉頭向下，同時資金面的緊張狀況也令市場有些擔憂，在形勢明朗前期債有望維持窄幅震蕩，由于長期慢牛格局尚未打破，在震蕩區(qū)間下限可以逢低做多并持有。