國(guó)債期貨：期債沖高回落 走勢(shì)糾結(jié)。

一、行情回顧。周二，期債早盤(pán)沖高，隨后回落。5年期主力合約TF1612開(kāi)盤(pán)價(jià)101.375 ，最高101.515 ，最低101.315 ，收盤(pán)于100.635 ，漲跌幅為0.03%，成交量為8620手，持倉(cāng)量為21195手。三張合約總成交9009手，總持倉(cāng)25565手。10年期主力合約T1612開(kāi)盤(pán)價(jià)100.865 ，最高101.105 ，最低101.315 ，收盤(pán)于99.715 ，漲跌幅為0.07%，成交量為21223手，持倉(cāng)量為36448手。三張合約總成交21774手，總持倉(cāng)42792手。

二、資金面。周二，公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放1400億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.5BP至2.1590 %，7天利率上行0.3BP至2.4000 %，14天利率上行0.2BP至2.5330 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.77BP至2.2649 %，7天利率上行1.23BP至2.6749 %，14天利率下行1.32BP至2.7971 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1612合約的CTD券160007.IB，IRR為1.04%，該券當(dāng)日收于100.1410，收益率較前日下行0.50BP；T1612合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.03%，該券收于101.3904，收益率較前日下行0.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行0.2BP、1.7BP至2.5680%、2.7431%。中債國(guó)債類(lèi)指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.05BP至173.29 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.05BP至173.70。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、李克強(qiáng)會(huì)見(jiàn)奧巴馬稱(chēng)，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展擁有巨大回旋余地，呈現(xiàn)穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。

五、結(jié)論及投資建議。周二，一級(jí)市場(chǎng)上國(guó)開(kāi)債中標(biāo)收益率低于市場(chǎng)預(yù)期，投標(biāo)倍數(shù)較好，保險(xiǎn)等配置資金入場(chǎng)買(mǎi)債；財(cái)政部600億元3個(gè)月國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)中標(biāo)利率2.55%，較上次下調(diào)20BP，二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)比較糾結(jié)，缺乏明顯方向，國(guó)債期貨早盤(pán)沖高尾盤(pán)出現(xiàn)回落，全天漲跌幅變化不大。昨日公開(kāi)市場(chǎng)上凈投放1400億元，資金利率比較緊張，目前資金面緊張狀況對(duì)期債的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)尚不明顯，市場(chǎng)在觀望資金面緊張的持續(xù)性以及央行由此是否會(huì)出臺(tái)更多寬松的政策，當(dāng)然房市、去杠桿、匯率等多方制約可能會(huì)制約寬松的空間，偏緊局面是否能夠快速修復(fù)牽制著市場(chǎng)情緒，持續(xù)關(guān)注資金利率走勢(shì)和市場(chǎng)的心態(tài)變化。明日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布9月利率決議，本次會(huì)議上加息的概率偏小，但與這一預(yù)期在資產(chǎn)價(jià)格上已有反應(yīng)，短期影響有限，觀察是否存在超預(yù)期的變化。目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)，尚沒(méi)有證據(jù)表明基本面將掉頭向下，同時(shí)資金面的緊張狀況也令市場(chǎng)有些擔(dān)憂(yōu)，在形勢(shì)明朗前期債有望維持窄幅震蕩，由于長(zhǎng)期慢牛格局尚未打破，在震蕩區(qū)間下限可以逢低做多并持有。