周二上證50ETF低開低走，全天呈現(xiàn)弱勢(shì)振蕩走勢(shì)，截至收盤現(xiàn)貨小幅下跌0.36%至2.242點(diǎn)，中秋節(jié)假期來臨前投資者謹(jǐn)慎情緒加重，加之此前跳空下跌市場(chǎng)仍未消化，短期現(xiàn)貨料繼續(xù)呈現(xiàn)偏空局面,后市或繼續(xù)弱勢(shì)震蕩。從期權(quán)波動(dòng)率來看，主力合約認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率均下跌。結(jié)合價(jià)格來看，主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約全部出現(xiàn)下跌，多數(shù)主力認(rèn)沽期權(quán)也由于波動(dòng)率下挫而出現(xiàn)下跌。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

現(xiàn)貨窄幅振蕩下期權(quán)成交相對(duì)上日也有大幅減少，周二僅成交304903手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交188238手，多于認(rèn)沽期權(quán)成交的116665手，當(dāng)日成交PCR再度降至近期低位僅達(dá)0.6197。在現(xiàn)貨大幅下挫回到前期起漲點(diǎn)附近時(shí)，市場(chǎng)上看多的投資者開始顯著增加，短期在市場(chǎng)拋壓釋放較充分的情況下料有一定反彈。從持倉(cāng)上來看，期權(quán)總持倉(cāng)增加7908手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)增加9774手，而認(rèn)沽持倉(cāng)減少1866手，顯示當(dāng)前市場(chǎng)空頭有小幅獲利離場(chǎng)，但能否形成有效反彈仍需觀察，節(jié)前現(xiàn)貨繼續(xù)振蕩的概率較大。

從主力合約成交來看，行權(quán)價(jià)格2.25的合約成交最多，顯示當(dāng)前現(xiàn)貨2.5附近仍然有較強(qiáng)的支撐，而行權(quán)價(jià)格2.3的合約大于行權(quán)價(jià)格2.2的合約也表明當(dāng)前小幅反彈的概率較大，但若現(xiàn)貨跌破2.25附近區(qū)間則下行空間被進(jìn)一步打開。

實(shí)際波動(dòng)率繼續(xù)下挫，但短期已經(jīng)到達(dá)歷史低位，后市振蕩反彈的概率較大。從隱含波動(dòng)率來看，認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽波動(dòng)率均從近期高位回落，短期繼續(xù)下行的概率較大，后市依然看空為主。

綜上所述，現(xiàn)貨全天弱勢(shì)窄幅振蕩，節(jié)前投資者偏謹(jǐn)慎的情況下料難以大幅反彈，以繼續(xù)振蕩為主。期權(quán)波動(dòng)率大幅下挫，當(dāng)前仍有一定下行空間，短期仍然偏空。操作上可趁現(xiàn)貨反彈賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，或者建立賣出波動(dòng)率策略，等待價(jià)格和波動(dòng)率繼續(xù)走低獲取收益。