9月12日，股市以大幅跳空低開的方式開始調(diào)整，對(duì)此做一個(gè)簡單的點(diǎn)評(píng)。

這次A股下跌的外部原因在于G20后各國開始釋放新的預(yù)期。曉帆說過央行的貨幣政策不會(huì)無限制寬松。無獨(dú)有偶，周五美聯(lián)儲(chǔ)出名的鴿派地方聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren（羅森格倫）反水，發(fā)表鷹派言論稱“加息拖延可能威脅美國金融穩(wěn)定”，日本央行上周也有類似的鷹派表態(tài)。本來上周非農(nóng)數(shù)據(jù)不佳曾一度緩解市場對(duì)9月加息的預(yù)期，結(jié)果美日鷹派講話加上歐央行按兵不動(dòng)導(dǎo)致市場預(yù)期發(fā)生了扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)在市場認(rèn)為全球的流動(dòng)性盛宴即將收攤，資本將從流動(dòng)性泛濫的國家向美國回流。這就是外憂。

內(nèi)部方面主要包括對(duì)分級(jí)基金進(jìn)行投資者適當(dāng)性管理和證監(jiān)會(huì)對(duì)貧困地區(qū)的IPO開放綠色通道兩件事，一個(gè)是去杠桿，一個(gè)是增進(jìn)股票的供給抽血。另外市場本身的賺錢效應(yīng)也不行，過去幾周行情都鮮有持續(xù)性，A股本身也具備了倒灶的條件。但主要原因還是來自于外憂。

因?yàn)槭艿饺蛄鲃?dòng)性預(yù)期改變的影響，周一A股以大幅跳空低開方式開始倒灶式調(diào)整，但此時(shí)此刻我認(rèn)為倒無需過于恐慌。外憂方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢非常明顯，就算真的加息也是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)向好，雖流動(dòng)性相對(duì)收緊打擊了股市，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好本身又對(duì)市場有一定的支撐。而中國雖然8月CPI意外創(chuàng)出1.3%的低點(diǎn)，但PPI從年初的-5.3%已經(jīng)回升到-0.8%，即將轉(zhuǎn)正。而加大財(cái)政刺激力度也是一大利好，全球經(jīng)濟(jì)整體還是面臨很多問題，下一步各國尤其是中國的財(cái)政刺激也是一個(gè)潛在的利好。

雖然本周一跳空后股指繼續(xù)低開低走，但低開本身已經(jīng)釋放了一定的恐慌情緒，在9月21日美聯(lián)儲(chǔ)議息前，A股更可能走出一個(gè)震蕩的走勢，最差也是緩慢震蕩下行，不會(huì)走單邊式的斷崖下跌。如果9月美國不加息，之后還有反擊的可能，受益于財(cái)政刺激預(yù)期的基建股和環(huán)保股都還有機(jī)會(huì)。