金價(jià)自12月初的回調(diào)只是說(shuō)明，黃金價(jià)格即使在牛市中也不是天天都上漲，大牛市中也會(huì)有大回調(diào)。

上周四金價(jià)單邊劇烈下跌，主要是投資者希望回避上周五(12月18日)市場(chǎng)重要風(fēng)險(xiǎn)日的影響，也就是每季度一次的“四巫聚首日”(Quadruple Witching)，即美國(guó)股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)、個(gè)股期貨合約同時(shí)到期的日子。由于到期時(shí)資金流向復(fù)雜，是市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)日，有時(shí)候市場(chǎng)會(huì)在該到期日之前或當(dāng)天發(fā)生劇烈波動(dòng)。在“四巫聚首日”的前一兩天，價(jià)格趨向于降低未行使期權(quán)價(jià)值的方向波動(dòng)。那些華爾街的大型金融機(jī)構(gòu)通常是期權(quán)的出售方，他們是推動(dòng)當(dāng)天金價(jià)下跌、美元上漲的重要因素。

當(dāng)然，金價(jià)這次跌破1100美元也被那些“看跌派”看作是熊市來(lái)臨的證據(jù)，而且全球最大的黃金ETF“GLD”也跌破了50天均線(xiàn)，50天均線(xiàn)通常是比較重要的中期趨勢(shì)指標(biāo)。但筆者認(rèn)為，無(wú)論是1100整數(shù)關(guān)口，還是50天均線(xiàn)，其心理作用要遠(yuǎn)大于實(shí)際意義。從黃金的歷史規(guī)律上看，第二年的1月份、2月份都是傳統(tǒng)上金價(jià)較強(qiáng)月份，經(jīng)歷過(guò)12月份的回調(diào)，金市掃掉了那些不夠堅(jiān)定的多頭，使得后市的上漲能夠輕裝上陣、更為有力。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，黃金的這次回調(diào)只是對(duì)11月黃金處于嚴(yán)重超買(mǎi)的修正，而且那些短線(xiàn)投資者試圖鎖定利潤(rùn)，因而出現(xiàn)了較多拋盤(pán)。從全球最大的黃金ETF“GLD”的成交量來(lái)看，其成交量信號(hào)非常明顯。在12月4日金價(jià)暴跌的當(dāng)天，其成交量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的79.20百萬(wàn)個(gè)基金單位，而平常成交量只有25百萬(wàn)個(gè)基金單位左右，是平常的3倍多。大量短線(xiàn)投資者鎖定利潤(rùn)，使得黃金出現(xiàn)短期快速回調(diào)行情。我們通過(guò)連續(xù)追蹤發(fā)現(xiàn)，隨著金價(jià)下跌，短線(xiàn)投資者拋盤(pán)越來(lái)越少，成交量呈萎縮趨勢(shì)。這通常意味著黃金越來(lái)越接近回調(diào)底部。

作為成熟投資者，最重要的就是理性分析和控制情緒。最近金價(jià)回調(diào)是短線(xiàn)投機(jī)的獲利拋盤(pán)和美元強(qiáng)勁反彈所致，支持金價(jià)長(zhǎng)期牛市的基本面并沒(méi)有改變，美元長(zhǎng)期弱勢(shì)也是不爭(zhēng)結(jié)論。這一波跌勢(shì)是牛市中的回調(diào)，同時(shí)也給了投資者中線(xiàn)建倉(cāng)機(jī)會(huì)，應(yīng)該好好把握。根據(jù)一般的投資性指導(dǎo)原則，投資者應(yīng)該把握牛市中回調(diào)，這是再次入市買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)。當(dāng)市場(chǎng)重歸理性的時(shí)候，就是黃金下一波上漲行情啟動(dòng)之時(shí)。