隨著G20峰會結束，下游需求“解凍”，國內(nèi)甲醇期貨告別跌勢，開啟了一輪反彈行情，主力1701合約自1920元/噸快速攀升至2050元/噸附近，市場做多情緒高漲。目前積極因素較多，并且集中出現(xiàn)，預計中秋節(jié)后，偏暖氛圍將繼續(xù)眷顧甲醇市場，價格重心有望再度上移。

煤炭漲價抬升后期甲醇成本

隨著供給側(cè)改革不斷深化以及環(huán)保因素壓縮煤炭產(chǎn)能，國內(nèi)無煙煤供給雖未見緊缺態(tài)勢，但是卻呈現(xiàn)逐月減少趨勢，加之局部地區(qū)運輸受限導致貨源略微偏緊，由此促使無煙煤價格在8月后半月迎來小幅上漲。可以看到，雖然今年國內(nèi)煤炭市場總體形勢較為疲軟，但是在去產(chǎn)能、控產(chǎn)量的背景下，業(yè)內(nèi)人士還是對煤炭后市持有樂觀預期。

然而，用煤企業(yè)采購積極以及貿(mào)易商囤煤現(xiàn)象重現(xiàn)市場，在很大程度上增強了需求端力量，加劇了煤炭供需緊張的局面，從而對價格上漲形成支撐。因此，在國內(nèi)煤炭市場整體偏強的環(huán)境下，預計未來無煙煤價格也將受益，繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強的姿態(tài)。由此將導致煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的原料成本增加，從而抬升后期甲醇銷售價格。

國內(nèi)甲醇轉(zhuǎn)入集體上揚模式

受特立尼達和多巴哥、委內(nèi)瑞拉限產(chǎn)影響，北美甲醇市場供給轉(zhuǎn)入偏緊狀態(tài)，上周FOB美國海灣甲醇現(xiàn)貨價格上漲1美分/加侖，至75美分/加侖。歐洲地區(qū)則因萊茵河水位下降，載貨量受到削弱，加之需求良好，導致當?shù)丶状純r格小幅上揚。其中，F(xiàn)OB鹿特丹甲醇價格上漲5.5歐元/噸，至212.5歐元/噸。在亞洲市場方面，中國的甲醇需求逐漸回暖，買盤購貨意愿強烈，推動上周CFR中國甲醇價格上揚8美元/噸，至233美元/噸。

除了外盤甲醇漲價外，中國內(nèi)陸地區(qū)甲醇也轉(zhuǎn)入集體上揚模式。據(jù)統(tǒng)計，由于上周新杭、博源裝置意外停車，而中煤遠興暫未出產(chǎn)品，導致供給量趨緊，推動西北地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價格大幅上漲40—50元/噸。在華北地區(qū)，受益于下游需求恢復，貿(mào)易商積極采購以及消費企業(yè)信心增強，多地出現(xiàn)集體漲價現(xiàn)象。其中，魯南地區(qū)出貨價從1720元/噸上漲至1780元/噸，河南洛陽出貨價漲至1720元/噸，上漲30元/噸，河北唐山地區(qū)出貨價漲至1780元/噸，上漲20—30元/噸。

下游需求恢復存在強弱分化

雖說下游需求端已經(jīng)步入旺季時節(jié)，但是消費行業(yè)強弱分化趨勢依然凸顯。首先，二甲醚和醋酸市場維持窄幅整理態(tài)勢，市場報價變動較為溫和，由于終端消費企業(yè)采購一般，導致生產(chǎn)企業(yè)開工率難以上升。其次，由于下游采購有所好轉(zhuǎn)，工廠積極推漲，短期供需偏樂觀，從而提振甲醛價格重心穩(wěn)步上移。然后，在MTBE方面，目前國內(nèi)現(xiàn)貨供給緊張，業(yè)內(nèi)看漲情緒升溫。據(jù)了解，山東MTBE廠家報盤在5400—5500元/噸，盈利在500—800元/噸不等，刺激企業(yè)增產(chǎn)，提振采購原料甲醇的積極性。最后，在甲醇制烯烴方面，高利潤仍是企業(yè)增產(chǎn)的動力，這也就保證了甲醇需求有增無減。

整體來看，盡管上周外部金融市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，由此導致昨日國內(nèi)甲醇主力1701合約呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，但是就盤中表現(xiàn)而言，甲醇走勢依然強于其他商品。筆者認為，隨著短期負面因素被市場逐步消化，在需求旺季、成本支撐等利多因素提振下，未來甲醇振蕩上行的趨勢將再度延續(xù)。