鋁

鋁價(jià)受電解鋁企業(yè)減產(chǎn)以及電力成本提高而提振，但產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾依然存在，隨著價(jià)格回暖關(guān)注鋁企復(fù)產(chǎn)和開(kāi)工情況，預(yù)計(jì)短期震蕩反彈，短多參與。

短多

鋅

國(guó)內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn)，同時(shí)海外精礦緊張初現(xiàn)端倪，鋅精礦加工費(fèi)有所下滑，進(jìn)口礦的緊張預(yù)期或?qū)⑾驀?guó)內(nèi)傳導(dǎo)。國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期震蕩反彈。

短多

鋼鐵

供給端，受環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)影響，上周全國(guó)163家鋼廠高爐開(kāi)工率80.25%較上周降0.27%，產(chǎn)能利用率85.98%環(huán)比降0.21%；80.98%鋼廠盈利較上周增1.23%。下周，環(huán)保限產(chǎn)力度或繼續(xù)加強(qiáng)。需求端，新增人民幣貸款大幅回落，地產(chǎn)銷(xiāo)售及開(kāi)工有回落可能，浙江工地停工對(duì)鋼材需求也將逐漸施壓。社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅回升，全部為螺紋鋼貢獻(xiàn)，關(guān)注庫(kù)存加快回升可能，鋼廠庫(kù)存持穩(wěn)。旺季需求預(yù)期證實(shí)之前，建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙減格局。觀望

觀望

鐵礦石

盈利鋼廠比例位于高位，噸鋼利潤(rùn)較好，環(huán)保限產(chǎn)成效有限，但開(kāi)工上升空間亦不大，高品位礦需求維持高位。上周，疏港量增加，港口庫(kù)存明顯下降；未來(lái)兩周，進(jìn)口礦到港量或增加。短期需求維持高位，到港量增加，現(xiàn)貨或?qū)⑾鄬?duì)走弱。長(zhǎng)期看，下半年礦山供給繼續(xù)增加，疊加國(guó)內(nèi)需求走弱，礦價(jià)上升空間有重心將下移。i01空單持有。

i01空單持有

焦炭

鋼廠開(kāi)工高位微降，焦炭需求依然有支撐；大中型鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)維持低位。焦化企業(yè)利潤(rùn)沖高回落，產(chǎn)能利用率整體維持低位，中型焦企開(kāi)工大幅反彈；焦企庫(kù)存低位繼續(xù)下降，港口庫(kù)存小幅下降。焦炭庫(kù)存維持歷史低位，短期維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。多單離場(chǎng)，買(mǎi)1拋5持有。

多單離場(chǎng)，買(mǎi)1拋5持有

焦煤

鋼廠開(kāi)工高位微降，焦化廠開(kāi)工反彈，煉焦煤需求有支撐；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫(kù)存均出現(xiàn)明顯下降；下半年煤礦去產(chǎn)能力度或加強(qiáng)，優(yōu)質(zhì)焦煤資源供應(yīng)偏緊。需求維持，供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨大幅上漲。今日，發(fā)改委就煤價(jià)問(wèn)題發(fā)出《關(guān)于召開(kāi)穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲預(yù)案啟動(dòng)工作的會(huì)議通知》，期價(jià)跳水。前期多單離場(chǎng)觀望。

前期多單離場(chǎng)觀望

動(dòng)力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫消退，整體電煤需求跟隨民生用電高位回落；電廠電煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)中位，正在進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。中轉(zhuǎn)端，沿海煤炭運(yùn)價(jià)沖高回落，港口錨地船舶數(shù)維持高位，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存穩(wěn)中有降。供給端，原煤產(chǎn)量降幅超預(yù)期，去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。zc01低位多單滾動(dòng)。

zc01低位多單滾動(dòng)

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)整體原料供應(yīng)情況有所緩解，不過(guò)暫時(shí)不快速緩解缺貨情況，對(duì)美金市場(chǎng)價(jià)格形成支撐。國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨流通貨源不多，同時(shí)全乳膠、合成膠價(jià)差收斂至低位，現(xiàn)貨價(jià)格存在一定支撐，關(guān)注后市交割情況。當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠開(kāi)工率開(kāi)始下降，下游工廠剛需回落，輪胎市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性淡季，整體下游工廠積極性不高，預(yù)計(jì)輪胎廠開(kāi)工率將進(jìn)一步下滑。短期現(xiàn)貨供應(yīng)開(kāi)始持穩(wěn)，需求回落，期市現(xiàn)貨存在走低可能，逢高拋空。

逢高拋空

大豆/豆粕/菜粕

產(chǎn)量前景良好施壓美豆。若天氣情況持續(xù)良好，在豐產(chǎn)預(yù)期下，美豆或仍有調(diào)整空間。后期關(guān)注天氣變化以及美豆出口需求能否維持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存依然較高，需求尚未真正好轉(zhuǎn)，菜粕后期供應(yīng)預(yù)期有所改善。粕類(lèi)基本面依舊偏弱，觀望或短線操作。近期關(guān)注國(guó)內(nèi)降雨和臺(tái)風(fēng)的情況，若造成嚴(yán)重洪澇災(zāi)害影響水產(chǎn)養(yǎng)殖，將會(huì)對(duì)菜粕下游需求有較大影響。

觀望或短線

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，豆油雙節(jié)備貨需求旺季將來(lái)臨，庫(kù)存增勢(shì)明顯放緩，壓力有望減輕。馬棕出口強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍處于低位，支撐市場(chǎng)，但期價(jià)已經(jīng)基本反映了8月供需偏緊的態(tài)勢(shì)，短期注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。至于更長(zhǎng)時(shí)間，則要觀察之后馬棕產(chǎn)量的恢復(fù)速度。豆棕價(jià)差逢低尋找擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

豆棕價(jià)差逢低尋找擴(kuò)大機(jī)會(huì)

玉米/玉米淀粉

新玉米上市前，區(qū)域性供應(yīng)緊張，但政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應(yīng)壓力較大。淀粉企業(yè)加工仍處于虧損狀態(tài)，采購(gòu)玉米熱情不高，飼料需求暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，整體需求疲軟?；久嬉琅f偏空，關(guān)注后期拍賣(mài)及新玉米上市節(jié)奏。

觀望

白糖

榨季末，白糖銷(xiāo)售進(jìn)入尾聲。8月銷(xiāo)售情況由于節(jié)前備貨支撐有所好轉(zhuǎn)，其中廣西8月銷(xiāo)糖61萬(wàn)噸，銷(xiāo)量好轉(zhuǎn)也帶動(dòng)糖廠調(diào)價(jià)。但目前備貨行情基本告一段落，庫(kù)存情況基本可平滑過(guò)渡至新年度，且臨近交割，將會(huì)有大量庫(kù)存投放市場(chǎng)，高交割量仍將壓制市場(chǎng)。市場(chǎng)消息10月國(guó)儲(chǔ)拋售35萬(wàn)噸，加上廣西地方拋儲(chǔ)15萬(wàn)噸，9月后的庫(kù)存情況將尤為關(guān)鍵。操作上，白糖寬幅震蕩為主，暫觀望。

白糖寬幅震蕩為主，暫觀望

棉花

國(guó)儲(chǔ)成交率回升，因金九銀十影響，紡企參與競(jìng)拍率積極性有所恢復(fù)。由于延期拋儲(chǔ)影響和新疆地區(qū)增產(chǎn)消息影響，棉花上漲面臨壓力較大。但棉花基本面仍然向好，產(chǎn)量進(jìn)一步明確后，回調(diào)或?qū)⒔Y(jié)束。且下游紡企需求有所回暖，視需求程度決定對(duì)近期行情的支撐強(qiáng)弱。新疆、內(nèi)地棉農(nóng)與軋花廠之間博弈開(kāi)始，之后集中成交的開(kāi)秤價(jià)將更有指導(dǎo)意義。操作上，鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩，關(guān)注鄭棉1-5反套機(jī)會(huì)。

鄭棉延續(xù)區(qū)間震蕩，關(guān)注鄭棉1-5反套機(jī)會(huì)

PTA

基本面看，原油震蕩反彈，PX表現(xiàn)堅(jiān)挺，后期亞洲PX裝置檢修增多，對(duì)PTA成本有一定支撐；供應(yīng)端看，桐昆石化重啟，但寧波臺(tái)化和虹港石化的停車(chē)將進(jìn)一步使開(kāi)工下滑；需求端看，限產(chǎn)即將結(jié)束，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游聚酯開(kāi)工將迎來(lái)大幅回升，利好需求；同時(shí)目前PTA工廠加工費(fèi)依然較低，為PTA上漲提供助力；但臨近交割日，9月合約倉(cāng)單壓力仍大，倉(cāng)單的連續(xù)流出將考驗(yàn)下游市場(chǎng)的消化能力。PTA建議多單持有，止損上移至4800。

PTA建議多單持有，止損上移至4800

LLDPE、PP

L近月倉(cāng)單壓力仍大，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所打壓，但中期來(lái)看，九月檢修裝置仍多，后市膜需求轉(zhuǎn)旺，遠(yuǎn)月不存在大跌驅(qū)動(dòng)，L701多單持有。PP來(lái)看，丙烯價(jià)格堅(jiān)挺，成本端支撐增強(qiáng)，帶動(dòng)粉料價(jià)格快速上漲，粉料替代性隨著粒-粉料價(jià)差收斂邊際遞減，PP現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，近月局勢(shì)基本已定。遠(yuǎn)月來(lái)看，考慮到01合約大幅貼水現(xiàn)貨，PP1701多單持有。

L701多單持有，PP1701多單持有

玻璃

現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率基本都能夠保持當(dāng)期產(chǎn)銷(xiāo)平衡，部分區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)心態(tài)樂(lè)觀。從區(qū)域看，華南前期價(jià)格漲幅過(guò)高，穩(wěn)定市場(chǎng)為主，華東地區(qū)產(chǎn)銷(xiāo)尚可，部分廠家小幅提價(jià)跟進(jìn)，沙河地區(qū)廠家?guī)齑胬^續(xù)減少。不過(guò)當(dāng)前期價(jià)大幅升水現(xiàn)價(jià)，建議短線操作

短線操作

甲醇

華東地區(qū)港口庫(kù)存依然偏高，加之甲醇下游部分企業(yè)開(kāi)始停車(chē)限產(chǎn)，或?qū)状純r(jià)格形成打壓，但是華東地區(qū)的甲醇制烯烴裝置未進(jìn)行停車(chē)限產(chǎn)，也將對(duì)甲醇市場(chǎng)形成有力支撐，因此甲醇不建議追空。

不建議追空

股指

改革預(yù)期升溫提振市場(chǎng)，但資本流出偏空資產(chǎn)價(jià)格，期指震蕩。

震蕩

國(guó)債

3個(gè)月MLF缺席續(xù)作，央行繼續(xù)溫和去杠桿，期債仍面臨調(diào)整壓力。僅供參考

面臨調(diào)整壓力