隨著新季大豆進(jìn)入最后生長階段，美國大豆豐收已成定局，各家機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估，這使得全球豆類市場遭受一定的打壓，其中美豆11月合約自7月1186.2美分/蒲式耳的高點(diǎn)一路下滑，探至950美分/蒲式耳附近，而大連豆粕1701合約也滑落到2900元/噸附近。同時(shí)，我國推遲實(shí)施對加拿大菜籽進(jìn)口的嚴(yán)檢政策，且國內(nèi)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，使豆粕庫存積累到歷史高位。以上均成為繼續(xù)壓制豆粕市場的利空因素。

各家機(jī)構(gòu)調(diào)高美豆產(chǎn)量

目前，美國新季大豆已經(jīng)開始收割，部分機(jī)構(gòu)也開始調(diào)高對美豆產(chǎn)量的預(yù)估水平。其中，Informa預(yù)計(jì)美國大豆單產(chǎn)在49.5蒲式耳/英畝，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在41.27億蒲式耳；CWG預(yù)計(jì)美豆單產(chǎn)在50.1蒲式耳/英畝，明顯高于之前預(yù)估的49.0蒲式耳/英畝水平。同樣，福四通公司也預(yù)估美國大豆單產(chǎn)50.1蒲式耳/英畝，大幅高于之前預(yù)估的48.8蒲式耳/英畝，由此美豆產(chǎn)量或?qū)?1.63億蒲式耳，而上月預(yù)估為40.54億蒲式耳。此外，對于即將播種的南美，市場也開始預(yù)測其大豆產(chǎn)量很可能再創(chuàng)紀(jì)錄，其中Horizon預(yù)計(jì)，巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量可能達(dá)到1.033億噸。

國內(nèi)政策刺激大豆種植

近日，黑龍江明確了開展玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼的試點(diǎn)工作，其補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每畝150元。根據(jù)黑龍江省政府發(fā)布的文件，玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼將試行三至五年，包括該省更寒冷的北部地區(qū)及其他傳統(tǒng)大豆種植區(qū)。國家糧油信息中心稱，此次玉米改種大豆輪作補(bǔ)貼試點(diǎn)面積約650萬畝，僅為黑龍江大豆種植總面積的15.7%。由于玉米價(jià)格太低，加上對大豆種植戶進(jìn)行補(bǔ)貼，明年大豆種植面積可能大幅增加。

此外，最近發(fā)布的全國大宗油料作物生產(chǎn)發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）提出，要適當(dāng)擴(kuò)大大宗油料種植面積，穩(wěn)步提高單產(chǎn)水平。到2020年，油菜籽、花生、大豆、油茶籽四大油料播種面積力爭達(dá)到4億畝，總產(chǎn)量5980萬噸。其中，大豆面積力爭恢復(fù)到1.4億畝，總產(chǎn)量1890萬噸。因此在未來較長一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)大豆等油料供應(yīng)將會增加，從而影響國內(nèi)豆類、粕類的行情走勢。

國內(nèi)大豆供應(yīng)不會缺乏

隨著美豆價(jià)格下滑，我國進(jìn)口大豆到港成本也跟隨走低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月船期美豆到港成本在3320—3390元/噸，較一個(gè)月前降低近100元/噸。由于進(jìn)口大豆到港成本下滑，我國各地工廠對應(yīng)10月船期大豆的壓榨利潤為110—180元/噸（當(dāng)前現(xiàn)貨壓榨利潤為50—110元/噸）。由于壓榨利潤理想，我國9月、10月進(jìn)口大豆到港量并未明顯減少，初步預(yù)計(jì)9月進(jìn)口大豆在580萬—600萬噸，10月為580萬—620萬噸，較去年并沒有明顯降低。此外，目前國內(nèi)進(jìn)口大豆庫存在640萬噸左右，加之我國臨儲大豆拍賣仍在持續(xù)，因而未來兩個(gè)多月的大豆壓榨供應(yīng)不會缺乏。

國內(nèi)豆粕庫存仍處于高位

臨近中秋國慶“雙節(jié)”，各地生豬等出欄有所增加，這使得原本恢復(fù)緩慢的生豬養(yǎng)殖存欄數(shù)進(jìn)一步降低，而隨著10月以后國內(nèi)進(jìn)入水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，粕類消費(fèi)或受到較大影響。目前，國內(nèi)工廠豆粕庫存73萬噸，雖然較半個(gè)月前減少了8萬噸，但仍明顯高于6月底時(shí)的61萬噸水平。此外，當(dāng)前各地飼料企業(yè)和豆粕貿(mào)易商均有部分豆粕存貨，距離再度補(bǔ)貨仍需一定時(shí)間。

另一方面，我國推遲實(shí)施對加拿大菜籽進(jìn)口的嚴(yán)檢政策，使得中國從加拿大進(jìn)口油菜籽保持順暢，因而菜粕等供應(yīng)預(yù)計(jì)將有所增加，對豆粕市場會帶來一定沖擊。

總之，豆粕市場的多重利空因素仍將存在。