在中國(guó)A股為IPO注冊(cè)制改革爭(zhēng)論不休，試圖發(fā)揮股市直接融資功能，企業(yè)拼著老命、不惜花費(fèi)巨額成本上市，IPO排著長(zhǎng)隊(duì)焦急等候之際，沒(méi)想到從金融市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)傳來(lái)了上市公司數(shù)量大幅度減少的“逆天”消息。

“芝加哥大學(xué)證券價(jià)格研究中心(CRSP）的數(shù)據(jù)庫(kù)里只有3267只股票，是1984年以來(lái)最少的?！盋NBC援引Jefferies資深股票分析師Steven DeSanctis的報(bào)告稱。與此同時(shí)，美股市場(chǎng)33%的小盤股都進(jìn)一步降低了流通股的比重，顯著高于往年，以往削減流通股的小盤股僅有的20%。這兩個(gè)現(xiàn)象必須深挖背后的東西，即：上市公司創(chuàng)32年來(lái)最少；小盤股流通股大幅度下降。但是另一邊表現(xiàn)卻仍然可用“逆天”來(lái)形容，即美股不斷創(chuàng)出新高走勢(shì)。

過(guò)去的六年間，標(biāo)普500指數(shù)漲幅超200%。而另一邊卻是股票市場(chǎng)的流動(dòng)性在不斷蒸發(fā)。原因何在？一是公司持續(xù)的回購(gòu)和流通股的減少必然推高股價(jià)，一些公司幾乎把利潤(rùn)悉數(shù)用于回購(gòu)股票維持股價(jià)，二是不斷買入股票的央行，試圖釋放流動(dòng)性給市場(chǎng)。全球央行的資產(chǎn)采購(gòu)力度達(dá)到了2013年以來(lái)的最高水平。而央行持續(xù)投放的流動(dòng)性也是股票市場(chǎng)不斷膨脹的原因。在這種情況下，哪怕經(jīng)濟(jì)基本面惡化，股市也會(huì)持續(xù)上漲。這就有了對(duì)美國(guó)股市崩盤的擔(dān)憂。

IPO不受待見(jiàn)、股票回購(gòu)和并購(gòu)熱潮都是在美上市交易的公司越來(lái)越少的原因。還有一個(gè)最大原因是，全球央行拼命放水貨幣，使得市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，大大降低了融資需求者對(duì)股市等公開(kāi)市場(chǎng)融資的需求。互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸公司可以通過(guò)線下渠道、私募基金等輕易融得資金甚至資金送上門來(lái)，何必去公開(kāi)市場(chǎng)融資呢？

數(shù)據(jù)顯示，截止今年3月的一年間，美國(guó)市場(chǎng)科技公司來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)的資金遠(yuǎn)少于私募途徑獲得的。截止八月底，今年有1090億美元從主動(dòng)型股票基金撤出，投資者越來(lái)越青睞被動(dòng)型投資基金。全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大大降低。

IPO遇冷、回購(gòu)股票和企業(yè)并購(gòu)進(jìn)一步升溫，長(zhǎng)此以往，美國(guó)股市會(huì)逐漸消失。這種擔(dān)憂將會(huì)越來(lái)越大。因?yàn)?，另一個(gè)顛覆者已經(jīng)閃亮登場(chǎng)——科技金融。

在科技金融面前，公開(kāi)的股票市場(chǎng)似乎也成為過(guò)氣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)了，這非常令人意外。只能嘆息世界變化太快，科技手段日新月異，讓人目不暇接、趕不上時(shí)代。科技金融給社會(huì)融資以大大便利性，融資需求雙方信息的高效對(duì)接對(duì)稱、快速撮合成交的透明高效性。其實(shí)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融從平臺(tái)角度看，與股市交易所平臺(tái)性質(zhì)是一樣的。唯一不一樣的是，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)這張網(wǎng)更大，平臺(tái)更寬廣，更高效。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提高的融資渠道，使得企業(yè)公司不再過(guò)度依賴IPO上市融資，逐步使得股市邊緣化的可能性越來(lái)越大。啟發(fā)在于，必須建立多元化、多層次的社會(huì)融資體系，減輕對(duì)股市融資獨(dú)木橋的壓力。