股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指高開后呈現(xiàn)震蕩小幅走高態(tài)勢(shì)，IC1609合約表現(xiàn)較強(qiáng)，午后均呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)?，F(xiàn)貨指數(shù)全天亦呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，尾盤小幅上漲，從盤面上看，家電、環(huán)保和資源類漲幅居前，整體來看行情較為清淡。從公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為52.1，財(cái)新綜合PMI為51.8，均處于階段性高位，但整體來看，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，政策托底不能放松。從資金面來看，截止9月2日兩市融資余額減少了34億至8955億，港股通本周凈流入逾36億，顯示南向資金有所增加，SHIBOR短端利率略有所抬升，然中長期有所下降，顯示長期資金較為充足。從技術(shù)上來看，上證指數(shù)至短期均線交叉處，上方年線壓力較大，兩市成交量繼續(xù)萎縮，合計(jì)成交4100億，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

觀望為主

今日期債主力窄幅震蕩，臨近尾盤小幅上漲，暫收得十字星。資金面上，SHIBOR和質(zhì)押回購利率短端繼續(xù)上行，央行進(jìn)行200億元7天期逆回購和100億14天期逆回購，當(dāng)日凈回籠300億元，短期限資金略緊，本周將有逆回購和MLF共計(jì)4832億到期，關(guān)注央行貨幣操作規(guī)模。經(jīng)濟(jì)面上，8月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.1，溫和擴(kuò)張，而制造業(yè)PMI官方與財(cái)新相背離，對(duì)期債指引有限，關(guān)注本周公布的其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況。中長期來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，同時(shí)貨幣政策導(dǎo)向不改及利率債供需改善對(duì)期債仍有支撐，技術(shù)上，5日、10日均線繼續(xù)下探，中長期均線有所鈍化，關(guān)注上方均線阻力。操作上，建議觀望為主。

貴金屬

多頭持有

貴金屬仍然維持低位整理的格局。雖然隔夜公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告利空打壓不足，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期依然較高，但國際政治面臨的諸多不確定性還是推高了金價(jià)，實(shí)現(xiàn)了與美元同走高。資金面上，SPDR維持在955.40噸不變，SLV持倉量減少4.9噸至11184.37噸。總體來看，未來加息被延遲，黃金繼續(xù)受避險(xiǎn)需求購買的支撐。本次非農(nóng)結(jié)果公布之后，遭受數(shù)日打壓的國際黃金價(jià)格迅速飆升，并企穩(wěn)于1300美元/盎司關(guān)健支撐位上方，后市仍有上漲空間。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

輕倉持多

滬期銅窄幅震蕩，現(xiàn)銅升水高報(bào)后回撤。開盤好銅報(bào)升水120元/噸，平水銅報(bào)升水80元/噸，但乏人問津，持貨商主動(dòng)調(diào)降。G20峰會(huì)期間消費(fèi)受阻，但今日供應(yīng)偏緊，平水銅報(bào)價(jià)較少，阻礙升水降幅。當(dāng)前進(jìn)口虧損約100元/噸，較從8月初的虧損700元明顯轉(zhuǎn)好。當(dāng)前市場對(duì)消費(fèi)仍抱有期待，等待下半周下游回歸，故供需仍呈現(xiàn)僵持特點(diǎn)。盤面銅價(jià)依然維持盤整局面，交投清淡，操作上，輕倉持多。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋鋼現(xiàn)貨市場窄幅震蕩，周末期間市場無明顯變動(dòng)，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)平穩(wěn)為主，開盤后個(gè)別資源放量成交，早盤報(bào)價(jià)上調(diào)30元/噸，目前大廠主流報(bào)價(jià)在2460-2480元/噸左右，市場整體銷售表現(xiàn)一般，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。今日螺紋鋼主力1701合約延續(xù)小幅反彈態(tài)勢(shì)，午后期價(jià)震蕩回落，整體來看多空爭奪依然較為激烈，觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海熱卷現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)表現(xiàn)維穩(wěn)，市場成交低位回升，市場信心表現(xiàn)一般。目前9月份鋼廠出廠報(bào)價(jià)依然較高，短期來看，北方鋼廠到貨仍在逐步增加，后期對(duì)華東地區(qū)價(jià)格將產(chǎn)生較大壓力，預(yù)計(jì)短期市場仍以震蕩表現(xiàn)為主。今日熱卷主力1701合約沖高回落，上方均線附近壓力依然較大，上影線較長，預(yù)計(jì)短期仍有一定的回調(diào)壓力，觀望為宜。

鋁(AL)

暫且觀望為宜

上海成交集中12570-12590元/噸，對(duì)當(dāng)月升水150-160元/噸，無錫成交集中12560-12570元/噸，杭州報(bào)價(jià)集中12610-12630元/噸。持貨商出貨力度維持穩(wěn)定，上海中間商和下游企業(yè)詢價(jià)增多，持貨商急于換現(xiàn)，交易后期主動(dòng)小幅下調(diào)價(jià)格，成交較周五略回暖；無錫中間商低價(jià)接貨意愿積極，下游逢低采購，交易后期期鋁放量下行，但持貨商并未隨盤調(diào)價(jià)，成交逐漸冷淡。期貨方面，滬期鋁放量下挫，跌幅在整體金屬中表現(xiàn)明顯，或與今日公布的現(xiàn)貨庫存繼續(xù)上漲有關(guān)系，但考慮到消費(fèi)較為樂觀，且下游加工費(fèi)表現(xiàn)堅(jiān)挺，料鋁價(jià)難以大幅下挫，操作上建議不要盲目追空，暫且觀望為宜。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

滬期鋅震蕩重心下移，現(xiàn)貨升水較上周五擴(kuò)大20元/噸；貿(mào)易商正常報(bào)價(jià)，市場成交清淡，以長單交付為主；煉廠鋅價(jià)高位積極出貨；下游按需采購，成交一般；市場整體成交清淡。期貨盤面期鋅大幅減倉，部分前多獲利了結(jié)，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

多單繼續(xù)持有

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1610貼水50元/噸至平水成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1610貼水450元/噸成交，期鎳雖盤整，但金川現(xiàn)貨升貼水波動(dòng)大，貿(mào)易商出貨積極，俄鎳則較堅(jiān)挺，下游雖有采購但謹(jǐn)慎，市場成交偏弱，主流成交區(qū)間為78550-79050元/噸。期貨方面，滬期鎳維持窄幅震蕩，80000整數(shù)關(guān)口表現(xiàn)顯著。8月份上海地區(qū)鎳庫存下降至22.0萬噸，環(huán)比下降10.2%，為近16個(gè)月來最大降幅，且下游不銹鋼不斷漲價(jià)，或?qū)⑻嵴矜噧r(jià)，操作上建議多單繼續(xù)持有。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日進(jìn)口礦市場價(jià)格上漲，市場成交有所放量，干散貨海運(yùn)市場繼續(xù)小幅回升，整體表現(xiàn)相對(duì)活躍。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價(jià)格暫穩(wěn)，整體走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。今日鐵礦石主力1701合約小幅反彈后尾盤跳水回落，整體表現(xiàn)依然承壓，關(guān)注上方壓力情況，觀望為宜。

天膠(RU)

輕倉短多

今日天膠主力期價(jià)高開高走，日內(nèi)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，現(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)普漲，市場交投尚可。基本面來看，8月重卡數(shù)據(jù)較去年同期增長45%，淡季銷量飆升一定程度上提振天膠價(jià)格，短期來看天膠供需基本面處于階段性平衡狀態(tài)，加之技術(shù)上12000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐強(qiáng)勢(shì)，料短期天膠價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注上方20日均線阻力，輕倉嘗試短多。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

暫時(shí)觀望

今日瀝青窄幅波動(dòng)，臨近尾盤小幅拉升。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。近期外盤原油高位回調(diào)，拖累瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫存居高不下，貿(mào)易商采購積極性較低。近期國內(nèi)市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫方面維持低位。周五瀝青合約均小幅回升。供雖然應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

偏空操作

今日連塑料主力1701合約增倉下行，期價(jià)下破60日均線支撐，弱勢(shì)格局延續(xù)?，F(xiàn)貨市場線性下跌50-200元/噸，部分石化下調(diào)線性價(jià)格，市場失去支撐，商家跟跌出貨。然市場高壓貨源偏緊，石化調(diào)漲高壓價(jià)格，商家多跟漲出貨。終端詢盤謹(jǐn)慎，觀望情緒濃厚。考慮到目前期價(jià)下破均線支撐、現(xiàn)貨價(jià)格存在下行風(fēng)險(xiǎn)，料短期連塑料期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)，偏空操作。

聚丙烯(PP)

短空持有

今日聚丙烯主力1701合約承壓5日均線弱勢(shì)下行，價(jià)格重心不斷下移?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)走低50-100元/噸，部分石化繼續(xù)降價(jià)，對(duì)貨源成本支撐減弱，下游工廠實(shí)盤未見放量，成交不佳使得市場交投氣氛延續(xù)弱勢(shì)。短期來看隨著現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)走低、終端需求弱勢(shì)以及技術(shù)上均線系統(tǒng)壓制，料短期聚丙烯主力期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)，空頭思路為宜。

PTA(TA)

5-1反套持有

今日TA盤中拉升，漲幅一度逾1%，尾盤小幅回落。受周五原油提振及逸盛停產(chǎn)計(jì)劃影響，近期TA偏強(qiáng)運(yùn)行。雖然ACP定價(jià)未達(dá)成統(tǒng)一，但下跌空間有限。成本方面，近期原油重回45上方，成本上獲得支撐，但波動(dòng)較大?；久嫔峡?，目前PTA現(xiàn)貨價(jià)格趨弱，開工率穩(wěn)定，雖然當(dāng)前利潤恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨，整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，目前庫存逐步釋放，但G20期間聚酯開工情況遠(yuǎn)不及預(yù)期，需求未能提振。現(xiàn)貨方面，PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)中有漲，鋼廠庫存偏低，補(bǔ)庫積極性較高，但在焦化利潤的驅(qū)動(dòng)下，焦化企業(yè)目前生產(chǎn)積極性較高，后期供應(yīng)壓力將會(huì)逐漸上升，加上G20峰會(huì)結(jié)束后鋼材供應(yīng)恢復(fù)將侵蝕噸鋼利潤，帶動(dòng)鋼廠對(duì)焦炭的打壓力度，因此我們對(duì)目前焦炭價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度，操作上建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日大幅上漲，現(xiàn)貨市場方面，下游焦化企業(yè)采購積極性不低，近期現(xiàn)貨漲幅較大，因此帶動(dòng)期貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，后期焦煤價(jià)格可能維持平穩(wěn)，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

多單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日大幅拉漲，現(xiàn)貨市場方面，價(jià)格保持平穩(wěn)，日耗繼續(xù)維持高位，港口庫存較低，近月合約更多受到朝鮮煤交割貨源的影響，與現(xiàn)貨實(shí)際情況偏離較大，我們預(yù)期9、10月份價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)一定的平穩(wěn)，但在10月大秦鐵路檢修以及11月份開始的冬儲(chǔ)行情帶動(dòng)下，如果屆時(shí)港口庫存仍能維持低位，那現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)攀升，因此操作上我們建議多單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

多單謹(jǐn)慎持有

近期國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)欠佳，多地重心下移，然部分地區(qū)低端出貨尚可，如西北地區(qū)周內(nèi)出貨尚可，后續(xù)部分裝置計(jì)劃停車檢修；華東港口低端出貨減少，部分浙江地區(qū)下游有采購意向，預(yù)計(jì)G20會(huì)議后或有提貨可能，上述片區(qū)后續(xù)有望企穩(wěn)反彈；而諸如華北、華中等地周內(nèi)交投平淡，下游需求雖有一定恢復(fù)，然整體恢復(fù)程度一般，短期或延續(xù)弱勢(shì)可能。重點(diǎn)關(guān)注港口G20會(huì)議后下游補(bǔ)貨情況。今日甲醇期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，一度突破2000元/噸關(guān)口，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。

玻璃(FG)

多單謹(jǐn)慎持有

在經(jīng)歷了8月份市場價(jià)格的大幅度上漲之后，近期價(jià)格上漲勢(shì)頭有所趨緩，但漲價(jià)范圍和區(qū)域有所增加。前期上漲幅度比較快的華南和華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷較好，對(duì)其他地區(qū)價(jià)格有一定的支撐作用。雖然沙河地區(qū)出現(xiàn)了一定幅度的波動(dòng)，對(duì)整體市場價(jià)格影響不大，近期沙河地區(qū)市場信心已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平。隨著北方地區(qū)天氣逐漸涼爽，房地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求量將逐漸增加，有利于消耗之前貿(mào)易商的囤貨，從而穩(wěn)定市場價(jià)格。預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨需求量將有所增加，但價(jià)格漲幅趨緩。今日玻璃期價(jià)沖高回落，鑒于現(xiàn)貨市場依然強(qiáng)勢(shì)，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日低開高走。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

觀望

今日白糖期價(jià)減倉上行，較上周五價(jià)格出現(xiàn)明顯跳空缺口。市場方面，柳州中間報(bào)價(jià)5950元/噸，較上一交易日上調(diào)30元/噸，成交一般。市場方面，8月廣東糖銷量8.88萬噸，同比增加4.45萬噸，而云南銷量是14.48萬噸，處于預(yù)期值的低點(diǎn)。而從外圍環(huán)境仍不樂觀，巴西糖刷新記錄高位，主要是甘蔗產(chǎn)量提升以及壓榨向制糖傾斜的結(jié)果，7月巴西出口原糖245萬噸，同比增加25%。ICE原糖預(yù)計(jì)很難站穩(wěn)20 美分/磅，而且考慮到9月倉單的持續(xù)壓力，建議暫時(shí)觀望，等待逢低買入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

空單繼續(xù)持有

今日連玉米期價(jià)大幅增倉下行，放量跌破1450元/噸的買盤支撐，目前處于弱勢(shì)格局。國內(nèi)方面，本周拋儲(chǔ)有所變化，超期和蓆茓囤儲(chǔ)存本周計(jì)劃121.14萬噸，但增加了100萬噸的2014年玉米拋儲(chǔ)，再加上分貸分還600萬噸，周度拋儲(chǔ)量已經(jīng)超過800萬噸，上周國家計(jì)劃銷售超期和蓆茓囤儲(chǔ)存玉米182.96萬噸，實(shí)際成交2.03%。而上周分貸分還玉米成交111.42萬噸，主要是應(yīng)對(duì)新糧大量入市之前供需缺口。目前部分華北玉米集中上市，開秤價(jià)偏高，下游企業(yè)采購意愿不強(qiáng)，若當(dāng)農(nóng)戶集中賣糧出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)一步下滑，利于9月基差修復(fù)，同時(shí)打壓1月合約。操作上，建議空單繼續(xù)持有。淀粉方面，由于新增300萬噸玉米加工產(chǎn)能，合計(jì)淀粉產(chǎn)能200萬噸，進(jìn)一步凸顯過剩壓力，伴隨著新季玉米上市節(jié)奏的加速以及春玉米的陸續(xù)補(bǔ)充市場，壓制著現(xiàn)貨上漲的高度，長線在新季供應(yīng)壓力來臨之前現(xiàn)貨市場依舊堪憂。因此，淀粉價(jià)格維持長線偏空的判斷?？紤]到近期連續(xù)空單大幅介入，淀粉價(jià)格有望繼續(xù)走弱，建議空單繼續(xù)持有。

豆一(A)

空單離場觀望

今日連豆期價(jià)增倉下行，刷新階段性低點(diǎn)3567元/噸，與前低3563元/噸相距不遠(yuǎn)。市場方面，本周是繼7月15日國儲(chǔ)豆開始拍賣背景下，國產(chǎn)大豆連續(xù)下跌的首次止跌，行情暫時(shí)大多企穩(wěn)，但因目前南方食品加工企業(yè)也處于消化庫存階段，主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商出貨也趨于緩慢，交易趨于停滯，國產(chǎn)大豆上漲也缺乏動(dòng)力。9月份開始不同產(chǎn)區(qū)的新豆將開始零星上市，8月底開始湖北中熟豆已經(jīng)陸續(xù)上市，9月中旬過后，東北及內(nèi)蒙一些早豆也將開始上市，屆時(shí)新豆貨源供應(yīng)將逐步開始，預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)大豆還處于真空期。隨著食品安全意識(shí)的提升，優(yōu)質(zhì)大豆將受食品加工企業(yè)的推崇，決定新豆價(jià)格走勢(shì)的仍為新豆質(zhì)量，今年進(jìn)口豆在食品領(lǐng)域受監(jiān)管令其消費(fèi)量明顯下降，國產(chǎn)大豆需求得到恢復(fù)。近期由于國產(chǎn)大豆信息量不足，且目前已經(jīng)逼近前低，建議空單離場觀望。

豆粕(M)

大供給尾聲，強(qiáng)需求開始，做多榨利

伴隨著8月USDA報(bào)告中的巨量供應(yīng)，新作需求數(shù)據(jù)也被隨之大幅上調(diào)，舊作進(jìn)一步偏緊，新作出口和壓榨同時(shí)上調(diào)，強(qiáng)需求的格局也由此形成，最終的新作期末庫存消費(fèi)比在8%一線附近。北美機(jī)構(gòu)調(diào)研基本上支撐了巨量新作供應(yīng)的預(yù)期，市場在上周充分交易50蒲/英畝的單產(chǎn)預(yù)期，美豆在供應(yīng)利空持續(xù)發(fā)酵下盤面正快速感受到收割壓力，930-950美分/蒲的目標(biāo)位已經(jīng)達(dá)到。需求端，連續(xù)幾周的出口數(shù)據(jù)顯示美豆出口的強(qiáng)勁，大需求的故事剛剛開始，隔夜的出口數(shù)據(jù)符合預(yù)期。國內(nèi)來看，豆粕提貨速度加快，8月的表觀消費(fèi)量轉(zhuǎn)好，中長期的需求目前仍有分歧，不過市場繼續(xù)看好9,10月的現(xiàn)貨，因9月開始到港大豆數(shù)量將有較為明顯的下滑，并可能延續(xù)到11月，豆粕庫存高點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)看到。國內(nèi)對(duì)DDGS后續(xù)的政策，也將影響國內(nèi)豆粕的需求，整體上我們看多壓榨利潤，短空的策略可以轉(zhuǎn)換成短多。

豆油(Y)

跟隨棕油反彈

國際方面，原油價(jià)格形態(tài)目前反彈遇阻，不過未來40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長期穩(wěn)定的生柴需求。國內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存的回升已較為確定，8月中旬豆油庫存已接近130萬噸一線，不過這些庫存量也并不太高，因?yàn)閲鴥?chǔ)將在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫工作。國內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，豆棕仍在縮小，印尼8月產(chǎn)量的恢復(fù)不及預(yù)期。單邊上，豆油長期看仍偏熊轉(zhuǎn)牛的格局，不過短期庫存偏高，震蕩思路看待，當(dāng)下受棕油帶動(dòng)小幅反彈。

棕櫚油(P)

輕倉試多

今日連棕期價(jià)高開高走，期價(jià)站穩(wěn)10日均線。由于近期SGS公布的8月馬來出口數(shù)據(jù)為162.1萬噸，環(huán)比增加26.4%，對(duì)馬盤形成支撐。市場預(yù)期8月數(shù)據(jù)將仿效7月，呈現(xiàn)因出口強(qiáng)勁而抵消產(chǎn)量上升的格局。而且，目前國內(nèi)棕櫚港口庫存仍處于相對(duì)低位，對(duì)現(xiàn)貨形成支撐。在加上，考慮到9-1價(jià)差已經(jīng)到達(dá)極值，預(yù)計(jì)近期有望呈現(xiàn)反彈格局，建議在9月MPOB報(bào)告前輕倉試多。

菜籽類

加籽進(jìn)口限制暫時(shí)放開，菜粕趨弱

1月豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長周期來看在本作物年度并不合理。8月底，中加兩國政府正式確定菜籽進(jìn)口新規(guī)暫不實(shí)施，那么后期10月或有更多加籽進(jìn)口商貿(mào)產(chǎn)生。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來看，國內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿足到11月份的需求，因此整體從預(yù)期上看，菜籽供應(yīng)將趨于寬松，同時(shí)仍要關(guān)注DDGS政策的變化，繼續(xù)買豆粕拋菜粕。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買菜油拋豆油的套利是否會(huì)出現(xiàn)進(jìn)場機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)10-11月會(huì)有新一輪2012年菜油的拋儲(chǔ)，但這次市場成交估計(jì)會(huì)極為謹(jǐn)慎，等待利空出盡后的機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋主力期價(jià)增倉下行，5日均線開始向下拐頭。市場方面，隨著蛋價(jià)登頂理性回調(diào)，養(yǎng)殖戶順勢(shì)出貨為主，市場需求縮減，走貨速度放緩，目前生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)均無存貨壓力，預(yù)計(jì)蛋價(jià)或穩(wěn)中下滑。隨著時(shí)間的推進(jìn)，開學(xué)需求以及中秋需求都已經(jīng)消耗殆盡，從歷史統(tǒng)計(jì)來看，蛋價(jià)年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在中秋前1-2周之間，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨高點(diǎn)已將在上周六出現(xiàn)，后期將面臨季節(jié)性性下跌風(fēng)險(xiǎn)。而從更長時(shí)間緯度上看，明年上半年蛋雞處于較為明顯供過于求的格局。操作上，建議繼續(xù)持有雞蛋1月空單。

棉花(CF)

暫且觀望

棉花今日延續(xù)震蕩整理走勢(shì)。各地棉花產(chǎn)區(qū)已開始零星采摘，中旬起將開始大規(guī)模采摘，新棉上市后，收購價(jià)格將主導(dǎo)市場走勢(shì)，目前暫無明顯方向。由于本年度棉花質(zhì)量較好，市場預(yù)期開秤價(jià)格在14000元/噸上下，隨著新花的大量上市，收割壓力也將逐步加大，需注意收購價(jià)格高開低走風(fēng)險(xiǎn)。金九銀十紡織旺季來臨，但經(jīng)過拋儲(chǔ)期間的集中補(bǔ)庫，紡企棉花庫存處于相對(duì)高位，旺季補(bǔ)庫持續(xù)時(shí)間不會(huì)太長。新棉上市所帶來的供應(yīng)壓力，能否在需求端獲得支撐，是四季度市場博弈的重要因素，操作上建議暫且觀望。