現(xiàn)在世界多國或地區(qū)都采取了負(fù)利率、零利率或低利率，即寬松的貨幣政策。例如，日本實(shí)行著負(fù)利率；美國是零利率，或近似零利率；我國則是低利率。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上，多國同時(shí)長期采取超低利率是不多見的現(xiàn)象。各國現(xiàn)行的貨幣政策則可歸功于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)研究的成果。而各國的政策目標(biāo)類同，都是為了在短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

然而，零利率讓存錢等同借錢。在理論上，人在零利率下會花掉手上的錢，不儲蓄。因而一種超低利率環(huán)境不能長期存在。短期而言，低息環(huán)境造就了東亞部分國家或地區(qū)的高房價(jià)和美國等地的高股價(jià)，那些資產(chǎn)的價(jià)格增長并不一定與經(jīng)濟(jì)同步。在中國香港，發(fā)展商注重“貨如輪轉(zhuǎn)”；是符合機(jī)會成本道理的。因此，發(fā)展商會對滯銷的單位減價(jià)促銷；中國香港樓市因而也對供應(yīng)量和息口比較敏感。

近年，美息已見觸底。美聯(lián)儲局主席耶倫8月27日更稱近幾個月加息理據(jù)已經(jīng)增加；跡象顯示美國年內(nèi)或許會加息。中國香港特區(qū)政府近年力促增加房屋供應(yīng)，當(dāng)?shù)胤績r(jià)已適度下調(diào)。來年，中國香港住房供應(yīng)量還會繼續(xù)增加，房價(jià)仍會受到壓力。8月23日香港的《南華早報(bào)》有一篇報(bào)道，標(biāo)題是“當(dāng)李嘉誠減持香港資產(chǎn)，長江兜售其‘中心’”，那個“中心”指的是“長江集團(tuán)中心”。由于需斥巨資，潛在買家則只會是諸如中國工商銀行或中國人壽等大型國企。而筆者迄今尚未確實(shí)知道那報(bào)道的準(zhǔn)確性和詳情。

與此同時(shí)，中國香港一個旨在幫助當(dāng)?shù)鼐用裰脴I(yè)的“港人港地啟德1號”地產(chǎn)項(xiàng)目首批單位近日公開發(fā)售，發(fā)展商則是中國海外。折扣后，英尺價(jià)格約為12741至15562港元。發(fā)展商稱定價(jià)合理，部分潛在買家卻抱怨定價(jià)過高。

在另一邊廂，美國道瓊斯指數(shù)在零利率下已創(chuàng)了歷史高位。由于美加息壓力增加，道指升市卻受阻；8月26日，收報(bào)18395點(diǎn)。美國加息的消息也影響到港股。恒生指數(shù)破23000點(diǎn)后，已無力再上；26日則收報(bào)22910點(diǎn)。加息消息已傳多時(shí)；若年底才小幅加息，市場對消息的解讀不會太負(fù)面。若年底仍不加息，美或港股卻會再往上試。而當(dāng)下，小幅加息對美國通脹或通縮的影響也不一定就很大。

在我國，M2在過去一個月增幅放緩，上證指數(shù)近來卻多日已在3000點(diǎn)以上盤整。可見不同的市場，或同一市場在不同時(shí)間點(diǎn)上，對寬松貨幣政策會有不一樣的解讀。低息和其他因素一起才能形成市場需要面對的經(jīng)濟(jì)基本面，股市指數(shù)則能反映基本面和投資者心理的變化。