去年入市穩(wěn)定市場的“國家隊”仍是當前市場舉足輕重的力量。我們定義的“國家隊”，主要包括證金、匯金及其相關(guān)機構(gòu)、五支代表“國家隊”的公募基金、以及外管局下屬機構(gòu)在去年三季度之后增持的股份，而不包括證金、匯金在去年2季度末以前持有的金融和能源股權(quán)。截至上周六（8月27日）A股中報業(yè)績已披露2358家，家數(shù)占比81%，市值占比72%，我們根據(jù)已披露中報中披露的個股十大流通股東來探尋國家隊的蹤跡，總結(jié)出國家隊持股動向：

1) 國家隊2季度持倉總額約1萬億元，較1季度基本持平。國家隊持股1萬億，約占A股全部上市公司自由流通市值的5%，由于該統(tǒng)計僅包括列入十大流通股東的持倉部分，因此實際持倉規(guī)?？赡艽笥谖覀兊慕y(tǒng)計。剔除股價變動影響后，國家隊在今年2季度持倉較1季度基本持平。

2) 持股集中度提升，主要集中在主板。國家隊持有上市公司支數(shù)由今年1季度的約1254支下降到1210支左右。在持倉總額變動不大的情況下，持股更加趨于集中。國家隊2季度持股家數(shù)占全部A股約40%，季報中曾出現(xiàn)過國家隊身影的上市公司共1455支，約占全部A股50%。通過十大流通股東反映的國家隊持倉近90%在主板，主板持倉約占主板自由流通市值約7%，而中小板、創(chuàng)業(yè)板持倉共占比約10%，占相應板塊自由流通市值僅為2%和1%。與1季度相比，國家隊在主板上有所增持，在中小板、創(chuàng)業(yè)板略微減持。

3) 持股市值占比最大的行業(yè)是金融、機械、建筑及地產(chǎn)以及食品飲料、醫(yī)藥、汽車等消費行業(yè)。這些行業(yè)市值合計占持倉的65%。國家隊持倉中，對銀行持倉24%，遠高于其它板塊。金融板塊倉位近40%，機械、建筑倉位超10%，其余板塊占比約50%。從國家隊持倉風格來看，在當前低利率，弱需求環(huán)境下高股息個股也是國家隊集中持股的對象。如中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等高股息個股依然是2季度重倉標的。國家隊持倉最大的5支股票是中國平安、中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行。

4) 增持的行業(yè)及個股：持股市值增加最多的行業(yè)是保險、券商、銀行、鋼鐵、通信、農(nóng)林牧漁及家電。根據(jù)我們的計算，16年2季度國家隊對中國平安一支股票增持超過83億元（按6月底股價計算，證金增持、博時資管計劃新進），對券商、銀行、鋼鐵分別增持14億元、7億元和4億元。二季度國家隊增持最多的5支股票是中國平安、中信證券、交通銀行、金地集團、中國聯(lián)通。

5）減持的行業(yè)及個股：持股市值減少最多的行業(yè)是依然相對高估值的計算機、電子、傳媒互聯(lián)網(wǎng)以及食品飲料、汽車、地產(chǎn)與建筑等。市值減持最多的5支股票是平安銀行、寧波華翔、貴州茅臺、江鈴汽車、長盈精密。

6) 國家隊持有部分藍籌股的自由流通股比例較大。從個股的持股比例來看，國家隊持有中國銀行、中國人壽、中國交建的自由流通盤超過40%。另外，國家隊在部分中小市值股票持股比例也較大。其中，國家隊成員已成為軟控股份、金種子酒、悅達投資、長盈精密等公司的第二大股東。