鋁

鋁價受電解鋁企業(yè)減產以及電力成本提高而提振，但產能過剩的矛盾依然存在，隨著價格回暖關注鋁企復產和開工情況，預計短期震蕩反彈，短多參與。

短多

鋅

國內鋅礦山品位低且成本較高，不少中小礦山面臨虧損減產或停產，同時海外精礦緊張初現端倪，鋅精礦加工費有所下滑，進口礦的緊張預期或將向國內傳導。國內汽車銷售有所回暖，部分基建訂單亦有所增加，預計鋅價短期震蕩反彈。

短多

鋼鐵

供給端，受環(huán)保限產加嚴影響，上周全國163家鋼廠高爐開工率80.25%較上周降0.27%，產能利用率85.98%環(huán)比降0.21%；80.98%鋼廠盈利較上周增1.23%。下周，環(huán)保限產力度或繼續(xù)加強。需求端，新增人民幣貸款大幅回落，地產銷售及開工有回落可能，浙江工地停工對鋼材需求也將逐漸施壓。社會庫存繼續(xù)小幅回升，全部為螺紋鋼貢獻，關注庫存加快回升可能，鋼廠庫存持穩(wěn)。旺季需求預期證實之前，建筑鋼材市場呈現供需雙減格局。短期鋼價受限產影響及低庫存支撐，或震蕩偏強。偏多操作。

偏多操作

鐵礦石

盈利鋼廠比例位于高位，噸鋼利潤較好，但環(huán)保限產致高爐開工微降，高品位礦需求或高位小降。上周，疏港量維持高位，港口庫存明顯下降；未來兩周，進口礦到港量或明顯增加。短期需求或高位回落，到港量增加，現貨或將相對走弱。長期看，下半年礦山供給繼續(xù)增加，疊加國內需求走弱，礦價上升空間有限。觀望。

礦價上升空間有限。觀望

焦炭

鋼廠開工高位微降，焦炭需求依然有支撐；大中型鋼廠焦炭庫存可用天數維持低位下降。焦化企業(yè)利潤大幅回升，產能利用率整體維持低位，大型焦企開工小幅反彈；焦企庫存維持低位，港口庫存小幅上升。焦炭庫存維持歷史低位，短期維持相對強勢。剩余多單繼續(xù)持有，買1拋5持有。

剩余多單繼續(xù)持有，買1拋5持有

焦煤

鋼廠開工高位微降，焦化廠開工小幅反彈，煉焦煤需求有支撐；鋼廠、焦企及港口煉焦煤庫存均出現明顯下降；下半年煤礦去產能力度或加強，優(yōu)質焦煤資源供應偏緊。需求維持，供應偏緊，現貨穩(wěn)中有漲，期價受9月交割壓制。遠月偏多操作。

遠月偏多操作

動力煤

需求端，工業(yè)用電維持弱穩(wěn)，高溫將至，民生用電將反彈，整體電煤需求料低位回升；電廠電煤庫存及日耗暫維持低位，庫存可用天數中位，暫無大規(guī)模補庫意愿。中轉端，沿海煤炭運價及港口錨地船舶數明顯反彈，港口煤炭調入量減少，環(huán)渤海煤炭庫存穩(wěn)中有降。供給端，5月原煤產量降幅超預期，國有重點煤礦庫存增幅放緩，重點關注后續(xù)產量數據。多單逢低重新介入，買zc1701賣zc1609逢高止盈

多單逢低重新介入，買zc1701賣zc1609逢高止盈

天膠

東南亞主產區(qū)整體原料供應情況有所緩解，不過暫時不快速緩解缺貨情況，對美金市場價格形成支撐。國內產區(qū)現貨流通貨源不多，同時全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現貨價格存在一定支撐，關注后市交割情況。當前國內輪胎廠開工率開始下降，下游工廠剛需回落，輪胎市場進入季節(jié)性淡季，整體下游工廠積極性不高，預計輪胎廠開工率將進一步下滑。短期現貨供應開始持穩(wěn)，需求回落，期市現貨存在走低可能，逢高拋空。

逢高拋空

大豆/豆粕/菜粕

優(yōu)良率持續(xù)良好，但出口需求支撐美豆。若天氣情況持續(xù)良好，在豐產預期下，美豆或仍有調整空間。后期關注天氣變化以及美豆出口需求能否維持強勁態(tài)勢。國內豆粕庫存依然較高，需求尚未真正好轉，菜粕后期供應預期有所改善。粕類基本面依舊偏弱，觀望或短線操作。近期關注國內降雨和臺風的情況，若造成嚴重洪澇災害影響水產養(yǎng)殖，將會對菜粕下游需求有較大影響。

觀望或短線

豆油/棕櫚油/菜油

油脂方面，豆油雙節(jié)備貨需求旺季將來臨，庫存增勢明顯放緩，壓力有望減輕。馬棕出口強勁，國內棕櫚油庫存仍處于低位，支撐市場，但期價已經基本反映了8月供需偏緊的態(tài)勢，短期注意回調風險。至于更長時間，則要觀察之后馬棕產量的恢復速度。豆棕價差逢低尋找擴大機會。

豆棕價差逢低尋找擴大機會

玉米/玉米淀粉

政策糧持續(xù)投放，新玉米將上市，后期供應壓力較大。淀粉企業(yè)加工仍處于虧損狀態(tài)，采購玉米熱情不高，飼料需求暫無好轉跡象，整體需求疲軟?；久嬉琅f偏空，關注后期拍賣及新玉米上市節(jié)奏。

觀望

白糖

榨季末，白糖銷售進入尾聲。鄭盤、柳盤、昆盤共計150萬噸左右交割量，因此糖廠可流通的糖并不多，貿易商的庫存也偏低，且由于節(jié)前備貨，8月份銷售情況好轉，對現貨形成支撐，糖廠再度調價挺價。但有傳聞稱，南寧現貨價格到達6000元/噸，將觸發(fā)拋儲，目前南寧報價離6000元/噸已是一步之遙；加之9月合約臨近交割，將會有大量庫存投放市場，對行情有一定壓制。白糖多單了結，暫觀望，SR701合約下方支撐6240。

白糖多單了結，暫觀望，SR701合約下方支撐6240

棉花

拋儲成交率回升，貿易商參與競拍率積極性有所恢復。由于延期拋儲影響，棉花向上動能不足。但棉花基本面仍然向好，回調幅度有限。新疆地區(qū)新棉開秤，開秤價為6.5元/公斤，棉農心里價位7元/公斤，預計9月下旬將開啟大規(guī)模交售，屆時收購價將更為有效。目前市場存在較大分歧，謹慎投資者暫觀望，激進投資者可短線做多，滾動操作為主。關注下游紡企用棉需求情況，視需求程度決定對近期行情的支撐強弱。

謹慎投資者暫觀望，激進投資者可短線做多，滾動操作為主

PTA

9月合約倉單壓力仍大，倉單的連續(xù)流出將考驗下游市場的消化能力；受限產政策影響，產業(yè)鏈上下游即將迎來大面積停產，PTA減產幅度或不及聚酯，短期或將出現庫存累積，但目前聚酯工廠仍維持較高負荷；下游聚酯產銷情況依然較好，對“金九銀十”旺季存在一定預期，為PTA上漲提供支撐，遠期高升水下后市仍維持區(qū)間震蕩格局，PTA建議短線操作。

PTA建議短線操作

LLDPE、PP

LLDPE單邊方面，PE八九月份檢修裝置多，三季度整體供應壓力不大，且棚膜旺季預期仍存，L仍維持多頭思路，但考慮到遠月已提前進入升水格局，需謹慎短期價格回調風險。PP近月持倉高位，資金推動下，近月操作風險加大，PP1609不建議做空，但四季度來看，產能投放壓力大，關注后市PP1701合約做空機會?？缙趯_方面，關注L1701-L1705及PP1701-PP1705頭寸入場機會。跨品種對沖方面，盤面來看，近期L、PP期價強弱交替，L1701-PP1701頭寸日內波動較大，可嘗試日內滾動操作，區(qū)間1200-1500。

買L1701拋PP1701頭寸滾動操作，區(qū)間1200-1500

玻璃

現貨市場整體走勢平穩(wěn)為主，生產企業(yè)產銷率基本都能夠保持當期產銷平衡，部分區(qū)域市場價格小幅上漲，市場心態(tài)樂觀。從區(qū)域看，華南前期價格漲幅過高，穩(wěn)定市場為主，華東地區(qū)產銷尚可，部分廠家小幅提價跟進，沙河地區(qū)廠家?guī)齑胬^續(xù)減少。不過當前期價大幅升水現價，建議短線操作

短線操作

甲醇

內地市場表現尚可，各地價格維持堅挺。港口方面，現貨價格較為堅挺，但港口庫存相對偏高，加之交割日期日益臨近，會對市場造成一定影響。操作上甲醇01多單逢高離場。

甲醇01多單逢高離場

股指

無風險利率上行不利市場，但資本開放預期提振風險偏好，期指震蕩。

震蕩

國債

受資金面偏緊和央行重啟14天逆回購帶來的政策預期不穩(wěn)影響，期債調整。僅供參考

調整