根據(jù)傳媒報(bào)道，9家在香港上市的內(nèi)地城市和農(nóng)村銀行已經(jīng)提出它們的A股IPO計(jì)劃；往后，一些H股的中小型公司也會提出類似的申請。

那是相關(guān)公司自身的商業(yè)決定；在操作層面，也是可行的。尚未清楚了解那些公眾企業(yè)各自的盤算，筆者卻假設(shè)相關(guān)公司在短期內(nèi)會尋求在內(nèi)地作第二上市，從而在兩地股市同時(shí)掛牌。因?yàn)槿绻鼈兺顺鯤股市場，而在A股市場單獨(dú)上市；它們需要準(zhǔn)備充裕的外匯頭寸來實(shí)現(xiàn)在香港的資本私有化。那些企業(yè)將首先需要面對外匯風(fēng)險(xiǎn)。而一旦在內(nèi)地上市后所獲得的融資未如理想，它們也將面對很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，如果日后A股相對與H股資本化比例高很多，或甚至“賣殼”能有利可圖，企業(yè)也會選擇在單一市場掛牌的方式；但那些都會是后話。

過去，一些內(nèi)地中小企選擇在香港上市，原因之一是在香港上市比在內(nèi)地容易：需要合規(guī)，卻不需要“排隊(duì)”。近年，由于我國金融市場改革，在內(nèi)地上市的手續(xù)趨簡化，那會觸發(fā)一些中小企上市公司申請?jiān)趦?nèi)地上市。與此同時(shí)，兩地市場估值存在差異的說法會較容易混淆；而香港股市的市盈率比內(nèi)地股市為低卻是不爭的事實(shí)。

但是，為什么內(nèi)地中小型銀行會由率先申請?jiān)贏股市場進(jìn)行IPO呢？那應(yīng)反映中小銀行比較需要進(jìn)一步集資。今年頭7個月，M2增長放緩，那對原來市場份額不大的中小型銀行的壓力會較大。因此，那些銀行也需要擴(kuò)大市場資本化來補(bǔ)充核心資本。在香港的正常市況下，內(nèi)地中小型銀行、城鄉(xiāng)銀行股票的交投是遠(yuǎn)不及四大國有商業(yè)銀行活躍的。而如果那些中小銀行等在香港發(fā)行新股，縱然可行，市場反應(yīng)卻不一定會特別踴躍。若尋找機(jī)構(gòu)性投資者，則會因應(yīng)銀行本身的條件而異。因此，抓住我國金融市場改革的機(jī)遇，中小型銀行申請?jiān)趦?nèi)地上市是合理的商業(yè)決定。

我國國內(nèi)的許多中小型銀行都是近些年如雨后春筍般地成立的；而經(jīng)營一間銀行，并使之能盈利卻是一件不容易的事情。

因此，進(jìn)一步集資是事物的一個方面，實(shí)現(xiàn)利潤最大化又是另一個方面。這里說的是微觀經(jīng)濟(jì)的問題。而在宏觀層面，簡化審批程序是一個方面，規(guī)范市場風(fēng)險(xiǎn)卻又是另一個方面。當(dāng)然，這個問題與本文所說的9間中小型銀行申請?jiān)趦?nèi)地上市無關(guān)。