股指期貨

多單持有

今日早盤(pán)3組期指低開(kāi)后震蕩上行，午盤(pán)后呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，臨近收盤(pán)均小幅跳水，但隨后便止跌拉升，從盤(pán)面上看，次新股、化工板塊漲幅居前，而房地產(chǎn)、釀酒板塊走低帶動(dòng)權(quán)重股回落，資金面上，兩市融資余額略小幅上漲16.6億至8956億元，為4個(gè)月來(lái)高點(diǎn)，同時(shí)滬港通今日凈流入4.65億元左右，顯示市場(chǎng)仍然不乏做多熱情，同時(shí)SHIBOR短端利率有所抬升，而長(zhǎng)端利率持續(xù)下行，顯示近期資金有所緊張。從成交額來(lái)看，上證指數(shù)成交金額持續(xù)減少，成交金額不足2000億元。技術(shù)上，上證指數(shù)目前受到年線(xiàn)壓制，而下方又有10日均線(xiàn)支撐，因此在操作上建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

暫且觀望

今日早盤(pán)期債弱勢(shì)震蕩，午后放量下挫，跌落20日均線(xiàn)。貨幣市場(chǎng)上，SHIBOR隔夜及一周繼續(xù)上漲，質(zhì)押回購(gòu)利率全線(xiàn)上行，資金面相對(duì)緊張，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放200億元。此外，今日有500億三個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率為2.80%，較上次漲5bp，反映資金需求較強(qiáng)。另外，央行今日進(jìn)行了14天期逆回購(gòu)的詢(xún)量，有望配合7天期以保證月底流動(dòng)性平穩(wěn)。一級(jí)市場(chǎng)國(guó)開(kāi)債中標(biāo)利率好于二級(jí)市場(chǎng)水平且配置需求較好，供需改善及疲弱的經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)期債仍有支撐，而另一方面，考慮到短期資金面略緊且技術(shù)上多條均線(xiàn)承壓，建議暫且觀望。

貴金屬

觀望為宜

今日貴金屬區(qū)間震蕩。美國(guó)方面，7月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)為0.27，好于前值0.05；美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾周日暗示2016年加息仍在考慮之中，稱(chēng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)已接近達(dá)到該央行的目標(biāo)，增長(zhǎng)將獲得動(dòng)能；美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將于8月26日在懷俄明州杰克遜維爾召開(kāi)的年會(huì)上發(fā)表講話(huà)，投資者將密切關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)何時(shí)加息的暗示，及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的長(zhǎng)期觀點(diǎn)?？傮w來(lái)看，近期資金面對(duì)貴金屬較為不利，但其運(yùn)行區(qū)間仍位于60日線(xiàn)上方，建議觀望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅下跌后窄幅震蕩，現(xiàn)銅貼水略收。當(dāng)盤(pán)面接近37000元/噸，下游買(mǎi)貨熱情顯現(xiàn)，但持貨商繼續(xù)對(duì)濕法銅惜售，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺在貼水80-貼水70元/噸，從而壓縮了低性?xún)r(jià)比平水銅報(bào)價(jià)，造成各等級(jí)銅之間的價(jià)差回歸最小化。低端銅供應(yīng)因此受抑，同時(shí)貿(mào)易商轉(zhuǎn)向采買(mǎi)高性?xún)r(jià)比的PC類(lèi)銅，市場(chǎng)難有壓價(jià)空間，逢低成交尚可。盤(pán)面波動(dòng)較小，成交量繼續(xù)萎縮，量?jī)r(jià)齊跌，多空皆觀望為主，操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日現(xiàn)貨市場(chǎng)建筑鋼材報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷(xiāo)商報(bào)價(jià)普遍拉漲，幅度在30元/噸，目前大廠廠提資源普遍報(bào)至2500元/噸左右，小廠資源上調(diào)更為明顯，普遍報(bào)至2360-2380元/噸之間，目前市場(chǎng)信心較好，資源量不多，高位報(bào)價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺。今日螺紋鋼主力1701合約繼續(xù)小幅反彈，期價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)，盤(pán)中再創(chuàng)近期新高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或延續(xù)上行，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日上海地區(qū)熱卷現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)試探性拉漲，市場(chǎng)成交較前期有所回落，商家心態(tài)尚可。今日上海市場(chǎng)熱卷出貨較前期有所下滑，但整體市場(chǎng)面表現(xiàn)維穩(wěn)，降價(jià)空間并不明顯。由于鋼廠目前壓力并不大，市場(chǎng)資源量偏少，短期內(nèi)報(bào)價(jià)貨維持堅(jiān)挺。今日熱卷主力1610合約維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，期價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)或維持偏多格局，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

謹(jǐn)慎持空

期鋁觸低回升，上海持貨商挺價(jià)惜售心態(tài)再起，隨期鋁當(dāng)月交易后期放量上行，持貨商報(bào)價(jià)從12590-12600上調(diào)至12620-12630元/噸，市場(chǎng)難覓合適貨源，無(wú)錫持貨商挺價(jià)出售，隨盤(pán)跟漲，中間商逢低補(bǔ)庫(kù)存意愿積極，下游企業(yè)低價(jià)接貨意愿積極，整體成交活躍?，F(xiàn)貨成交改善帶動(dòng)期貨盤(pán)面走高，部分前空獲利平倉(cāng)，鋁價(jià)減倉(cāng)上行，但供需矛盾仍在，價(jià)格上行受到部分拋壓壓制，操作上，謹(jǐn)慎持空。

鋅(ZN)

短多參與

鋅價(jià)高位震蕩向上拉升，現(xiàn)貨升水與昨日基本持平；鋅價(jià)高位震蕩，煉廠正常出貨；貿(mào)易商積極報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，市場(chǎng)交投清淡，以長(zhǎng)單交付為主；下游按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交平平；整體市場(chǎng)成交一般。盤(pán)面鋅價(jià)增倉(cāng)上行，多頭繼續(xù)在選擇在基本面偏好的鋅上投入資金，長(zhǎng)期來(lái)看，上游鋅礦供應(yīng)問(wèn)題難以扭轉(zhuǎn)，操作上，短多參與。

鎳(NI)

暫時(shí)觀望

金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609升水350元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1609貼水150元/噸成交，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走高，金川當(dāng)月票數(shù)量不多，貿(mào)易商有所惜售，俄鎳雖有貨，但低價(jià)出貨意愿低，均看漲后市，市場(chǎng)活躍度下降，下游有少量采購(gòu)，主流成交區(qū)間為79300-79900元/噸。國(guó)際鎳業(yè)研究組織(INSG)周五公布數(shù)據(jù)顯示，全球市場(chǎng)6月鎳供應(yīng)短缺擴(kuò)大至11,800噸，使得今年以來(lái)的短缺總量達(dá)到36,800噸。操作上，背靠80000點(diǎn)持多。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中探漲，成交尚可。目前貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極，鋼廠詢(xún)盤(pán)量較好，市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較為平穩(wěn)。今日鐵礦石主力1701合約延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，期價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，接近前期高點(diǎn)，整體延續(xù)偏強(qiáng)格局，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。

天膠(RU)

短空操作

今日天膠主力1701合約小幅沖高回落，期價(jià)延續(xù)下跌走勢(shì)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主力報(bào)價(jià)小幅走高，整體市場(chǎng)交投一般。整體來(lái)看供需處于階段性平衡狀態(tài)，01合約高升水令部分產(chǎn)業(yè)資金入場(chǎng)套保進(jìn)而對(duì)期價(jià)形成打壓，料短期期價(jià)或偏弱運(yùn)行，短空操作為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

空單入場(chǎng)

近期外盤(pán)原油強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，試探上方50美元一線(xiàn)。但華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)受G20峰會(huì)影響，部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。瀝青主力今日延續(xù)下跌，1900一線(xiàn)失守?？紤]當(dāng)前供應(yīng)壓力及較弱需求，且9月倉(cāng)單較為集中，建議空單入場(chǎng)。

塑料(L)

輕倉(cāng)試多

今日連塑料主力期價(jià)依托20日均線(xiàn)放量上揚(yáng)至前期階段性高點(diǎn)附近，日內(nèi)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)穩(wěn)中小漲，各大區(qū)部分高壓和低壓走高50-100元/噸，其余價(jià)格整理為主，部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)，但終端接貨積極性不高，堅(jiān)持剛需采購(gòu)，導(dǎo)致商家出貨不暢?？紤]到目前石化庫(kù)存壓力不大以及技術(shù)上強(qiáng)勢(shì)，料短期連塑料期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注前期階段性高點(diǎn)附近表現(xiàn)，輕倉(cāng)試多。

聚丙烯(PP)

輕倉(cāng)試多

今日聚丙烯主力期價(jià)依托均線(xiàn)系統(tǒng)支撐增倉(cāng)上揚(yáng)，期價(jià)漲至前期階段性高點(diǎn)附近，整體偏強(qiáng)運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主力報(bào)價(jià)窄幅整理，多數(shù)石化出廠價(jià)維穩(wěn)及供應(yīng)趨緊對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐較強(qiáng)，盡管終端成交跟進(jìn)不足，但商家實(shí)盤(pán)讓利空間不大。下游工廠采購(gòu)力度一般，交投尚可。目前主力期價(jià)依托20日均線(xiàn)重心逐步上移，加之丙烯價(jià)格堅(jiān)挺，料短期聚丙烯期價(jià)或偏強(qiáng)運(yùn)行，輕倉(cāng)試多，關(guān)注前期階段性高點(diǎn)附近阻力。

PTA(TA)

5-1反套持有

TA主力合約受ACP定價(jià)提振，下跌空間有限。外盤(pán)原油強(qiáng)勢(shì)上漲，今日TA小幅下跌，總體趨穩(wěn)，下方空間不大。成本方面，近期原油超跌反彈，成本上支撐原油?；久嫔峡?，目前PTA價(jià)格維持穩(wěn)定，開(kāi)工率明顯提升，雖然當(dāng)前利潤(rùn)恢復(fù)，但后續(xù)檢修工廠料將增加。PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，提振PTA現(xiàn)貨，整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，目前庫(kù)存逐步釋放，但G20期間聚酯開(kāi)工有不確定因素。現(xiàn)貨方面，PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議5-1反套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持震蕩格局，現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)，港口平倉(cāng)價(jià)基本上維持在1100-1150元/噸，受到暴雨和洪水影響，焦炭物流運(yùn)輸短期受阻，下游鋼廠庫(kù)存較低，價(jià)格上漲引發(fā)了鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲預(yù)期提升，但整體來(lái)看，焦炭短期將維持偏強(qiáng)震蕩格局，交割貨源或?qū)⒃?月份陸續(xù)顯現(xiàn)，因此建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，整體供應(yīng)在限產(chǎn)后明顯降低，各地坑口銷(xiāo)售情況良好，我們預(yù)期后期焦煤表現(xiàn)將強(qiáng)于焦炭，但鑒于目09合約將進(jìn)入8月份，不排除部分持倉(cāng)攜貨入場(chǎng)，因此操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

暫且觀望

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持寬幅震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，且港口庫(kù)存已經(jīng)下降至較低水平，整體來(lái)看短期價(jià)格難有大幅度下跌，但由于傳聞后期煤礦限產(chǎn)或?qū)⑺山?，帶?dòng)市場(chǎng)對(duì)于后期供應(yīng)增加的擔(dān)憂(yōu)，操作上建議暫且觀望。

甲醇(ME)

暫且觀望為宜

基于目前部分檢修裝置暫未重啟、烯烴企業(yè)維持堅(jiān)穩(wěn)采購(gòu)及消費(fèi)市場(chǎng)階段性采購(gòu)支撐，近期西北甲醇企業(yè)整體出貨壓力不大，產(chǎn)品基本面表現(xiàn)良好，預(yù)計(jì)該地行情延續(xù)堅(jiān)挺上移概率較大。不過(guò)，傳統(tǒng)下游需求偏弱基調(diào)下，且局部運(yùn)輸不暢導(dǎo)致銷(xiāo)售不佳影響，短期內(nèi)山東、華北及華中市場(chǎng)將延續(xù)區(qū)域走勢(shì)；部分片區(qū)到貨成本支撐或維持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。港口方面，G20峰會(huì)效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵、港口庫(kù)存相對(duì)高位及近月交割臨近等影響，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨面仍延續(xù)窄幅盤(pán)整態(tài)勢(shì)。今日甲醇期價(jià)沖高回落，暫且觀望為宜。

玻璃(FG)

偏多思路操作

近期現(xiàn)貨價(jià)格上漲的幅度是近幾年來(lái)最大的，同時(shí)漲價(jià)的范圍也有所擴(kuò)大，不僅僅是傳統(tǒng)的華南、華東和華北等地區(qū)。西南和西北地區(qū)也紛紛跟進(jìn)。從市場(chǎng)需求的角度看，目前正處于傳統(tǒng)需求旺季的開(kāi)始階段，北方地區(qū)天氣已經(jīng)逐漸適宜房地產(chǎn)建筑裝飾裝施工，從而形成自北向南的價(jià)格上漲過(guò)程。而今年價(jià)格帶動(dòng)“起于南方，興于華東，成于沙河”。南北呼應(yīng)，形成價(jià)格上漲和相互支撐的良性循環(huán)。貿(mào)易商加大了備貨力度，也支撐了生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格上漲的信心，預(yù)計(jì)后期仍處于小幅上漲的階段。今日玻璃期價(jià)震蕩盤(pán)整，5日均線(xiàn)暫獲支撐，操作上建議多單持有。

膠板(BB)

暫且觀望為宜

膠板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整格局，重心小幅下移，整體受5周均線(xiàn)壓制明顯，預(yù)計(jì)短線(xiàn)期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

暫且觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線(xiàn)支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線(xiàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì) 偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

高位風(fēng)險(xiǎn)加劇

今日白糖期價(jià)繼續(xù)增倉(cāng)上行，階段性反彈空間相對(duì)有限。市場(chǎng)方面，柳州中間報(bào)價(jià)5960元/噸，較前一交易日上調(diào)40元/噸，成交一般。昨日公布食糖進(jìn)口數(shù)據(jù)，7月進(jìn)口量42萬(wàn)噸，同比減少10%，或?qū)ΡP(pán)面形成一定反彈動(dòng)能。但外圍環(huán)境方面，Conab預(yù)計(jì)巴西中南部糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3655萬(wàn)噸，刷新記錄高位，主要是甘蔗產(chǎn)量提升以及壓榨向制糖傾斜的結(jié)果，而且三季度巴西白糖進(jìn)入集中供應(yīng)期，7月巴西出口原糖245萬(wàn)噸，同比增加25%。ICE原糖預(yù)計(jì)很難站穩(wěn)20美分/磅，而且考慮到9月倉(cāng)單的持續(xù)壓力，建議暫時(shí)觀望，等待逢低買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

空單繼續(xù)持有

今日連玉米期價(jià)大幅增倉(cāng)下行，上方5日均線(xiàn)開(kāi)始向下拐頭。市場(chǎng)方面，本周?chē)?guó)家計(jì)劃銷(xiāo)售超期和蓆茓囤儲(chǔ)存玉米197.2萬(wàn)噸，今日定向成交分化明顯，華北采購(gòu)積極性較好，東北幾乎無(wú)人問(wèn)津，目前成交率8.07%。而上周分貸分還玉米成交92.17萬(wàn)噸，首次超過(guò)10%，主要是應(yīng)對(duì)新糧下來(lái)之前的供需缺口，但預(yù)計(jì)在華北玉米即將大量上市的預(yù)期之下，接拍積極性不高。本周?chē)?guó)家繼續(xù)計(jì)劃銷(xiāo)售800萬(wàn)噸政策玉米，超儲(chǔ)預(yù)期依舊低迷而分貸分還維持10%的成交率。目前部分華北玉米零星上市，開(kāi)秤價(jià)偏高，下游企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)維持偏緊格局，但鑒于8月下旬華北玉米將大批量上市，偏緊格局有望被打破，當(dāng)農(nóng)戶(hù)集中賣(mài)糧出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格有望進(jìn)一步下滑，利于9月基差修復(fù)，同時(shí)打壓1月合約。操作上，建議空單繼續(xù)持有。淀粉方面，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的局面，短期在成本支撐趨強(qiáng)、行業(yè)開(kāi)工率下滑、虧損局面未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)以及庫(kù)存與銷(xiāo)售壓力緩解的情況下，主要企業(yè)惜售挺價(jià)心理強(qiáng)烈，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)暫無(wú)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。但遠(yuǎn)期來(lái)看，伴隨著新季玉米上市節(jié)奏的加速以及春玉米的陸續(xù)補(bǔ)充市場(chǎng)，壓制著現(xiàn)貨上漲的高度，長(zhǎng)線(xiàn)在新季供應(yīng)壓力來(lái)臨之前現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊堪憂(yōu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑿纬山鼜?qiáng)遠(yuǎn)弱的走勢(shì)。因此，淀粉價(jià)格維持長(zhǎng)線(xiàn)偏空的判斷，但階段性建議觀望。

豆一(A)

弱勢(shì)整理為主

今日連豆期價(jià)沖高回落，技術(shù)上呈現(xiàn)明顯空頭排列。市場(chǎng)方面，目前國(guó)儲(chǔ)豆持續(xù)拍賣(mài)增加了大豆市場(chǎng)貨源量供應(yīng)，將持續(xù)給國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)形成壓制，湖北豆方面，從往年規(guī)律中，隨著上市量的增加，行情將高位回落，其對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)形成些許利空，近期國(guó)產(chǎn)豆行情仍將穩(wěn)中趨弱運(yùn)行。不過(guò)，目前東北及中原主產(chǎn)區(qū)大豆貨源量見(jiàn)底，行情尚不至于持續(xù)大跌，預(yù)計(jì)下周行情將穩(wěn)中有跌運(yùn)行，過(guò)4.0篩商品豆波動(dòng)區(qū)間在1.95-2.0元/斤。操作上，由于近期國(guó)產(chǎn)豆成交量較為低迷，連豆主要受外盤(pán)聯(lián)動(dòng)，考慮到美元見(jiàn)底而原油50美元/痛難以突破，以及美豆陳作新作的不一致性，階段性豆類(lèi)有望弱勢(shì)整理，建議偏空思路為宜。

豆粕(M)

大供給，強(qiáng)需求，暫時(shí)觀望

伴隨著8月USDA報(bào)告中的巨量供應(yīng)，新作需求數(shù)據(jù)也被隨之大幅上調(diào)，舊作進(jìn)一步偏緊，新作出口和壓榨同時(shí)上調(diào)，強(qiáng)需求的格局也由此形成，最終的新作期末庫(kù)存消費(fèi)比在8%一線(xiàn)附近。昨夜開(kāi)始Profarmer的北美機(jī)構(gòu)調(diào)研展開(kāi)，預(yù)計(jì)9月前市場(chǎng)持續(xù)在有效需求和高單產(chǎn)之間猶豫，繼續(xù)支撐這一震蕩邏輯，關(guān)注調(diào)研對(duì)單產(chǎn)預(yù)估驗(yàn)證的數(shù)據(jù)，隔夜出口檢驗(yàn)量超預(yù)期再度兌現(xiàn)強(qiáng)需求的格局。國(guó)內(nèi)來(lái)看，豆粕脹庫(kù)在部分區(qū)域發(fā)生，豆粕提貨速度不快，7月的表觀消費(fèi)量明顯下降，中長(zhǎng)期的需求或轉(zhuǎn)向悲觀，這是連粕潛在的利空，不過(guò)市場(chǎng)繼續(xù)看好9,10月的現(xiàn)貨，因雜粕數(shù)量仍偏少，9月開(kāi)始到港大豆數(shù)量將有較為明顯的下滑，豆粕庫(kù)存高點(diǎn)應(yīng)該已經(jīng)看到。國(guó)內(nèi)對(duì)DDGS后續(xù)的政策，也將影響國(guó)內(nèi)豆粕的需求。操作上，豆粕維持區(qū)間震蕩的思路，當(dāng)下反彈目標(biāo)位先看3100元/噸。

豆油(Y)

買(mǎi)油拋粕離場(chǎng)

國(guó)際方面，原油價(jià)格形態(tài)目前反彈遇阻，不過(guò)未來(lái)40美元/桶以下的概率在下降，這有利于長(zhǎng)期穩(wěn)定的生柴需求。國(guó)內(nèi)方面，隨著壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存的回升已較為確定，8月中旬豆油庫(kù)存已接近120萬(wàn)噸一線(xiàn)，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)將在下半年仍要進(jìn)行一定豆油的補(bǔ)庫(kù)工作。國(guó)內(nèi)菜油拋儲(chǔ)力度較大繼續(xù)壓制油脂整體價(jià)格預(yù)期，菜油現(xiàn)貨走貨極不通暢，但供需面最壞的情景我們應(yīng)該已經(jīng)看到了。油脂的大格局是外強(qiáng)內(nèi)弱，操作上，豆棕價(jià)差的擴(kuò)大套利在北美單產(chǎn)預(yù)期改善和連棕低庫(kù)存高基差的影響下仍偏低位震蕩，本月的MPOB報(bào)告也繼續(xù)體現(xiàn)偏低的馬來(lái)棕油庫(kù)存，有利于下半年國(guó)際棕油走勢(shì)繼續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺，關(guān)注8月東南亞產(chǎn)量的變化。單邊上，豆油長(zhǎng)期看仍偏熊轉(zhuǎn)牛的格局，短期遭遇阻力加之進(jìn)入年度增產(chǎn)周期，回調(diào)在所難免，買(mǎi)油拋粕頭寸離場(chǎng)。

棕櫚油(P)

空單持有

連棕1701主力合約今日震蕩偏弱，期價(jià)收跌0.47%至5508元/噸。過(guò)去三周馬棕價(jià)格攀升，主要因?yàn)轳R來(lái)西亞棕櫚油7月出口大增且?guī)齑嬉馔饨档蛯?dǎo)致?，F(xiàn)在市場(chǎng)已漸漸消化利多因素，8月棕櫚油產(chǎn)量預(yù)期增加利空棕櫚油價(jià)格，BMD11月毛棕櫚油期貨合約也進(jìn)入回調(diào)區(qū)間。目前棕櫚油處在季節(jié)性增產(chǎn)周期當(dāng)中，一般看每年的9月與10月份為棕櫚油產(chǎn)量最高點(diǎn)。國(guó)內(nèi)海關(guān)增加了棕油的入境檢驗(yàn)項(xiàng)目，導(dǎo)致棕油通關(guān)緩慢，國(guó)內(nèi)低庫(kù)存遲遲得不到緩解。超低庫(kù)存是支撐連棕期價(jià)的一大主要因素。但是，8月份國(guó)內(nèi)港口預(yù)計(jì)有50萬(wàn)噸左右的棕櫚油到港，屆時(shí)國(guó)內(nèi)庫(kù)存的緊張狀況將會(huì)緩解，連棕期價(jià)承壓。另外，考慮到全球大豆增產(chǎn)顯著，未來(lái)大豆壓榨量將會(huì)同步增加，豆油對(duì)棕櫚油的替代趨勢(shì)明顯，對(duì)棕櫚油需求不利。操作上建議棕油空單繼續(xù)持有。

菜籽類(lèi)

豆菜粕比價(jià)做多謹(jǐn)慎持有

前期長(zhǎng)江流域大雨，水產(chǎn)養(yǎng)殖收到重創(chuàng)，近期華南有屢遭臺(tái)風(fēng)影響，而豆菜粕比價(jià)持續(xù)低位從長(zhǎng)周期來(lái)看在本作物年度并不合理，近期菜粕9月合約明顯減倉(cāng)下行，多頭離場(chǎng)跡象明顯。上周各合約豆菜粕比價(jià)明顯走高，雖然每個(gè)合約走高的驅(qū)動(dòng)分別不同。從當(dāng)下所能了解到的進(jìn)口來(lái)看，國(guó)內(nèi)菜粕進(jìn)口基本可以滿(mǎn)足到11月份的需求。今日豆菜粕1月價(jià)差接近700元/噸，這個(gè)位置會(huì)激發(fā)部分提替代需求，買(mǎi)5拋1的反套繼續(xù)在菜粕上建議減持。中期看買(mǎi)豆粕拋菜粕仍是主基調(diào)，當(dāng)下需關(guān)注9月即將到來(lái)的DDGS進(jìn)口政策的變化。菜油現(xiàn)貨走貨較差，目前是油脂中最弱的品種，但價(jià)差現(xiàn)在已經(jīng)極低，關(guān)注買(mǎi)菜油拋豆油的套利是否會(huì)出現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

雞蛋(JD)

持有1月空單

今日雞蛋期價(jià)大幅增倉(cāng)下行，跌破3400元/500kg整數(shù)關(guān)口。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)需求增加，貨源略有不足，走貨速度好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)行情向好。預(yù)計(jì)全國(guó)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中上漲，空間在0.05-0.10元/斤。本周末距離中秋節(jié)2個(gè)周的時(shí)間，從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，現(xiàn)貨高點(diǎn)有望產(chǎn)生于本周末到下周初，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨仍有一定的上漲動(dòng)能，但續(xù)漲從時(shí)間和空間上都十分有限，而市場(chǎng)也從更長(zhǎng)時(shí)間緯度上看到明年上半年供過(guò)于求的大格局。操作上，建議繼續(xù)持有雞蛋1月空單。

棉花(CF)

暫且觀望

棉花今日沖高回落，本周拋儲(chǔ)底價(jià)的大幅下移下降給短期棉價(jià)帶來(lái)一定壓力，但昨日成交率大幅回升，顯示目前下調(diào)后的競(jìng)拍價(jià)格已被市場(chǎng)所接受，貿(mào)易商競(jìng)拍積極性有所增加，且拋儲(chǔ)成交價(jià)對(duì)鄭棉起到較強(qiáng)支撐，因此受空頭回補(bǔ)影響，鄭棉自低位回升。外棉方面，印度主產(chǎn)棉區(qū)天氣條件非常有利于棉花生長(zhǎng)，總產(chǎn)量同比有望增加，受印度種植時(shí)間延后及中美棉區(qū)采摘期天氣不確定性影響，全球棉花供應(yīng)端不確定性尚存。操作上建議等待現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后多單逢低入場(chǎng)，暫且觀望。