周二上證50ETF早盤沖高后回落，午后維持窄幅振蕩走勢，截至收盤現(xiàn)貨小幅下跌1.28%至2.306點，短線調(diào)整如期而至，當前的拋壓也有所釋放，在基本面變化不大的情況下后市料仍會繼續(xù)反彈。期權波動率則出現(xiàn)分化，主力認購期權波動率小幅上行，而認沽期權波動率小幅下行，顯示市場調(diào)整時合成的名義認購期權頭寸增加。結合現(xiàn)貨價格來看，主力認購期權除較為虛值外均出現(xiàn)下跌，主力認沽期權則漲跌各半，受波動率影響大的虛值認沽全部下挫。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

期權成交相對周一有大幅縮減，但仍然在近期高位，周二總計成交640549手，其中認購期權成交394827手，遠多于認沽期權成交的245722手，當日市場成交PCR繼續(xù)下降中，顯示投資者逢調(diào)整繼續(xù)看多的情緒較強。持倉情況來看，期權持倉有大幅增加，其中認購持倉增加63111手，遠多于認沽期權增加的17992手，結合成交情況來看，當前投資者持多情緒依然較為濃厚，現(xiàn)貨調(diào)整后繼續(xù)上攻的概率較大。

從主力合約來看，2.35行權價格的合約成交最多，短期現(xiàn)貨跌破后此點位后形成壓力。總體來看，當前投資者看多情緒濃厚，后市繼續(xù)創(chuàng)新高的概率較大。

圖為ETF價格與成交PCR

實際波動率繼續(xù)出現(xiàn)上行，短期達到了此前振蕩區(qū)間的上沿，后市繼續(xù)大幅沖高的概率不大。隱含波動率開始出現(xiàn)一定分化，短期來看雖然仍有上行的空間，但漲速或會放緩。

綜上所述，現(xiàn)貨如期調(diào)整，料后市仍會上攻。期權方面波動率出現(xiàn)大幅分化，認購波動率走強顯示當前投資者依然強烈偏多。操作上，前期看多價格和看多波動率的策略仍可繼續(xù)持有，日內(nèi)繼續(xù)在調(diào)整中低吸。