8月6日，由鄭州商品期貨交易所支持、永安期貨成都營(yíng)業(yè)部主辦、七禾網(wǎng)協(xié)辦的《2016年下半年商品期貨投資策略研討會(huì)》在成都順利舉行。會(huì)議邀請(qǐng)到了當(dāng)?shù)囟嗉覂?yōu)秀私募機(jī)構(gòu)以及知名期貨投資人傅海棠為與會(huì)投資者分享了一次下半年投資機(jī)會(huì)解讀的盛宴。以下是傅海棠先生演講內(nèi)容的文字整理。

精彩語(yǔ)錄：

從2000年以來(lái)我的投資方法就一直是價(jià)值投資，一直用的是最簡(jiǎn)單最接地氣的方式——供求關(guān)系分析。

在我的投資理念中，一直認(rèn)為供求關(guān)系最可信。

如果你做一個(gè)商品，都不知道這是何物，瞎蒙的話(huà)你的錢(qián)也就不知道被誰(shuí)蒙走了。

研究農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)在生產(chǎn)，工業(yè)品側(cè)重點(diǎn)在需求。

我們簡(jiǎn)單的把通脹歸結(jié)為貨幣超發(fā)有失偏頗。

不要相信市場(chǎng)規(guī)律，市場(chǎng)本身沒(méi)有規(guī)律，都是人搞出來(lái)的。

我看到不少人現(xiàn)在都有這么一個(gè)觀點(diǎn)：現(xiàn)在價(jià)格漲或跌與基本面無(wú)關(guān)，都是資金在炒作推動(dòng)。實(shí)際上這個(gè)說(shuō)法是不太符合實(shí)際情況的，這完全是基本面的體現(xiàn)。

產(chǎn)能越過(guò)剩經(jīng)濟(jì)越好，產(chǎn)能越多財(cái)富越多。

房地產(chǎn)不是現(xiàn)在才出現(xiàn)的，地球上有人類(lèi)開(kāi)始房地產(chǎn)就沒(méi)有停止過(guò)發(fā)展，本質(zhì)是一樣只不過(guò)形式不一樣，蓋了拆拆了蓋，但是從來(lái)沒(méi)有萎縮只有發(fā)展，未來(lái)也會(huì)是發(fā)展的。

做期貨最要不得的是表面看問(wèn)題，一定要從本質(zhì)上去看問(wèn)題。

畢竟籌碼不變，你的錢(qián)雖然越來(lái)越少，但是買(mǎi)的貨價(jià)格越來(lái)越便宜了，暴利的機(jī)會(huì)越來(lái)越大。要想發(fā)財(cái)就得抄底，習(xí)慣性做空就是死路一條。

螺紋鋼我大概是1640點(diǎn)入的，要是鐵礦敢低到240我會(huì)把房子車(chē)子賣(mài)了去買(mǎi)入。

降庫(kù)存必須要需求超過(guò)生產(chǎn)，沒(méi)有需求只是一個(gè)誤導(dǎo)，感覺(jué)價(jià)格低沒(méi)人要貨。

西方國(guó)家都建設(shè)了三四百年了，你看到哪個(gè)大宗商品是在萎縮的？需求量是一年比一年大。

中國(guó)發(fā)展好了，印度才剛剛開(kāi)始，還有非洲，未來(lái)大宗商品都要漲到天上去。

我認(rèn)為豆粕要漲，一是因?yàn)閮r(jià)位低；第二是因?yàn)榘⒏p產(chǎn)500萬(wàn)噸，雖然說(shuō)起來(lái)對(duì)于全球3億噸年產(chǎn)也無(wú)所謂，不過(guò)這也成了導(dǎo)火索；第三主要是需求。

我認(rèn)為玉米也漲不上去了，最多就是短期有一點(diǎn)反彈。

玉米現(xiàn)在這么過(guò)剩，最后跌到什么程度還不好說(shuō)。

相關(guān)鏈接：七禾網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)傅海棠:天道就是市場(chǎng) 有自己的運(yùn)行規(guī)律

傅海棠：價(jià)格變化不改變商品價(jià)值

傅海棠：很高興來(lái)到成都和各位投資者分享投資理念。我2000年開(kāi)始做期貨，到現(xiàn)在也有17年了，中間并不是一帆風(fēng)順，風(fēng)風(fēng)雨雨也經(jīng)歷了不少，不像傳說(shuō)的那么神，過(guò)程中也有曲折。從2000年以來(lái)我的投資方法就一直是價(jià)值投資，技術(shù)分析圖表我看不懂，到現(xiàn)在也看不懂，所以一直用的是最簡(jiǎn)單最接地氣的方式——供求關(guān)系分析。在我的投資理念中，一直認(rèn)為供求關(guān)系最可信。供求關(guān)系也是相對(duì)的，要看生產(chǎn)量比較大還是需求量比較大，像產(chǎn)能過(guò)剩只要需求稍微調(diào)整一點(diǎn)，產(chǎn)能就不足了。一個(gè)商品價(jià)格處在低位，需求大產(chǎn)出低，價(jià)格就肯定漲；一個(gè)商品有盈利，價(jià)格處在比較高的位置，但是消費(fèi)量沒(méi)有生產(chǎn)量大，庫(kù)存就會(huì)上升，價(jià)格就肯定要跌。這看似是一個(gè)很簡(jiǎn)單的方式，但是專(zhuān)業(yè)性也比較強(qiáng)，需要花很多的功夫，最起碼你要懂行，隔行如隔山，外行肯定不行。要是你懂一些技術(shù)也行，但如果你做一個(gè)商品，都不知道這是何物，瞎蒙的話(huà)你的錢(qián)也就不知道被誰(shuí)蒙走了。可能你也會(huì)有一次兩次賺錢(qián)的時(shí)候，時(shí)間長(zhǎng)了你肯定要輸給懂行的人。有一個(gè)故事叫瞎子摸象，很大一部分投資者可能連象都沒(méi)摸著，做豆粕，都不知道豆粕是大豆生產(chǎn)出來(lái)的，這樣可不行。懂行是其中很重要的一方面，其他也有一些重要的因素，比如國(guó)家政策、宏觀因素、市場(chǎng)心理等等，這就是一個(gè)系統(tǒng)性工程。這幾年有人和我交流，他們說(shuō)他們不能像我這樣去田里考察。我聽(tīng)了心里堵得慌，碩士博士都能念、美國(guó)澳大利亞都去過(guò)了、田里怎么就去不了？其實(shí)就是不愿意去田間地頭做研究。想要成功就一定要下功夫，接地氣，把所有事情都搞清楚，搞不清楚最后吃虧的還是自己。到底怎么去搞清楚，接下來(lái)我就介紹一下我的投資經(jīng)驗(yàn)，特別是今年，結(jié)合上半年的行情具體說(shuō)一說(shuō)怎么抓住行情。所以我今天演講的主題是“大行情時(shí)間節(jié)點(diǎn)的把握和投資邏輯思維分享”。

我們做交易期望的最好是今天做空，今天就跌停。這種情況出現(xiàn)之前感覺(jué)遙遙無(wú)期，突然有一天發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)就在眼前。其實(shí)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，而且周而復(fù)始。我做商品主要是農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品，但分析和研究也各有側(cè)重點(diǎn)。研究農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)在生產(chǎn)，雖然現(xiàn)在科學(xué)技術(shù)發(fā)達(dá)，抗災(zāi)能力較強(qiáng)，但是很大程度上還是受制于天氣，要看天吃飯。工業(yè)品側(cè)重點(diǎn)在需求，當(dāng)然也不是絕對(duì)的，價(jià)位在不同的階段、不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)側(cè)重點(diǎn)還是是不同的。但是從大的邏輯來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)，工業(yè)品看需求。按照我的研究方法，影響工業(yè)品需求的主要原因就是國(guó)家政策，包括貨幣政策和投資政策。想壓制需求就會(huì)減少貨幣流通量。貨幣就像是籌碼，發(fā)多少是政府決定，一般情況下是控制好數(shù)量的，沒(méi)有意外的情況不會(huì)少，發(fā)多了也能收回去，提高存準(zhǔn)率，存款到了銀行不準(zhǔn)貸出去，市場(chǎng)上流通的錢(qián)自然就少了。如果籌碼流通的速度要加快，也容易產(chǎn)生通脹，一個(gè)人如果拿著籌碼不動(dòng)，籌碼就是無(wú)效的。貨幣不流通就是沒(méi)有消費(fèi)動(dòng)力，消費(fèi)動(dòng)力主要是來(lái)自國(guó)家可控的基建投資或是其他項(xiàng)目的支出，這些都能加快籌碼的流通速度。所以有的時(shí)候我們簡(jiǎn)單的把通脹歸結(jié)為貨幣超發(fā)有失偏頗。過(guò)去兩年經(jīng)濟(jì)不太好，就是因?yàn)樨泿帕魉贉p慢，降息降準(zhǔn)效果也不大，主要原因就是國(guó)家的廣告效應(yīng)，給人形成了一致的心理預(yù)期——經(jīng)濟(jì)不好，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度降慢，要發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)了。后來(lái)意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，李克強(qiáng)總理也很英明，去年年底說(shuō)要加強(qiáng)心理預(yù)期。不要相信市場(chǎng)規(guī)律，市場(chǎng)本身沒(méi)有規(guī)律，都是人搞出來(lái)的。經(jīng)濟(jì)上產(chǎn)生的結(jié)果都由國(guó)家戰(zhàn)略和國(guó)際博弈引起的，所以從這個(gè)角度來(lái)看是計(jì)劃調(diào)控經(jīng)濟(jì)。國(guó)家的各種計(jì)劃，比如在五年內(nèi)要修多少高鐵，怎么去投資，都是計(jì)劃。美國(guó)也是一樣，要寬松，央行要降息，要擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)規(guī)模，都是計(jì)劃。有時(shí)候國(guó)家一看到經(jīng)濟(jì)不好了進(jìn)行一些干預(yù)，很多人還很反感為什么又來(lái)干預(yù)市場(chǎng)，其實(shí)國(guó)家干預(yù)市場(chǎng)是對(duì)的，我們要理解政策，不然做不好期貨市場(chǎng)。在過(guò)去的大半年，行情比較劇烈。我看到不少人現(xiàn)在都有這么一個(gè)觀點(diǎn)：現(xiàn)在價(jià)格漲或跌與基本面無(wú)關(guān)，都是資金在炒作推動(dòng)。實(shí)際上這個(gè)說(shuō)法是不太符合實(shí)際情況的，這完全是基本面的體現(xiàn)。如果是個(gè)火坑資金為什么要推動(dòng)，這很明顯是基本面的問(wèn)題。農(nóng)產(chǎn)品的需求就和工業(yè)品不一樣，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較穩(wěn)定，或者說(shuō)在剛性增長(zhǎng)。只是經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候幅度大一些，經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候幅度小一些。經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，人民生活水平在提高，全球七十多億人口都要吃飯，而且許多國(guó)家對(duì)生育也不控制人口還在持續(xù)增加，所以發(fā)展空間很大。之前一直在傳的產(chǎn)能過(guò)剩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，中國(guó)經(jīng)濟(jì)好像得了“癌癥”一樣，其實(shí)什么事都沒(méi)有，產(chǎn)能越過(guò)剩經(jīng)濟(jì)越好，產(chǎn)能越多財(cái)富越多。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看開(kāi)始搶了，產(chǎn)能不是多了是少了，房?jī)r(jià)說(shuō)要跌50%，結(jié)果漲了一倍。還有人說(shuō)沒(méi)錢(qián)了，我就更不信了，錢(qián)就是籌碼，籌碼可以無(wú)限多?，F(xiàn)在都用電子錢(qián)包，線(xiàn)上支付，都是些數(shù)字更不會(huì)缺了。所以我們要有正確的認(rèn)識(shí)，不要偏信所謂一些“權(quán)威”人士的話(huà)。很多人表示商品暴漲想不通，在正確認(rèn)識(shí)之前看到很多商品處于高位就害怕，覺(jué)得要崩盤(pán)了，更有極端的言論說(shuō)要關(guān)閉企業(yè)，連廢鋼都沒(méi)有。我覺(jué)得這就太可笑了。還有人覺(jué)得房地產(chǎn)泡沫要破，幾十上百套放在那兒沒(méi)人住，這是一種靜態(tài)的視角，但其實(shí)這件事應(yīng)該用動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)來(lái)看。房地產(chǎn)不是現(xiàn)在才出現(xiàn)的，地球上有人類(lèi)開(kāi)始房地產(chǎn)就沒(méi)有停止過(guò)發(fā)展，本質(zhì)是一樣只不過(guò)形式不一樣，蓋了拆拆了蓋，但是從來(lái)沒(méi)有萎縮只有發(fā)展，未來(lái)也會(huì)是發(fā)展的，所以我們不能靜態(tài)的看，把房地產(chǎn)看死了。國(guó)外搞了幾百年的房地產(chǎn)現(xiàn)在也挺好的，國(guó)內(nèi)才幾十年，未來(lái)也會(huì)一樣好。做期貨最要不得的是表面看問(wèn)題，一定要從本質(zhì)上去看問(wèn)題。

以上說(shuō)的是理論，接下來(lái)說(shuō)具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)怎么去把握。鄭州商品交易所過(guò)去幾年的工作還是比較到位和實(shí)際的，有利于投資者。棉花4月11號(hào)突然漲停，9個(gè)交易日上漲30%，這是第一波。第二波從13000點(diǎn)漲到16000點(diǎn)，幅度之大、時(shí)間之短，屬歷史罕見(jiàn)。棉花從3月9645的低點(diǎn)漲到7月份16185的高點(diǎn)，也有70%-80%，出乎了大多數(shù)投資者的意料。尤其是在頭一波漲到13000點(diǎn)的時(shí)候，大量不懂行的貿(mào)易商在說(shuō)“這都是資金炒作，不是基本面”。按道理說(shuō)“春江水暖鴨先知”，他們身處這個(gè)行業(yè)卻還這么認(rèn)為，其中也有問(wèn)題。很多人問(wèn)我基本面研究出了些什么，一開(kāi)始我也不好回答。后來(lái)我想到一個(gè)詞叫“慣性思維”，是感性一直在作祟。過(guò)去三年棉花一直在跌，整體營(yíng)造了一種氛圍，現(xiàn)在突然漲就覺(jué)得不對(duì)，好像說(shuō)看多就形成了和市場(chǎng)相反的意見(jiàn)，會(huì)被大家取笑。就比如一個(gè)研究生臨畢業(yè)，老師考他一個(gè)問(wèn)題，1+1等于幾，他想了半天回答了一大堆，老師說(shuō)你不能畢業(yè)，連1+1=2都回答不上來(lái)。研究生也很委屈，不敢相信這么簡(jiǎn)單的回答，總覺(jué)得這中間有什么玄機(jī)，回去再想，搞來(lái)搞去搞不清，其實(shí)很簡(jiǎn)單1+1就是等于2。做期貨的人一直覺(jué)得我沒(méi)有搞錯(cuò)就是要繼續(xù)做空，跟市場(chǎng)杠上。大家都信到一邊去了，犯錯(cuò)的概率更高。所以一定要理性，不能靠感性和慣性。要是陷在感性中不能轉(zhuǎn)彎，這幾年是熊市，逢高做空也能賺不少，但是一旦轉(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ?，三年賺的錢(qián)三天就虧完。就棉花這個(gè)品種，好多人告訴我前幾年賺了七、八倍，甚至十幾倍，做的挺不錯(cuò)的，結(jié)果三天老本就全虧完了。那天之所以會(huì)漲停，從基本面來(lái)看很簡(jiǎn)單，4月8日的棉花期貨論壇，鄭商所的領(lǐng)導(dǎo)讓我過(guò)去做嘉賓發(fā)表一下觀點(diǎn)，當(dāng)時(shí)黑色行情比較好，我也重點(diǎn)在研究黑色，對(duì)棉花有些松懈了。棉花每天也沒(méi)什么波動(dòng)，黑色動(dòng)不動(dòng)就出現(xiàn)“板”。7號(hào)晚上我在嘉興喝茶，我一看都是幾個(gè)一起在新疆考察棉花的朋友。聊天的時(shí)候我就問(wèn)現(xiàn)在棉花是什么情況，我朋友就告訴我棉紗現(xiàn)在排隊(duì)買(mǎi)。我說(shuō)棉紗不是有一個(gè)月的庫(kù)存嗎？他說(shuō)都賣(mài)完了，庫(kù)存都沒(méi)有了。我就覺(jué)得這個(gè)事情有些不對(duì)。我就問(wèn)那新疆的棉花現(xiàn)在銷(xiāo)量怎么樣，他說(shuō)新疆現(xiàn)在還有90萬(wàn)噸新棉，這90萬(wàn)噸新棉要是新疆的紡織企業(yè)留下就沒(méi)有了，只夠新疆的紡織企業(yè)用，內(nèi)地最多還有30萬(wàn)噸。去年我自己去新疆考察過(guò)三次：5月份種植期去過(guò)一次；中間高溫結(jié)束去過(guò)一次看長(zhǎng)勢(shì)；國(guó)慶節(jié)收獲前夕去過(guò)一次。每次都是半個(gè)月，南疆北疆全走一遍。交易所也會(huì)組織去北疆考察，為了安全起見(jiàn)不會(huì)去南疆，我就會(huì)自己找個(gè)車(chē)去考察，有人說(shuō)太危險(xiǎn)了不要去，可是不搞清楚沒(méi)法做會(huì)把錢(qián)虧光。其實(shí)也不止去年，我每年都會(huì)去，對(duì)情況會(huì)比較了解，所以他們那天跟我一說(shuō)我就知道有多少產(chǎn)量，到那時(shí)剩的也差不多，這是事實(shí)?，F(xiàn)貨的漲勢(shì)在4月8日已經(jīng)啟動(dòng)幾天了，我聯(lián)系在調(diào)研期間認(rèn)識(shí)的一個(gè)大的棉花商，問(wèn)他現(xiàn)在棉花漲價(jià)了是怎么回事。他告訴我棉花買(mǎi)不著了。期貨本來(lái)就大幅貼水，現(xiàn)貨12000，期貨10000，預(yù)期會(huì)跌至8500甚至6000，結(jié)果現(xiàn)貨不光不跌反而漲了，期貨100萬(wàn)的空頭持倉(cāng)能往哪跑。國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)，3月份沒(méi)動(dòng)靜了，4月8日還沒(méi)發(fā)布公告，要到5月份。加上整體商品氛圍都在漲，只有棉花沒(méi)漲，所以氛圍也不允許。我8號(hào)那天上午帶著電腦去參加棉花論壇，進(jìn)了單子開(kāi)了半倉(cāng)。下午上了圓桌論壇，我也是直說(shuō)這樣的情況，也沒(méi)有必要藏著掖著，全中國(guó)大的棉花現(xiàn)貨商基本上都去了。我告訴他們?yōu)槭裁磿?huì)漲，就是因?yàn)闇p產(chǎn)。所有人反饋的信息都是漲不了，庫(kù)存有多大，基本面有多不好。還有一個(gè)重要信息，有一個(gè)大空頭我發(fā)消息給他他沒(méi)有回我。他覺(jué)得行情有問(wèn)題，但是又不好跟朋友說(shuō)看漲。我一看你不敢賣(mài)了我就敢買(mǎi)，就做好了計(jì)劃，看剩下多少錢(qián)還能買(mǎi)多少。一開(kāi)盤(pán)馬上就漲了，我就把盤(pán)面上的空單都掃光，馬上就拉到10600點(diǎn)，空頭慌了就趕快跑，誰(shuí)跑的慢誰(shuí)就被堵里面了。技術(shù)派的人一看突破了也追漲，所以這一漲就一發(fā)不可收拾。我就只做了第一波，因?yàn)椴恢赖诙ㄔ趺凑{(diào)控，所以后來(lái)轉(zhuǎn)做豆粕。

再說(shuō)鐵礦，我之前也做過(guò)多，虧了不少錢(qián)。抄底也不是一回兩回，越抄越低，越來(lái)越虧，不斷的止損也就這么熬過(guò)來(lái)了。雖然錢(qián)越來(lái)越少了，但是信心越來(lái)越大了。畢竟籌碼不變，你的錢(qián)雖然越來(lái)越少，但是買(mǎi)的貨價(jià)格越來(lái)越便宜了，暴利的機(jī)會(huì)越來(lái)越大。要想發(fā)財(cái)就得抄底，習(xí)慣性做空就是死路一條。短期做空可以，短平快，做多則有時(shí)間價(jià)值。我最后一次抄底鐵礦石是在308點(diǎn)，我覺(jué)得價(jià)格已經(jīng)足夠低了，結(jié)果又虧5個(gè)點(diǎn)跌到303。我看這樣下去不行就平倉(cāng)，覺(jué)得可以跌到280點(diǎn)了再買(mǎi)，結(jié)果還真到了。當(dāng)然我也會(huì)想會(huì)不會(huì)到270點(diǎn)這樣更好的價(jià)位，那天中午一個(gè)唐山鋼廠(chǎng)的朋友告訴我，他們中午剛開(kāi)完會(huì)老板都賠哭了，板材、螺紋鋼賣(mài)1600，鐵礦白給都不賺錢(qián)。我再分析了一下焦炭，現(xiàn)貨700，行業(yè)平均虧100；焦煤也虧錢(qián)，煤礦企業(yè)半年都發(fā)不出工資了，還一直說(shuō)降低成本，敢降到不要錢(qián)嗎？敢的話(huà)我就敢要貨。螺紋鋼我大概是1640點(diǎn)入的，要是鐵礦敢低到240我會(huì)把房子車(chē)子賣(mài)了去買(mǎi)入。有人看到我站在多頭席位上，好心提醒我為什么做多，因?yàn)樗麄兇罅慷荚谧隹?。他?dān)心我，我還擔(dān)心他。雖然鐵礦沒(méi)有像棉花那樣一下子拉起來(lái)，但是漲著漲著也漲到了340，幅度也接近20%。二次探底之后再抄，大家都會(huì)是這個(gè)想法，但這時(shí)我就有些猶豫，再看暴漲的條件：首先北上廣深的房?jī)r(jià)漲瘋了；一月份的貸款增加了2.5萬(wàn)億，比金融危機(jī)的時(shí)候還厲害；周小川在上海答記者問(wèn)說(shuō)穩(wěn)健的貨幣政策略寬松，“寬松”這兩個(gè)字過(guò)去幾年是咬牙不說(shuō)的，這就說(shuō)明了我們的貸款空間還大著，才百分之十幾，有的國(guó)家都50%了，言外之意就是房?jī)r(jià)不漲但我首付可以15%、10%，甚至不付。這種說(shuō)法一出給我的感覺(jué)開(kāi)盤(pán)就是漲停，所以就決定不平。當(dāng)天開(kāi)盤(pán)還低開(kāi)幾個(gè)點(diǎn)，但最終收盤(pán)還是漲停了。還有一個(gè)原因是庫(kù)存下不來(lái)，需求本來(lái)就不差。有人說(shuō)本來(lái)就沒(méi)有需求，我認(rèn)為這不對(duì)。降庫(kù)存必須要需求超過(guò)生產(chǎn)，沒(méi)有需求只是一個(gè)誤導(dǎo)，感覺(jué)價(jià)格低沒(méi)人要貨。不能憑感覺(jué)看問(wèn)題，事實(shí)是需求很好。需求不好庫(kù)存根本降不下去，一沒(méi)扔二沒(méi)囤，肯定被消費(fèi)了。庫(kù)存降下去了，政策又一轉(zhuǎn)向，往上一漲投資者的想法也變了，價(jià)格很快就竄上去了。

年前的時(shí)候我去青海、甘肅調(diào)研鋁，也給我做多增強(qiáng)了信心。當(dāng)時(shí)鋁也很慘，跌到不到10000點(diǎn)。上海期貨交易所有領(lǐng)導(dǎo)跟我們一起去，說(shuō)我們?nèi)フ{(diào)研一些鋁企業(yè)，要跟他們說(shuō)些好話(huà)，千萬(wàn)別說(shuō)做空，因?yàn)槠髽I(yè)都要活不下去了。調(diào)查了一圈下來(lái)最后走到嘉峪關(guān)，嘉峪關(guān)有個(gè)大企業(yè)酒鋼，既生產(chǎn)鋁又生產(chǎn)鋼，鋁廠(chǎng)年產(chǎn)150萬(wàn)噸。開(kāi)座談會(huì)的時(shí)候領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)的話(huà)我一聽(tīng)就不對(duì)，2015年的鋁生產(chǎn)比2014年還增加了9%，至少增加了8%，這是行業(yè)里統(tǒng)計(jì)的，比較準(zhǔn)確。我當(dāng)時(shí)就問(wèn)了不是說(shuō)關(guān)了很多鋁廠(chǎng)，虧損的一大批嗎？他說(shuō)淘汰的都是落后的，新建的先進(jìn)的產(chǎn)能開(kāi)的還是多，庫(kù)存都降沒(méi)了，原來(lái)氧化鋁正常是一個(gè)月到兩個(gè)月，現(xiàn)在變成一個(gè)星期，鋁錠也沒(méi)有了。鋁的銷(xiāo)售形勢(shì)也變了，原來(lái)是弄成鋁錠拉到制造廠(chǎng)再去加工其他的產(chǎn)品，現(xiàn)在是把鋁水倒入一個(gè)大罐，在加工企業(yè)里直接生產(chǎn)，節(jié)省能源節(jié)省成本。原來(lái)基本的庫(kù)存沒(méi)有了，生產(chǎn)還增加了9%，可想而知需求有多好。后來(lái)才知道為什么鋁能漲到13000點(diǎn)，原來(lái)看著沒(méi)人要了都往下砸，可是需求從來(lái)都很好，價(jià)格一下就拉上去了。當(dāng)時(shí)有個(gè)大空頭也在，讓他發(fā)言他不講，就讓我講。我就認(rèn)為怎么看都是會(huì)漲，但是我怎么說(shuō)他都不相信。酒鋼的領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)我們還算挺好的了，有些鋁廠(chǎng)的工人半年沒(méi)發(fā)工資了一到我們這兒都哭了。所以我當(dāng)時(shí)堅(jiān)定了信心買(mǎi)。所以不要相信需求崩潰，有人老是覺(jué)得我們高鐵、高樓大廈都修完了需求就沒(méi)有了，我說(shuō)還沒(méi)有修高鐵的地方太多了，但是我怎么說(shuō)他們都聽(tīng)不進(jìn)去。西方國(guó)家都建設(shè)了三四百年了，你看到哪個(gè)大宗商品是在萎縮的？需求量是一年比一年大。中國(guó)發(fā)展好了，印度才剛剛開(kāi)始，還有非洲，未來(lái)大宗商品都要漲到天上去。

再講到農(nóng)產(chǎn)品豆粕。我豆粕做的比較晚一點(diǎn)，2580點(diǎn)才進(jìn)的，菜粕也差不多是同時(shí)進(jìn)的。當(dāng)時(shí)我認(rèn)為豆粕要漲，一是因?yàn)閮r(jià)位低；第二是因?yàn)榘⒏p產(chǎn)500萬(wàn)噸，雖然說(shuō)起來(lái)對(duì)于全球3億噸年產(chǎn)也無(wú)所謂，不過(guò)這也成了導(dǎo)火索；第三主要是需求。一方面，全球過(guò)去幾年飼料低價(jià)，養(yǎng)殖業(yè)都是賺錢(qián)的，促進(jìn)了養(yǎng)殖經(jīng)濟(jì)業(yè)的提高，成交量比去年同期高15%。另一方面是養(yǎng)豬業(yè)的發(fā)展，豬的存欄量雖然沒(méi)有增加，可以母豬的存欄量大幅增加。標(biāo)準(zhǔn)豬出來(lái)是100公斤到110公斤，飼料轉(zhuǎn)化率高的話(huà)三年雜交豬，大概在100公斤以前，3斤飼料長(zhǎng)一斤毛豬，這就是要出欄了，不能再養(yǎng)了，再養(yǎng)就是5斤飼料長(zhǎng)1斤肉就不賺錢(qián)了。但是今年的情況比較特殊，不同的階段看不同的問(wèn)題，因?yàn)轱暳媳阋嗣i貴，飼料不貴就繼續(xù)養(yǎng)，復(fù)合飼料包括豆粕、玉米、麩皮才一塊錢(qián)一斤，吃五斤才五塊錢(qián)。毛豬都賣(mài)10.5一斤，那可不能賣(mài)要繼續(xù)養(yǎng)。所以春天毛豬出現(xiàn)大量壓欄，不出貨，越壓欄價(jià)格越高，飼料的需求一下子就上去了。我2580點(diǎn)進(jìn)的時(shí)候被套了一下，跌到2520點(diǎn)，接著就來(lái)了漲停板，最后漲到3500點(diǎn)。后來(lái)出來(lái)了也就不敢再進(jìn)去第二波了。之前說(shuō)美國(guó)天氣出了些問(wèn)題，結(jié)果后來(lái)天氣挺好的，風(fēng)調(diào)雨順，和預(yù)期完全不一樣?，F(xiàn)在看不光是美國(guó)，中國(guó)也是這樣?？船F(xiàn)在玉米的單產(chǎn)非常大，但是后面的情況還得觀察。我現(xiàn)在玉米的空單還有，我做空那天玉米1675點(diǎn)的時(shí)候差點(diǎn)跌停板。我也不知道玉米當(dāng)天能跌，我一開(kāi)始賺了四五百點(diǎn)，后來(lái)又漲回來(lái)了。漲著漲著我就不賺錢(qián)了，我就把倉(cāng)平了。我一看豆粕要漲，玉米剛收獲還沒(méi)開(kāi)始種，價(jià)格一帶就帶上去了，就不玩了，把資金抽出去做豆粕了，后來(lái)果然漲了。但是玉米不可能漲這么多，因?yàn)閲?guó)家政策調(diào)整，停止收儲(chǔ)玉米直接補(bǔ)貼。所以我當(dāng)時(shí)就打算漲到1800點(diǎn)的話(huà)我還賣(mài)，結(jié)果到1675點(diǎn)就不漲了。那天開(kāi)盤(pán)還是高走，想擠一下空頭，結(jié)果那天拉的時(shí)候所有的買(mǎi)單都被我的賣(mài)單接過(guò)來(lái)了，賣(mài)了大概30000手我就看電視去了，看著看著朋友就發(fā)消息過(guò)來(lái)了說(shuō)玉米怎么跌停了。多頭本來(lái)也想不玩了，一看這樣的情況害怕了趕緊平倉(cāng)。所以市場(chǎng)很好分析，像玉米就是因?yàn)閲?guó)家停止收儲(chǔ)。但是現(xiàn)在還有很多投資者不服，說(shuō)到1400點(diǎn)做多，我認(rèn)為玉米也漲不上去了，最多就是短期有一點(diǎn)反彈。國(guó)家現(xiàn)在直接給補(bǔ)貼不便宜了，一噸補(bǔ)400左右，價(jià)格接近1800了。玉米現(xiàn)在這么過(guò)剩，最后跌到什么程度還不好說(shuō)。當(dāng)然有人說(shuō)了，價(jià)格一跌農(nóng)民就不種玉米了，那是未來(lái)的事，先解決今年的問(wèn)題再說(shuō)，三年后要漲和現(xiàn)在也沒(méi)多少關(guān)系。玉米要漲除非國(guó)家政策要改，不過(guò)話(huà)說(shuō)回來(lái)，玉米不跌的一塌糊涂國(guó)家政策可能也不會(huì)改。目前來(lái)看玉米漲的可能性不大，當(dāng)然這只是我個(gè)人的見(jiàn)解，僅供參考。

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