摘要：

近日的盤(pán)中暴漲暴跌不僅僅在黑色品種上，很多品種都同時(shí)上演這種狀況，我們從文華商品指數(shù)就可以看出來(lái)，一個(gè)品種絕對(duì)拉不出這種分時(shí)圖的深V型。切好近日又有人實(shí)名舉報(bào)有人在玻璃這個(gè)品種上坐莊，我們暫且不去深究這種事情的真?zhèn)?，但是至少說(shuō)明了一點(diǎn)，最近的期貨盤(pán)面確實(shí)波動(dòng)得不是一般的詭異。我們?cè)偃ベY管網(wǎng)等網(wǎng)站上公布的資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，最近受傷的不僅僅是散戶，很多的機(jī)構(gòu)投資者也處在被持續(xù)的洗禮中。年底面臨清盤(pán)的明星私募不在少數(shù)。所謂群雄逐鹿，受傷的應(yīng)該是小散戶，那為什么機(jī)構(gòu)也受傷呢？有句話：“羊群少了，狼吃狼必然上演?！毕嘈拍愣模?/span>

正文：

秦二世暴虐天下，引發(fā)大澤鄉(xiāng)陳勝吳廣起義，其后隨之而起的項(xiàng)羽、劉邦等各路義軍并起。在進(jìn)攻暴秦的同時(shí)，也互相攻伐，天下英雄展開(kāi)奪權(quán)的戰(zhàn)斗，最著名的是楚漢相爭(zhēng)。有史載：秦失其鹿，天下共逐之。比喻秦失天下，各地涌現(xiàn)的英雄人物互相爭(zhēng)天下?，F(xiàn)如今的期貨市場(chǎng)，中小投資者越來(lái)越少，并且越來(lái)越不好盈利，但是整個(gè)期貨市場(chǎng)的保證金卻是節(jié)節(jié)攀升，究其原因無(wú)非是近些年期貨資管產(chǎn)品的大量發(fā)行，引進(jìn)了很多場(chǎng)外的資金跑步進(jìn)入到期貨市場(chǎng)，看看現(xiàn)在很多期貨公司的經(jīng)紀(jì)人的收入來(lái)源就可以很清晰的知道，現(xiàn)在他們已經(jīng)不那么喜歡開(kāi)發(fā)小散戶了，原因很簡(jiǎn)單，小散戶被市場(chǎng)消滅的太快了，開(kāi)發(fā)和維護(hù)成本太高，相信大家能體會(huì)到。

黑色供給側(cè)改革到底水有多深！

上游受供給側(cè)改革的影響，2016年以來(lái)，煤炭供應(yīng)緊張。2016年5月和6月，全國(guó)原煤產(chǎn)量下降幅度均超過(guò)15%，煤炭供應(yīng)大規(guī)模收縮，看看動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)便一目了然。與產(chǎn)量下滑相對(duì)應(yīng)的是，煤炭?jī)r(jià)格不斷上漲，部分煤種現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過(guò)20%。這正說(shuō)明本輪產(chǎn)量的下滑并非煤炭虧損減產(chǎn)造成的，而是行政性措施帶來(lái)的。政策層面上，276天工作日對(duì)于煤炭行業(yè)產(chǎn)量影響較為明顯。按《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》的要求，自2016年起，全國(guó)煤礦全年作業(yè)時(shí)間不得超過(guò)276個(gè)工作日，這是將煤礦現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后取整得出的數(shù)字。

受開(kāi)工率下滑和焦煤供應(yīng)減少雙層夾擊下的焦炭更像是吃了興奮劑一樣，一路狂飆，價(jià)格的快速上漲，加劇了鋼廠和焦化廠的庫(kù)存擔(dān)憂。鋼廠的焦炭庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，大中型鋼廠的焦炭平均庫(kù)存可用天數(shù)從7月初的10天下降到8月初的7.5天。庫(kù)存可用天數(shù)下降，說(shuō)明鋼廠在焦炭庫(kù)存上的可調(diào)節(jié)空間收窄，這是7月以來(lái)鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)持續(xù)提價(jià)的主要原因。

近日下雨房地產(chǎn)政策傳言不斷，銀行信貸收緊、限購(gòu)政策重啟等等信息滿天飛，基本面多空信息錯(cuò)綜復(fù)雜，一般沒(méi)有形成對(duì)信息有效分析和過(guò)濾的投資者很難做出判斷，只能跟隨市場(chǎng)腳步，資金又相對(duì)集中，這就是為什么我們看到的分時(shí)圖會(huì)變成這樣的。

棉花延長(zhǎng)拋儲(chǔ)時(shí)間，真的是為了打壓棉價(jià)嗎？

根據(jù)近階段國(guó)內(nèi)棉花供需和市場(chǎng)形勢(shì)變化情況，為保證棉花市場(chǎng)供應(yīng)，滿足紡織企業(yè)加工用棉需要，經(jīng)研究決定，2015/2016年度國(guó)家儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售截止時(shí)間由2016年8月31日延長(zhǎng)至2016年9月30日；年度輪出總量不限于200萬(wàn)噸，最終以實(shí)際成交數(shù)量為準(zhǔn)。這一則消息出來(lái)，棉花價(jià)格如驚弓之鳥(niǎo)，但是我們可以看看具體情況，截至8月10日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)189.29萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交176.84萬(wàn)噸，成交率為93.43%，其中國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)成交147.21萬(wàn)噸，成交率92.53%；進(jìn)口棉累計(jì)成交29.63萬(wàn)噸，成交率98.16%。很多朋友問(wèn)我怎么看這個(gè)事情，我就回答了一句話：“如果這個(gè)價(jià)格（18000元/噸）之下選擇拋儲(chǔ)，只能說(shuō)明市場(chǎng)真的缺棉。”至于為什么會(huì)是這個(gè)價(jià)格，去看看國(guó)儲(chǔ)棉花是什么價(jià)位收上來(lái)的，再去看看最近兩年棉花直補(bǔ)的目標(biāo)價(jià)位，相信你心中就有數(shù)了。

那么現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的棉花基本面到底怎么樣？我就不多說(shuō)了，因?yàn)榍懊嬉呀?jīng)說(shuō)過(guò)好幾遍了，再者基本面的東西不是幾個(gè)月能發(fā)生改變的，在這里我想轉(zhuǎn)述下一個(gè)棉農(nóng)的觀點(diǎn)：“長(zhǎng)江流域一位農(nóng)戶王大哥預(yù)計(jì)，今年當(dāng)?shù)刂裁廾娣e降幅在60-70%，而且今年雨水偏多，田間落蕾數(shù)量多，預(yù)計(jì)單產(chǎn)下降50斤/畝?！?/span>

盡管市場(chǎng)一片血雨腥風(fēng)，但是大宗商品牛市根基依然沒(méi)有變化，只是上漲的基調(diào)比較極端，我們很清楚商品的價(jià)格跟價(jià)值的關(guān)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于跟貨幣的關(guān)系。當(dāng)全球的貨幣越來(lái)越多的時(shí)候，以貨幣計(jì)價(jià)的商品跟價(jià)值的關(guān)系將會(huì)越來(lái)越疏遠(yuǎn)，不過(guò)我黨一直宣稱(chēng)不搞大放水，但是我們可以很清晰的知道，這些年國(guó)家對(duì)基建的投資是有增無(wú)減，甚至是變本加厲。美國(guó)的加息不斷的被推遲，除了經(jīng)濟(jì)存在不確定性因素外，最核心的東西就是物價(jià)不夠高，只是礙于政治因素，誰(shuí)都不愿意說(shuō)。英國(guó)人為什么要脫歐，政治層面無(wú)非就是基于能夠在財(cái)政和貨幣政策上發(fā)揮更大的自主權(quán)，更直接就是為了能夠?qū)嵭懈訉捤傻慕?jīng)濟(jì)政策，經(jīng)濟(jì)不景氣這幾年英國(guó)人確實(shí)難受了。

  最后，我還是那句話，在群雄逐鹿的時(shí)代中，要么遠(yuǎn)離這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，要么保護(hù)好自己。只有自己是最可靠的，任何軍閥都靠不住。

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